(1) 신뢰성. 다른 채권과 마찬가지로 전환채권은 금리와 기한을 규정하고 있다. 투자자는 만기 채권을 보유하여 원금을 받을 수 있다.
(2) 지분. 전환 사채는 전환 전 순채권이지만, 전환 후 원채 소유자가 채권자에서 회사 주주로 바뀌면서 기업의 경영 결정과 배당금 분배에 참여할 수 있다.
(3) 환전성. 전환성은 전환채권의 중요한 상징이며, 채권 보유자는 약속한 조건에 따라 채권을 주식으로 변환할 수 있다. 주식 전환은 투자자가 누리고 보통채권은 없는 선택권이다. 전환채권은 발행시 채권 소유자가 발행시 약속한 가격에 따라 채권을 회사 보통주로 전환할 수 있도록 명시돼 있다. 채권 보유자가 주식을 이체하고 싶지 않다면 상환 기간이 만료될 때까지 채권을 계속 보유할 수 있으며, 유통시장에서 매각하여 현금화할 수도 있다.
전환채권의 투자자도 발행인에게 채권을 재판매할 권리가 있다. 일부 전환 사채에는 반환 판매 조항이 첨부되어 회사 주식의 시장 가격이 계속 전주 가격 (즉, 전채 가능) 보다 낮을 때, 채권 보유자는 약속한 조건에 따라 채권을 채권 발행인에게 되팔 수 있도록 규정하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 채권명언) 또한 전환 사채 발행인은 강제로 채권을 상환할 권리가 있다. 일부 환채 발행시 강제 환매 조항이 첨부되어 일정 기간 동안 회사 주식의 시가가 전주 가격보다 높은 시한을 정하고 발행인은 약속한 조건에 따라 채권을 강제 환매할 수 있다.
전환 사채에는 보통채권이 없는 옵션이 있기 때문에, 반대로 전환 사채의 이율은 보통 회사채보다 낮기 때문에 기업이 전환 사채를 발행하면 융자 비용을 낮추는 데 도움이 된다. 하지만 전환채권은 일정 조건 하에서 회사 주식으로 전환될 수 있어 회사의 소유권에 영향을 미칠 수 있다.
전환채는 채권과 주식의 이중적 특징을 겸비하여 투자자들에게 더욱 인기가 있다. 중국 증권시장은 선전 보안, 중국 방직기계, 선전 CSG 등 기업들이 국내외에서 전환채권을 발행하는 등 초기에 전환채권의 시범을 실시했다. 1996 중국 정부는 자격을 갖춘 회사를 선택하여 전환 사채 파일럿을 실시하기로 결정하고 1997 에' 전환 사채 관리 잠행 조치' 를 공포했다.
참고 자료:
/jg_school/mc04.htm