상하이와 심천 300 지수 구성 주식의 선택 방법은 샘플 공간에서 최근 1 년 (신주 상장 이후) 의 일일 평균 거래량을 정렬하고, 주식의 50% 를 제거한 다음, 나머지 주식을 일일 평균 시가 총액에 따라 정렬하고, 상위 300 위 주식을 구성 주식으로 선택하는 것이다.
상하이와 심천 300 지수 구성 요소의 조정: 지수는 샘플 안정성, 동적 추적의 원칙에 따라 6 개월마다 조정되며 조정 횟수당 10% 를 초과하지 않습니다.
상하이와 심천 300 지수는 다음과 같이 계산 된 파이거 가중 방법을 사용하여 계산됩니다.
보고 기간 지수 = 보고 기간 조정 후 구성 주식의 시가/기준일 조정 후 구성 주식의 시가 × 1000.
조정후 시가는 (시장가격 × 조정후 주식수) 로, 그 중 기준일 구성 주식의 조정후 시가도 제수라고 한다. 등급을 매겨 주식 수를 조정하다. 예를 들어, 한 주식의 유통주 비율 (유통주식/총주식) 이 7%, 10% 미만인 경우 유통주식에 가중치를 부여합니다. 한 주식의 유통 비율은 35% 로 간격 (30,40) 내에 있으며 해당 가중 비율은 40% 이므로 총 주식 자본의 40% 가 가중치로 사용됩니다. 구체적인 가중치 비율은 다음 표에 나와 있습니다.
순환율 (%)
≤ 10/0
(10,20]
(20,30]
(30,40]
(40,50]
(50,60]
(60,70]
(70,80]
& gt80
가중 비율 (%)
순환비
20
30
40
50
60
70
80
100
지수 개정: 상하이와 심천 300 지수 구성 요소가 교체되거나 지분 구조가 변경되거나 비거래 요인으로 인해 구성 주식의 시가가 변경되는 경우 지수 가격의 연속성을 보장하기 위해 지수를 개정해야 합니다. 수정 방법은 "제수 수정 방법" 을 사용합니다. 즉, 특정 방법으로 새 제수를 다시 계산하고 새 제수로 지수 가격을 계산합니다. 제수 수정 공식은 다음과 같습니다.
수정 전 시가/원래 제수 = 수정 후 시가/신규 제수
여기서 개정된 시장 가치는 수정 전 시장 가치+신규 (감소) 시장 가치입니다.
상하이와 심천 300 지수와 전체 시장 간의 상관 관계.
2006 년 6 월 5438+ 10 월 65438+3 월 현재 상하이와 심천 300 지수의 총 시가는 352 1.927 억원이고, 유통시가는1.00 이다
일일 종가 계산에 따르면, 2005 년 6 월 4 일부터 2006 년 6 월 3 일까지 상하이와 심천 300 지수와 상하이 종합 지수 간의 상관 계수는 0.9962 로, 심천 종합 지수와의 상관 계수는 0.9942 로, 상하이와 심천 300 지수가 시장 전체와의 상관 관계가 높다는 것을 보여준다. 일일 종가 계산에 따르면, 상하이-심천 300 지수와 상하이-상하이 종합 지수 간의 상관 계수는 0.9650 이고 상하이-심천 종합 지수와의 상관 계수는 0.9748 이다. 포인트 측면에서 볼 때, 깊이 300 지수의 상관관계는 심증종합지수와 깊이 300 지수의 상관관계보다 낮다. 이는 상증지수가 상장된 첫날 지수에 포함돼 지수 왜곡이 발생했기 때문이다. 상증지수의 변동폭과 평균의 편차가 심증과 심심 300 지수보다 훨씬 크기 때문이다.
상하이와 심천 300 지수의 산업 대표
2006 년 10 및 13 일 현재 상하이와 심천 300 지수 중 구성 주식 수가 가장 많은 상위 3 개 업종은 각각 제조업, 운송 및 창고업, 전기가스, 수생산 및 공급업, 각각/KLOC-;
지수에서 구성 주식의 업계 가중치를 보면 상위 3 개 업종은 각각 제조업, 금융보험, 교통운송, 창고 (각각 4 1.93%, 15.05%, 8./KLOC) 였다. 제조업은 지수에서 구성 주식의 수와 가중치에 절대적인 우위를 점하고 있지만, 제조업의 하위 업종은 매우 많고, 경영환경과 경영주기의 차이가 커서 주식시장에서의 추세도 크게 다르다. 따라서 시장의 업종을 보면 금융, 보험, 운송 창고의 판 효과가 더 강하다. 상하이와 심천 300 지수 중 9 개의 금융보험주밖에 없다는 점을 감안하면 금융보험업계의 전반적인 추세는 지수에 결정적인 역할을 한다.
상하이와 심천 300 지수의 산업 분포를 보면 제조업, 교통업, 창고업의 비중이 S& 의 비중보다 훨씬 높다는 것을 알 수 있다. P500 지수, 제 3 산업의 비중은 S & amp； 보다 훨씬 작다. P500 지수. 이 특징은 중국의 산업화 초기 산업 특징을 정확하게 반영한다.
상하이와 심천 300 지수의 재정적 특성
상하이와 심천 300 지수 구성 주식은 좋은 투자성을 가지고 있으며, 주가 수익 비율, 시가 순률 등 평가 지표는 시장 평균보다 현저히 낮다. 2006 년 삼분기 신문에 따르면 상하이와 심천 300 지수의 수익성, 자산 품질, 성장성은 모두 시장 평균보다 낫다. 2006 년 8 개월 전, 상하이와 심천 300 지수 구성 주식 배당금은 시장 총 배당금의 80% 를 초과했으며, 같은 기간 상하이와 심천 300 구성 주식의 총 시장 점유율보다 훨씬 높았다.
5. 주가 지수 선물에 일반적으로 사용되는 용어 및 상하이와 심천 300 관련 조항.
기본 위험
기초차위험은 주가 선물이 다른 금융 파생품 (옵션, 교환 등) 에 비해 특별한 위험이다. ).
기본차는 본질적으로 화폐의 시간가치를 반영하며, 일반적으로 일정 범위 내에서 양수를 유지해야 한다 (즉, 선물가격이 현물가격보다 크다는 것). 예를 들어, 미국 S & P500 주가 지수 선물의 기본 차이는 일반적으로 2 ~ 3 점입니다.
그러나 거대한 시장 파동 속에서도 기차가 거꾸로 매달리거나 장기적으로 거꾸로 매달리는 이상 현상이 나타날 수 있다.
기차의 이상 변화는 주가 선물 거래의 가격 정보가 완전히 왜곡되어 엄청난 거래 위험을 초래할 수 있음을 보여준다.
큰 사람이 창고 보유 기준을 신고하다
큰 사람이 창고를 신고하는 기준과 창고 보유 한도가 밀접하게 일치한다.
참가자가 보유하고 있는 위치는 거래소에서 규정한 신고 수에 도달하면 반드시 거래소에 신고해야 한다. 큰 신고의 내용에는 참가자의 계좌 개설, 거래, 자금원, 거래 동기 등이 포함됩니다. 예를 들어, 홍콩 거래소는 참가자의 각 계좌가 어떤 계약 달에도 500 개가 넘는 수두나 공두가 있을 경우 반드시 보고해야 한다고 규정하고 있습니다. (윌리엄 셰익스피어, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩)
상하이와 심천 300 선물 시뮬레이션 거래는 회원과 투자자의 계약 보유 한도에 대해 구체적으로 다음과 같이 규정하고 있다. 같은 품종 단일 계약 달 내 투자자의 일방적 보유 한도는 절대적이고 투자자 보유 한도는 2500 수이다. 어느 달 계약시장의 총 보유량이 20 만손 (쌍방) 을 넘을 때, 결제회원의 해당 계약에서 총 보유량은 총량의 25% 를 초과해서는 안 된다.
거래소는 상하이와 심천 300 주가 지수 선물에 대해 대종 신고 제도를 실시한다. 투자자가 창고를 가지고 거래소가 규정한 수준 (본수 포함) 에 도달하면 투자자는 결제나 거래회원을 통해 거래소에 보고해야 한다. 거래소는 시장 위험 상황에 따라 창고 보고 기준을 제정하고 조정할 수 있다.
최종 결제 가격
결산 가격은 계약 쌍방의 이익을 포함하기 때문에 그 확정 방식이 매우 중요하다.
국제적으로 현재 두 가지가 있습니까? 미국과 유럽식.
미국은 마지막 거래 이후 다음날의 특별 개장가격에 의해 결정되며, 주로 현물 선물 옵션 3 중 결제로 인한 과도한 변동을 피하기 위한 것이다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 미국명언) 그러나 연구에 따르면 다음날의 특별 오퍼는 여전히 변동이 큰 것으로 나타났다. 이 방법은 주로 미국, 싱가포르, 중국, 대만성에서 채택된다.
유럽식은 마지막 거래일 동안의 평균 가격에 의해 결정되는데, 유럽, 중국, 홍콩은 모두 이런 방법을 채택하고 있다.
상하이와 심천 300 주가 지수 선물 계약의 최종 결제 가격은 만기 일자 상하이와 심천 300 지수의 마지막 두 시간 동안의 모든 지수 지점의 산술 평균 가격이며 유럽 최종 결제 가격 결정 방법에 속합니다. 이렇게 하면 더 과학적이어서 인위적으로 종가를 만드는 상황을 피할 수 있다.
마지막 거래일
마지막 거래일은 주가 선물 계약이 만기월에 거래되는 마지막 날을 가리킨다. 마지막 거래일이 끝난 후, 모든 미평창 계약은 모두 인도해야 한다. 국제상 대부분의 계약의 최종 결산일은 주말이나 만기월의 월말이며, 최종 거래일은 종종 최종 결산일 이전 근무일로 정해진다.
상하이와 심천 300 계약의 최종 거래일의 설계는 외국과는 달리, 휴가효과가 강한 시점과 같은 현물의 특별한 시점을 피하기 위해 모의 거래에서 매월 셋째 금요일에 초보적으로 설정된다. 따라서 주가 지수 선물 계약의 마지막 거래일은 기본적으로 15 와 매월 22 사이에 있다. 이 조항의 설계는 중국의 국정에 부합한다.
일일 가격 변동 제한
일일 가격 변동 한도 (일일 가격 한도 또는 일일 가격 변동이라고도 함) 는 거래가 설정한 일일 가격 변동의 최대 범위입니다. 즉, 가격 변동이 이 한도를 초과하면 거래가 즉시 중단되어 시장을 안정시키고 투자자의 이익을 보호합니다.
1987 년 6 월 글로벌 주식시장이 폭락할 때까지 부시 100 지수 선물 이외에는 일일 가격 변동 제한이 없었다. 1987 년 주식재해 이후 대부분의 거래소의 주가 선물은 일일 가격 변동 제한을 규정하고 있다.
일일 가격 변동을 제한하는 것은 매우 민감한 문제이며 주가 선물 거래의 위험과 헤지 기능에 직접적인 영향을 미칩니다. 폭이 너무 커서 선물 계약 거래의 위험이 너무 높을 뿐만 아니라 제한 효과가 뚜렷하지 않다. 폭이 너무 작으면 투자자들이 헤지하기 어려울 뿐만 아니라 시장도 빈번히 중단되어 시장 내 운영의 일관성을 손상시킬 수 있다.
상하이와 심천 300 모의 거래에서 일일 가격 인상 제한은 이전 거래일의 양수 및 음수 10% 로 6% 에 도달하면 자동으로 용해되고, 마지막 거래일에는 상승폭 제한이 없습니다.
최소 변동 가격
최소 변동가격은 거래에서 허용되는 최소 가격 변동으로, 거래에서 매입가와 매가 사이에 허용되는 최소 차액을 가리킨다. 최소 변동 가격은 기본 지수의 포인트 수 또는 일정 금액으로 표시할 수 있습니다.
예를 들어, 파이낸셜 타임즈 100 선물 계약의 최소 변동 가격은 0.5 지수 포인트, 즉 5 파운드 (10× 0.5 = 5 파운드) 입니다. 항생지수 선물계약의 최소 변동단위는 1 지수점, 50 홍콩달러입니다.
상하이와 심천 300 주가 지수 선물 시뮬레이션 거래의 최소 변동 가격은 0. 1 지수 포인트, 즉 30 위안입니다.
입찰 가격의 변화가 최소 변동 가격보다 크면 최소 변동 가격의 배수여야 합니다.
최소 변동 가격도 참가자의 최저 소득이다.
따라서 최소 변동 가격을 결정하는 방법은 참가자의 활약도와 시장의 깊이와 관련이 있다.
최소 변동 가격이 너무 작으면 투기꾼에 대한 흡인력을 낮추거나 강탈 가능성을 높일 수 있다. 투기자들은 이윤 감소로 실시간 거래를 원하지 않아 시장의 유동성에 영향을 주고 시장의 깊이를 떨어뜨린다. 최소 변동 가격이 너무 커서 매끄러운 수급 곡선을 형성할 수 없어 실제 시장 동향을 반영하는 데 불리하다.
목표지수
주가 선물의 계약 대상은 주식지수다.
지수화 투자, 즉 가중치를 구성 비율로 하는 지수본주 조합.
국내 최초의 주가 선물 계약은 심도 300 지수에 기반을 두고 있는데, 이것은 통일된 시장 지수이다. 그 총 시가는 상하이와 심천 시장의 약 70%, 유통시가는 상하이와 심천 시장의 거의 60% 를 차지한다. 시가 커버율이 높고, 대표성이 강하고, 시장 인지도가 높으며, 현재 상해시장에서 주가 선물에 가장 적합한 지수이다.
결제 가격
주가 선물과 주식시장의 또 다른 중요한 차이점은 주가 선물은 종가뿐 아니라 결산가격도 있다는 것이다.
결제 가격은 선물 시장의 가격 조작 위험을 효과적으로 낮추기 위한 제도이다.
상하이와 심천 300 지수 선물 조례:
이날 결제가격은 선물계약 마지막 시간 거래량의 가중 평균 가격이다. 마지막 한 시간 동안 거래가 성사되지 않았고, 가격은 상승폭 제한에 있어서, 정지 손실 가격을 당일 결산가로 삼았다. 만약 마지막 시간에 거래가 이루어지지 않았고 가격이 상승폭 제한에 있지 않다면, 이전 1 시간 거래량의 가중 평균 가격을 취한다. 만약 그동안 거래가 성사되지 않았다면, 한 시간 더 앞으로 미루는 등. 거래 시간이 1 시간 미만인 경우 전체 기간 가중 평균 가격을 취합니다.
마지막 거래일의 결산가격은 선물계약의 평창 가격이며, 마지막 거래일 현물지수의 마지막 두 시간 동안의 모든 지수점의 산수 평균 가격을 채택한다. 현물지수의 종가가 조작되기 쉽기 때문에, 조작을 막기 위해 국제시장에 있는 대부분의 주가 선물계약은 일정 기간 평균 가격을 채택한다.
계약 월
주식시장과 달리 투자자들은 주식을 매입한 후 이론적으로 무기한 보유할 수 있지만 주가 선물 계약은 기한이 있다.
상하이와 심천 300 지수 선물은 동시에 4 개월 계약, 즉 이달, 다음 달, 다음 두 분기와 월별 계약을 상장할 예정이다. 이달 달이 7 월이면 다음 달 계약은 8 월, 분기 월 계약은 9 월과 65438+2 월입니다. 계약의 마지막 거래일은 만기월의 세 번째 금요일이다. 계약이 만료되면 모든 위치는 반드시 창고를 평평하게 해야 한다.
회로 차단기 메커니즘
융해 메커니즘은 계약이 상승폭 제한에 도달하기 전에 융해 가격을 설정하여 계약 거래 견적이 일정 기간 동안 이 가격 범위 내에서만 거래할 수 있도록 하는 것을 말한다.
파동이 거래소에서 규정한 융해점에 도달하면, 거래소는 일정 기간 동안 거래를 일시 중지한 후 정상 거래를 시작하고 다음 융해점을 재설정합니다.
융해 메커니즘은 주가 선물 시장이 크게 변동할 때 거래소가 위험을 통제하기 위해 취하는 수단이다.
상하이와 심천 300 지수 선물 계약의 융해 가격은 전거래일 결산가의 6% 이다. 시장 가격이 6% 에 도달하고 1 분이 지속되면 융해 메커니즘이 작동한다. 이후 10 분 동안 매매 신고 가격은 6% 이내로 거래가 계속되고 6% 이상의 신고는 거부됩니다. 10 분 후 상승과 하락이 10% 로 확대됩니다.
선물시장의 가장 큰 위험은 시장이 일방적인 추세를 보이는 경향이 있다는 점이다. 지속적인 상승이나 하락은 적자측에 손해의 기회를 주지 않고 거래소와 전체 선물시장에 큰 위험을 초래할 수 있다. 융해 매커니즘의 채택으로 두 가지 대립력을 시장에 끌어들여 위험을 헤지할 수 있다. 첫째, 짧은 라인 투기자들이 이때 주머니를 떨어뜨리는 것이 안이라는 생각이 들기 때문에 융해 가격의 6% 에서 일부 수익성이 솟아난다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 해리포터스, 해리포터스, 해리포터스, 해리포터스, 성공명언) 또한 일부 차익 거래자들도 입장하는 것을 고려할 것입니다. 선물 가격이 융해 가격에 닿은 후 일시적으로 상승하거나 하락하는 것을 멈추지만 현물지수의 상승락은 6% 의 제한이 없기 때문에 현물지수의 상승폭이 6% 미만이 될 수 있으며, 차익 투자자의 자금은 시장에 진입하여 현물과 선물 사이의 차익 기회를 얻을 수 있다.
거래 비용
선물 매매 계약으로 인한 비용은 자동으로 고객 계좌에서 공제된다.
발표된 상하이와 심천 300 주가 선물 계약에 따르면 거래 수수료는 미정이다.
증권감독회 관련 규정에 따르면 거래소가 선물계약에서 회원에게 받는 일방거래수수료는 기본적으로 계약액면가의 2 만분의 2 이며, 회원당 일방거래수속은 654.38+ 만액면가 20 원/장입니다.
관례에 따르면 거래소 회원은 선물계약 소지자에게 만분의 3 의 수수료를 더 받을 것으로 예상되며, 한 계약의 거래비용은 거래액의 만분의 5 가 될 것으로 예상된다.
상하이와 심천 300 지수 선물 시뮬레이션 거래의 거래 결제 수수료 기준은 20 위안/손이지만, 실제 거래 과정에서 선물 중개 회사는 거래소에 수수료를 부과하여 일정 비율의 수수료를 부과해야 한다. 추가로 10 원/손을 받는다고 가정하면 투자자가 한 번에 왕복으로 실제로 지불하는 수수료는 60 원/손입니다. 이 요금은 30 위안의 최저가격구간에 비해 매우 높다. 지수가 0.2 포인트 이상의 변화만 있기 때문에 투자자는 창고를 평평하게 해야 이익을 얻을 수 있다. 그렇지 않으면 수수료를 지불하기에 충분하지 않다. 이는 단기 투자자의 출입에 매우 불리하고 시장 유동성을 높이는 데도 불리하다.
보증금
보증금은 결제기관이 주가 선물거래자의 위약을 막기 위해 거래자가 계약을 구매할 때 납부할 것을 요구하는 자금의 일부이다. 성격에 따라 초기 보증금과 추가 보증금으로 나눌 수 있습니다.
회원보증금 잔액이 선물거래소가 규정한 최소 잔액보다 낮을 경우 선물거래소는 회원에게 선물거래소 정관에 규정된 방식과 시간에 따라 보증금을 추가하라고 통지해야 하며, 회원은 제때에 보증금을 보충해야 한다. 기한이 지나도 보충되지 않은 선물거래소는 남은 보증금이 규정된 최소 잔액에 도달할 때까지 창고를 강제로 평평하게 해야 한다. 강제 평창에서 발생하는 관련 비용과 손실은 회원이 부담한다.
보증금의 높낮이가 주가 선물의 지렛대 효과를 결정할 것이다. 보증금 수준이 너무 높으면 시장의 거래량을 억제하고 보증금 수준이 너무 낮으면 과도한 투기와 시장 위험 증가로 이어질 수 있다.
현재, 상하이와 심천 300 지수 선물을 설계하는 거래소가 받는 보증금 수준은 계약가치의 8% 이다.
현재 상하이와 심천 300 의 지수가 1.350 점이라고 가정하면, 투자자가 1 주가 선물에 대해 납부해야 할 보증금은 1.350×300×0.8 = 3.24 입니다 손실이 발생하면 고객은 손실로 인한 마진 격차를 메우기 위해 수시로 추가 자금을 마련할 준비를 해야 한다.
주가 지수 선물의 특성을 좀 더 직관적으로 이해하기 위해, 우리는 한 투자자가 65438+ 만원자금을 가지고 654.38+0.350 포인트 가격으로 654.38+0 수주가 선물 계약을 매입했다고 가정한다. 이때 투자자들은 보증금 32.400 원을 지불해야 한다. 상하이와 심천 300 지수가 이날 120 포인트 하락하고 고객이 첫날 36,000 위안을 잃으면 고객의 장부 지분은 64,000 위안으로 남는다. 다음날 계속 하락한다면 120 시, 고객의 장부 지분은 여전히 28,000 위안이다. 이때 고객 자금이 보증금을 지불하기에 부족하고, 선물 매니지먼트사는 3 일째 개장하기 전에 보증금을 추가하라고 요구할 것이다. 그렇지 않으면 다음 날 개장한 후 강제 평창을 채택할 것이다.
우리는 셋째 날 고객 추가보증금이 실패했다고 가정했지만, 주가 선물가격이 개장한 후 폭등했다 10 시, 개판 1000 시, 선물회사는 1000 시에 창고를 강행했다. 28,000 원을 기초로 고객의 장부 지분 손실 10× 300 = 3000 원, 계좌 권익은 2000 원으로 떨어졌다. 지수의 하락폭으로 볼 때, 지수는 18.5% 에 불과했지만, 고객의 자금권익은 76% 하락하여 지수 하락폭의 4 배에 달했다.
6. 최소 변형 단위
최소 변형 단위 (즉, 단위) 는 일반적으로 점으로 표현되며, 최소 변형 단위의 통화 형식은 최소 변형 단위에 계약 승수를 곱하여 얻을 수 있습니다. 최소 변화 단위는 시장 거래의 활약도에 중요한 영향을 미친다. 변경 단위가 너무 크면 투자자의 적극성을 꺾을 수 있다. 최소 변화 단위를 결정하는 원칙은 주로 시장 거래의 활성화를 보장하면서 거래 비용을 낮추는 것이다.
상하이와 심천 300 지수 선물의 최소 변동 단위는 0. 1 포인트입니다. 포인트 당 300 위안으로 계산하면 최저 가격 변동은 계약가치 변동의 30 위안에 해당한다.
상하이와 심천 300 지수 선물 계약 가치.
상하이와 심천 300 지수 선물의 계약가치는 상하이와 심천 300 지수 선물의 제시가격에 계약 승수를 곱한 것이다. 계약 승수는 각 지표점에 해당하는 인민폐 금액입니다. 현재 계약 승수는 잠정적으로 300 원/포인트로 정해졌다. 당시 주가 지수 선물 제시가격이 1500 점이었다면, 상하이와 심천 300 지수 선물 계약 가치는 1500 점 ×300 원/점 = 45 만원이었다.
8, 상하이와 심천 300 지수 선물 마진
현재, 상하이와 심천 300 지수 선물을 설계하는 거래소가 받는 보증금 수준은 계약가치의 8% 이다. 거래 소유권은 시장 위험에 따라 필요한 조정을 수행합니다. 이 비율에 따르면, 상하이와 심천 300 지수 선물의 결제가격이 1500 포인트라면, 거래소가 다음날 받는 계약당 보증금은 1500 포인트 ×300 원/포인트 ×8% = 36000 원입니다. 투자자가 회원에게 납부한 거래보증금은 거래소 규정에 따라 변동될 것이다. 상하이와 심천 300 지수가 1.500 에서 1.600 점으로 상승하면 1.000 점의 흑자는 미래를 보고 계약을 매입하는 다중 투자자에게 공매계약을 보는 공투자자는 100 점의 적자가 3 만원이다.
직무 보고 기준을 제정하고 조정하다.
최종 결제 가격
결산 가격은 계약 쌍방의 이익을 포함하기 때문에 그 확정 방식이 매우 중요하다.
국제적으로 현재 두 가지가 있습니까? 미국과 유럽식.
미국은 마지막 거래 이후 다음날의 특별 개장가격에 의해 결정되며, 주로 현물 선물 옵션 3 중 결제로 인한 과도한 변동을 피하기 위한 것이다. 그러나 연구에 따르면 다음날의 특별 오퍼는 여전히 변동이 큰 것으로 나타났다. 이 방법은 주로 미국, 싱가포르, 중국, 대만성에서 채택된다.
유럽식은 마지막 거래일 동안의 평균 가격에 의해 결정되는데, 유럽, 중국, 홍콩은 모두 이런 방법을 채택하고 있다.
상하이와 심천 300 주가 지수 선물 계약의 최종 결제 가격은 만기 일자 상하이와 심천 300 지수의 마지막 두 시간 동안의 모든 지수 지점의 산술 평균 가격이며 유럽 최종 결제 가격 결정 방법에 속합니다. 이렇게 하면 더 과학적이어서 인위적으로 종가를 만드는 상황을 피할 수 있다.
상하이와 심천 300 계약의 최종 거래일의 설계는 외국과는 달리, 휴가효과가 강한 시점과 같은 현물의 특별한 시점을 피하기 위해 모의 거래에서 매월 셋째 금요일에 초보적으로 설정된다. 따라서 주가 지수 선물 계약의 마지막 거래일은 기본적으로 15 와 매월 22 사이에 있다. 이 조항의 설계는 중국의 국정에 부합한다.
일일 가격 변동 제한
일일 가격 변동 한도 (일일 가격 한도 또는 일일 가격 변동이라고도 함) 는 거래가 설정한 일일 가격 변동의 최대 범위입니다. 즉, 가격 변동이 이 한도를 초과하면 거래가 즉시 중단되어 시장을 안정시키고 투자자의 이익을 보호합니다.
1987 년 6 월 글로벌 주식시장이 폭락할 때까지 부시 100 지수 선물 이외에는 일일 가격 변동 제한이 없었다. 1987 년 주식재해 이후 대부분의 거래소의 주가 선물은 일일 가격 변동 제한을 규정하고 있다.
일일 가격 변동을 제한하는 것은 매우 민감한 문제이며 주가 선물 거래의 위험과 헤지 기능에 직접적인 영향을 미칩니다. 폭이 너무 커서 선물 계약 거래의 위험이 너무 높을 뿐만 아니라 제한 효과가 뚜렷하지 않다. 폭이 너무 작으면 투자자들이 헤지하기 어려울 뿐만 아니라 시장도 빈번히 중단되어 시장 내 운영의 일관성을 손상시킬 수 있다.
상하이와 심천 300 모의 거래에서 일일 가격 인상 제한은 이전 거래일의 양수 및 음수 10% 로 6% 에 도달하면 자동으로 용해되고, 마지막 거래일에는 상승폭 제한이 없습니다.
최소 변동 가격
최소 변동가격은 거래에서 허용되는 최소 가격 변동으로, 거래에서 매입가와 매가 사이에 허용되는 최소 차액을 가리킨다. 최소 변동 가격은 기본 지수의 포인트 수 또는 일정 금액으로 표시할 수 있습니다.
예를 들어, 파이낸셜 타임즈 100 선물 계약의 최소 변동 가격은 0.5 지수 포인트, 즉 5 파운드 (10× 0.5 = 5 파운드) 입니다. 항생지수 선물계약의 최소 변동단위는 1 지수점, 50 홍콩달러입니다.
상하이와 심천 300 주가 지수 선물 시뮬레이션 거래의 최소 변동 가격은 0. 1 지수 포인트, 즉 30 위안입니다.
입찰 가격의 변화가 최소 변동 가격보다 크면 최소 변동 가격의 배수여야 합니다.
최소 변동 가격도 참가자의 최저 소득이다.
따라서 최소 변동 가격을 결정하는 방법은 참가자의 활약도와 시장의 깊이와 관련이 있다.
최소 변동 가격이 너무 작으면 투기꾼에 대한 흡인력을 낮추거나 강탈 가능성을 높일 수 있다. 투기자들은 이윤 감소로 실시간 거래를 원하지 않아 시장의 유동성에 영향을 주고 시장의 깊이를 떨어뜨린다. 최소 변동 가격이 너무 커서 매끄러운 수급 곡선을 형성할 수 없어 실제 시장 동향을 반영하는 데 불리하다.
목표지수
주가 선물의 계약 대상은 주식지수다.
지수화 투자, 즉 가중치를 구성 비율로 하는 지수본주 조합.
우리나라 첫 주가 기간은 일정 기간 평균 가격을 채택한다.
계약 월
주식시장과 달리 투자자들은 주식을 매입한 후 이론적으로 무기한 보유할 수 있지만 주가 선물 계약은 기한이 있다.
상하이와 심천 300 지수 선물은 동시에 4 개월 계약, 즉 이달, 다음 달, 다음 두 분기와 월별 계약을 상장할 예정이다. 이달 달이 7 월이면 다음 달 계약은 8 월, 분기 월 계약은 9 월과 65438+2 월입니다. 계약의 마지막 거래일은 만기월의 세 번째 금요일이다. 계약이 만료되면 모든 위치는 반드시 창고를 평평하게 해야 한다.