오늘 시작 하기 전에, 웅웅웅은 그의 친구들에게 영혼 고문을 할 것이다: 전환채권이란 무엇인가?
네, 그렇습니다. 전환채무는 상장회사가 발행한 채권으로, 일정 조건 하에서 회사 주식으로 전환될 수 있습니다.
여기서는 특정 조건 하에서 두 가지 핵심 요소가 있습니다. 첫 번째는 전환 기간이고 두 번째는 합의 가격입니다.
전환 기간은 전환 사채가 주식으로 전환 가능한 기간이며, 전환 기간까지는 주식을 전환 할 수 없습니다.
여기서 말하는' 합의 가격' 은 매우 전문적인 용어, 즉 전주 가격에 해당한다. 지난번에 우리가 전주가격은 상장회사와 투자자가 약속한 전환 사채를 주식으로 전환하는 가격이라고 말했다. 이는 주가가 아무리 오르더라도 투자자가 환산한 주가로 주식을 바꿀 수 있다는 뜻이다.
우리는 전환 사채의 전환 사주가 5 위안/주라고 가정합니다. 투자자는 주가가 이미 13 위안/주로 전환됐음에도 불구하고 이 전환 사채를 5 원짜리 가격으로 전환하기만 하면 됩니다.
5 위안 교환 13 위안 물건, 정말 괜찮은 것 같아요. 그러나이 아름다움은 일반적으로 전환 사채 상장 후 전환 기간에 발생합니다. 전환 기간까지 회사는 이런 일이 일어나게 하지 않을 것이다.
왜 그럴까요? 전환 가격은 어떻게 결정됩니까? 우리는 전환 사채의 액면가가 100 원이라는 것을 알고 있습니다. 만약 전환 사주가 10 위안/주라고 가정하면, 이 전환 사채는100//Kloc-로 바꿀 수 있습니다.
주식이 주당 2 위안 올랐다고 가정하면, 전주가가 10 원이면 전주 후 20 원만 벌 수 있고, 전주가가 위안이면 전주 후 40 위안을 벌어 수익을 두 배로 늘릴 수 있다.
전주 가격이 낮을수록 전주가 많을수록 주가 상승폭이 같을 때 얻을 수 있는 절대수익이 많아진다. 그래서 투자자의 관점에서 보면, 물론 전주가 낮을수록 좋기를 바란다.
그러나 사물은 모두 상대적이다. 투자자가 벌어서 상장회사가 기분이 좋지 않다. 회사가 그렇게 큰 힘을 써서 돈을 빌리려고 하는 것은, 분명히 자신을 해치고 있는 것이 아닌가?
왜 상장회사는 전주가 낮을 때 손해를 보는가? 위에서 우리는 만약 전주 가격이 매우 낮다면, 전채 한 장이 대량의 주식으로 교환될 수 있다는 것을 알고 있다.
공식에 따르면 주가 = 시가/총 주식 수.
전환 사채 전환 주식, 상장 기업의 시가는 기본적으로 변하지 않는다. 전환 주가가 낮게 설정되면 전환 채권을 더 많은 주식으로 전환할 수 있어 총 주식 수가 증가하고 주가가 하락할 것이다.
즉, 상장 회사가 아무 것도하지 않으면 주식은 손실 될 것이며 손실은 1 뿐만 아니라 2,000 만 또는 수십억 달러가 될 수 있습니다.
상장 회사의 주주가 행복 할 수 있다고 생각하십니까? 발가락으로 생각하면 불가능하다는 것을 알 수 있다.
쌍방이 줄곧 교착 상태에 빠져서 누구도 양보하려 하지 않는다. 이때 쌍방의 관계를 중재할 사람이 필요하다. 이 사람은 바로 증권감독회이고, 그는 감독할 것이다.
그래서 양측의 이익을 균형 잡기 위해 중국증권감독회는 일련의 정책을 내놓았는데, 현재 전주가는 이 규정에 따라 확정됐다. 이 정책은 다음과 같습니다.
전주가는 이번 전채모집설명서 발표 전 20 거래일 회사 주식거래 평균가격과 전거래일 회사 주식거래 평균가격보다 높다.
인위적으로, 우리는 공모설명서 공고 전 20 개 주식거래일의 거래평균가격을 전날의 거래평균가격과 비교하는데, 가격이 가장 높은 것은 환산가격이다.
몰라? 예를 들어 설명해 보겠습니다.
모 상장회사가 전환채무를 발행하려고 하는데, 그 전환채무모집설명서 공고 전 20 거래일 회사 주식거래평균가격은 10 원, 공고전 거래일 회사 주식거래평균가격은 1 1 원,/Kloc-이라고 가정한다. 9, 그럼 환산가격은 10 원으로 정해요.
구체적인 거래 평균 가격을 어떻게 계산하느냐, 회사가 보낼 때 계산해 낼 것이니, 너는 상관할 필요가 없다.
그나저나, 전환가격은 고정불변이 아니라 회사의 발전에 따라 조정될 것이다.
이것은 나중에 다시 말씀드리겠습니다. 다음에 또 뵙겠습니다.
가장 좋은 거래는 처음부터 숫자에서 사지 말라고 거의 항상 알려준다.