1, 현금 흐름 할인 방법
1) 방법의 기초. 현금 흐름 할인법은 기업 가치 분석에 가장 많이 사용되는 방법입니다. 이 방법은 현금 흐름 할인 모델을 사용하여 기업 가치를 계산합니다. 이 모델에 따르면 모든 자산의 가치는 해당 자산에 의해 생성된 미래 현금 흐름의 현재 가치와 같습니다.
현금 흐름 할인법을 올바르게 사용하는 열쇠는 다음과 같습니다.
① 미래 기간의 현금 흐름 추정;
② 위험이있는 할인율 추정;
③ 시간 길이 추정. 공식의 자산은 모든 자산이 될 수 있지만 기업 가치 분석에서 기업 개체, 지분 등과 같은 구체적인 분석 대상을 나타냅니다.
2) 방법 분류. 미래 수익 현금 흐름 모델에 따라 현금 흐름 할인 모델은 자기자본 현금 흐름 모델과 기업 전체 현금 흐름 할인 모델로 나눌 수 있습니다. 지분 현금 흐름 할인 모델은 투자자의 지분 가치를 측정하고, 기업의 전체 현금 흐름 할인 모델은 기업의 전체 가치를 측정하며, 기업의 전체 가치에서 채권 가치를 뺀 것과 같아야 합니다. 분석가는 분석 모델을 선택할 때 현금 흐름과 할인율의 일치에 주의해야 합니다. 그렇지 않으면 기업 가치를 과대평가하거나 과소평가할 수 있습니다.
어떤 모델을 사용하든 현금 흐름법은 예상 현금 흐름과 할인율을 기반으로 하므로 이 방법은 회사의 현재 현금 흐름에 적용되며, 미래 현금 흐름과 현금 흐름 위험은 안정적으로 추정할 수 있으며 회사의 할인율 평가를 계산할 수 있습니다.
2. 경제적 이익법
1) 경제적 이익의 의미. 경제적 이익은 기업 수익에서 모든 비용을 공제한 후 남은 수익을 말하며, 수량적으로 이자 세전 이익에서 부채 및 지분 비용을 뺀 것과 같습니다.
경제적 이익 = 이자 세전 이익-자본 점유 비용 = 이자 세전 이익-부채 비용-자기자본 비용 = 이자 세전 이익-점유 자본 × 가중 평균 자본 원가율 = 점유 자본 × (자본 수익률-가중 평균 자본 원가율)
경제이익법은 경제이익을 바탕으로 기업의 가치를 측정하는 방법이다. 이 방법에 따르면 기업 가치는 모든 투자 자본의 현재 가치에 예상 경제적 이익을 더한 것과 같습니다. 회계 이익과는 달리, 경제적 이익은 투자자의 필수 수익률을 수익으로 공제하는 경제적 이익의 일종이다. 경제적 이익을 계산할 때 부채 자본 비용을 공제해야 할 뿐만 아니라 주주가 요구하는 투자 수익률에 따라 자기자본 자본 비용을 공제해야 합니다. 자기자본 자본 비용은 기회에 속하며 회계 원가 및 비용 요소의 정의에 맞지 않으므로 회계에서 고려되지 않습니다.
2) 가치 평가 모델. 금융학은 총 비용을 초과하는 수익만이 기업 가치의 원천이라고 판단하므로 경제이익법 아래의 기업 가치는 기업이 창출한 미래 가치의 총 자본과 현재 가치, 즉 기업이 창출한 미래 경제이익의 총 자본과 현재 가치의 합이다.