두 교과서에서 헤지의 기본 특징을 정의했다. 하나는 동시에 조작하고, 매입하고, 같은 양의 선물을 파는 것이다. 나는 이 해석이 배를 새기고 검을 구하는 것이라고 생각한다. 우선, 헤지는 절대 동량이 아니다. 만약 네가 같은 금액을 헤지한다면, 너도 파산에 직면할 수 있다. 둘째, 선물 시장과 현물 시장의 시간 효율성은 다르다. 선물시장의 기회는 잠시 지나갔는데, 현물시장 처리가 끝난 후 선물시장을 평평하게 하면 큰 손해를 볼 수 있다. 무슨 문제가 있습니까? 감사 부서에서 우리 현물을 감사할 때 당신의 재무장부를 뒤지는 것입니다. 미래의 직위는 어디에 있습니까? 왜 1: 1 헤지를 하지 않습니까? 이것은 매우 우스운 문제이며, 우리 기업은 이 문제에 대해 수많은 논란을 가지고 있다. 지난주 조별 회의를 포함해 비슷한 논란이 있었다. 이것은 소위 전문가 학자들이 배를 조각하여 검을 구하는 해석이다. 이 해석은 우리 기업에 큰 장애를 초래했다. 헤지란 무엇입니까? 헤지는 일대일 대응이 아니다. 만약 일대일이라면, 그것은 죽은 사람이 헤치고, 미라가 헤치는 것이다. 이것은 헤지 정의에 대한 나의 이해입니다.
둘째, 왜 우리가 헤지에 대해 이야기하는 것이 매우 필요한가. 실제 운영에서 기업은 이미 헤지 운영의 수단과 도구를 기업 비즈니스 모델로 업그레이드했다. 우리 모두는 비즈니스 모델의 개념을 알고 있습니다. 비즈니스 모델은 기업이 수익을 얻을 수 있는 경로 또는 지속 가능한 발전의 근본 방법입니다. 이런 관점에서 보면, 기업에 대한 올가미의 개념을 이해할 수 있다. 만약 당신이 헤지를 한다면, 당신의 비즈니스 모델은 불완전합니다. B2B 비즈니스 모델을 만들 때 상품 무역, 단순 가공, 헤징은 전체 비즈니스 모델에 없어서는 안 될 중요한 부분입니다. 따라서, 우리는 헤지가 현대 기업 비즈니스 모델의 필수적인 부분을 구성한다고 말한다. 둘째, 헤지는 신용기업, 특히 B2B 기업이 경쟁 전략을 실시하는 핵심이다. B2B 는 콩 가공을 포함한 저매고매의 상업 모델이다. 사실 이런 비기술적 처리의 핵심은 낮은 구매와 높은 판매다. 대기업이 자신의 경쟁 우위를 형성하려면 체계화된 저비용을 실시해야 한다. 다국적 곡물 및 석유 회사가 번성 할 수있는 이유는 자체 함대, 많은 가공 공장 및 마케팅 네트워크를 보유하고 있기 때문입니다. 그들은 식량 공급원을 통제하고 무역에서 가격 책정권을 가지고 있으며, 헤지 전문 수준을 보유하고 있으며, 대량 곡물 및 석유 가격 동향을 파악할 수있는 능력이 뛰어납니다. 바로 일련의 우세 때문에 모든 가치 사슬과 산업 사슬에서 모두 저렴한 비용의 우세를 가지고 있다. 농산물 재배, 저장 및 운송에서 환율, 하류 제품 판매에 이르기까지 각 링크는 환율 변화를 포함한 가격 변동과 밀접한 관련이 있습니다. 즉, 모든 부분에서 선물 위험 관리 도구를 사용할 수 없다면, 당신의 위치는 노출될 것이며, 당신은 큰 위험에 직면하게 될 것입니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 저비용 가치의 가장 중요한 부분에서, 위험을 통제하기 위해서는 선물 헷지가 필요하다.
셋째로, 헤지 능력은 현대 기업의 핵심 경쟁력의 핵심 요소이다. 예를 들어, 중곡그룹은 대종 식량유의 핵심 경쟁력을 세 가지 요소로 요약했다. 하나는 자원 통제다. 둘째, 관리를 구체화한다. 우리는 R&D 의 헤지 능력을 기반으로 합니다. 개인들은 시스템 관리가 어느 정도 상승한 후 기업 이윤공간의 핵심 고리가 헤징이라고 생각한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 시스템 관리, 시스템 관리, 시스템 관리, 시스템 관리, 시스템 관리) 어떻게 R&D 를 이용하여 선물시장에서 경쟁사보다 낮은 가격으로 입고시키고, 선물시장에서 더 높은 가격으로 판매함으로써 좋은 수익을 얻고, 우리의 원가를 보호할 수 있습니까? 따라서 우리는 헤지 능력이 핵심 경쟁력을 측정하는 중요한 지표라고 생각한다. 우수한 R&D 팀, 우수한 헤지 운영 팀, 엄격한 위험 관리 시스템이 있습니까? 이들은 현대 대형 곡물 및 석유 기업의 핵심 경쟁력의 가장 중요한 측면입니다. 헤지는 이미 기업 비즈니스 모델과 핵심 경쟁력의 관점으로 상승했다. 우리는 헤지의 유형에 대해 이야기하지 않을 것이다.
여기서 우리가 더 관심을 갖는 것은 대성패의 핵심 요소이다. 우선, 헤지에서 우리의 경험에 대해 이야기하십시오. 우리의 많은 마케팅 담당자들이 헤지에 대한 오해로 많은 기업과 고객을 죽였다. 우리 회사에도 문제가 있습니다. 예를 들어, 일부 대기업들은 현재 주요 품종에서 벗어나는 거래에서 같은 문제를 겪고 있다. 이 문제를 설명하는 것은 영원한 문제이다. 식량과 기름을 만드는 사람은 선물시장에 가서 절대 금속을 만지지 마라. 너의 곡물 창고에는 구리 줄기도 알루미늄도 필요하지 않다. 이 위험은 너에게 너무 커서 무지한 사람이 위험이라고 부른다. 구리를 얼마 동안 완성한 후, 그는 이미 생활하여 스스로 돌볼 수 없어 파산했다. 많은 기업들이 식량과 기름을 만들고, 그는 면화를 만든다. 만약 네가 옥수수를 생산한다면, 너는 면화를 생산해야 한다. 우리 회사에서는 네가 얼마를 벌든 너의 경영 이익에 포함되지 않을 것이다. 조 사건에서 그의 추세에 대한 오심 외에도 그의 장외 거래 외에 도박판 상대에 대한 고의적인 사기 외에도 가장 큰 문제는 그가 대량으로 창고를 던지는 것이다. 과도한 거래는 파괴적인 일이다. 어떤 비율을 유지하는 헤징은 헤징의 가장 중요한 부분이다. 셋째, 선물과 현물의 단절 문제. 헤징과 현물헤징은 서로 맞지 않고, 각자 정치를 하며, 기업 리스크 관리에 가치가 없다. 헤지 외에 적당한 투기를 할 수 있습니까? 가능합니다. 이런 거래에도 우리는 성형적인 관리 방법이 있다. 넷째, 좋은 R&D 지지와 헤지 경험이 없고, 헤지 효과가 크게 떨어지고, 심지어 헤지 실패까지 한다. 곰 시장이 왔다. 그는 벌거벗은 채 우시장이 왔다. 삼구일 동안 그는 치마를 입고 있었다. 너는 헤지하지 않았을뿐만 아니라, 자신을 함정에 빠뜨렸다. 2008 년 7 월 08 일 전체 대종 상품 시장이 붕괴됐을 때, 많은 현물업체들이 머리가 뜨거워서 많은 손해를 보았다. 그들은 제때에 헤지하지 않았고, 구리는 1.6 만 원에서 5800 원으로 떨어졌다. 많은 회사들이 이 헤지해야 할 교훈을 총결하였다. 내가 얼마나 많은 콩기름을 샀는지, 내가 선물에 얼마나 많은 공표를 던졌는가. 가격 상승이 매우 빨라서, 우리는 1 라운드에서 반등하여 5,000 원에서 8,000 원으로 올랐다. 우리는 상승 과정에서 이윤을 내지 못했고, 헤지의 목적을 달성하지 못했을 뿐만 아니라 오히려 적자를 초래했다. 이것은 헤지 전략의 주요 문제입니다. 우리는 헤지에는 몇 가지 요소가 필요하다고 생각하는데, 현물가격 차이를 합리적으로 평가한다. 예를 들어 곰 시장은 톤당 이윤이 30 위안이지만 우시장이 왔다. 만약 이 이윤에 따라 평가한다면, 너는 참담할 것이다. 우시장이 오니, 어떤 품종의 가치 사슬은 매 부분마다 좋은 이윤을 거둘 것이다. 곰 시장과 황소 시장의 이익 차이는 500 위안입니다. 우시장에서 우리의 전체 이윤은 1 ,000 원일 수 있으며, 각 과정의 이익률은 크게 증가할 수 있다. 예를 들어, 지금은 옥수수 1 톤으로 1 000 원, 1, 500 원을 벌고 있습니다. 만약 30 위안이 들어간다면, 너는 큰 문제가 있을 것이다. 다른 상황에서 현물 가격 차이에 대해 좋은 평가를 하는 것은 우리에게 매우 중요하다. 둘째, 우곰 전환에 대한 정확한 예측. 어떤 큰 곰 시장이나 붕괴는 이 업계가 카드를 다시 뒤섞어 경쟁사를 물리치고 업계 인수를 할 수 있는 중요한 기회와 기회이다. 우리는 또한 많은 회사들이 곰 시장에 왔을 때, 헤지할 수단이 없어 부진하고 기업 전체가 파산하는 것을 보았다. 셋째, 변동 리듬과 계절 법칙의 정확한 파악. 우시장이든 곰 시장이든 계속 오르거나 계속 떨어질 수는 없다. 우리는 면화가 14 거래일에 하락한 것을 보았다 14 원. 설탕은 7500 만 원에서 6300 원으로 떨어졌다. 계절의 법칙을 파악할 수 없다면, 헤지도 부진할 것이다. 각 품종은 생산과 소비의 계절적 특징을 가지고 있는데, 이는 헤지에 종사하는 주요 연구원이나 주요 경영자에게 필요한 것이다.
넷째, 본인은 위험관리에 종사한 지 2 년, 중요한 운영 모델의 보급과 시도도 업무 경험의 총결산이다. 이것은 여러분과 공유할 수 있으며, 우리의 일부 틀과 시스템은 여러분에게 보고할 수 있습니다. 기업 위험에는 시스템 위험, 신용 위험, 재무 위험 등 여러 가지 유형이 있습니다. 저는 현재 중곡그룹 위험운영부 사장입니다. 우리 부서가 관할하는 위험은 두 가지가 있습니다. 첫째, 운영 위험. 둘째, 고객 신용 위험. 운영위험은 기업의 개방적인 가격 위험을 말한다. 헤지는 비즈니스 모델의 필수적인 부분입니다. 오픈 창고란 무엇입니까? 미평창은 현물매입수량과 선물시장의 다단에서 현물판매계약을 뺀 다음 선물시장의 공증서를 뺀 것과 같다. 오픈 포지션이 직면 한 가격 위험은 운영 위험입니다. 이것은 선물 시장을 구매와 판매의 통로로 간주하고, 우리는 관리 모델에도 정확한 정의를 가지고 있다. 둘째, 운영 위험 통제 관리의 내포는 세 부분으로 나뉜다. 첫째, 내부 정보 흐름 관리. 식용유 기업으로서, 당신은 당신이 매일 구매하는 수량과 품질, 당신의 화물이 배송되는 장소, 당신이 매일 판매하는 수량, 가격, 지불 상태를 정확하게 계산할 수 있습니까? 첫째, 모든 위험 관리 운영의 전제는 운영 데이터의 정확한 통계입니다. 정확한 통계가 없으면 운영 위험 통제는 공문이다. 기업 리스크 관리 매우 효율적인 ERP 관리 플랫폼이 없다면 선물 시장 포지션 데이터를 포함한 구매 및 판매를 적시에 받을 수 있다면 노출을 계산할 수 없습니다. 둘째, 우리는 매일 이 품종의 모든 상품 정보를 통계한다. 예를 들면, 이 품종의 순이익의 비율, 우리는 매일 대량의 데이터 수집을 통해 그것의 추세를 판단한다. 셋째, 위험 평가 및 관리. 예를 들어, 현재 50 만 톤의 옥수수가 있습니다. 황소 시장은 어떤 위험이 있으며 황소 시장은 어떤 위험이 있습니까? 이것은 완전한 위험 통제 폐쇄 루프를 구성합니다. 세 번째 팀은 우리 회사의 헤지 인원으로, 그들은 끊임없이 우리의 선물 시장을 매매하여 재고를 조절한다. 이를 위해서는 완전한 위험 통제 시스템이 필요합니다.
우리는 특정한 관리 프로세스와 시스템을 가지고 있다. 1, 엄격한 라이센스 관리. 우리는 연간 수입 식물성 기름 1 만 (KLOC-0/만) 을 수입하는 대형 무역회사를 운영하고 있으며, 우리는 서로 다른 팀에게 헤지를 허가했다. 허가의 주요 내용 중 하나는 품종이고, 밀은 밀로만 만들 수 있고, 밀 이외의 품종은 기본적으로 허가받지 않는다. 밀 부서에서 다른 것을 할 수 있습니까? 밀과 관련된 것은 그에 따라 허가할 수 있다. 가격차가 일정한 관계에 이르렀을 때, 대체관계, 특히 옥수수가 생겼다. 나는 밀 65438 만여 손, 옥수수 65438 만여 손을 허가했다. 나머지는 너와 상관없다. 나는 너에게 전혀 주지 않을 것이다. 있는 경우 즉시 경고해 창고를 강제로 평평하게 할 것이다. 우리는 4 개의 ABCD 회사를 자주 본다. 예를 들면 500 톤의 무역을 하는데, 공장의 정적 재고는 200-300, 즉 50% 의 재고일 수 있다. 50% 재고는 10% 도박 시장 노출만 허용하며 비례적으로 허가한다. 왜 이러는 거야? 사실 아주 간단합니다. 이렇게 대규모 기업이 추구하는 것은 지속적인 안정적인 수입이지 폭리가 아니다. 폭리를 추구하다가 갑자기 적자가 났다. 다행히 이들 기업은 수많은 상품 붕괴를 겪었다. 둘째, 헤지 비율 문제. 헤지 비율이 적절하지 않으면 부진할 것이다. 대형 다국적 기업을 포함해 밀은 300 센트, 콩은 1650 센트, 옥수수는 800 센트까지 올랐고, 많은 회사들이 과잉 헤지로 현금 흐름이 중단되어 결국 모두 자리를 삭감했다. 대기업의 거대한 현금 흐름 지지가 없었다면 벌써 끝났을 것이다. 따라서 선물 시장의 헤지 비율은 헤지 수준을 반영하는 핵심 링크입니다. 제 개인적인 경험에 따르면, 우리가 우시장과 곰 시장에서 사용하는 헤지 비율은 30% ~ 90% 사이여야 합니다. SASAC 는 대련 상품의 헤지가 90% 를 초과할 수 없다고 요구했다. 이 비율은 너의 수준을 반영한다. 회사마다 비율이 다르고 회사마다 관리 수준이 다르다. 중지 손실 한도에 대한 권한 부여 원칙. 예산 영업이익의 30 ~ 50% 에 이르면, 우리는 바람통제 부서를 운영해 사업부에 대한 경보를 할 것이다. 우리는 어떻게 이 물건을 측정할 수 있습니까? 예를 들어, 당신은 50 만 톤의 옥수수를 가지고 있습니다. 이 옥수수는 장춘 65438+ 만 톤, 대련 20 만 톤, 주강 삼각주 20 만 톤에 있습니다. 저는 매일 현지 거래가로 당신의 재고를 동적으로 결산할 수 있습니다. 매일 자신의 손익을 통제하다. 선물의 매일의 시장 손익을 더하면, 나는 너의 매일의 손익을 계산할 수 있다. 대형 다국적 곡물 및 석유 기업의 정교한 관리는 어느 정도입니까? 어느 시점에서, 그는 매일 현물과 선물 사이에서 운영 데이터와 재무 데이터의 균형을 맞출 수 있다. 우리 모두는 재무 데이터가 종종 운영 데이터보다 뒤처진다는 것을 알고 있습니다. 대형 다국적 식량과 석유 기업들은 이미 일상적인 재무 데이터와 재무 데이터의 균형을 맞출 수 있었다. 허가로 창고를 개설하여, 우리는 전문 부문을 설립하고, 심지어 전문 인력까지 매일 감시한다. 셋째, 주요 위치의 특수 위험을 추적하고 평가합니다. 예를 들어, 6 월에는 한 회사의 헤지 비율이 80% 였다. 나는 너의 비율이 분명히 틀렸다고 말했다. 그는 뒤에서 매우 낙관적이다. 나는 너의 현재 비율이 분명히 틀렸다고 말했다. 나는이 시간의 비율이 50% 를 초과 할 수 없다고 말했지만, 그는 자율적으로 운영 할 권리가 있으며 직접 개입 할 수 없다. 나는 그의 직위를 위해 전문적인 평가 보고서를 썼다. 그의 헤징이 너무 커서 콩이 900 달러에서 1380 달러까지 많이 올랐다는 것을 모두가 알고 있다. 전문 평가 보고서와 연석 회의 제도를 통해 자회사의 노출 위험 상황을 추적, 평가 및 수정하는 것이다. 넷째, 제도화된 거래 관리. 나는 그룹 수준에서 그를 헤지했다, 그는 매우 텅 비었다, 나는 그가 비었을 때 샀다. 이런 헤지방식은 그가 그의 위험을 감당하고, 우리는 우리의 위험을 감당하지만, 그룹 차원에서 한 회사 때문에 기업 전체의 자산을 잃어서는 안 된다. 이것들은 현재 채택된 몇 가지 관리 방법과 수단이다.