지분 설계는 회사 조직의 최상위 설계이다. 전통적인 기업 인터넷 변환, 전략 및 비즈니스 모델은 무엇을 하고 어떻게 하는지, 지분 설계는 누가 투자하고, 누가 하고, 누가 이득을 보는지에 대한 문제를 해결합니다.

지분 설계만이 창업자, 파트너, 투자자, 관리자의 이익을 하나로 묶을 수 있다.

지분 디자인만이 인터넷 조직 변화의 파트너십 모델, 창업자 모델, 크라우드 칩 모델을 착지시킬 수 있다.

지분 설계만이 지분 가치를 유일한 전략적 좌표로 삼아 경쟁 우위를 확립하고 기하급수적으로 성장할 수 있다.

한 회사의 역사는 지분의 역사이며, 지분은 각 기업 수명 주기의 모든 단계를 수반한다. 공업화 시대 기업의 성공은 관리자를 잘 이용하는 데 있고, 인터넷 시대 기업의 성공은 좋은 지분을 이용하는 데 있다.

둘째, 소유권 구조를 어떻게 설계해야 하는가

대부분의 벤처 자본 거래에는 고위험이 포함되기 때문에 벤처 자본가들은 보통 한 번에 소량의 자금만 투자한다. 이러한 투자는 어떤 회사라도 이익과 자금 자급을 실현할 수 있을 만큼 거의 충분하지 않지만 벤처 투자자들이 투자된 회사의 발전을 평가하고 더 많은 자금을 줄 것인지의 여부를 결정하는 데 도움이 될 수 있습니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 투자명언) 창업자들도 혜택을 볼 수 있다. 성공한 창업자들은 후속 몇 차례의 융자에서 더 높은 평가를 요구할 수 있기 때문이다. 이에 따라 벤처자본 지원이 있는 회사들은 끊임없이 새로운 자본을 모으고 있다. 한 직업위험투자자에 따르면 창업자는 초기에 50% 의 시간을 들여 자금을 모을 가능성이 높다고 한다. 이런 방식으로 자금을 조달한다는 것은 이들 회사의 지분 구조가 매우 복잡할 수 있다는 의미이기도 하다. 각 증자 라운드마다 조건과 평가가 다를 수 있기 때문이다.

따라서 회사의 지분 구조를 기록하고 가치 평가, 희석 방지 조항과 같은 다양한 자본 소유 구조를 반영하는 양식이 있는 것이 중요합니다. VC 업계에서는 이러한 양식을 흔히 지분 구조표라고 합니다.

지분 구조표는 회사가 발행한 각종 증권과 그 소유권을 보여준다. 일반적으로 소유 구조 테이블에는 주식 소유자, 지분 유형 및 투자자의 지분 비율이 포함됩니다.

지분 구조표의 첫 번째 열에는 보유 지분 유형에 따라 회사의 투자자가 나열됩니다. 이 회사의 자본 구조에는 천사 우선주, A 급 우선주, 보통주/옵션 등 세 가지 유형의 주식이 있습니다. 보통주는 일반적으로 창업자와 직원이 보유하고, 외부 투자자는 우선주를 보유하고 있다. 젊은 회사는 보통 다중 융자가 필요하다. 일반적으로 각 자금 조달 후 새로운 우선주가 발행되며 시간순으로' A',' B',' C' 로 구분됩니다.

"직원 옵션 풀" 은 회사 경영진이 보유한 보통주 옵션의 합계입니다. 이 옵션들은 직원들에게 동기를 부여하는 데 쓰인다. 그러나, 언제든지, 이러한 옵션들은 완전히 발행되거나 행사되지 않을 수 있다. 또한 각 옵션의 행권 가격에 따라 회사의 유효 점유율이 결정됩니다. 즉, 직원들은 행권 가격에 따라 회사에서 자신의 보통주를 구매해야 합니다 (보통주를 보유해야만 회사가 매각할 때 이익을 얻을 수 있음). 이 경우, 우리는 옵션 풀의 모든 옵션이 낮은 행권 가격으로 발행되고 실제 행권을 가질 것이라고 보수적으로 가정한다.

각 융자 라운드마다 한 명 이상의 투자자가 참여한다. 한편 일부 투자자들은 여러 차례 참여를 선택했다. 첫 번째 행의 오른쪽 열에는 각 융자 후 다른 투자자가 보유한 주식이 표시됩니다. 각 라운드 사이의 열에는 추가 투자 없이 늘어난 주식 (예: 직원 옵션 풀 증가 및 희석 방지) 이 표시됩니다 (아래 참조).

지분표에서 투자자의 지분량은 보통주 당량 (CSE) 으로 측정됩니다. CSE 는 우선주가 비례하여 얼마나 많은 보통주로 전환될 수 있는지 나타냅니다. (우선주의 전환에 대해서는 아래에서 자세히 설명하겠습니다.) 한 회사의 지분 비율은 CSE 에 따라 결정된다.

예를 들어, 한 회사 ABC Capital 이 보유한 엔젤 우선주는 25 만 주의 보통주로 전환될 수 있다. 엔젤 라운드가 끝날 때 회사 지분의 17% 를 차지한다. 하지만 A 라운드 융자 이후 농행은 A 라운드 투자에 참여하지 않아 자본지분 비율이 12% 로 떨어졌다. 지분 분배는 회사 안정의 초석이다. 일반적으로 창업 초기 지분 분배는 비교적 명확하고 구조도 간단하며, 각 투자자는 출자한 금액에 따라 상응하는 지분을 얻는다. 그러나 기업의 발전에 따라 득실이 있을 수밖에 없고, 분배에는 각종 이익 충돌이 있을 수밖에 없다. 동시에, 실제로 많은 은명주주, 건주 등 특수주식이 있어 회사 경영의 위험을 가중시켰다. 회사가 운영될 때 각종 내부 갈등이 끊임없이 생겨나고 있는데, 그 중 주주가 자신의 이익을 보호하는 기초는 지분 비율과 주주 권리이다. 이 때문에 실제로 많은 중소투자자들이 지분 비율과 주주 권리 조정을 소홀히 해 결국 회사 내 갈등 속에서 딜레마에 빠졌다. 이 상황은 또한 회사를 위험 손실의 경계로 밀었습니다.

첫째, 지분 구조는 단순한 지분 비율이 아니다.

많은 투자자들은 주식 보유 비율이 회사 경영권을 획득하는 주요 요인이라는 것을 알고 있다. 지분 구조 설계를 단순한 지분 비율이나 투자 비율로 해석하면 다음 토론은 실질적인 의미가 없다.

지분 구조 설계는 주주 지분 비율을 기준으로 주주 권리, 주주 총회 및 이사회에 대한 직권 및 투표 절차의 일련의 조정을 통해 형성된 주주 권리 구조 체계입니다.

둘째, 지분 비율과 회사 관리 회사의 결정

지분은 일종의 투자 기반 소유권이다. 기업 관리 권력은 지분 또는 지분 기반 권한 부여에서 비롯된다. 기업 결정은 주식에서 비롯되며, 지분도 기업 관리의 방향과 규모에 영향을 미친다.

어떤 투자자들은 투자만 하고 회사 관리에는 참여하지 않고, 어떤 투자자들은 동시에 회사 관리에 참여한다. 주주가 투자가 있는 한, 일정한 의사결정권이 있다. 차이점은 의사 결정의 정도와 영향이다. 따라서 주주들의 의견이 회사 관리와 경영에 영향을 미치는 의사결정의견을 형성할 수 있을지는 매우 중요하며, 의사결정권을 얻는 가장 중요한 근거는 주식비율이다. 의사결정권을 획득한 주주는 법정지주주주이다.

회사법에서 지주주주의 의미는 출자액이 유한책임회사 자본총액의 50% 이상을 차지하거나 지분이 주식유한회사의 주식총액의 50% 이상을 차지하는 주주를 가리킨다. 출자액이나 보유 주식의 비율이 50% 미만이지만 출자액이나 보유 주식에 따라 주주총회와 주주총회 결의안에 충분한 의결권이 있는 주주가 있다.

셋째, 지주주주를 얻는 간단한 방법

1, 직접 50% 이상을 투자하는 것이 가장 효과적인 방법입니다.

2. 실제 직접투자는 50% 에 미치지 못했지만 지분비율이 가장 높았고, 계열사 주주, 친한 친구, 근친을 흡수해 회사 내에서 연합형식으로 지주국면을 형성했다.

이 두 가지 방법 모두 동주 동권을 바탕으로 한 간단한 디자인이다.

넷. 지배 주주 투표권 설계 변경

주주 간에 강한 관계가 없어 실제 출자가 50% 이상에 이르지 못했다. 주주 간에 연맹을 형성할 수 없다. 이런 상황에서 어떻게 지주회사를 할 수 있을까?

이런 상황에서 회사 설립 초기부터 정관 초안 작성에 많은 노력을 기울여야 한다. 헌장을 통해 자신의 투표권 수를 확대하는 이런 설계는 동주 동권의 통행 관행을 돌파했다.

이러한 지분 설계의 목적을 달성하기 위해 우리는 일반적으로 시장 우세, 기술적 우세 또는 관리 우세를 가지고 있으며, 이러한 우세를 통해 투자자금의 부족을 메우고 투표권을 교환한다.

실제 운영에서 많은 기술, 시장, 매니지먼트 투자자들이 이를 간과하고 있어 회사의 후속 운영에서 수작을 부리기 어려워 기술, 시장, 관리 우위를 회사의 운영에서 극대화하지 못하고 있다.

이런 지분 구조 설계는 회사법의 통상적인 요구를 돌파해야 하며, 실효를 얻기 위해서는 실천에서 세심하게 설계해야 한다.

동사 (verb 의 약어) 주주 권리의 약화 또는 강화

주주 권리에는 자기자본과 * * 이익권이 포함됩니다. 전자는 잉여분배권, 남은 재산 분배권, 신주 우선가입권이며, 후자는 의결권, 주주총회권 소집, 조회권, 파생소송권 제기이다.

재래식 지분 설계는 동등한 출자, 동권 원칙을 따른다. 그러나 은명주주와 건주의 경우 주주 권리를 약화시키거나 강화하지 않으면 실제 투자자의 이익뿐만 아니라 회사를 위험한 지경으로 몰아넣을 수 있다. 실제로 이 변호사는 자주 그들을 만난다. 일부 건주주들이 회사 해산, 잉여 자산 분배, 일부 혁혁주주들은 회사가 주주 권리를 침해한다는 이유로 법원에 공상부문의 회사 변경 등록을 철회할 것을 요구하고, 일부 혁혁주주들은 회사 배당금 분배를 요구하고 있다.

따라서 실제로는 회사 정관, 주주 계약 등으로 관련 주주의 권리를 구속하고 명확히 해야 한다. 회사가 성립되어야 해당 주주 권리 설계가 미래의 분쟁을 효과적으로 피할 수 있다.

주주권리의 약화나 강화도 회사가 우수한 기술, 시장, 관리 인재를 끌어들이는 데 적합하다. 일정한 주주 권리를 부여함으로써 우수한 인재를 보유하는 것은 이미 일부 외국 기업의 통행 관행이다.

어떤 목적으로든 주주 권리의 약화나 강화를 설계할 때는 먼저 법률의 요구에 부합해야 한다. 둘째, 법령이나 계약을 채택할 수 있도록 법률 형식으로 명확해야 합니다. 동시에, 각종 주주 권리의 정밀한 설계를 잘 파악하려면, 약화된 권리는 반드시 완전히 약화되어야 한다.

자동사 주주회와 이사회의 직권 설계 및 지분 사항.

회사법은 주주회와 이사회의 권력과 표결 방식을 개괄적으로 요약한 것이다. 그러나 각 회사의 실제 상황은 천차만별이다. 회사는 지분 구조를 설계할 때 중대한 의사결정을 종합적으로 고려하는 표결 부서와 표결 절차를 고려해야 한다. 일부 폐쇄형 회사들은 대외적으로 주식을 양도할 때 전체 주주에게 투표권을 통과해 회사의 인간성을 지키라고 요구했다. 일부 회사는 주주가 사망한 후에도 상속인의 회사 의사결정층 경영진에 대한 투표 비율이나 시한을 제한한다.

유한책임회사는 자본과 사람의 결합을 구현했다. 투자자는 회사 설립 초기부터 자신의 투자 목적, 투자 금액, 회사에 대한 투자 비율을 충분히 고려해야 하며, 자신의 우세와 함께 지분 구조에 대한 심도 있는 분석과 고려를 통해 주주의 개인적 이익뿐만 아니라 회사의 미래 온건한 발전을 위한 탄탄한 기반을 마련해야 한다.