가치가 확고하게 여러 번 말했다는 말이 있다. 여기서, 우리는 다시 한 번 말하는 것을 개의치 않는다. "당신은 세상을 대표하지 않습니다." " 이성적인 사람으로서, 우리는' 네가 어떻게 보느냐' 가 아니라 데이터로 말해야 한다.
물론 아교가 2020 년 1 분기에 못생기고 매출은 4 억 3800 만 원으로 전년 대비 6.611%하락했다. 순이익 손실 8000 여만 원, 20 19 연보도 보기 흉하다. 상장 이후 처음으로 적자로 40 억 원이 넘는 적자를 냈다. 유일하게 위로가 되는 것은 1 분기 추세에 따르면 2020 년은 20 19 보다 더 많은 손해를 보지 않을 것이라는 점이다.
자, 재무보고에 대해서는 먼저 표에 따라 자세히 말씀드리겠습니다. 여기서 동아아교의 논리를 살펴 보겠습니다.
동아아교에는 의심할 여지 없이 시장이 있다. 이렇게 여러 해 동안의 역사는 이미 이 점을 증명했다. 아교는 보양성품이다. 이때 아교라고 부르는 것은 IQ 세금인 사람은 무시할 수 있다. 왜요
이런 사람은 회사의 목표 고객이 아니라는 것을 설명할 수 있을 뿐, 처음부터 아니고 앞으로도 그럴 필요가 없다. 회사는 대상 고객만 서비스하면 된다. 회사의 미래 성장 여부는 지금의 이 파동에 달려 있다.
동아아교를 사는 사람은 세 가지가 있다.
첫째, 아비브 (vive) 가 있는 중병원 (중병원) 과 같이 아교 () 치료가 필요한 사람들은 물론 아교 () 가 약국처럼 상자로 팔리는 것이 아니라 G 에 따라 판매한다. 한약 처방에는 보통 몇 가지 맛에서 수십 가지 맛약이 있다. 한 코스는 보통 10 으로 약당 약 몇 G 입니다.
Vive 는 중약국에서 일할 때 아교를 가장 좋아하는 것은 아교 폭력 한 상자를 뜯어 산산조각 내는 것이다. 이 물건은 매우 비싸다. 정말 멋지다.
둘째, 아교양생을 먹는 사람은 아교가 보양품이기 때문에 면역력이 약한 사람들, 특히 여성에게 인기가 많다. 비브 주변에는 아교를 자주 사서 아교떡을 직접 만드는 여성들이 많다. 아교값이 싸지 않기 때문에 현재 2000 여 위안 1 근이다. 그래서이 그룹은 중산층 이상입니다.
셋째, 아교에게 선물을 주는 사람도 중산층 이상이다.
여기를 보면, 너는 카우보이를 생각할 수 있니? 그렇습니다. 동아아교와 카우보이의 논리는 본질적으로 같습니다. 동아아교의이 부분의 소비집단은 줄곧 있다. 이 세 부류의 사람들은 외부가 IQ 세를 떠드는 바람에 소비를 멈추지 않을 것이다. 아교가 지난 2 년간의 위기는 사실 사람의 각오와는 무관하다. 우리는 나중에 그의 위기에 대해 이야기할 것이다.
20 18 년, 아교 수입이 둔화되면서 실제로 시장에 신호를 보내는데, 아교가 문제가 생길 수 있다. 20 18 년, 아교가 일 년에 세 번 가격을 올렸다. 이에 앞서 이 회사 제품은 2005 년 200 원 1 근부터 현재 2000 여 근, 15 년 가격이 65438+ 올랐다.
외상 매출금과 재고의 상승과 함께 외상 매출금과 재고의 회전 일수가 잇따라 상승하면서 아교가 마오타이가 아니라 아교소비자가 가격에 민감하기 때문에 빠른 가격 인상은 쉽지 않다는 분명한 결론을 내릴 수 있다.
하지만 아교의 연보를 자세히 살펴보면 아교의 모금리가 가격 상승에 따라 오르지 않고 60%+ 에 이른다는 문제를 발견할 수 있다. 20 19 재고 정리 후 마진율은 순식간에 40%+ 로 떨어졌다.
왜 그럴까요? 각 주요 주식포럼에 가 보면 아교가 돈에 열광하고 아교가 자신을 사치품으로 만들려고 한다는 결론을 얻을 수 있다. 실제로 아교인 진 씨도 무게에 따라 아교를 파는 것이 무게에 따라 동충하초를 파는 것보다 너무 싸다고 공개적으로 밝혔습니다. 진 씨는 아교가 명청휘황찬란함을 재현하기를 바랐습니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 명예명언) 당시 아교는 귀족들만 먹을 수 있었고, 한 근당 322 원 안팎으로 거의 65438+ 10 만 근으로 접었다.
처음에는 Value Firm 이 그렇게 생각했는데, 지금은 문제를 생각하는 것이 매우 쉬운 것 같다.
아교실제 모금리의 시세가 가격 상승과 일치하지 않기 때문에, 이것은 무엇을 의미합니까? 아교가 자기가 가격을 인상하려고 하는 것이 아니라 어쩔 수 없이 가격을 인상해야 한다는 것을 설명한다.
처음에는 Value Firm 이 아교의 높은 재고를 보고 아교가 반복 가격 인상으로 팔리지 않을 것이라고 생각했다. 꼼꼼히 발굴한 결과, 우리는 회사의 재고 중 절반 이상이 원자재, 특히 20 18 이전이라는 것을 발견했다.
다른 말로 하자면, 아교고 재고의 상당 부분은 원료를 비축하고 있기 때문이다. 주로 당나귀 가죽을 사재기하는 것을 발견하기 어렵지 않다. 다시 한 번 데이터를 조사한다. 원래 중국의 당나귀 수가 감소하고 있었다. 아교가 미래의 원료 공급이 부족할까 봐 당나귀 가죽을 미친 듯이 사재기하고, 당나귀의 몰락과 당나귀 가죽의 가격 인상으로 아교도 가격을 올렸다. 전 세계의 원자재 비용을 하류 소비자에게 전가하려 하지만 소비자는 받아들일 수 없다.
그 결과, 회사는 더 느슨한 판매 정책, 즉 외상 매출이 재무제표에 반영되어 있는데, 이는 바로 우리가 지난 문장 말한 외상 매출금이 증가하고 외상 매출이 늘어난 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 외상 매출금, 외상 매출금, 외상 매출금, 외상 매출금, 외상 매출금, 외상 매출금) 그것은 화물을 하류로 누르고 있다. 20 18 까지 이 정책은 안 됩니다. 아교가 화산 폭발의 가장자리에 다다랐습니다.
당나귀의 수가 감소하고 있고 당나귀 가죽의 가격이 오르고 있지만 회사의 제품은 원자재 가격의 상승을 따라가지 못한다. 그 결과 회사의 최근 곤경이 빚어졌고, 회사 주가도 줄곧 하락하여 가장 높은 7 1 에서 가장 낮은 25%, 65% 하락폭이 파산한 것처럼 보였다.
사실 아교가 20 18 에 나서지 않고 문제를 해결하기 시작했다. 예를 들면 창고에 가서 물건을 보내지 않는 것과 같다. 이것은 근본을 다스리지 않는 방법이다. 위의 분석을 통해 아교의 근본적인 문제는 상류와 원료에 있다는 것을 쉽게 알 수 있다.
그래서 최근 몇 년 동안 회사의 연보는 자신이 당나귀를 기르는 사람이라는 것을 강조해 왔으며, 20 19 연보는 다시 한 번 당나귀 양식산업 체인을 업그레이드하여 원료보장을 실현할 것을 제안했다.
2065438+2009 년 7 월 진 씨는 투자자 관계 활동에서 "주요 원료인 당나귀 가죽의 상황이 점차 호전되고 있어 원료의 윗부분에 대해 안정적으로 파악했다" 고 밝혔다. 그래서 앞으로 몇 년 동안 원자재는 크게 변하지 않을 것이다. "
우리는 진 선생이 말한 것이 진실이라고 가정했는데, 몇 년간의 노력 끝에 원료의 문제가 이미 해결되었다. 아교가 하류에서의 노력을 다시 한 번 보자.
2020 년 1 의 1 분기 보고서에서 회사 미수금은10/0.89 억으로 지난해 같은 기간의 2816 억에 비해 거의 62% 감소했다. 회사는 채널 정리를 적극적으로 도와 좋은 효과를 거두었다. 그리고 회사 경영성 현금 흐름이 최종적으로 양수로 되어 회사 경영이 점차 정상으로 돌아섰다는 것을 알 수 있다.
마오금리가 33.63% 로 더 하락하여 과거의 절반이다. 하지만 아교의 할인 세일은 마진율만큼 과장되지 않았다. 위 재고와 결합해 회사 재고는 20 18 보다 증가하고 원자재 재고는 줄어든다. 우리는 회사가 1 분기에 물건을 보내지 않았다고 추측한다.
40 억여 위안의 수입,' 가치가 확고하다' 는 추측은 복방아교에서 나온 것이다.
다른 것은 아교의 기초가 두껍고, 부채율은 1 1.54% 에 불과하며, 모두 업무와 관련된 부채로, 이자채무가 없다. 계좌에는 거의 20 억 현금과 60 여억 재테크 상품이 누워 있는데, 20 19 년 적자억이 되어도 10 주당 배당금이 2 위안에 이른다.
배당률은 일년 내내 30% 정도 유지되는데, 아교가 주주에게 매우 좋다.
위의 분석을 통해 아교가 곤경에 빠진 근본 원인은 상류 당나귀 고기에 문제가 있어 회사가 적극적으로 해결하고 있다는 것을 쉽게 알 수 있다. 현재 이미 효과를 보았다. 2020 년 1 분기 신문은 보기 흉해 보이지만 20 19 년보다 훨씬 좋아졌다. 특히 현금 흐름은 이미 뒤바뀌었다.
아교의 침투율과 지명도는 모두 카우보이보다 훨씬 강하다. 아교가 참고로 상품을 다양화하면 미래가 기대된다.
마지막으로,' 가치가 확고하다' 는 것은 200 억 시가의 아교가 정말 너무 많고, 너무 많고, 너무 많다! 다른 사람의 브랜드 가치는 이 가격 이상으로 추정된다!
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