M&A 기금의 출구 방식은 무엇입니까? 요즘 어떠세요?
M&A 기금 모델:
M&A 기금은 중국에서 레버리지 융자를 사용하는 데 많은 제한이 있다. 그래서 국내에서 진정으로 지렛대 인수에 독자적으로 종사할 수 있는 펀드는 매우 적다. 특히 최근 몇 년간 공급측 개혁의 맥락에서 M&A 펀드의 중국 운영은 독특한 특징을 가지고 있으며, 구체적으로 다음과 같은 세 가지 유형이 있다.
1. 국유 기업 M&A 펀드 모델 개혁
최근 몇 년 동안 공기업 개혁은 M&A 기금의 발전을 위해 옥토를 제공했다. 한편, 구조업그레이드와 지렛대 제거의 경제적 맥락에서 국유기업은 M&A 의 빠른 발전을 통해 변화해야 하며, 가장 빠른 방법은 PE 와 협력하여 M&A 기금을 설립하는 것이다. 한편, 여러 가지 이유로 M&A 공기업 인재가 부족하여 목표업체와 협상할 때 많은 어려움을 겪었다. 따라서 M&A 펀드를 통해 인수 대상 기업에 제 3 자 주주로 등장할 수 있어 이러한 폐단을 쉽게 우회할 수 있습니다.
2. "상장 회사+PE" m&a 펀드 모델
20 1 1 이후 실리콘 밸리 파라다이스, 대강목업에서 M&A 펀드를 설립하기 시작했고,' 상장회사 +PE' 의 M&A 펀드가 본격적으로 국내를 풍미했다. 이 모델의 주요 운영 프로세스는 다음과 같습니다.
이 모델에서 PE 는 상장 회사와 협력하여 M&A 펀드를 설립하여 상장 기업의 산업 전환 및 업그레이드를 촉진합니다. 상장회사와 PE 의 각각 출자액은 일반적으로 펀드 총액의 10% 이다. PE 는 M&A 펀드의 일반 파트너로서 파트너십의 경영관리를 담당하고, M&A 펀드의 나머지 80% 의 출자는 PE 인 투자자가 모금한다.
이 모델은 상장회사 10 배 레버리지율로, PE 의 프로젝트 자원 우세와 투자 관리 기능을 통해 산업 통합, 인수 등을 통해 M&A 펀드 인수 또는 출자가 상장회사 발전 전략에 부합하는 상하 기업을 추진한다. 상장회사와 PE 는 목표회사 지분을 환매하기로 합의했고, 목표회사 종합경영실적이 합의이익기준을 달성한 후 목표회사 지분을 상장회사에 매각해 자금 퇴출을 실현하기로 합의했다.
보험 기금은 m&a 시장에 진입합니다.
최근 몇 년 동안 M&A 시장에서 보험회사가 상장회사를 인수하는 상황이 발생했다. 전통적인 M&A 펀드에 비해 인수측의 보험회사는 모두 이 펀드에 속하지 않는다. 중국에서는 레버리지율 제한으로 인해 M&A 펀드가 대출 및 기타 채널을 통해 충분한 자본을 확보하여 인수하기가 어렵습니다. 반면 인수측은 주로 보험회사로 보험자금, 융자권 등을 통해 대형 상장사 (예: 보능계 거패 인수 반케) 를 통제할 수 있다. (일부 출처: 경제 연구소)