석유 판에는 어떤 주식이 있습니까?
항일석화: 24 억 명의 직원들이 사상 최대 규모의 종업원 보유에 참여해 미래 발전에 대한 자신감을 과시하고 있다.
항익석화 000703
연구기관: 신만홍원 분석가: 송타오 집필일: 20 18-04- 18.
회사 공고: 항익석화는 직원 주식 보유 계획의 세 번째 초안을 발표하여 총 6543.8+08 억원을 초과하지 않는다. 회사 지주주주 항익그룹의 일부 직원과 관련 회사는 집합자금신탁을 설립하여 2 급 시장 구매 방식을 통해 회사 주식을 증보하여 총 6 억원을 넘지 않을 계획이다.
종업원 주식 보유와 직원 증설 계획은 미래 발전에 대한 자신감을 보여준다. 종업원 주식 보유 계획은 1.600 명을 포괄할 수 있다. 16 년 4 월 종가 주당 20 억 6200 만 원으로 계산하면 항익석화가 살 수 있는 주식의 상한선은 8729 만 주로 총 지분의 5.30% 를 차지한다. 두 항목의 총액이 24 억 위안에 달하여 2000 여 명을 포괄하다. 두 프로그램 모두 36 개월이며 2 차 시장을 통해 회사 주식을 매입하는 잠금 기간은 12 개월입니다. 두 가지 계획은 회사와 직원의 이익 통일을 충분히 실현하여 회사의 전망에 대한 직원들의 신뢰를 나타냈다.
1 분기 PTA 와 CPL 수익성이 강하고 PTA 는 단기 조정을 두려워하지 않으며 경기 주기가 길어질 수 있습니다. 우리는 1 분기 PTA-PX 와 카프로락탐-순벤젠 평균 가격차가 각각 약 1 만원/톤과 9700 원/톤으로 추산하여 모두 작년 같은 기간보다 높아 회사 q 1 실적이 크게 증가하도록 추진했다. 최근 PTA 가격은 어느 정도 콜백을 하여 가격차가 750 원 안팎으로 떨어졌다. 그러나 장기적으로 볼 때, 다년간의 통합 끝에 PTA 과잉 생산능력은 이미 모두 청산되어 신규 생산능력이 제한되어 있다. 앞으로 2 ~ 3 년 동안 공급과 수요는 긴밀하게 균형을 유지할 것이며, 업계는 높은 임금을 유지할 것이다. 단기적으로 볼 때, 2 분기에는 대량의 국산 설비가 수리기간에 진입하고 있으며, 대부분 업계의 대형 공장이다. 2 분기 정비는 생산능력이 1920 만톤에 이를 것으로 예상된다. 유지시간에 따르면 2 분기 PTA 공급 손실은 40 만톤을 넘을 것으로 예상되며, 1 분기 누적 재고는 빠르게 소화돼 공급 긴장을 더욱 가중시킬 것으로 전망된다.
원유 가격이 상승함에 따라 PTA 가격과 가격차가 계속 오를 확률이 높다. 회사 PTA 지분 생산능력 610 만 톤, 가격 탄력성이 크다.
긴 실크 생산능력을 인수하여 비약적인 성장을 실현하여, 표기된 자산의 수익성이 비교적 강하다. 회사는 현재 654.38+0.835 만 톤의 폴리 에스터 필라멘트의 지분 능력을 보유하고 있으며, 태창억풍 (POY 24.5 만톤), 가흥 펑이 (FDY 20 만톤), 쌍토신소재 (폴리에스테르 654.38+0 만톤) 654.38+를 주식 매입할 계획이다. FDY 50 만톤과 POY 25 만톤의 생산능력을 확대하기 위해 보조융자를 사용했으며, 총 필라멘트 생산능력 220 만톤을 늘렸다. 통합 최적화를 거쳐 가흥 펑의와 태창익풍의 수익성이 현저히 높아졌다. 항일그룹은 두 회사 18-20 년 순이익이 각각 228, 256, 260 만원 이상이라고 약속했다. 이중 토토는 업계에서 일정 규모와 비용 우위를 가진 대기업으로 18-20 년 순이익이 2 15, 225, 240 만원 이상이라고 약속했다. 현재 폴리에스테르 실크의 가격차가 계속 확대되어 18 실크가 높은 경기도를 유지할 것으로 예상되며, 표기된 자산이 주입된 후 회사 실적을 크게 높일 수 있을 것으로 예상된다.
브루나이 프로젝트가 꾸준히 추진되면서 천억 항익이 기대된다. 회사는 PX, PTA, 폴리에스테르 섬유 상류 산업 체인을 배치하면서' 방향족 -CPL-PA6' 산업 체인을 적극적으로 확장하여 폴리에스테르와 나일론의 이중' 나일론' 구동을 실현하고 있다. 브루나이 정유 및 화학 프로젝트는 두 단계로 나뉩니다. 1 기 공사 연간 생산량 PX 654.38+50 만톤, 벤젠 50 만톤, 기름 600 만톤. 2065.438+08 년 말 생산에 투입돼 순이익 25 억원을 실현할 것으로 예상되며 석화-화학섬유 전 산업 사슬이 될 것으로 예상된다.
이익 예측 및 투자 등급: 이익 예측 및 증가 등급을 유지합니다. 회사 17- 19 년 EPS 는 각각 1.00, 1.84, 2.72 원, 해당/
Sinopec: Dapeng 날개, 조 에 대한 의지.
Sinopec 600028
연구기관: 신만홍원 분석가: 사건빈 집필일: 20 18-03-26.
이 회사는 에너지 및 화학 산업의 세계적인 거물이다. 에너지 분야의 전체 산업 체인 배치, 탐사 개발: 중국 최대 석유 및 가스 제조업체 중 하나인 20 17 석유 및 가스 등가 생산량 4 억 458 억 배럴 정유화공: 중국 최대 정유기업이자 중국 최대 석화제품 생산자이자 유통업체입니다. 정유와 에틸렌 생산능력은 중국 1 위, 폴리올레핀 생산능력은 세계 1 위다. 20 17 년, 회사의 원유 가공 능력은 2 억 3900 만 톤, 에틸렌 생산량은 1 16 10000 톤이었다. 정제유 판매: 세계 2 위, 국내 최대 정유 유통망을 보유하고 있으며, 시장 점유율은 약 55% 이다. 3 만여 개의 주유소를 보유하고 있으며, 20 17 년 전국 완제품 기름 총량은 65438+7800 만톤이다. 중국석화그룹은 20 17 년 포춘 세계 500 대 기업 중 3 위를 차지했다.
유가가 천천히 오르면서 회사의 전체 업무가 점점 좋아지고 있다. 회사는 저유가하에서 위험능력이 강해 2065,438+08 년 유가중추가 65,438+00 달러에서 65 달러/배럴까지 오를 것으로 예상되며, 회사의 상류 채굴 전 비용을 넘어 탐사 개발 업무를 흑자로 전환시킬 것으로 예상된다. 앞으로 2 년 동안 정제업계의 경기도가 높고, 신규 생산능력 방출이 제한되어 있으며, 정제화 업무는 여전히 좋은 수익성을 유지할 것이며, 정유도 재고 수익을 누릴 수 있다. 판매 업무는 꾸준한 성장을 유지할 것으로 예상되며, 비유 사업의 성장 잠재력이 크다. 상하 업무 발전 추세와 함께 회사의 전반적인 경영 상황이 호전될 것으로 보고 유가는 60 ~ 80 달러/통 구간에서 장기적으로 천천히 오르고 확실성이 강하며 회사 실적의 안정성이 높아질 것으로 보고 있습니다.
회사 가치는 과소평가되고, 평가는 상승할 여지가 있다: 1) 우리는 주유소 자산 재평가 가치가 높고, 회사 전체의 합리적인 가치는 약 1.08 조 (유가자원 가치는 약 1.08 조) 이다. 해외 비교 대상을 참고하여 회사는 PB, PE, EV/EBITDA 방면에서 국제회사에 비해 과소평가되고 있으며, 특히 현금 능력이 비교적 강하다. 3) 국내 회사의 이익 변동과 가치 평가의 관계를 조사한 결과 실적 안정성이 높고 ROE 안정성이 높은 회사의 평가가 높은 것으로 나타났다. Dell 은 개별 제품 가격의 유연성이 부족한 상황에서 성과 확실성과 ROE 의 꾸준한 반등은 가치 평가 공간을 높일 것으로 예상하고 있습니다. 이 회사는 평가 프리미엄을 받을 것으로 예상된다.
이익 예측 및 투자 제안: 17 의 자산 손상 및 후속 유가 상승으로 인한 실적 증가를 고려하여 회사 17- 19 의 EPS 를 각각 0.43 원, 0.59 원, 0.0 으로 조정했습니다. 동시에 자산 재평가 가치는 높고 배당금은 높다. 앞으로 석유가스 개혁, 판매회사 상장 등 촉매제가' 매입' 등급을 유지하고 있다.
위험힌트: 유가가 크게 하락하고 하류화공 경기도가 크게 하락했다.
영성석화주식유한회사: 선두 폴리에스테르 회사가 대정유에 진입하여 성장공간을 개척하다.
영성석화 002493
연구기관: 연락증권분석가: 왕풍화 집필일: 20 18-02-27.
PX-PTA- 화학섬유 산업 체인은 완전하고 규모가 앞선다.
영성석화회사는 중국 최고의 석화화학섬유 기업 중 하나로 현재' 연료유, 석뇌유-방향유 -PTA- 폴리에스테르-방적-가탄' 일체화, 규모화 경영 구도를 형성하고 있다. 지주와 출자 PTA 생산능력 654.38+0350 만톤, 지분생산능력 595 만톤 PX 와 벤젠 생산능력은 각각 654.38+60 만 톤, 50 만 톤입니다. 폴리에스테르 슬라이스 용량 165438+ 만톤 FDY 와 POY 의 90 만 톤 생산능력과 DTY 의 35 만 톤 생산능력.
하류 수요 증가 상승으로 인해 폴리에스테르 산업 체인 전체가 좋아졌다.
20 16-2022 PTA 는 생산능력 과잉소화기에 접어들면서 업계 전체의 가동률이 해마다 상승하면서 수급 구조가 개선되었다. 20 18-2022 년 국내 신규 PTA 생산능력은 각각 약 265438+ 만톤, 830 만톤이었다. 해당 PX 수요는 각각 약 654.38+0.38 만 톤, 545 만 톤입니다. PX 대외의존도가 해마다 증가하고 있으며, 2022 년에는 대량의 국산 PX 장치가 생산에 투입될 것이다. 2022 년 신규 생산능력1.80,000 톤과1.80,000 톤을 추가해 향후 대체 수입을 통해 소화될 것으로 예상된다. 2020 년까지 자급률이 65 ~ 70% 로 높아질 것으로 예상된다. 20 18 년 폴리 에스터 필라멘트 신규 용량 29 10000 톤으로 PTA 수요 약 250 만 톤에 해당합니다. PTA 생산능력 증가는 PX 수요와 폴리에스테르 필라멘트 증가보다 낮기 때문에 PTA 회복 시세가 계속될 것으로 보고 있습니다. PX 생산량은 2022 년 이후 집중적으로 출범할 수 있으며, 내년에는 PX 장치 수익이 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다. 폴리에스테르 필라멘트 하류 성장률은 7.8% 로 꾸준히 반등해 생산능력 증가율이 해마다 하락하면서 폴리에스테르 가격차가 성장 확률을 유지하고 있다.