중국 인민대학 경영대학원, 중국 인민대 국유기업 개혁 및 발전연구센터, 베이징지본 창업관리컨설팅유한공사가 최근 공동으로 발표한' 중국 국유기업 개혁 및 발전연례 보고서 (20 19)' (이하' 보고') 에 따르면 20/KLOC-; 공기업은 20 1 150 개, 1882 억원에 비해 공기업 혼합이 가속화되는 추세를 크게 입증했다.
그러나 개혁이 고속 차선에 진입하는 동시에 많은 혼개사업이 중도에 좌절되었다. 전문가들은 지난 5 월 1 1 일 앞서 언급한 보도를 해석했다. 전국 40 개 재산권 거래소의 자료에 따르면 혼합 증자 사업 거래율은 약 35% 에 달한다. 동기가 불분명하고, 전망이 불투명하며, 지분 설정이 원활하지 못한 것은 혼합증자 실패의 원인으로 여겨진다. 지분 설정 문제와 관련해 혼합 개편 기업은 혼합개혁 수준, 공기업 성격, 공기업 전략, 인센티브 메커니즘의 네 가지 측면을 결합해야 한다고 보고했다.
뒤섞여 고속 차선으로 진입하다
중국재산권협회에 따르면 20 17 년 내내 증자 또는 재산권 양도방식으로 혼재 프로젝트 1 150 개, 총 거래액 1882 억원을 완료했다고 밝혔다. 반면 20 18 혼합 거래 열기가 눈에 띄게 상승했다. 보고서에 따르면 20 18 년 전국 35 개 국유재산권거래소가 총 2809 개 상장돼 약 49 18 억원, 거래액은 약 3958 억원으로 나타났다.
그 중에서도 베이징, 천진, 상해, 충칭은 중앙기업의 재산권 거래기구로서 우리나라 국유재산권 거래의 주요 진지이다. 보고 통계에 따르면 이들 4 개 거래소에 상장된 국유재산권 거래의 수와 금액은 각각 전국 상장국유재산권의 수와 금액의 79% 와 77% 를 차지한다. 게다가, 지분 양도는 국유재산권 공개 거래의 주요 방식이다. 보고서에 따르면 35 개 대형 국유재산권거래소 거래 프로젝트 중 지분 양도 프로젝트는 2439 개로 86.8% 를 차지했다.
재산권 거래 데이터의 공개 외에도 각지의 공기업 개혁 동향도 빠른 차선으로 뒤섞이는 것을 의미한다. "보고서" 에 따르면 천진, 산서, 랴오닝, 산둥 모두 대형 공기업 혼합 프로그램을 내놓았다. 그중 산서는 20 18 1 배치 출시 108 품질 혼합 프로젝트를 통해 장비 제조, 에너지, 항공, 급수 등을 포함한다. 랴오닝 () 은 그룹 차원에서 새로운 진전을 이루었다. 보고서에 따르면 랴오닝 () 이 20 18 년 이후 내놓은 1 12 개 혼합 프로젝트 중 10 개 기업이 그룹 회사 차원에서 혼합 개편을 시작한 것으로 나타났다.
천진혼개에서는 공기업이 절대통제권을 포기하는 것이 두드러진 특징이다. 예를 들어, 천진 건설공그룹의 구조 조정, 상해 녹지그룹은 1, 4859 억원으로 65% 의 지분을 인수했다. 회사는 국유독자기업에서 민영자본지주의 혼합소유제 기업으로 전환되었다. 또 민영기업 거석지주유한공사가 천진수산그룹 100% 지분을 인수한 것은 천진국유자산이 전면 퇴출된 첫 사건이다. 보고서는 국유자산이 절대통제권을 포기하는 현상은 주로 의료 건설공사 등 충분한 경쟁 분야에서 발생하며, 불충분한 경쟁 분야에서는 국유자산이 여전히 절대통제권을 주로 보유하고 있다고 분석했다.
또 투자 활용에 유리한 펀드도 화동 지방공기업 혼합에 참여하는 적극적인 힘이 됐다. 보고서에 따르면 상하이 성통지분투자기금관리유한공사는 20 18, 10 에 총 300 억원의 혼합투자기금을 설립했다. 2065438+2008 년 7 월, 저장성은 중국 성통, 국신국제, 공상은행과 합작하여 첫 규모 100 억원의 저장성 공기업 개혁 발전 기금을 설립했다.
소유 구조 설계 최적화
"40 개 재산권 거래소 중 99 개 증자 성공, 증자 실패. 상장 기간 후 순조롭게 결혼하지 못해 퇴장한 회사는 약 183 개였다. 전체 성공 확률은 35% 입니다. 클릭합니다 본창업관리컨설팅유한공사 유빈 회장은 제 2 회 중국국유기업개혁개발포럼에서 전술보고서를 읽으면서 이런 데이터 세트를 소개했다. 그의 분석에 따르면, 혼합 좌절 기업은 대부분 동기가 불분명하고, 전망이 불투명하며, 지분 설정이 원활하지 못한 등의 문제가 있다고 한다. 전략이 명확하고, 지분구조과학, 투자자 선택이 적절하고, 거래가격이 합리적이며, 핵심 차원의 인센티브 설계, 보조매커니즘 혁신 등 6 가지 특징을 가진 혼합 변경은 더욱 성공하기 쉽다.
이 가운데 지분 설정 문제는 많은 기업들이 혼재 과정에서 겪는 난제다. 보고서는 혼합개혁 수준, 공기업 성격, 공기업 전략, 인센티브 메커니즘의 네 가지 요인이 혼합기업 지분 구조 설계에 영향을 미치는 것으로 보고 있으며, 혼합기업 지분을 설정할 때 이 네 가지 조건에 따라 종합적으로 고려해야 한다고 보고 있다.
예를 들어, 혼합개혁의 관점에서 볼 때, 그룹 차원에서 혼합개혁을 시행하는 기업에 대해 공기업 그룹의 경쟁력이 강하지 않다면, 국금은 출자 위주로 적당히 기본 통제를 유지해야 한다. 국유기업그룹 규모가 큰 경우 먼저 지주를 잡고 단계적으로 국유주 비율을 낮춰야 한다. 국유기업그룹이 국유자본의 통제력을 유지해야 한다면, 다른 주주들의 상대적 분산을 주도하는 지분 구조를 설립하는 것이 좋습니다. 자회사 차원에서 혼합개혁을 실시하는 기업의 경우, 보고서는 그룹의 주요 업무 범위에 속하는 자회사의 혼합에서 국유자본이 지분 다양성의 상대적 지주를 위주로 해야 한다고 제안했다. 그룹 비핵심 산업이나 퇴출 산업에 속한 계열사 혼개에서는 국유자본이 주로 주식에 참여해야 한다.
다시 한 번, 국유기업의 성격을 감안하면, 혼합개혁을 실시하는 상장기업은 유동성 위험을 엄격히 통제하고 국유자본의 상대적 지주의 안전비율을 엄격히 통제해 국유자산통제권의 상실이나 약화를 방지해야 한다고 보고했다. 게다가, 일관된 행동 계획과 합리적인 통치 메커니즘을 통해 국유 자산에 대한 통제를 보장할 수 있다. 또한, 이 보고서는 혼합 기업의 지분 설계는 지분 구조가 동등하거나 가깝고 잠재적 통제권 충돌이 있는 이원 구조를 피하고 다방면의 이익을 고려하며 구조가 합리적이라고 제안했다.
국무원 국자위위 사무총장이 5 월 1 1 일 제 2 회 중국 국유기업 개혁과 발전포럼에서의 연설에 따르면, 현재 혼합개혁을 진행하고 있는 중앙기업과 지방공기업은 모두 2880 개이며, 4 차 혼합개교 시범명단이 곧 발표될 예정이다. 추세의 경우, 중앙과 지방차원의 혼합개혁이 가속화기에 접어들 것으로 보고 있다. 국유자산관리체제, 기업지배구조, 시장화 운영메커니즘, 인센티브제한메커니즘 등을 포함한 종합개혁도 가속화될 것으로 보고 있다.