중화인민공화국 투자기금법' 제 4 원고전문장은' 특정 대상에 기금을 모으는 것' 을 규범화했다. 이 중 일부는' 투자자가 2 명 이상 50 명 이하여야 한다',' 펀드 헌장 또는 펀드 계약에서 각 투자자의 최소 출자액을 약정하지만 65438 만원 이하는 안 된다',' 특정 펀드를 설립하면 국무원에 제출해야 한다' 는 규정도 있다. , 중국의 펀드 산업이 양조되고 있음을 의미합니다.
사모 펀드는 지하, 불법, 규제되지 않은 기금이 아니다. 공모펀드에 비해 사모펀드는 모든 투자자를 겨냥한 것이 아니라 비공개로 소수기관 투자자와 부유한 개인투자자를 대상으로 한 펀드를 말한다. 그 판매와 환매는 펀드 매니저가 투자자와의 사적인 협상을 통해 진행되며, 일반적으로 투자 의향서 (비공개 모집 설명서) 형식으로 진행된다. 외국에서는 양자기금, 호랑이 펀드 등과 같은 유명한 펀드 회사들이 전형적인 사모펀드이다. 사모기금이 쉽게 불규칙적인 행동을 하기 때문에, 일부 국가의 법규는 사모기금이 증권을 구독하는 최대 수를 명확하게 제한한다. 인수한 증권이 최대 수량을 초과하면 반드시 공개 발행을 채택해야 한다.
사모 펀드와 일반 공모 기금의 차이점은 주로 다음과 같은 측면에 반영됩니다.
차별화 된 사모 펀드 공개 발행 기금
비공개 방식으로 자금을 모으고, 공개 방식을 마련하다.
목표를 수집하다
소수의 특정 투자자는 일정한 위험 부담 능력을 지닌 자산 규모가 큰 개인 또는 기관 투자자이다.
불확실한 사회 공공 투자자
정보 공개 요구 사항
관련 정보의 공개 공개가 적다. 일반적으로 반년 또는 1 년 만에 포트폴리오와 수익을 비공개로 발표할 수 있어 투자가 더욱 은폐된다.
상세한 투자 목표, 포트폴리오 등을 정기적으로 공개해야 한다.
프리플라이트 방식
"맞춤형" 식의 투자 결정은 주로 투자자의 의도와 요구를 반영한다.
"도매" 식, 투자 결정은 주로 펀드 관리 회사의 스타일과 전략에 근거한다.
규제 원칙 및 표준
규제가 상대적으로 느슨하고, 펀드 운영의 자유도가 높으며, 규제 당국의 제한이나 제약이 적고, 투자가 더욱 유연합니다.
펀드 매니저에 대한 엄격한 요구가 있다. 펀드 투자 활동에 대한 엄격한 제한이 있다.
투자자에 대한 요구
일정한 투자 자금 규모와 이성적인 투자 이념을 가지고 있다.
상대적으로 낮다
위험
상대적으로 크다
상대적으로 작다
쌍방의 관계
투자자는 펀드 스폰서와 협의해 펀드의 투자 방향과 목표를 공동으로 결정하고 합의성을 가질 수 있다.
펀드 스폰서가 일방적으로 관련 사항을 결정하자 투자자들은 수동적으로 받아들였다.
사모 펀드의 특성을 감안할 때, 사모 펀드는 공모 펀드보다 다음과 같은 장점을 가지고 있습니다. (1) 사모 펀드가 소수의 특정 투자자를 대상으로 하기 때문에 투자 목표가 더욱 타겟이 될 수 있으며 고객의 특수한 요구에 따라 맞춤형 투자 서비스 제품을 제공할 수 있습니다. (2) 일반적으로 사모기금이 요구하는 수속과 서류가 적고 제한도 적다. 일반 규정은 공개 발행 기금만큼 엄격하고 상세하지 않다. 예를 들어, 단일 주식에 대한 투자 제한을 완화하면 한 투자자가 일정 비율을 초과하는 펀드 점유율을 보유할 수 있고 사모 펀드 규모에 대한 최소 제한이 낮아질 수 있습니다. 따라서 사모 펀드의 투자는보다 유연합니다. (3) 정보 공개의 경우 사모기금은 공모기금처럼 정기적으로 상세한 투자조합을 공개할 필요가 없으며, 일반적으로 반년 또는 1 년 동안 사적으로 투자조합과 수익을 발표하면 된다. 정부가 이들을 규제하는 것은 공모기금보다 훨씬 느슨하기 때문에 투자가 더 은밀하고 높은 수익을 거둘 수 있는 기회도 더 크다.
그러나 사모기금에도 뚜렷한 결함이 있다. 사모기금은 정부 규제가 상대적으로 느슨하고 운영에 투명성이 부족하며 내막 거래, 시장 조작 등 위법 행위가 있을 수 있어 펀드 보유자의 이익 보호에 도움이 되지 않을 수 있다. 이들은 더 높은 수익을 얻을 수 있지만 펀드 매니저의 도덕적 위험 및 대리인 위험과 같은 더 큰 투자 위험을 포함합니다. 게다가, 이런 방식으로 발행된 펀드 증권의 수는 보편적으로 적고, 투자자의 인정과 유동성이 좋지 않아 상장거래를 할 수 없다.