증권의 역사는 중국의 춘추전국시대로 거슬러 올라갈 수 있다. 당시 국가는 큰돈을 빌려 주고 제후들은 민간인에게 돈을 빌려 최초의 채권을 형성했다. 한당 이후 국가가 군사적 필요에 따라 일시적으로 부유한 상인으로부터 거액을 빌리는 것은 이미 우연한 현상이 아니다. 상업이 발전함에 따라 비돈, 회표, 전당표 등 상업어음이 등장해 유가증권 품종이 더욱 풍부해졌다. 특히 명청 이전에는 상하이 사선업, 쓰촨 정염업, 운남, 광둥 광산야업, 산서 금융업 등 투자가 크고 수익이 높고 위험이 높은 일부 업종에서' 투자기금, 주식제 경영' 의 경영 조직 형식이 광범위하게 채택됐다. 이런 조직 형식은 분명히 자본주의 주식제의 특징을 가지고 있으며,' 모금합주' 참가자들 사이에 체결된 권력과 책임의 합의가 중국 최초의 주식 프로토타입이다.
물론 진정한 현대증권은 1940 년대 이후 중국에 나타났다. 1840 아편전쟁 이후 광저우 샤먼 푸저우 닝보 상하이가 잇따라 통상했고, 증권과 그 거래는 첫 입항하는 양행과 함께 중국에 나타났다. 외자가 중국에 설립한 각종 주식회사와 기업은 서방 국가가 보편적으로 채택한 주식회사의 생산 경영 형태와 모금 방식을 중국에 가져왔다.
중국은 서양을 본받아 주식제 발행 증권을 사용하여 현대기업회사의 활동을 조직했는데, 이는 19 의 70 년대에 시작되었다. 이와 함께 청정부 양무파는 1960 년대부터' 자강' 을 목표로 한 군사공업을 조직하기 시작했다. 청정부의 재정난으로 자금을 잇기 어렵다. 1970 년대 이후 양무파는 민간 자본에 의존하기 위해 국가 재정 부족을 해결하고 서구 주식제를 모방하고' 관독상사무소',' 상무' 등을 채택하기 위해 중국에' 재원 추구' 를 목적으로 하는 근대 민간기업을 설립했다. 1872 년 북양무역대신, 직예총독 이홍장은 상해상인 주계앙, 주계소에게 상해기선 모집국을 임명했다. 이 국의 설립과 첫 번째 주식 자본의 인정과 모금으로 중국 최초의 현대주식제 기업과 중국인이 직접 발행한 첫 주식이 탄생했다. 해운업에 이어 주식회사는 보험 광업 방직 통신 등의 업계에서 광범위하게 응용되어 중국 주식이 쏟아져 나왔다. 예를 들어 인과 보험, 경제와 보험, 개평탄광, 상하이 직조 배치, 상하이 전보국은 모두 근대 중국 최초의 중개주이다. 이때 외자기업 회사에 붙어 있던 중국인들도 잇달아 수도를 이전하거나 양무민기업에 투자하거나 근대 공광기업 회사를 자체적으로 설립하기도 했다. 19 의 80 년대 초까지 전국에 새로 설립된 공광업체는 15, 16 개, 이들 광업회사들은 모두 주식을 발행했다. 이 시점에서 중국 증권 발행은 이미 약간의 기후를 가지고 있다.
증권이 일단 생성되면 증권 거래가 곧 뒤따를 것이다. 사료에 따르면 186 1 년 전 상하이 등지에는 증권거래활동이 있었지만 외국인 사이에서만 거래가 번창하지 않았다. 65438+60 년대 이후 상하이 식민경제의 초보적인' 번영' 에 따라 외국 증권 거래가 상해에서 매우 활발하다. 1960 년대 중반, 재화외자은행은 세계 면업 투기 열풍이 상하이를 휩쓸면서 많은 이익을 얻었고 주가는 보편적으로 크게 상승했다. 예를 들어 1864, 유니레버 은행의 주식 액면가는 10 으로 시가가 25 에 달한다. (참고: 자림희보, 1866 년 7 월 5 일. 또한 1950 년대와 1960 년대에 설립 된 외국 선박 회사도 수익성이 있으며, 해운 회사 주식은 은행 주식 이외의 또 다른 거래 핫스팟이되어 시장에서 증권 거래량이 "백만 일, 투기 거래는 때때로 밤늦게까지 지연됩니다."
외국 기업 주식 거래에 따라 증권사가 주식 거래에 종사한다. 1869 년 상하이 쓰촨 도로 이양교북에 중국 최초의 증권을 전문으로 하는 영국 상인 장리회사가 등장했고, 이후 또 몇 개의 회사가 속속 설립되었다. "가게가 많아야 산업이 발전할 수 있다." (참고: 상하이 서상증권거래소 간사는 은행주간지 제 3 권 1 16 호, 19 19 호 ) 19 의 80 년대 전후 외자가 조계의 공공사업 등에 진입하기 시작하면서 상하이 수돗물회사, 상하이 전기회사 등 10 여 마리의 신주가 시장에 등장했다. 업계의 미래 발전을 도모하기 위해 서상의 증권중개인은 189 1 을 통해 동행에 연락해서 상해증권중개인협회, 즉 상해증권거래소를 조직하여 각종 외자기관의 중국주식을 매매한다. 외국 상인이 중국에서 개최하는 증권 시장은 이미 규모를 갖추기 시작했다.
중국에 있는 중국 상인의 증권 거래에 관해서는, 1950 년대와 1960 년대 중국 상인이 주식에 참여한 외자 기업의 증권 활동을 배제하면 적어도 70 년대 초에 산발적으로 나타난다. 1950 년대와 1960 년대에 상해칼회 봉기와 태평천국운동으로 인해 대량의 사회자금이 상해 조계에 모였다. 한편, 중국에 새로 설립된 현대기업이 막대한 이윤과 개별 기업이 후한 배당금을 지급하는 자극으로 각종 상인들은 투기부동산과 대외투자 외에도 신규 기업의 주식과 채권을 쫓는 데 열중하고 있다.
1882 정도 이전에 건립된 현대화 공장 광산 (예: 중해모집국, 개평광무국 등) 은 경영 성공, 이윤이 높고 주가가 두 배로 늘었다. 예를 들어, 액면가 100 의 중해상인 그룹 주식은 1882 에서 200 여 개로 올랐다. (참고: 모집 국 보고서, 제 2 권, 3 1 페이지. ) 188 1 연말, 개평탄광이 본격적으로 가동되기 직전에 액면가가 100 인 주식이 상하이 시장에서 150 으로 올랐다. 1882 년 6 월까지, 주당 237 의 가격으로 받아들이고자 하는 사람들이 있었다. (참고: 신고 1882 6 월 13. 이에 따라 형문탄철광, 장락구리, 학봉구리 등 새로 상장된 광업주 10 여 마리를 앞다퉈 사들이고 있는데, 이들 주식의 가격은 곧 액면가를 넘어섰다. 예를 들어 장락구리 광산과 학봉 구리 광산의 액면가는 모두 100, 1882 의 최고가는 각각 220 과 170 에 달한다. (참고: Pinghuai 회사의 주식 시장 가격은 신고 1882 를 참조하십시오. 당시' 상하이 신보',' 신고' 등 중국 신문들은 이에 대한 특집 보도를 했다. 이 광업 주식들은 300 만 냥의 은을 모았고, 시장 거래액은 654.38+00 만 냥 이상으로 추산되는데, 당시에는 상당히 상당한 거액이었다.
광업주 상승의 영향으로 다른 상장양무업체들의 주가도 전반적으로 올랐다. 예를 들어 상하이 전보국 100 두 가지 액면가의 주식이 1882 에서 200 대 돌파를 했습니다. 상하이 직조 배치 주가도 원가약 15% 를 넘쳤다. (참고: Pinghuai 회사의 주식 시장 가격은 신고 1882 를 참조하십시오. ) 을 참조하십시오
처음에 중국 증권 거래에는 고정장소도, 상응하는 거래 규칙도 없었다. 일반적으로 증권 양도와 거래는 친척, 친구, 지인들 사이에서 진행된다. 거래 가격은 외국 증권 시장과 증권 자체의 시장 공급과 수요에 달려 있다. 이후 증권 발행량이 늘어나면서 증권을 보유하는 사람이 늘고 손에 들고 있는 증권의 품종과 수가 늘어나면서 증권거래는 일종의 반복적인 수요가 되었다. 따라서 "각종 회사 접근에 대한 장벽은 고정적이다" (주: 신고 1882 년 9 월 27 일). ) 9 월 설립, 1882. 회사는 명확한 내부 조직과 정관을 가지고 있어 주식 거래를 용이하게 한다. 중국의 조직된 주식시장이 설립된 것은 이번이 처음이며, 중국이 자체 주식거래소를 설립할 권리가 되었다.
광업주식에 대한 과도한 투기로 매수후 투기 실크업이 실패하면서 중법 관계가 긴박해지면서 1883+00 년 금융부실 붐이 일고 있다. 광업 주식 및 기타 중국 주식은 즉시 하락했다. 저가 판매는 받아들이지 않는다. 평소 명성이 떨어진 상인, 개평광무국 등 주가가 매우 낮고 광업주는 아무도 묻지 않고 거의 폐지와 같다. 주식 투기와 주식 담보에 참여한 은행들이 잇달아 파산에 휘말려 파산자가 부지기수다. 한때 공전 번영했던 주식시장이 극도로 부진했다. 10 년이 지난 뒤에도 일반 상인들은 여전히 주식시장을 외경으로 여겼다. (주:' 장사에 가장 좋은 것은 회사' 는 신고 189 1 8 월/KLOC 참조) ) 회사라는 단어는 사람을 혐오스럽게 한다. (참고:' 광업기록' 제 7 권 4358 페이지, 대만성 근대사 연구소 편찬, 1960 판: 양무운동 (7), 3 16 페이지, 중국 역사학회 편찬, 상하이 인민출판사 이런 풍조가 증권투자자들에게 심각한 심리적 타격을 주었다는 것을 알 수 있다.
1895 이전의 중국 초기 증권과 증권거래를 중국 증권시장의 싹으로 본다면 1895 부터 청말까지 중국 증권시장이 초보적인 단계에 들어섰다.
외자가 중국에 투자한 은행, 공광기업, 철도회사가 설립됨에 따라 철도 대출, 광업대출, 정부 대출이 체결되면서 외국에서 중국에서 발행한 외자 유가증권 규모가 급속히 확대되었다.
한편 갑오전쟁의 참패로' 공업진흥, 실업구국' 이라는 호소가 다시 한 번 중국 제 2 차 공장 운영 회사의 고조를 불러일으켰다. 청정부는 상공업의 발전에 유리한 일련의 법규를 반포하고, 각종 은행과 기업의 창업을 장려하기 위한 조치를 취했다. 1897 년 중국 상업은행 설립으로 중국 현대화의 두 번째 고조를 선도했다. 1901~1911기간 동안 우리나라는 연이어 공장 광산 386 개, 자금이 8 억 8 천만 원을 넘어섰다 중국 상인들은 기계 제조, 전기, 광업, 면방직 등의 업계에서 전례 없는 발전을 이루었다. 중국 주식의 발행 부수도 크게 늘었다.
공채 체계도 1894 정도에 중국으로 옮겼다. 1894 년 청정부는 갑오전쟁 군비를 마련하기 위해 서방을 본받아 중국에 공채를 발행하며' 돈을 빌리는 것은 이자가 있다' 고 했다. 이후' 조신 주식' 과' 애국채권' 이라는 두 가지 채권이 발행되었다. 그 전에. 1853 년 상하이 칼회 봉기를 진압하기 위해 상하이 숙송대 섬의 오씨가 양행에 선포를 외상으로 임대한 것은 중국 근대에 처음으로 외채를 빌린 것이다. 이후 하이방대출, 군수대출, 항왜대출, 배상대출, 실업대출, 철도대출, 광업대출, 심지어 행정경비대출까지 받지 않았다. 청말, * * * 외채 208 개, 채무 총액이 654.38+0 억 3 천만 냥을 넘어섰다. (참고:' 청대 외채사', 672 면, 허의서, 중국 재정경제출판사, 1996 판. ) 을 참조하십시오
증권거래시장에 관해서는 외국 상인이 중국에서 개최하는 증권시장도 빠르게 발전하고 있으며, 가장 두드러진 표현은 상하이 중야사무소의 설립과 발전이다. 1895 이후 러시아, 영국, 영국, 영국 등 금화 채권과 이화, 노공무역, 서기, 홍원 등 신주 발행으로 기존 서상 상하이 증권소의 업무 발전에 큰 전기가 생겼다. 1898, 연구소가 정관을 수정했지만 여전히 고정된 거래장소는 없다. 유가증권의 거래는 대부분 구시상회나 환풍은행 앞에서 진행된다. 1900 에 이르러 영국 상인들은 8 개국 연합군의 침공을 틈타 중국 개평탄광을 탈취했다. 중국과 외국 간의 이런 재산권 양도로 광산주식을 갖고 있던 중국인들이 잇달아 주식을 매각하거나 양도하면서 침체된 주식시장에 새로운 자극을 가져왔다. 같은 해 상해주가 노서상회에서 일부 집을 고정 주소로 임대했다. 1903, 상해증권거래소를 상해증권거래소로 개편하다. 1904 는' 홍콩 주식유한공사 조례' 에 따라 홍콩에 등록돼 상하이 중야사무소로 정해졌다. 본 회원제를 실시하면 회원만이 증권 거래에 참여할 수 있다. CCBA 가 설립된 지 얼마 되지 않아 회원 수가 65,438+000 명으로 늘어났는데, 그 중 서방 상인 회원은 87 명, 중국 상인 회원은 65,438+03 명으로 늘어났다. 거래된 증권에는 중국과 극동에 있는 외국 회사의 주식과 회사채, 남양의 고무주식과 중국의 정부채권 (참고: 중화민국경제사, 153 페이지, 상해은행학원 편찬, 1948 판) 이 포함됩니다. ) 나중에 지방채가 증가했다. 당시 이 시장이 내놓기 시작한 주식은 공화골목부두, 코코넛송조선소, 공익사 공장 등 고무주식이었다. 1909 상하이 외탄 1 으로 이동.
서방 상인들이 중국에서 조직한 증권시장은 외국 기업을 위해 중국에서 자금을 모으는 서비스일 뿐만 아니라 소수의 외국 상인들이 이윤을 투기하고 약탈하는 도구가 되어 중국의 사회경제와 투자자의 이익을 완전히 무시하기 때문에 19 10 년 폭발한 고무주 파문이 가장 좋은 예이다. 1903 년 영국 투기상인 맥변은 중국에 란지즈 식민지회사를 설립했다. 개업 후 처음 몇 년 동안 장사가 많지 않았다. 1909 년 국제시장 고무가격이 올라 고무농장을 운영하고 고무산업에 투자한 외국상들이 수익성이 높다. 맥변은 이 기회를 빌어 19 10 의 시작 부분에 여론을 만들고 고무업계가 폭리를 얻을 수 있다고 주장하며 자신의 회사가 호주에 큰 고무밭을 소유하고 있다고 거짓말했다. 사람들이 그의 회사의 주식을 사도록 속이기 위해, 그는 회사의 업무 발전 계획을 꾸며 연간 배당금이 약 45% 에 달할 수 있다고 자랑했다. 사람들은 진상을 알지 못하고 앞을 다투어 구매한다. "10 실링의 주식만 호가로 팔리지 않고 720 파운드의 천가로 매입한다." (참고: 상하이 서상증권거래소의 간략한 역사는 은행주간지, 제 1 16 호에 실렸다. ) 밀이 암암리에 주가를 올리고 고무 주가가 크게 올랐다. 맥그리리, 환풍, 시티가 수익성이 있는 것을 보고 외자은행이 밀변과 결탁하여 고무주 담보대출을 받았다. 이 조치는 그 회사의 믿을 만하고, 강력하고, 수익성이 있다는 환상을 불러일으켰다. 바이어가 더욱 열정적으로 변했고, 심지어 많은 은행들이 그 위로 옮겼다. 3 월 말, 19 10, 고무 주식의 가격이 액면가의 27.8 배로 올랐다. ) 밀변은 몰래 높은 자리를 이용해 팔고, 돈을 가지고 달아났다. 다른 외국 상인들도 밀변을 따라 잇달아 손에 들고 있는 고무 재고를 팔았다. 이때 외자은행은 이 주식에 대한 담보대출을 중단한다고 발표했다 (참고: 상해은행원 사료자료, 76 페이지, 상해인민출판사, 1960). 사기가 폭로된 후 사람들은 다투어 고무 주식을 팔았지만, 아무도 사지 않았다. 고무 주가가 폭락하여 결국 폐지가 되었다. 소지인이 연이어 파산하여 20 여 개 은행이 도산했다. 시장이 극도로 당황하여 금융 격동을 초래하다. 더 심각한 것은, 이 풍조가 중국 신흥증권시장에 큰 타격을 입혔고, 중국 주식시장은 이때부터 저조한 상황에 접어들었다.
1883 년 전과 비교했을 때 이 시기 중국 증권거래시장 거래 규모는 전반적으로 하락했지만 새로운 시장 이슈도 적지 않았다. 한편 1895 이후 중국 현대화의 두 번째 고조, 특히 은행 설립과 상업철도회사의 출현으로 증권거래가 점차 완벽해지고 있다. 은행주, 철도주, 채권이 거래의 새로운 핫스팟이 되었다. 1897 중국 상업은행이 상하이에 설립된 후 청정부는 또' 관상협력' 형식으로 호부 은행 (1908 을 대경은행으로 이름 변경) 과 교통은행을 설립했다. 게다가, 이 시기에 일부 지방성 은행과 민간 상업은행이 설립되었다. 이 신흥은행들은 대량의 주식을 발행하여 시장에서 매우 환영을 받았다. 1903 년 청정부는 철도를 개통하고,' 상인이 길을 떠난다' 며, 상인이 철도회사를 설립하고 자금을 모아 철도를 청부한다고 주장했다. 이에 따라 1903- 1907 부터 전국 15 개 주에서 18' 관상합자' 와' 관상합자' 가 잇따라 설립되었다 이런 주식은 일단 발행되면 시장의 하이라이트가 된다. 은행주, 철도주 및 기타 공광기업 주식의 발행과 거래의 주도로 중국 현대증권시장이 초보적으로 형성되었다. 이때 국채 발행량이 매우 적기 때문에 정부는 국채 매입을 법원에 대한 서비스와 기부로 여겼는데, 당시 구매자는 시장에서 판매할 엄두가 나지 않아 거래시장이 아직 형성되지 않았다.
반면에, 증권 시장의 조직 형태도 큰 발전과 발전을 이루었다. 상하이 핑핑 주식회사가 부도한 이후 1904 년 먼저' 주식회사' (증권거래소) 를 조직한 뒤 1907 년 상하이 매판 원자장, 주순경, 주김진 등이 조직을 제안했다 중국 증권 거래는 줄곧 조직되지 않은 상태에 있다. 광서 말년에 상해상매상인 왕예상, 유평한은 석남관교에 증권을 전문으로 하는' 공평이 쉬운' 회사를 설립했다. 얼마 지나지 않아 매판 손경산은 상해 구강로 수방에서 증권을 전문으로 운영하는' 통신회사' 를 열었지만 규모와 기능은 원상하이 핑핑 주식회사와는 거리가 멀다. 상술한 프랜차이즈 증권사 외에 많은 찻집, 돈상, 가죽상인, 골동품상, 잡화상, 매도사들도 주식을 매매한다. 이 주식중개인들은 찻집에 자주 드나들며, 그들은 자신의 사업을 경영할 때도 주식업무에 대해 토론한다. 약 19 10 년 전, 주식거래활동은 푸저우로 방혜찻집에 고정되었고, 중국 주식시장은 다과회 기간에 들어갔다.
결론적으로 중국의 증권과 증권시장은 19 에서 1940 년대에 생겨났고, 40 여 년의 맹아 단계를 거쳐 19 년 말과 20 세기 초에 초보적으로 형성되었다. 중국 최초의 증권은 외국 기업이 중국에서 발행한 외자증권이고, 최초의 증권거래도 외국인 투자자 간의 외자증권 거래다. 이후 중국 증권과 중국 증권 거래가 발생했다. 중국 주식시장은 처음부터 중국과 외국의 두 가지 다른 시장이 존재했는데, 이것은 구 중국 사회의 성격을 묘사한 것이다. 그럼에도 불구하고 중국 증권시장은 이미 만족스러운 첫걸음을 내디뎠으며 증권시장의 후기 발전을 위한 토대를 마련했다. ...