RRR 의 마지막 감산은 7 월 초였다. 이후 3 분기 대종 상품 등이 강세를 보이면서 A 주 주기주가 오르고, 새로운 에너지판, 주기주가 상승했지만, 대부분의 저평가 블루칩은 여전히 부진했고, 부동산 규제는 여전히 엄격했다. 2 월 RRR 금리 인하 기간 동안 65438, 이틀 만에 주식시장에 뚜렷한 스타일 변화가 일어나 규제층이 부동산에 대한 표현이 더욱 적극적이었다.
업계 관계자들은 강등으로 A 주 스타일 전환이 신년 시세에서 지속되고, 블루칩이 신년 시세에서 더 큰 기회를 가질 수 있다고 보고 있다. 부동산 시장 측은 연말과 2022 년 부동산 시장이 어느 정도 온난화될 것으로 예상된다. 대종 상품은 3 분기 고점을 경험한 후 향후 상승 공간이 제한적일 것으로 예상된다.
A-share: 새해 시장 또는 스타일 변경
꾸준한 성장' 의 A 주 신년 시세가 스타일 전환을 맞이할 것인가?
65438+ 예상 2 월 3 일 RRR 할육의 석방은 65438+2 월 6 일 밤 시행된다. 2 거래일, A-Share 실적이 눈에 띄게 차별화됐다. 금융, 부동산 및 산업 체인 (가전제품, 가복 등) 으로 대표되는 가치주. ) 다시 오르고 새로운 에너지로 대표되는 성장주가 이틀 연속 하락하면서 20 12 와 20 14 년 말 중앙은행의 하락을 떠올리게 한다.
치즈펀드는 1 차 재경 기자에게 이번 RRR 금리 인하가 빠르게 시행되는 것을 보고 시장 정서반응이 상당히 강했다. 주로 하반기 경제 하행 압력이 점차 커지고 시장 실적도 부진했다고 밝혔다. 시장은 줄곧 RRR 의 금리 인하를 기대하고 있다. 그러나 이번 RRR 강하는 1.2 조 원의 유동성을 석방했지만, 이번 달 만기가 된 MLF 는 9500 억 원이라는 점에 유의해야 한다. 따라서 유동성의 이익을 객관적으로 바라볼 필요가 있고, 본질적으로 금융주에 대해 더욱 적극적이다. 실물경제의 호전은 여전히 관찰해야 한다.
심성노자산관리회사 파트너, 연구이사 호우는 1 차 재경기자에게 신년 시세에서 금융부동산의 활약을 계속 지켜본다면 지수가 곧 새로운 상승주기에 진입하게 될 것이라고 밝혔다. 지수의 현재 위치는 20143 분기의' 최고의 타격구역' 과 비슷하다. 주기적으로 상증지수의 두 번의 고점은 보통 7 년가량 떨어져 있으며 2022 년에는 다시 고점이 나타날 것으로 예상된다.
20 18 년 중앙은행이 4 차 RRR 금리 인하 중 3 조 6500 억 위안을 석방했다. 최근 1 년간의 전면적인 조정을 거쳐 A 주는 20 19 년 10 월 4 일 2440 터치에서 반등했다. 이날 밤 중앙은행은 전체 RRR 인하 1 0% 포인트 인하를 발표해 총 약10.5 조 원을 석방했다고 발표했다. 설 전후로 A 주는 전면적인 상승시세를 시작했고, 가치 블루칩은 202 1 까지 올랐고, 이후 10 개월 가까이 조정되었고, 새로운 에너지로 대표되는 일부 성장주가 지금까지 이어졌다.
중앙은행이 마지막으로 RRR 을 인하한 것은 202 1 년 7 월 9 일이다. 중앙은행은 7 월 15 일부터 금융기관 예금준비금 0.5% 포인트를 인하하고 장기 자금 약 1 조원을 석방한다는 전면적인 RRR 인하 통지를 발표했다. 3 분기 A 주 시장에서 대종 상품 상승으로 주기주가 이번 분기 시장의 주도 품종이 되었다.
부동산 시장: 어두운 순간이 지나갔을 수도 있습니다.
지난번 RRR 금리 인하 이후 주택기업 채무 위약이 계속 발생해 매출이 전년 대비 크게 하락했다. 하지만 이번에는 부동산의' 어둠의 순간' 이 지나갔을지도 모른다.
지난 5 개월 연속 매출이 전년 대비 하락하면서 월간 하락폭이 20% 를 넘는 현상이 발생했고, 2008 년과 20 14 년에도 나타났다. 업계 관계자들은 감독층의 태도가 더욱 적극적이어서 앞으로 더 적극적인 조치가 나올 것으로 예상되며 부동산세가 착지한다 해도 조항은 너무 가혹하지 않을 것으로 보고 있다.
CICC 의 연구에 따르면 중공중앙정치국은 65438 년 2 월 6 일 회의를 열어 2022 년 경제사업을 분석했다. 회의는' 안정자, 안정중' 과' 거시경제시장 안정에 힘쓰다' 는 방침을 강조했다. 말투는 20 19 년 중앙경제업무회의와 비슷하지만 정책을 지지하려는 의도는 여전히 뚜렷하다. 시장이 관심을 갖는 부동산 정책은 더욱 적극적이며,' 과학, 정확성, 착실' 을 전염병 예방·통제 강조한다.
CICC 거시분석가 장문랑은 부동산 정책이 더욱 적극적이고 선순환을 촉진했다고 밝혔다. 시장이 비교적 주목하는 부동산 정책에 대해 회의는 한정된 편폭에서 잉크가 많고, 입장이 정면이며, 전반적인 입장이 비교적 적극적이다. "보장성 주택 건설 촉진" 을 제안하는 것 외에도 "주택 시장이 주택 구입자의 합리적인 주택 수요를 더 잘 충족시킬 수 있도록 지원" 을 제안하고 회의는 "부동산업의 건강한 발전과 선순환 촉진" 을 제안했다. 정책은 우선 주민담보대출에 관심을 갖고 부동산 판매 상환을 부동산 개발에 투자하는 순환을 추진할 것으로 예상된다.
증권분석가 두에 따르면 전국 상품주택 매출은 전년 동기 대비 5 개월 연속 하락하며 월간 하락폭이 20% 를 넘어 2008 년과 20 14 년에도 나타났다. 이후 구시 정책이 속속 출범했다. 현 단계에서 부동산 기업의 신용위험이 만연하고, 부동산세 개혁 시범은 아직 땅에 떨어지지 않아 일부 도시 집값이 하락하고, 주택 구입자들이 관람하는 정서가 짙다. (윌리엄 셰익스피어, 부동산, 부동산, 부동산, 부동산, 부동산, 부동산)
65438 년 2 월 3 일, 중국 인민은행, 중국은보감회, 중국증권감독회가 집단적으로 발성하여 부동산 문제에 응했다. 중앙은행은 관련 부서와 지방정부와 협력해 위험 해소를 잘 하고 부동산 시장의 원활하고 건강한 발전을 유지할 것이라고 밝혔다. 은감회는 현 단계에서 상황에 따라 첫 스위트룸과 개선형 주택의 주택 융자 수요를 중점적으로 충족하고 부동산 대출과 M&A 대출을 합리적으로 지급한다고 밝혔다. 증권감독회는 다음 단계는 시장 융자 기능의 효과적인 발휘를 계속하고, 부동산 기업의 합리적이고 정상적인 융자를 지원하고, 자본시장과 부동산 시장의 원활하고 건강한 발전을 촉진할 것이라고 밝혔다.
두호는 앞으로 더 강력한 정책 출범이 있을 것이라고 예측했다. 부동산세의 시범은 연전에 출시될 예정이지만, 전체적으로는 비교적 온화하여 판매 하락을 더욱 가속화하지 않도록 할 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 부동산세, 부동산세, 부동산세, 부동산세, 부동산세) 현재 지방경매 시장은 눈에 띄게 기온을 낮추는 단계로 지방정부 자금 압력이 커서 세칙이 너무 엄격하지 않을 것으로 예상된다.
RealData 수석 시장 분석가인 서소락은 정치국 회의가 "주택 시장을 지원하여 주택 구입자의 합리적인 주택 수요를 더 잘 충족시킬 수 있다" 며 중앙은행 RRR 금리 인하와 함께 유동성을 방출하면 부동산 시장에 실질적인 이득을 가져다 줄 것 "이라고 말했다. 미래를 내다보면 4 분기와 내년 1 분기에도 전국 부동산 시장이 계속 좋아지면서 6 월 5438+0 1 의 바닥 회복을 공고히 할 것으로 전망된다.
대종 상품: 예상 상승폭이 제한되어 있다.
RRR 금리 인하는 상품시장에 어느 정도 상승효과가 있지만 업계 관계자들은 미래 상승폭이 제한적이라고 보고 있다.
RRR 이 전면 금리 인하 후 첫 거래일 선물시장에서 부동산, 기초건설과 밀접한 관련이 있는 흑계 품종이 눈에 띄게 늘었다. 65438+2 월 7 일 마감까지 블랙계 선물은 상승했고 철광석 선물 주력계약은 6.72% 올랐다. 초탄, 코크스 선물 주력 계약이 4% 정도 올랐고, 에너지 화공 품종이 뒤따랐다. 액화석유가스 선물 주력 계약은 6% 이상 올랐다. 원유 선물 주력 계약은 3% 가까이 올랐다.
중신 선물 대종 상품판 책임자 증녕은 현재 거시적으로 예상되는 개선으로 대종 상품이 계속 진동하는 것을 추진할 것으로 보고 있다. 주로 국내 정가 상품으로 부동산 기초와 밀접한 관련이 있는 검은 건재와 같은 상품이지만 원유 유색금속 등 전 세계 정가 상품은 해외 경제 하행의 영향을 받아 더욱 약해질 것으로 보고 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 상품명언) 전반적으로 2022 년 대종 상품 동향은 낙관적이지 않고, 수요가 하락하고, 공급 제약이 완화되고, 대종 상품 가격의 중심이 하락세를 보이고 있다.
6 월 중순 5438+ 10 이후 대종 상품 수요가 부진했고 일부 품종 가격도 크게 하락했다. 동력탄 선물은 10 월의 고가에서 줄곧 하락하여 누적 하락폭이 60% 를 넘었고, 철광석 선물은 7 월 초부터 50% 에 육박했다. 쩡닝 (Zeng Ning) 은 이전의 수요 약세의 핵심 원인은 주로 부동산 신용의 강화라고 믿는다. RRR 금리 인하 후 실체 수요가 신용주기 6 개월 정도 뒤쳐진 추산에 따르면 주요 공산품 수요는 2022 년 2 분기 이후 반등할 것으로 전망된다. 현재 관련 품종의 장기 계약은 예상 개선의 지지를 받을 수 있다.
2 월 7 일 65438, 유색금속 선물반응이 크지 않다. 구리, 주석 선물 주력 계약은 0. 13% 와 0.52%, 알루미늄 선물 주력 계약은 0.5% 하락했다. 탁창정보에너지 연구원 조영은 중앙은행이 RRR 을 인하하려는 의도는 대종 상품 가격의 지속적인 상승이 중소기업에 미치는 악영향을 줄이기 위한 것이라고 말했다. 시장 유동성의 개선을 가져오더라도 이 부분의 자금이 대종 상품을 올리는 데 한계가 있을 것으로 예상된다.
전반적으로 이번 RRR 금리 인하가 금융시장을 어느 정도 진작시켰음에도 불구하고 높은 기대를 가질 수는 없다. 항태 선물수석경제학자 위강은 중국 경제가 현재 타이트한 신용대출에서 광신용대출로의 전환 단계에 있으며 금융자산 (채권과 주식) 의 성과가 실물자산 (대종상품) 보다 좋을 것으로 예상하고 있다고 지적했다. 5438+2 월 6 월 경제업무회의에서 내년 정책 조정에 계속 관심을 기울일 것을 건의합니다.
이연
제나라