새로 내놓은 창업판은 상장회사에 대한 법적 요구가 상당히 명확하고 어느 정도 더 엄격하다. 일부 창업판 회사가 공개한 정보를 보면 일부 대주주가 주식을 보유하는 현상이 있고, 일부 회사 주주들은 대주주로 인한 분쟁으로 법원에 호소하고 있다. 창업판에 처음 상륙한 28 개 회사 중 2007 년 송신로봇사 한 주주의 소송도 지분 빙산의 일각을 드러냈다. 이 밖에 화의형제와 Xi 안보드의 공모서는 의심을 받았고, 주주 지분 논란 문제도 발생했다. 각 측은 또한 주식 보유권이 분명하고 위탁이나 신탁이 보유하는 상황이 없음을 약속하는 약속서를 발행했다. (윌리엄 셰익스피어, 오셀로, 믿음명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 믿음명언) 이에 따라 주주 공약서의 신빙성에 의문이 제기되고 있다. 중국 기업, 기업가, 대중의 법률의식이 상대적으로 약하고, 마더보드 시장의 각종 위반도 창업판 시장에서 발생할 수 있으며, 창업판 시장은 아직 미성숙하다. 법적 위험은 기업 관리의 각 분야와 단계를 관통하며, 매우 비밀스럽고 발견하기 어렵다. 일단 폭발하면 기업에 큰 영향을 미친다.
(b) 운영 위험
새로 상장된 창업판 기업은 초창기의 성장기 기업이지만 규모는 크지 않다. 영리 모델과 시장 개척은 모두 초급 단계에 있으며, 그렇게 안정적이지 않아 경영에 큰 폭락이 생기기 쉽다. 이어' 창업판 제 1 주' 라는 명성을 가진 태레드는 2009 년 6 월 철도판 판매매출이 78.36% 를 차지했고, 신주 태악은 이동비신업무에서 온 영업수익이 2009 년 상반기 영업소득의 68.99% 를 차지해 58 위안의 온라인 신청가격으로 크게 실망했다고 소개했다. 이들 기업은 주도적인 단일 업무수입을 잃으면 생존할 수 없다. 또한 정한 기술 하류 시장은 기본적으로 업무가 없고, 업종이 단일하여 기업의 가장 큰 위험을 이루고 있다. 창업판 기업은 높은 성장성과 빠른 실적 성장을 특징으로 하는 반면,' 스타공장' 화의형제는 2009 년 상반기 순이익은 310.63 만원으로 2008 년 동기보다 적다. 이것은 huayi 형제의 성과 성장이 두드러지지 않는다는 것을 보여줍니다. 또한 화의형제는 펑샤오강 의존도가 너무 높아서 실적이 크게 변동될 수 있어 수시로 퇴장할 위험이 있다.
(3) 기술적 위험
해외 창업판 시장의 많은 실패 사례는 심각한 기술적 위험이 기업을 파괴한다는 잔혹한 사실을 드러낸다. 중국 기민업계 선두 한위전자는 핵심 기술 우위를 가지고 있으며, 모금리가 동종 기업보다 높다. 그러나 핵심 부품과 센서는 아웃소싱을 통해 얻을 수 있기 때문에 다른 경쟁 업체들도 아웃소싱을 통해 동일한 제품을 생산할 수 있습니다. 회사 제품의 단일 핵심 기술론, 다른 기업이 유사 제품을 개발할 수 있다는 것을 배제하지 않고, 더 많은 경쟁자가 진입하면 회사 제품의 마진율을 낮출 수 있다. 넷스케이프 기술 CDN 의 새로운 네트워크 구축 방식은 국가 중점 신제품 인증을 받았지만 국내에서는 아직 초기 단계에 있어 시장 발전 위험이 크다. 미래 시장 판단이 미래 지향적 기술 R&D 성과가 사용자의 실제 수요에서 벗어나는 기술 혁신의 위험에 직면할 수도 있습니다. 중원화전, 사리보 기술, 억위 리튬도 기술 발전이 뒤처졌거나 중대한 기술 유출로 인해 기술의 지속적인 발전을 유지할 수 없고 시장 점유율을 잃고 수익성을 낮추며 미래 실적에 영향을 미칠 수 있다. 그렇다면 R&D 투자 성향이 강한 창업판 시장에서는 기술적 위험이 더욱 두드러질 것이다.
(d) 재정적 위험
높은 발행 가격의 추진으로 창업판 최초의 28 개 기업이 84 억 원을 초과 모금했다. 증권감독회의 엄격한 규정으로, 초과 모금자금은 주업 투자에만 사용할 수 있고, 주식과 투기에는 사용할 수 없다. 지금까지 많은 창업판 기업들은 기금 모금에 대한 포괄적이고 효과적인 예산 관리를 할 시간이 없었다. 대표인 신주태악사는 공고에서 3 억 4200 만 원에 대해서만 구체적인 안배를 했고, 나머지 8 억 6 천만 원은 큰 방향만 제시했고 구체적인 세부 사항은 없었다. 상해 가호, 화의형제, 화책검사, 레미약업은 이미 초과모금자금을 교체하여 유동성을 증가시켰다. 유동성은 직접적으로 높은 수익을 가져올 수 없고, 대량의 자금이 장기적으로 은행에 유휴 상태이기 때문에 창업판의 높은 주가수익률은 무의미하며, 사실상 기업의 미래 수익 분배 위험을 증가시킨다. 립의료와 신주 태악은 모두 세금 우대 정책에 의존한다. 회사의 세금 우대 정책이 바뀌면 회사의 미래 경영 실적과 현금 흐름 수준이 악영향을 받을 것이다. 또한 김아기술과 같은 창업판의 일부 기업들은 대량의 외상 매출금이 있어 향후 발전을 제한하는 지뢰가 되면서 기업 자금 회수 위험을 제한하는 중요한 요소가 될 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 과학명언) (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언)
㈤ 유동성 위험
통계에 따르면, 2006 년부터 2009 년 6 월 30 일까지 창업판에 상장된 테레드사의 순 미수금은 눈에 띄게 상승세를 보이며 영업소득의 비중이 큰 것으로 나타났다. 현재 에이징 구조는 합리적이지만, 회사의 외상 매출금이 계속 증가하고 고객 구조가 변화함에 따라, 예를 들어 1 년 이상 노화된 외상 매출금이 너무 커서 회사의 자금 회전 속도와 운영 속도가 감소함에 따라, 어느 정도 나쁜 채무 위험과 유동성 위험이 있다. 창업판 상장회사는 규모가 작고, 발행주가 적고 (평균 발행 지분 265,438+0.89 만 주, 화흥 창업 최소 발행 규모 65,438+0.00 만 주), 시장 평가가 어렵고, 평가 결과의 안정성이 떨어진다. 또 대량의 주식 거래 활동이 주가의 큰 변동을 유발할 수 있어 주가 조작이 더 쉬워질 수 있다. 창업판 기업은 놀라운 주가수익률을 보였다. 지속적인 고성장을 이루지 못한다면 파산 가능성은 마더보드 시장보다 훨씬 높다. 그리고 일단 탈퇴 조건이 되면 직접 퇴장할 수밖에 없고, 구조조정 가능성은 없어 투자자들의 신뢰를 심각하게 손상시킬 수 있다. 투자자 자신감의 변화는 투자자가 주식을 매매하는 적극성과 활약도에 직접적인 영향을 미쳐 주식의 유동성에 영향을 미친다.