영향
M&A 인센티브의 일반적인 이론에 근거하여 이 글은 많은 구체적인 M&A 효과 동인을 제시한다. 주요 내용은 다음과 같습니다.
(1) 웨스턴 시너지 효과
이 이론에 따르면 M&A 는 기업의 생산 경영 효율을 높일 것이며, 가장 두드러진 효과는 규모 경제의 실현, 즉 1+ 1 > 2 의 효과다.
⑵ 시장 점유율 효과는 인수 합병을 통해 시장을 통제하는 기업의 능력을 향상시킬 수 있다. 수평 인수를 통해 업종별 최소 규모에 도달하고, 업계 구조를 개선하고, 업종의 집중도를 높이고, 업계 내 기업들을 높은 이익률 수준으로 유지할 수 있습니다. 수직인수합병은 원자재와 판매 채널을 통제함으로써 경쟁사의 활동을 통제하는 것이다. 혼합인수합병이 시장세력에 미치는 영향은 간접적인 방식으로 이뤄졌다. 인수합병 이후 절대규모와 충분한 재력이 관련 분야 기업에 더 큰 경쟁 위협을 가하고 있다.
⑶ 경험적 비용 곡선 효과
경험에는 기술, 시장, 특허, 제품, 관리 및 기업 문화에 대한 기업의 전문 지식이 포함됩니다. 경험은 복제할 수 없기 때문에 인수를 통해 대상 기업의 경험을 공유할 수 있으며, 기업이 경험을 쌓기 위해 지불하는 학습 비용을 줄이고 기업의 발전 비용을 절감할 수 있습니다. 노동력의 자질에 대한 요구가 높은 일부 기업에서 경험은 종종 효과적인 진입 문턱이다.
(4) 재무협력 M&A 는 기업에 재정적 이득을 가져다 줄 것이다. 이런 이익은 세법, 회계 관행, 증권거래의 내부 규정의 작용으로 인한 화폐이익이다. 주로 세금 효과가 있습니다. 즉, M&A 를 통해 합리적인 조세 회피를 실현할 수 있고, 주가기대효과, 즉 M&A 가 주식시장에 있는 기업의 주식평가를 바꿔 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 인수측은 주가수익률과 가격수입은 낮지만 주당 수익이 높은 기업을 M&A 목표로 선택할 수 있다.
보통
기업 인수합병의 직접적인 동기는 두 가지가 있다. 하나는 기존 주주가 보유한 주식의 시장 가치를 극대화하는 것이다. 두 번째는 기존 관리자의 부를 극대화하는 것이다. 기업 가치를 높이는 것은 이 두 가지 목표를 달성하는 근본이며, 기업 인수합병의 일반적인 동기는 다음과 같은 측면에 반영됩니다.
(1) 전략적 기회 확보
M&A 의 동기 중 하나는 미래의 개발 기회를 구매하는 것입니다. 한 기업이 특정 업종에서 경영을 확대하기로 결정할 때 중요한 전략은 해당 업종의 기존 기업을 인수하는 것이지 자신의 내부 발전에 의존하는 것이 아니다. 그 이유는 다음과 같습니다. 첫째, 개발 연구 부서에서 직접 시간 우위를 확보하여 공장 건설 지연을 방지합니다. 경쟁자를 줄이고 업계에서 직접 지위를 얻다. 기업 M&A 의 또 다른 전략적 동기는 시장력을 이용하는 것이다. 두 기업이 통일된 가격 정책을 채택한다면 경쟁 때보다 더 많은 수입을 얻을 수 있다. 많은 정보 자원이 전략적 기회를 공개하는 데 사용될 수 있으며 회계 정보가 중요한 역할을 할 수 있습니다. 예를 들어, 회계 수입 데이터는 업계의 다양한 기업의 수익성을 평가하는 데 사용될 수 있습니다. 업계 수익성의 변화를 평가하는 데 사용할 수 있어 기업 인수합병에 의미가 있다.
(2) 시너지 효과를 발휘하다.
주로 생산 분야에서는 규모의 경제를 창출하고, 신기술을 받아들이고, 공급 부족 가능성을 줄이고, 유휴 생산 능력을 최대한 활용할 수 있습니다. 시장 및 유통 분야에서도 규모의 경제를 창출할 수 있습니다. 이는 새로운 시장에 진출하고, 기존 유통망을 확대하고, 제품 시장의 통제력을 높이는 한 가지 방법입니다. 금융 분야에서는 미사용 세금 혜택을 최대한 활용하여 미사용 채무 능력을 개발합니다. 인력 분야에서는 핵심 관리 기술을 흡수하고 각 R&D 부서를 통합합니다.
⑶ 관리 효율성을 향상시킵니다.
하나는 비즈니스 관리자 작업이 표준화되지 않았다는 것입니다. 더 효율적인 기업에 인수되면 관리자를 대체하고 관리 효율성을 높일 것입니다. 관리자 자신의 이익이 기존 주주의 이익과 더 잘 조화를 이룰 때 관리 효율성이 높아질 수 있다. 지렛대 인수를 채택하면 기존 관리자의 부의 구성은 기업의 재무 성공에 달려 있다. 이때 관리자는 기업 시장 가치 극대화에 주력하고 있다. 또한 한 기업이 다른 기업과 합병한 후 자산의 일부를 매각하여 전체 구매가치를 회수하면 나머지 자산은 원가가 0 이 되므로 기업은 자본 시장의 혜택을 받을 수 있습니다.
(4) 규모 경제를 획득한 기업의 규모 경제는 생산 규모 경제와 관리 규모 경제의 두 단계로 구성되어 있다. 생산 규모 경제는 주로 기업이 인수인수를 통해 생산 자본을 보충하고 조정하여 규모 경제의 요구 사항을 충족하고, 전체 제품 구조를 그대로 유지하면서 각 자회사에서 전문화된 생산을 실시하는 것을 포함한다. 관리 규모의 경제는 주로 관리 비용이 더 넓은 범위에서 분배될 수 있기 때문에 단위 제품의 관리 비용이 크게 절감된다는 것을 보여준다. 우리는 인력, 물력, 재력에 집중하여 신기술과 신제품을 개발할 수 있다.
5] 케이스를 사서 출시한다.
중국이 상장회사에 대한 비준은 엄격하고 상장자격도 일종의 자원이다. 일부 인수 합병은 대상 기업 자체가 아닌 대상 기업의 상장 자격을 얻기 위한 것이다. 껍데기를 사서 외국에 상장하면 기업은 외국에서 융자를 해서 외국 시장에 진출할 수 있다. 중국 원양그룹은 여러 차례 껍데기 해외 상장에 성공하여 홍콩 중원태평양 중원국제를 장악하고 있다. 중원그룹 (상해) 부동산개발유한공사는 654.38+0 억 4500 만원을 투자하여 상하이 중성업유한공사 법인주를 매입하여 지분 28.7% 를 차지하여 지주목적을 달성하고 국내 자본운영시장에 성공적으로 진출했다.
게다가, 인수합병은 새로운 산업과 새로운 시장에 진입하는 장벽을 낮췄다. 예를 들어, 항통은 업무 확대를 위해 상하이 시장을 점령하고, 협의를 통해 상해 영광업의 국유지분을 저렴한 가격으로 매입하여 지주목적을 달성하여 상하이에서 업무를 순조롭게 전개할 수 있도록 하였다. 장비, 인력, 대상 기업이 누리는 우대 정책을 포함하여 인수자의 자원도 활용할 수 있습니다. 시장 경쟁의 압력으로 기업들은 경쟁력을 지속적으로 강화하고, 새로운 업무 영역을 개척하고, 경영 위험을 줄여야 한다.
기업 인수합병은 그 발전의 내재적 동력과 외적 압력의 표현으로 주로 다음과 같은 역할을 한다. 기업의 전반적인 이익은 인수합병 전 두 개 독립 기업의 이익 합계의 경영 시너지 효과를 능가한다. (윌리엄 셰익스피어, 기업, 기업, 기업, 기업, 기업, 기업, 기업) 세법과 투자증권시장의 개념으로 인해 일종의 재정시너지 효과가 순화폐소득과 지출에 나타난다. 기업의 주요 업무 이전 등 발전 전략을 실현할 수 있다. 성공적인 인수합병은 일부 상장회사와 비상상장회사를 활성화시켜 상장회사의 전반적인 품질을 높이고 증권시장의 모든 기업과 전체 경제에 대한 방사선을 확대하는 데 도움이 된다. 기업 인수합병은 정부와 기업가의 시장 의식을 강화하고, 쌍방의 책임을 명확히 하고, 쌍방의 주동성을 발휘하여 정기업의 분리를 진정으로 실현할 수 있다. 인수 합병은 투자자들에게 수익성 기회를 창출하고 증권 시장을 활성화시킨다. 산업 구조를 조정하고, 자원 배치를 최적화하고, 경제 성장 방식을 바꾸는 데 유리하다.
재정적 동기
서양에서는 기업 인수합병에 대해 다양한 이론적 해석이 있다. 일부 이론에서는 효과적인 M&A 금융 활동이 효율성을 높이고 뛰어난 수익을 창출할 수 있다고 주장합니다. 증권 시장의 신호 분석에 따르면 주식 매수가 대상 회사의 과소평가된 정보를 전달해 인수와 대상 회사의 주식 상승을 야기할 것이라는 관측이 나오고 있다. 각종 이론에 근거하여, 기업재산권이 매매에서의 흐름은 가치법, 수급법, 경쟁법을 따르며, 생산요소가 가장 필요하고 가장 수익성이 높은 분야와 업종으로 흘러가게 하고, 동시에 순수한 화폐가 세금, 회계 관행, 증권거래의 내재 법칙으로 인한 이익을 고려해야 한다. 따라서 기업 재산권 인수합병의 재정적 동기에는 다음과 같은 측면이 포함됩니다.
첫째, 조세 회피 요인
배당금 소득, 이자 소득, 영업 소득 및 자본 소득의 세율 차이가 크기 때문에 적절한 재무 처리 방법을 통해 인수 합병에서 합리적인 조세 회피를 실현할 수 있습니다. 세법에 이연 손실 조항이 규정되어 있다. 이윤이 많은 기업은 누적 적자액이 상당히 많은 기업을 인수합병 대상으로 삼고, 세수입은 현금 유입의 증가로 기업의 가치를 높일 수 있다. 기업 현금 흐름의 잉여금은 배당금 인상, 투자증권, 주식 환매, 기타 기업 인수 등을 통해 사용할 수 있습니다. 배당금을 지급하면 주주가 납부한 소득세는 기업증권시장 인수합병이 납부한 증권거래세보다 높다. 증권 수익률이 높지 않다. 주식을 환매하면 쉽게 주식시장을 개선하고 원가를 높일 수 있다. 여분의 자금으로 기업을 인수하면 기업과 주주에게 일정한 세금 혜택이 생긴다. 증권 거래 인수 중. 인수 회사는 현금도 자본수익도 받지 못했기 때문에 이 과정은 면세이다. 기업은 자산 흐름과 이전을 통해 자산 소유자가 추가 투자 및 자산 다변화를 실현할 수 있도록 합니다. 인수합병은 전환 가능한 채권을 발행함으로써 대상 기업의 주식을 교환하는데, 이 채권은 일정 기간 후에 주식으로 전환된다. 이렇게 하면 먼저 소득에서 채권 발행의 이자를 공제한 다음 공제된 흑자로 소득세를 계산할 수 있다. 한편, 기업은 주식으로 전환될 때까지 이러한 채권의 자본 이익을 유지할 수 있으며, 자본 이익의 지연 지급은 기업이 자본 이득세를 적게 낼 수 있게 한다.
둘째, 자금 조달
대량의 자본 흑자를 가지고 있지만 주식 시장 가격이 낮은 기업을 인수하면 자신의 자금 부족을 동시에 메울 수 있다. 융자는 급성장기업이 직면한 보편적인 문제이며, 자금이 풍부한 기업을 연합하려는 시도는 효과적인 해결책이다. 자산의 재설정 비용은 일반적으로 시장 가격보다 높기 때문에 기업은 인수 합병에서 자산을 교체하는 대신 다른 기업을 인수하는 데 열중하고 있습니다. 효과적인 시장 조건 하에서, 기업의 경제적 가치는 기업의 수익성을 바탕으로 한 시장 가치이지 장부 가치가 아니다. 인수된 기업의 자산 매각 가치는 종종 낮고, 인수 후 기업 관리 효율성이 높아지고, 기능 부서 개편이 관련 비용을 낮추는 것은 M&A 융자의 유리한 조건이다. 현재, 많은 국유 기업은 긴급히 기술 혁신을 실행 하기 위하여 많은 발달 기금을 필요로 한다, 그래서 재산 권리의 흐름의 모양을 채택 하 고, 다른 방법에 있는 기업 자산을 개편 하 고, 투자를 감소 시키고 새로운 생산력을 빨리 형성 하기 위하여 재고를 활성화 한다. 홍콩에 상장된 상하이 실업지주유한공사가 6 천만 원을 출자해 상하이 페샤일화회사를 인수하면 중국 기업이 외자를 이용하여 국산 브랜드를 간접적으로 발전시킬 수 있는 새로운 길을 모색할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 홍콩명언) 페이샤는 유명 상표의 장점이 있지만 자금 부족으로 발전이 더디다. 인수 후 홍콩에 등록된 회사를 해외 융자 수단으로 이용하다.
셋째, 기업의 부가 가치
일반적으로 인수된 기업 주식의 주가수익률은 인수자보다 낮기 때문에 인수합병이 완료된 후에도 주가수익률은 여전히 높은 수준을 유지하고 있다. 주가의 상승은 주당 수익을 높이고 주주의 부의 가치를 증가시켰다. 이에 따라 인수합병 이후 기업의 절대규모와 상대규모를 확대하고 원가가격, 생산기술, 자금원, 고객구매행위에 대한 통제능력을 강화해 시장이 급변하는 상황에서 기업의 위험을 줄이고 기업의 안전수준과 이익총액을 높일 수 있게 됐다. 동시에 기업 신용등급이 상승하고, 융자비용이 하락하며, 증권시장에 반영되어 거래 쌍방의 주가가 오르고, 기업 가치가 증가하여 재정적 기대효과가 발생하였다.
넷째, 자본 시장에 진입하다
중국 금융체제의 개혁과 국제경제통합의 강화는 증권시장과 국제금융시장에 융자하는 통로를 크게 넓혔다. 실적이 좋은 많은 기업들이 자신의 역량을 키우기 위해 자본 운영 방향에 투자하고 인수합병을 모색하는 경우가 많다.
동사 (verb 의 약자) 투기
증권 거래의 비생산적 이익, 기업 인수합병의 회계처리와 세무처리는 기업의 재무상황을 개선하고 투기행위를 장려할 수 있다. 중국의 외자 인수합병에서 투기 행위가 날로 증가하고 있다. 이들은 주식시장의 대량부채를 통해 대상 기업의 지분을 매입한 뒤 일부 자산을 매각한 뒤 대상 회사를 정비한 뒤 고가로 매각해 과소평가된 자산을 최대한 활용해 인수 수익을 거머쥐었다.
자동사 금융 기대 효과.
주식 시장이 인수합병 과정에서 기업 주식에 대한 평가를 바꿔 주가에 영향을 미치고 주식 투기의 기초가 되어 인수합병을 촉진하기 때문이다. 보통 단시간 내에 주가는 크게 변하지 않을 것이다. 기업의 주가 수익 비율이나 이익 증가율이 크게 높아져야 가격 소득 비율이 높아질 수 있다. 그러나 합병이 발생하면 회사에 대한 시장의 평가로 양가 주가가 상승할 수 있다. 기업은 주가수익률은 낮지만 주당 수익이 높은 기업을 인수함으로써 기업의 주당 수익을 높여 주가 상승을 유지할 수 있다. 미국의 M&A 열풍에서 기대효과로 M&A 는 투기와 주가의 급격한 변동을 동반한다.
일곱째, 이익 추구
기업 이익의 실현은 시장에 달려 있다. 기업이 제공하는 상품과 서비스가 시장의 고객에 의해 받아들여지고 상품과 서비스가 화폐로 전환돼야 이윤이 진정으로 실현될 수 있다. 이윤 극대화와 연관된 것은 시장 극대화의 기업 시장 점유율 극대화일 수밖에 없다. 생산, 시장, 자본의 국제화로 인해 일부 업종의 시장이 날로 확대되고 있기 때문에 이들 업종의 기업은 국제 개방 시장의 과제를 해결하기 위해 합병되어야 한다.