중국 자산 관리 회사 운영 분석
자산 관리 회사의 자산 처분 모델
1990 년대 말, 우리나라 4 대 국유상업은행이 역사적인 이유로 대량의 불량자산을 축적하여 분산 처분이 기대에 부응하기 어려웠다. 따라서 AMC (정부가 발기한 부실 자산 전문 기관) 를 설립하여 부실 자산을 중앙 집중식으로 처분하는 것이 현실적인 선택이 되었습니다. 신다, 동방, 만리장성, 화융 4 개 AMC 의 불량자산 처분 방식은 주로 법청금, 물담보채, 채무재편, 채무전주, 포장판매, 신탁처분, 파산청산 등이다.
첫째, 부채 대 주식. 은행이나 AMC 가 기업간 기존 채권채무 관계를 기업간 지주 (또는 출자) 및 통제관계로 전환하는 것을 말합니다. 2004 년 6 월 말 현재, AMC 는 3066543 억 80 여억 위안의 부채 전환 프로젝트 557 개를 실시했다. 2000 년 4 월 이후 지금까지 800 여억 원이 결발되었다. 이 중 신규 등록회사 456 곳, 전주액 2037 억원.
두 번째는 포장 판매입니다. 소송, 물적 부채 상환, 채무 재편 등 전통적인 가정 처분 방식에 비해 불량자산 포장 처분 방식은 처분 비용이 낮고 효율이 높은 특징을 가지고 있다. AMC 는 국내외 시장을 대대적으로 개척하고, 불량자산을 대량으로 포장하고, 온라인 경매 거래와 채권자산 경매 거래를 벌이며, 국제 국내 입찰 처분 활동을 전개하여 불량자산 처분 속도를 높였다.
셋째는 신탁방식으로 불량자산을 처분하는 것이다. 2003 년 6 월 화융회사는 6543.8+032.5 억원으로 22 개 성시 256 개 기업의 채권조합을 자산가방을 형성하고 중신신탁 (수탁자) 에 재산신탁을 의뢰해 3 년 기한으로 설립했다. 의뢰인의 뜻에 따라 중신신탁은 먼저 본 재산신탁을 자익신탁으로 설정하고, 화융회사는 유일한 수혜자로서 본 신탁의 전체 (우선, 2 차) 신탁수익권을 취득한다. 화융은 이후 우선 수익권을 투자자에게 양도할 예정이다. 우선 순위 수익권의 예상 수익률은 4. 17% 입니다.
넷째, 외국인 투자는 부실 자산 처분에 참여한다. 200 1, 10' 금융자산관리회사가 외자를 흡수하여 자산재편 처분에 참여하는 잠정 규정' 이 발표돼 기타 보조규정이 속속 출범했다. 4 개 자산관리회사는 모건스탠리, 골드만 삭스, 씨티, 독일은행 등 국제적으로 유명한 투항과 합작했고, 중국건설은행, 중국공상은행도 이 방면의 시도를 시작했다. 2005 년 3 월 말 현재 중국은 65,438+00 개의 외국인 투자자산관리회사 설립을 승인했고, 관리하는 채권과 실물자산의 총액은 거의 900 억원에 육박했다.
자산 관리 회사가 직면 한 어려움과 문제
4 개의 AMC 는 6 년 이상 운영해 은행 재무구조 조정, 부실 자산 처분, 기업 개혁 등에서 좋은 성과를 거두었지만 여전히 많은 문제에 직면해 있습니다.
첫째, AMC 의 법적 환경이 완벽하지 않습니다. 현재 전문 은행과 AMC 불량자산 처분법이 부족하다. 금융자산관리회사 조례' 는 AMC 의 법적 지위를 확인했지만 행정규정에 속하며 법적 수준은 낮다.
둘째, 지방정부의 행정 개입이 많다. 현재 일부 지방정부는 AMC 가 불량자산을 처분하는 것을 기업의 부담을 줄일 수 있는 계기로 삼고 있으며, AMC 에 기업에 대한 채무 감면력을 강화할 것을 끊임없이 요구하고 있다. 일부 지방정부는 기업이 채무를 회피하는 것을 지지하거나 묵인하여 AMC 의 자산 처분을 방해했다.
셋째, AMC 사업은 많은 어려움에 직면 해 있습니다.
자산 평가에는 많은 문제가 있습니다. 불량채권의 평가에 대해 국내외에서 이론과 실천 모두 통일된 규범이 부족하다. 채무자의 비협조로 평가를 실시하기 어렵다. 채무자는 국가기관, 사업단위, 군공기업입니다.
부채-주식 전환은 실제 운영에서 편차가 있습니다. 부채-주식 전환 제도의 원래 의도는 은행과 AMC 의 신분을 채권자에서 주주로 전환하여 기업의 자산 구조 조정 및 관리에 더 큰 발언권을 부여함으로써 부실 자산을 활성화하려는 목적을 달성하는 것이다. 그러나 주식으로 전환하려는 일부 자산은 오랫동안 자산증권화 문제가 있었다. 현재 우리나라는 이미' 신용자산증권화 시범 관리 방법' 과' 신용자산증권화 시범 회계 처리 규정' 을 반포했지만, 여전히 몇 가지 문제가 있다. 국제적 관행으로 볼 때 신용자산증권화 모델 (SPV) 은 신탁형과 회사형으로 나눌 수 있다. 신탁형 (SPT) 은 대출 자산이 수탁자에게 위탁되는 것으로, 수탁자는 위에서 언급한 자산으로 인한 현금 흐름을 기준으로 자본 시장에 신탁혜택 증빙을 판매한다. 회사형 (SPC) 은 기본적으로 전문 대출 증권화 회사가 상업은행으로부터 신용자산을 매입하고 이 자산을 기준으로 시장에 증권제품을 발행한다. 우리나라의 기존 회사법은 자산증권화의 운영 모델을 인정하지 않아 SPV 의 설립과 존재에 대한 법적 근거가 부족하다. 현재 우리나라 신용자산증권화 파일럿은 주로 SPT 모델을 채택하고 있으며, 채권을 신탁자산으로 하는 성질은 신탁법의 신탁재산의 성질과 정확히 일치하지 않기 때문에 신용자산을 신탁자산으로 사용하는 것은 법적 근거가 없다. 자산 유동화는 혁신적인 투자 및 금융 도구입니다. 세금은 투자 및 자금 조달 비용으로 효율성에 직접적인 영향을 미칩니다. 세액공제가 없다면 자산증권화는 비용이 너무 많이 들기 때문에 경제적 의의를 잃을 수 있다.
정책적 업무와 상업성 업무가 혼합된 위험. AMC 자산원의 다양화로 정책적 업무와 상업성 업무 혼업 경영과 처분의 갈등이 날로 두드러지고 있다. 한편으로는 정책 위험이 비교적 크며, 주로 다음과 같이 나타난다.
AMC 관리 시스템에는 많은 문제가 있습니다. AMC 의 기능 포지셔닝이 명확하지 않아 은행 오프로드, 기업 면제, 재무 손실 감소 등 여러 가지 목표를 담당하고 있습니다. AMC 는 실제 시장 참여자가 되는 것을 제한하는 어색한 위치에 있다. 2004 년 4 월부터 4 개의 AMC 가 투자, 위탁 대리 및 상업 인수 3 개 업무를 전개하고 경영을 시장화 방향으로 추진할 수 있지만, AMC 의 정책 관리 체제와 시장화 운영 사이에는 여전히 모순이 있어 조율하기 어렵다. 자산관리회사의 재산권 구조 개혁이 뒤처져 효과적인 기업지배구조를 세우기가 어렵다. 관리체제는 여전히 행정화, 제도화 관리 모델을 채택하고 있어 인센티브가 부족하다. AMC 의 시장 환경은 완벽하지 않습니다. 중국은 아직 통일된 부실 자산 도매 거래 시장을 형성하지 못했다. 1 급 시장 4 개 회사는 독점도가 높고, 2 급 시장 정보 유통이 원활하지 않고, 투명성이 낮으며, 시장 거래주체 수가 제한되어 있고, 중개기구가 적고, 거래 수단과 거래 품종 부족 등의 문제가 여전히 두드러진다. 불량자산 처분 파생상품 혁신이 더디게 진행되고 시장 깊이가 부족하다. AMC 세금 부담이 과중하여 각종 우대정책이 적절하지 않아 불량자산 처분의 효율성에 영향을 미친다.
중국 자산 관리 회사의 미래 발전 방향
IMF 통계에 따르면 1980 이후 심각한 재정문제가 발생한 108 건 중 72 건이 은행 부실 대출로 인해 67% 를 차지했다. 3 1 국가에서 3 1 차금융위기가 발생했고, 그 중 24 번은 불량대출로 인한 50% 가 넘는다. 따라서 금융체계의 안전한 운영을 위협하는 주요 위험은 여전히 부실 대출 문제다.
자산 관리 회사의 필요성 분석
우리나라 국유 상업은행이 구조 조정을 통해 부실 대출 비율이 크게 하락했지만, 은행체계의 부실 대출 규모는 여전히 비교적 크다. 2005 년 9 월 말 현재 모든 상업은행 (국유상업은행, 주식제 상업은행, 도시상업은행, 농촌상업은행, 외자은행 포함) 불량대출 잔액은 6543.8+0.2808 억원, 불량대출률은 8.58% 였다. 4 대 국유상업은행을 보면 1999 대규모 불량자산 집중 박탈과 개혁 중 금융개편을 거쳐 불량대출률이 해마다 하락하지만 불량대출 잔액은 여전히 10 175 억원에 달하고 불량하다 또 2005 년 2 분기 통계에 따르면 국유상업은행의 2004 년 2 분기와 2005 년 2 분기 부실 대출에 대한 대대적인 분석이 이뤄졌다. 불량 대출의 79.43% 가 국유은행에 집중된 것으로 분석됐다. 이어 주식제 상업은행, 비중 1 1.78%, 도시상업은행 비중 8. 14% 가 뒤를 이었다.
2005 년부터 은감회는 중국 외자은행에 부실 대출 통계를 포함시켜 중자은행과 외자은행의 격차를 보여 주었다. 2005 년 1 분기 국유상업은행의 불량자산율은 15% 로 주식제 상업은행 (4.9%) 과 외자은행 (1.2%) 보다 훨씬 높았다.
우리나라는 경제 전환기에 처해 있으며, 경제구조조정과 기업개편 과정에서 금융기업과 상공기업은 상당한 양의 불량자산을 처분해야 할 것이며, 상업은행체계의 부실 대출 비율이 높은 국면은 장기적으로 존재할 것이다. 또 정책적 은행, 농촌신용사 등 기관의 불량자산과 금융기관의 일상적인 경영에서 발생하는 불량자산도 있다. 상업은행이 재편된 후 앞으로 대규모 불량자산을 피할 수 있을지는 고객의 전반적인 자질과 은기업 관계에 크게 달려 있다.
자산 관리 회사의 미래 발전 전략
중국에서 AMC 의 발전 방향에 대해 주로 세 가지 관점이 있다. 하나는 AMC 가 정해진 임무 목표를 달성한 후 해산한다는 것이다. 둘째, AMC 의 재정적 지속성에 따라 생존할 수 없는 것은 폐쇄되고, 생존할 수 있는 것은 상업화로 바뀐다. 셋째, 4 개의 AMC 의 정책적 업무를 하나의 AMC 로 통합하여 금융 위험에 도매적으로 대응하는 상설 정책적 기관으로 만들고, 나머지 3 개는 자신의 재무상황에 따라 폐쇄나 상업화를 선택한다. EMC 는 어느 방향으로 전환하든 어느 방향으로 나아가든 AMC 가 먼저 다음과 같은 몇 가지 문제를 해결해야 한다고 생각합니다.
첫째, 정책적 업무와 상업성 업무 분리 문제를 잘 처리한다. 일반적으로 상업은행의 일상적인 경영으로 인한 부실 대출은 주로 자체 처분에 의존하거나 상업기관을 통해 전문화 처분할 수 있다. 중대한 문제가 있는 은행과 파산 위기에 처한 금융기관의 경우 불량대출은 주로 예금보험기구와 기타 전문기관을 통해 처분하고 공적자금을 이용한다. 우리나라 경제 전환기에 금융기관이 시장에서 탈퇴하는 문제가 때때로 발생한다. 특수 정책 AMC 를 설립하면 금융기관과 지방정부의 도덕적 위험 행위를 효과적으로 줄이고 자산 처분의 전문화 수준을 높일 수 있다.
두 번째는 AMC 의 조직 체계와 발전 방향을 명확히 하는 것이다. 불량자산이 대규모로 처분된 후 4 대 AMC 는 발전 방향을 더욱 명확히 해야 한다.
첫째, 정책 AMC 를 수립하십시오. 정책적 AMC 는 국유독자회사일 수 있으며,' 회사법' 에 따라 규범적인 회사 제도와 이사회, 감사회 제도, 이사회, 감사회는 국가가 승인한 기관이나 부서에서 임명한다. 자금원은 주로 공적자금, 즉 재정 충당금, 중앙은행 재대출 등이다. 경영 목표는 이윤 극대화가 아니라 단기간에 불량자산을 처분하는 것이며, 최종 손실은 재정이 부담한다.
둘째, 상업 전문 기관을 설립하다. 전반적으로 AMC 정책적 업무와 상업업무가 분리되면 상업업무를 주관하는 기관의 발전 방향은 세 가지 범주로 나눌 수 있다. 첫째, AMC 기능을 유지하고 불량 자산을 전문적으로 처분하는 기관입니다. 두 번째는 투자은행과 국유자산관리인의 기능을 갖춘 전능기관이다. 셋째, 불량자산 처분과 기업 인수합병의 서비스상이다.
AMC 는 투자 은행 및 자산 관리 기능을 갖춘 기관으로 재구성할 수도 있습니다. 현재 4 개 회사는 수조 개의 자산을 관리하고 있으며, 대수만개 기업은 채권이나 지분을 소유하고 있다. 최근 몇 년 동안, 그것은 증권회사를 호스팅하여 새로운 업무 영역을 개척했다. 이는 AMC 가 투자 은행 업무를 수행하는 안정적인 비즈니스 리소스인 방대한 분산 자산 풀을 구성합니다. 상당한 기간 동안 우리나라의 불량자산의 재고와 유량이 모두 비교적 크다. 따라서 투자 은행 및 자산 관리 기능을 갖춘 기관, 즉 구매, 평가 및 처분 불량 자산 기능, 투자, 증권 인수, 상장 추천, 자산 증권화, 기관 호스팅 및 청산, 자산 평가, 재무 및 법률 자문 등의 기능을 갖춘 전문 기관을 설립해야 합니다. 이런 기구는 원래 AMC 를 기초로 주식제 개혁을 실시하여 다원화 주체를 흡수하고 유한책임회사를 설립할 수 있다. 이들 기관의 조직 구조는 기능적이거나 목표 지향적일 수 있다.
셋째, AMC 는 다양한 채널을 통해 부실 자산을 처분합니다.
자산 매각 방식을 융통성 있게 운용하다.
자산관리회사는 자산의 성격에 따라 적절한 처분 형식을 취하여 하청과 분산 처분의 관계를 잘 처리해야 한다. 일반적으로 금액이 큰 프로젝트에서는 개별 프로젝트를 분산시키면 좋은 결과를 얻을 수 있고, 일부 작은 프로젝트에서는 패키지 중앙 처리 방식을 사용하는 것이 좋습니다. 부가 가치 잠재력을 지닌 자산 처분의 경우, 주로 재편성 가치를 지닌 자산과 대부분의 부채-주식 기업의 지분 자산을 포함한다. AMC 는 부실 자산의 지역 분포, 산업 구조, 자산 상태 등의 기본 상황을 충분히 파악해야 한다. 지역 제한, 업계 전체, 산업 발전 관점을 타파하는 관점에서 처분에 대한 전반적인 사고를 제정하다.
새로운 부실 자산 처분 모델을 탐구하다.
AMC 전문화 기술 수단의 구현에서는 불량 자산 홍보, 정보 공개, 자산 마케팅을 위한 다단계 네트워크 시스템을 구축하여 불량 자산 포장 처분, 자산 경매, 자산 입찰을 보다 효과적으로 조직해야 합니다. 현대투자은행을 통해 업계 및 시장 특성, 자산 관련 특징을 지닌 자산 그룹을 재구성, 합병 및 교체하고, AMC 의 상장 추천, 증권 인수, 재무 컨설턴트 등의 기능을 최대한 활용하여 부실 자산의 가치를 높이고 자산 처분의 효율성을 높입니다. 자본 시장에 의존하여 부차적 자산 양도 및 투자를 위한 새로운 도구와 수단을 개발하다 (예: 하청 포함). 양육권 단일 부실 자산 판매 일괄 포장 및 판매 자산 지원 금융 경매; 합작 투자 또는 합작 투자 설립 부실 자산 유동화 재산신탁은 불량자산 등을 처리한다.
지방정부의 지지를 적극적으로 쟁취하다.
AMC 이전의 자산 처분 작업에서도 지방정부의 지원, 특히 채권 이체 프로젝트를 받았다. 부채-주식 전환은 정책성이 강하기 때문에 세금 혜택, 비용 감면, 인원 배치 등의 문제를 포함한다. 지방정부의 협조와 지원 없이는 이 일을 순조롭게 전개하기 어렵다. 동시에 금융자산관리회사의 내부 통제제도와 인센티브를 보완해야 한다.
자산 관리 회사의 자산 처분 손실을 적절히 처리하다.
불량자산을 처분하고 금융안정을 유지하기 위해 많은 정부가 대량의 공공자금을 동원하여 처분 손실을 메웠다. 예를 들어, 미국의 RTC 는 회사라고 하는데, 실제로는 국회의 지출에서 나온 독립적인 정부 기관이다. 국내 4 대 AMC 가 불량자산을 처분한 피해의 상당 부분도 공적자금으로 보완해야 한다. 자산 처분시 대량의 누적 손실로 인한 심각한 재정적 부담을 피하기 위해 국가는 가능한 한 빨리 부실 자산 처분 손실 문제에 대한 해결책을 명확히 해야 합니다. 또한 상업 은행과 AMC 간의 위험 수익 부담 메커니즘을 점진적으로 확립하기 위해 양측은 부실 자산 관리 및 처분의 이익과 손실을 공동으로 부담합니다. 상용화 과정에서 AMC 는 재무구조 조정을 할 수 있다. 첫째, AMC 의 정책적 업무 자산, 부채 및 처분 손실을 확인하고 국가가 부담해야 할 손실을 파악하는 것입니다. 둘째, AMC 보험증서 업무의 자산, 부채 및 처분 손실을 분리합니다. 마지막으로, AMC 의 정책적 업무 손실을 처리하기 위한 적절한 모델을 선택합니다. 여기에는 특별국채 발행 모델과 중앙환금회사 모델이 포함됩니다.
관련 지원 정책 조치를 완비하다.
첫째, 금융 자산 관리 회사의 규제 모델을 개선하십시오. AMC 는 비은행 금융 기관으로 금융 감독 부서의 감독을 받아야 한다. 현재 AMC 운영의 강력한 정책을 감안하여 재정부는 AMC 의 최종 적자에 대한 해결책을 제시할 책임이 있다. 따라서 재정부를 주요 규제 부서인 인민은행, 은감회, 증권감독회, 국자위위가 참여하고 협력하는 규제 체계를 강화하고 개선하는 것을 고려해 볼 수 있다. AMC 가 상업운영주체가 되면 감독부는 은감회를 주체로, 재정부, 인민은행, 증권감독회가 공동으로 참여하고 협력할 수 있도록 조정할 수 있다. 또 다른 모델, 즉 재무부, 인민은행, 은감회, 증권감독회 등 부서의 인원으로 구성될 수 있는 은행불량자산처분감독위원회 설립도 고려해 볼 수 있다. 국내외 전문가를 고문으로 받아들여 불량자산 처분 규칙을 통일하고 AMC 와 상업은행 간의 불량자산 처분 작업을 감독할 수 있다.
둘째, 금융 자산 관리 회사의 법적 환경을 개선하십시오. 첫째, 파산법으로 대표되는 일련의 기본 법규를 보완하고 투자자, 대출자 및 기타 금융시장 참가자의 합법적 권익을 보호하고 정상적인 시장 질서를 유지해야 한다. 또한 AMC 입법을 더욱 보완하기 위해서는 시장 발전에 적응하기 어려운 기존 법률을 최대한 빨리 수정하여 AMC 의 정상적인 운영을 위한 좋은 외부 조건을 만들어야 합니다.
셋째, 시장을 개선하고 자산 처분의 효율성을 향상시킵니다. 전국 각지의 재산권 거래 시장을 기반으로 한 기존 네트워크와 채널은 합병, 재편성, 증설 기능 등을 통해 이들 시장의 주체를 충분히 흡수해 효율적이고 다층적이며 전문화된 불량자산 거래 시장을 형성하고 있다. 시장 개방도를 높이고, 시장 거래 도구의 개발을 강화하고, 시장 참가자의 수와 종류를 풍부하게하고, 참가자 행동의 시장화와 수요의 다양성을 촉진해야 한다.
넷째, 자산관리회사의 효과적인 운영에는 약간의 우대 정책이 필요하다. 국가는 정부가 전문 신용보증기관을 설립하여 불량자산증권화의 신용업그레이드를 담보하는 것을 고려해 볼 수 있다. 가능한 한 빨리 통일되고 효율적인 부동산과 동산보증등록제도를 세우다. 담보물의 범위를 확대하고 동산을 담보보증 실무와 신용실무에 도입하다. AMC 는 불량자산 처분으로 인한 양도비, 평가비, 등록비, 토지양도금, 소송비, 집행비 등을 감면할 것을 권장하며 완전 면세를 고려할 수 있습니다.
등록 자산 관리 유한 회사의 사업 범위는 무엇입니까?
위탁 자산 관리 투자 관리 투자 컨설턴트 지분 투자 기업 자산 구조 조정, m&a 및 프로젝트 파이낸싱 재무 컨설턴트 주식 투자 기금의 위탁 관리; 국내 무역 공업에 투자하다. (법률, 행정 법규 및 국무원에서 금지하는 항목을 제외하고, 제한 종목이 허가를 받은 후에야 경영할 수 있다.) 자산 관리 회사의 업무 범위:
(1) 금융기관이 박탈한 본 외화불량자산의 인수와 경영;
(2) 본 외화 채무를 회수하다.
(3) 인수 된 외화 부실 채권에 의해 형성된 자산의 임대, 양도 또는 구조 조정;
(4) 본 외화채권을 지분으로 바꾸고, 기업 주식을 분할 보유한다.
(5) 자산 관리 범위 내 회사의 상장 추천과 채권, 주식 인수
(6) 관련 부서에서 승인 한 부실 자산 유동화;
(7) 금융 채권 발행 및 금융 기관으로부터 대출;
(8) 재정 및 법률 자문, 자산 및 프로젝트 평가
(9) 시장 원칙에 따라 국내 금융기관의 부실 자산을 상업화 인수, 관리 및 처분한다.
(10) 위탁을 받아 금융감독부가 승인한 금융기관의 청산 업무에 종사한다. 재정부, 중국 인민은행, 국유은행의 위탁을 받아 불량자산을 관리하고 처분하다. 다른 금융 기관 및 기업의 위임을 받아 부실 자산을 관리하고 처분합니다.
(11) 현금 자본 관리 정책과 상업적으로 부실 대출 실물자산을 인수하여 필요한 투자를 한다.
(12) 중국 은행업감독관리위원회 및 기타 감독기관이 승인한 기타 업무활동. 참고: 위 12 항목은 은감회의 승인이 필요합니다.
요약: (1, 주로 자산 인수, 관리 및 처분, 자산 구조 조정, 위탁 관리 및 폐기 서비스 수락, 추가 투자 및 기타 승인 업무 포함.
2. 자체 자금을 관리하고 사용하십시오. 위탁 또는 위탁 자산 관리 업무 자산 관리 업무와 관련된 컨설팅 업무 국내법 및 규정에 의해 허용된 기타 자산 관리 업무. ); 승인되지 않은 경영 범위: 자산 관리, 투자 관리, 기업 관리.
이상은 제가 제공하는 자산운영관리회사입니다. 좋아하시길 바랍니다!