65438+ 10 월 6 일, 과체인 멤버 쑤저우 신세계정밀기술유한공사 (이하' 신루정밀') 가 공모설명서를 발표하여 상교소 마더보드에 상장할 예정이며, 추천기관은 민생증권이다.
레드 위크는 공모서를 빗질할 때 신루정밀 매출의 90% 이상이 애플 산업 체인 주문서에서 나온 것으로 밝혀졌으며, 애플 산업 체인에 대한 심각한 의존도가 있는 것으로 나타났다. 지나친 의존으로 회사 실적이 영향을 받을 수밖에 없다. 20 19 년,' 과사슬' 수요 하락으로 실적이 크게 하락했다. 게다가, 거의 모든 업무 라인이 애플을 위해' 맞춤' 되어 협상 능력이 약하여 매출 총이익률이 불안정하다.
흥미롭게도, 202 1 년, 국내 여러 공급업자들이 애플 산업 체인에서 쫓겨났고, 신육정밀 제품은 애플의 핵심 제품이 아니어서 적지 않은 위험이 있다. 또한 주력 제품이 의존하는 키모자도 품질 문제가 있는 것으로 의심된다. 여러 가지 위험 하에서 회사의 발전 전망은 걱정스럽다.
애플에 크게 의존하는 산업 체인
배후에 거대한 위험이 있다.
신육정밀은 정밀 가공, 정밀 사출 성형 및 자동화 분야에 집중한다. 주요 제품은 키 캡 생산 클램프의 전체 솔루션으로, 애플과 해당 산업 체인 제조업체의 키 캡 생산 고정장치 공급업체입니다.
공모서에 따르면 20 15 년 이후 신육정밀 키모 생산 설비 전체 솔루션은 애플 전체 맥북 키보드, 교묘한 키보드, 키보드형 스마트 양면 클립의 키모 생산에 서비스를 제공하고 있다.
재무 자료에 따르면 20 18 년부터 202 1 년 상반기까지 신육정밀은 각각 영업수익 65438+6600 만원, 65438+2 10 만원을 달성했다. 같은 기간 공제 비귀모 순이익은 각각 0 억 7400 만원, 0 억 4600 만원, 6 억 5438+0 억 8000 만원, 4. 1.00 억원이었다. 그 중 2065.438+09 년과 2020 년 공제 비귀모 순이익은 각각 전년 대비-37.55 증가했다 위의 수치에서 알 수 있듯이 신륙의 정밀한 수익과 순이익 변동이 크다. 20 19 년 매출은 전년 대비 거의 30% 하락했고, 순이익은 전년 대비 거의 40% 감소했다.
주주서에서 공개한 자료에 따르면 보고 기간 동안 신육정밀 제품이 애플에 최종적으로 적용되는 수입은 각각 주영업무소득의 99.39%, 92. 17%, 95.93%, 88.90% 를 차지했다. 신육정밀 수입의 90% 가 애플과 관련이 있어 애플산업 체인에 크게 의존하는 문제가 있다는 얘기다.
애플의 단말기 제품은 기술 수준과 품질 기준에서 줄곧 업계의 벤치마킹으로 알려져 있으며, 공급업체 선택의 문턱도 비교적 높다. 일반적으로 공급자의 제품 품질, 사전 판매 애프터서비스, 생산 공예, 제품 정밀도 등에 대한 종합 평가 검토를 실시합니다. 따라서' 과일사슬' 의 일원이 되는 것은 기회와 위험이 공존한다는 것을 의미한다.
한편 애플의 평가와 심사를 통과할 수 있는 것은 그 자체로 회사 자신의 능력에 대한 인정이지만, 반면에 업무가 상대적으로 단일한 기업에게는 기업이' 필사적' 을 필요로 하고 같은 고객을 호송해야 한다는 의미이기도 하다. 위험은 예상할 수 있다. 특히 신루정밀과 같은 회사에서는 매출의 90% 가 애플의 산업 사슬에서 나왔고, 거의 모두 애플이 소유하고 있어 기업의 협상력과 위험방지 능력에 큰 영향을 미쳤다.
사실, 신륙의 정밀한 마오금리는 약간의 실마리를 엿보기 어렵지 않다. 보고 기간 동안 회사의 주영 업무 종합 총금리는 각각 63.20%, 665,438+0.37%, 65. 13%, 57.70% 였다. 전반적으로 변동이 있는 것은 정밀 금형 업무 판매량의 변화로 인한 것이다.
회사가 주주서에서 제시한 설명에 따르면 20 19 년 이 업무 판매량은 77.82% 하락했고, 관련 작업장 규모 효과는 하락했고, 단위 제품 분담의 고정 비용이 많아 매출 총이익률이 하락했다. 2020 년 마진율 상승은 이 업무 판매량이 반등하면서 관련 작업장 생산 규모 효과와 생산 효율성 회복, 마진율 상승으로 인한 것이다.
이로부터 신육정밀은 이미 사과에 의해' 코를 끌고 갔다' 는 것을 알 수 있다. 미래의 원자재 가격이 크게 변동할 가능성을 감안하면 협상력이 약한 신륙정밀은 안정적인 마금리를 유지하기가 어려울 수 있다.
뿐만 아니라, Apple 과 해당 산업 체인 공급업체가 향후 구매 전략을 조정하거나 제품 설계 및 기능 특성을 변경하면 R&D 및 생산 조정을 적시에 수행할 수 없게 되어 회사의 경영 실적에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 주요 제품은 애플의 핵심 부품이 아니기 때문에 애플산업 체인에서 쫓겨날 위험을 배제하지 않는다. 그 때 회사의 전체 업무는 중대한 조정에 직면하게 될 것이며, 상장에 성공하면 2 차 시장 투자자의 경제적 이익을 보장하기 어려울 것이다.
"데이비스 더블" 에서
비즈니스 위험은 여전히 존재합니다.
최근 몇 년 동안 칩 부족의 맥락에서 애플 공급망 위기가 계속 발효되고 있으며, 202 1' 전력 제한' 정책으로 인해 애플 관련 공급업체도 짧은 시간 휴업으로 부품 배송이 지연되고 있다는 점도 주목할 만하다. 이후 중미 무역 마찰로 관련 회사가 실체' 명단' 에 등재될 수 있어 이들 회사의 평가도 말살됐다.
위기가 산업 사슬로 넘어간 후 A 주의 여러' 과일사슬' 회사들도 실적 위기를 겪고 있다. 이 가운데' 과일 체인 3 거물' 로 불리는 럭스 샤르, 랜스 기술, 고어의 실적이 좋지 않아 주가가 폭락했다.
성장이 예상에 미치지 못했기 때문에,' 과사슬' 은 평가와 실적에서' 데이비스 쌍살' 을 당했다. 이에 대해 애플이 다른 제품의 핵심 부품 공급을 희생하고 아이폰13 시리즈 제품을 우선적으로 생산하기로 한 것은 의심할 여지 없이 산업 체인에 전도 효과를 일으켜 관련 회사의 실적에 영향을 미칠 것이라는 소식이 전해졌다.
202 1 년 30 여 개의 국내 공급상이 애플산업 체인에서 쫓겨났다는 것은 애플의 공급업자가 된다는 것을 의미하지 않는다. 당신은 끊임없이 자체 개발을 진행하여 절대적인 기술력으로 독립을 실현하고 시장에서 확고한 입지를 다져야 한다는 것을 알 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자신감명언) (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 자신감명언) 아무리 강력한 인텔이라도 애플이 자체 연구한 M 시리즈 칩 아래에서 버림받았다는 것을 알아야 한다. 이는 애플사슬에 크게 의존하는 회사들에게 경종을 울린 것이다.
신육정밀에 있어서, 그 주요 제품은 키 캡 생산 설비 전체 솔루션이며, 애플 컴퓨터 키 캡 후도 공정 생산 설계를 위해 키 캡 생산 설비 전체 솔루션을 개발하여 애플이 키 캡 후도 공정을 완전히 자동화할 수 있도록 도왔다.
하지만 키캡은 애플의 핵심 부분이 아니다. 신육정밀은 애플과 그 산업 체인의' 핵심 공급업체' 라고 자칭할 수 있지만' 핵심 부품 공급업체' 는 아니다. 국내 산업 체인 업체 중 대부분의 기업은 로우엔드 제품 업무에 종사하고 있으며, 제품 구조는 비교적 단일하여 기업의 독특한 경쟁력을 형성하지 못하고, 동종 업계 기업의 경쟁력을 직접 낮추어 대체성이 높은 국면을 형성할 것이다.
게다가,' 필사적 투척' 키 캡 업무 자체는 매우 위험하다. 신육정밀은 사업 규모를 높이기 위해 큰 고객에게 업무 초점을 기울이기로 선택했지만 애플의 핵심 제품의 핵심을 만질 수는 없었다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 장기적으로' 사람에게 복종' 을 해결하는 가장 좋은 방법은 다분야 배치를 실시하여 연대 위험이나 회사가 급히 생각해야 할 문제를 줄이는 것이다.
제품이 품질 문제가 있는 것으로 의심되다.
연구 개발에 대한 중시가 부족하다
애플의 산업 사슬에 얽매여 있는 것 외에도 신륙의 정밀한 제품 품질도 적지 않은 문제가 있는 것으로 의심된다.
레드 위크 (Red Weekly) 는 애플 공식 커뮤니티, 검은 고양이 불만 플랫폼, 소셜네트워크서비스 (SNS) 에서 MacBook 키 모자가 느슨해지거나 자동으로 벗겨지고, 들어 올린 키 모자 스크래치 화면, 키 캡 균열, 퇴색, 기름 더러움, 후크 손상 등 키 캡의 품질에 대한 불만이 많다고 지적했다. , 많은 사용자가 키 캡 먼지 문제로 인해 "카드 키" 가 자주 발생합니다.
신육정밀은 공모서에서 회사 키 캡 생산 설비 전체 솔루션이 20 15 년부터 애플 전체 MacBook 키보드의 키 캡 생산에 서비스를 제공하고 있다고 밝혔다. "회사는 정밀 몰드, 키 캡 생산 설비 및 비표준 자동화 장비 통합으로 금형에서 개발된 키 캡 생산 설비 전체 솔루션을 혁신했습니다. 그런 다음 자체 개발한 장비인 핫멜트 접착용 재사용 고정구의 전체 솔루션을 사용하여 애플 키 캡 사후 처리가 완전 자동화된 생산을 가능하게 했습니다. " MacBook 시리즈 컴퓨터의 키 캡 문제는 신륙정밀과 밀접한 관련이 있음을 알 수 있다.
주요 커버 생산 설비 전체 솔루션은 신육정밀 최대 주영업무로 20 18 년 ~ 2020 년 연간 소득 비중이 각각 60. 19%, 78.34%, 69.44% 로 회사의 최대 수익원이다. 이 업무가 신륙정밀 전체 수익에 큰 영향을 미친다는 것을 알 수 있다.
제품 품질은 기업 경영의 기초이다. 제품 품질에 문제가 생기면 고객 신뢰 위기를 초래하여 후속 주문 수락에 영향을 줄 수 있습니다. 따라서 자주 발생하는 제품 품질 문제에 대해 회사는 R&D 에 대한 투자를 늘리고 제품 설계 방안을 최적화 및 개선하여 제품 품질을 높여야 합니다. 그러나 신육지에서 정밀하게 공개된 수치로 볼 때 R&D 는 그다지 많은 관심을 받지 않는 것 같다. (윌리엄 셰익스피어, R&D, R&D, R&D, R&D)
공모서 자료에 따르면 보고 기간 동안 신육정밀 R&D 비용은 각각 6,665,438+0.065,438+0.000 원, 7,093.03 만원, 8,420.40 만원, 4,950 만원이었다
R&D 의 투자가 따라가지 못하면 많은 문제를 해결하기 어려울 것이다. 신육정밀 생산된 키모자 불량률이 높아서 R&D 에 공을 들이지 않고' 냄비 던지기' 를 수작업으로 한다.
공모서에 따르면 키 캡의 생산 공정은 일반적으로 전 공정 (사출) 과 후공정을 포함한다. 이 가운데 키 캡 사후 처리의 기존 과정에서는 조립, 적재, 키 분해, 검사, 스티커, 포장 등의 생산 프로세스가 일반적으로 수동으로 수행됩니다.
주식서에서는 수동 하역버튼이 기계처럼 완전히 표준화될 수 없고 키 캡 표면 오염이나 키 캡 고리가 손상될 때 발생하며 키 캡의 불량이 분산되어 엔지니어가 유도를 통해 불량한 상황을 개선할 수 없다고 밝혔다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), Northern Exposure (미국 TV 드라마) 또 수동 집행의 효율도 기계가 비교할 수 있는 것이 아니다. 키 캡은 페인트를 칠하기 전에 오랫동안 부정한 공기에 노출되어 있으며, 공기 중의 작은 알갱이는 페인트를 칠하기 전에 제거하기가 어려워 키 캡의 생산 불량률이 높다.
이런 점에서 신육정밀은 자신의 문제의 원인을 알고 있는 것 같지만 핵심 제품 불량률이 높은 병목 문제에 직면하여 신육정밀은 적극적으로 해결하려고 노력하지 않고 태도가 여전히 그렇게' 불교' 인 것이 걱정스럽다.
(이 글은 이미 2 월 19 에' 레드 위크' 에 발표되었다. 이 글에서 언급한 주식은 단지 예시일 뿐, 거래 건의를 하지 않는다. ) 을 참조하십시오
이 글은 홍칸재경에서 온 것이다.