이 투자 가문은 너무 대단하다. 할아버지는 5 만 달러에서 9 억 달러를 벌었다. 아빠의 30 년 누적 투자 수익률은 75 배, 스탠다드 푸르 500 의 두 배이다. 손자는 450 억 달러의 자산을 관리하고 있다. 이 위대한 신의 가족은 미국의 유명한 데이비스 가문이다. 그의 할아버지 Cullom Davis 에서 그의 아들 Chris 와 Andrew 에 이르기까지 그들은 모두 월가의 유명한 투자자이다.
데이비스 가족 계보
데이비스 가족은 1940 년대부터 투자를 시작했고, 90 년대에는 계속 투자했다. 이 긴 시간 동안 데이비스 가문은' 두 차례의 긴 우시장, 25 번의 주가 하락, 두 차례의 참혹한 곰 시장, 한 번의 붕괴시, 일곱 번의 가벼운 곰 시장, 아홉 번의 작은 점프시장' 을 겪었다. 그것은 또한 세 차례의 중대한 전쟁 사건과 한 차례의 장기 인플레이션을 목격했다. 그러나 그들은 여전히 장기 투자의 이념, 즉 평생 투자를 고수한다. 일반적으로 그들은 주식을 매입한 후 쉽게 팔지 않는다. 그들이 회사의 리더십과 지속적인 수익성을 굳게 믿는다면, 그들은 꼼짝도 하지 않을 것이다. 데이비스 가문의 투자는 진정한 장기 투자라고 할 수 있다.
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1 세대: 셰르비 쿠롬 데이비스
65438 년부터 0906 년까지 데이비스는 미국 중서부 도시인 피로아에서 태어났다. 젊은 데이비스는 역사를 사랑하고 프린스턴 대학교에서 역사를 공부한다. 그와 그의 아내 캐서린 웨스트만은 1929 년 스위스에서 만났다. 당시 두 사람은 주식시장에 무관심했기 때문에 1929 의 주식시장 붕괴의 영향을 받지 않았다.
1936 년 데이비스는 캐서린의 형에게 고용되어 그가 설립한 델라웨어 펀드에서 통계학자이자 연구원으로 일했다. 나중에 데이비스는 형부 투자회사의 일을 그만두고 프리랜서 작가가 되었다. 그의 첫 번째 전문 저서' 40 년대를 겨냥한 미국' 은 1938 에 출간되어 많은 호평을 받았다. 그는 또한' 소악주선장' 과 * * * 그리고 당시 당내 후보인 토마스 E 듀이 (Thomas E. Dewey) 가 연설작가이자 경제고문으로 초빙됐다.
194 1, 데이비스는 저가 (3 만 3 천 달러) 의 유혹을 견디지 못하고 소악증권거래소 회원석을 샀다. 이 투자는 매우 성공적이다. 65438 에서 0946 까지 그의 좌석 가격은 97000 달러로 올랐고, 65438 에서 0994 까지 5 월까지 83 만 달러로 27 배 증가했다.
1944 년 데이비스는 소악성 보험부 부주임으로 승진하여 보험업계에 대해 깊이 이해하기 시작했다.
1947 년, 38 세의 Davis 는 우악주 보험사직을 사임하고 아내의 5 만 달러를 자본으로 주식투자를 시작했다. 1948 년 프랭크 브루코 보험사를 인수한 뒤 실비 쿠롬 데이비스로 이름을 바꾸고 거래소 의석을 이용해 주식중개업과 증권인수 업무를 운영하며 보험회사가 자금을 마련하고 우수한 보험주식을 매입해 거래커미션을 벌도록 추천했다. 얼마 지나지 않아 그는 잠재력이 있는 보험주를 선정하고 5 만 달러의 현금과 회사의 융자 우위를 이용하여 아무도 묻지 않는 보험주를 대량으로 매입하는 데 주력했다. 1949 까지 그의 자산 가치는 이미 23 만 5 천 달러에 달했다.
1960 년대에 데이비스는 해외로 눈을 돌렸는데, 일본은 그가 금을 캐는 첫 정거장이었다. 그는 총 자산의 65,438+00% 를 도쿄, 미쓰이, 스미토우, 안전 4 개 해상화재보험회사에 투자했다. 나중에 이 보험주들이 크게 올라, 그는 꽤 많은 수확을 거두었다. 그 후 데이비스는 남아프리카, 러시아, 유럽에 가서 보험주를 사러 갔다.
데이비스의 투자 생애에서 그의 시선은 거의 금융주, 특히 보험주를 주시하고 있다. 예 12 개 주식은 그의 초기 투자 중 가장 좋았고, 그의 재산에 가장 큰 기여를 했다. 여기에는 현재 널리 알려진 버크힐하사웨이 회사도 포함된다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 돈명언) 1990 에서 이들 주식의 총 가치는 26 10 만 달러입니다. 1994 년 사망할 때 데이비스의 자산은 9 억 달러에 육박했다.
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2 세대: 스비? 데이비스
데이비스의 아들 셰르비 데이비스는 아버지의 거액의 부를 계승하고 관리하지 않았다. 그는 어려서부터 아버지의 영향을 많이 받았다. 그의 아버지는 그의 투자 경험과 이념을 그에게 주입했고, 그의 어린 시절에는 재무제표와 주식 지식이 동반되었다. 또한, 돌은 여전히 아버지 옆에서 아르바이트를하고 있습니다.
셀비 대학 졸업 후 뉴욕은행에서 연구원으로 일하며 철강 석유 등 공산품 연구를 주로 담당하고 있다. 그는 곧 눈에 띄어 자산연구부 주관이 된 지 2 ~ 3 년 만에 부사장으로 발탁되었다. 뉴욕은행 재임 기간 동안 셰르비는 은행 등 금융기관을 충분히 파악해 앞으로의 경력을 위한 든든한 토대를 마련했다.
1965 년 셰르비는 뉴욕은행을 떠나 동료 게이 팔머 (Guy Palmer) 와 함께 부자의 부와 기업 퇴직 기금을 관리하는 작은 투자회사를 설립했다. 나중에 제레미 비거스는 그에게 초청되어 금융계의 삼총사를 구성하였다. 1969 그들은 뉴욕의 한 투자회사를 인수하여 뉴욕 위험기금이라고 명명했다. 뉴욕 벤처 펀드의 초기 자산은 수백만 달러에 불과했지만, 3 세대 20 여 년간의 고심 경영과 세심한 관리를 거쳐 20 14 년 3 월 말까지 236 억 달러에 달하는 자산을 관리했습니다.
첫 해에 뉴욕 벤처 투자는 주로 과학기술주에 투자하여 아주 좋은 성적을 거두었다. 그러나, 그들은 1970 년대 초에 경제 위기를 만났다. 이번 실패로 셰어는 자신의 투자 전략을 재고하게 되었고, 뒤이어 셰어는 고가의 성장주가 아니라 저가와 적당한 성장의 주식을 선택하는 데 집중하기 시작했다. 투자 전략 조정 이후 뉴욕 창업 투자 펀드가 다시 휘황찬란해 10 의 실적, 연간 복합수익률 19% 를 기록했다.
1988 년 셰어는 포브스 매거진 최고의 펀드 매니저를 수상했다. 같은 해 그의 아버지 데이비스는 3 억 7 천만 달러의 순자산으로 포브스 미국 부자 명단에 올랐다.
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3 세대: 크리스? 데이비스와 앤드류 데이비스.
1994 년 아버지 Cullom Davis 가 사망한 후, Sperby 도 3 년 만에 활발한 펀드 관리권에서 물러났다. 데이비스네 3 대 손대 크리스와 앤드류가 시험을 받을 차례다. 그들은 가족 전체의 자산을 인수했고, 1 세대와 2 세대의 재산은 모두 3 세대의 손에 융합되었다.
199 1 년, 크리스? 그의 아버지의 데이비스, 윌? 데이비스는 데이비스 펀드의 예쁜 도장을 인수했다. 한편, 앤드류의 다른 회사들의 뛰어난 활약을 감안하여 셰르비는 그를 관리할 수 있는 부동산 펀드를 설립했다.
데이비스 가문이 관리하는 총자산은 470 억 달러이며, 이 중 공개 데이터가 있는 자산은 246543.8+0 억 달러이다. 크리스와 앤드류는 모두 이 거액의 부를 관리하고 있지만, 그들의 투자 스타일과 관리하는 자금의 규모는 매우 다르다. 크리스는 데이비스의 주요 책임자이다. 그가 관리하는 4 개 펀드의 총 가치는 224 억 5600 만 달러이다. 그의 투자 포트폴리오는 대부분 부국은행, 버크힐하사웨이, 뉴욕 메론은행 등 금융주로, 그의 아버지가 이 주식을 소지한 지 10 년이 넘었다. 그래서 그가 관리하는 펀드의 교환율은 7.2% 로 앤드류의 3 1.4% 보다 훨씬 낮았고 둘 다 미국보다 훨씬 낮았다.
또한 크리스의 지분은 상대적으로 집중돼 주당 평균 8265438 달러+0 만 8000 달러로 앤드류의 평균 673 만 달러보다 훨씬 높다. 업계 구성에서 크리스는 다양한 금융, 보험, 은행, 식품 소매 등 전통업계를 선호한다. 물론, 그는 구글이 대표하는 하이테크 산업에도 관심을 가지고 있다. 앤드류, 다른 한편으로는 재료, 자본화물, 에너지 산업에 초점을 맞추고 있다. Chris 는 상품과 시장의 우세를 가지고 성장성이 적당한 초대형 시가회사를 선호하고, Andrew 는 관리 펀드 규모가 작기 때문에 시가가 약간 낮아질 것이다. 이에 따라 크리스가 관리하는 펀드의 평균 주가수익률은 앤드류가 관리하는 펀드보다 낮으며, 크리스가 선택한 주식은 높은 평가 우위를 가지고 있다.
두 형제는 투자 스타일과 관리하는 자산이 다르지만 모두 우수한 투자 실적을 거두었다. 1995 년 크리스가 뉴실버 창업기금을 장악한 이후 연평균 수익률은 1 1.95% 였고, 같은 기간 표준푸르 500 지수의 연평균 수익률은 7.6 1% 에 불과했다. 안드루 부가 가치 수익 기금은 1992 부터 20 13 까지 연평균 8.99%, 같은 기간 표준푸르 500 지수수익 6.8% 입니다.
"데이비스 더블 클릭" 과 "데이비스 더블 클릭"
데이비스 가문의 투자 이념은 주로 가족 1 세대인 스르피 칼롬 데이비스가 유명한' 데이비스 더블 클릭' 효과를 제시했다.' 곰 시장에서 낮은 주가수익률, 낮은 이윤의 주식을 매입하고, 시장 온난화를 기다리며, 회사의 이윤 증가와 주가수익률 상승의 이중수익을 누리고 있다. "
우리 모두 알고 있듯이 가격 =PE (주가 수익 비율) *EPS (주당 이익). 데이비스는 시장 단계에 따라 투자자들이 주식의 평가 수준 (PE) 에 대한 수용도가 다르다는 것을 발견했다. 약시에서 10 배 PE 는 대부분의 투자자들이 흔쾌히 받아들일 수 있는 평가 수준이다. 시장이 강세장에 들어서면 투자자들은 20 배의 가치 평가 수준을 인정할 수도 있고, 시장이 광기 단계에 들어서면 투자자들은 30 배 이상의 가치 평가 수준에 신경을 쓰지 않을 수도 있다.
데이비스 더블 클릭' 은 이런 현상을 이용해 시장이 부진할 때 낮은 EPS 와 PE 의 주식을 찾고, 예상 이익이 전환점 상승에 진입할 때 매입하고, 주식시장이 따뜻해질 때까지 기다리며, 회사 이윤이 따뜻해지고, PE 와 EPS 가 함께 상승하며 주가의 빠른 상승을 가져왔다. 데이비스 쌍살은 반대의 현상이다. 시장이 미쳤을 때 피크 전환점 PE 와 EPS 가 높은 주식을 샀다는 것이다. 주식시장이 약해지고 회사의 이윤이 떨어지자 PE 와 EPS 가 함께 하락하여 주가가 크게 하락했다.
데이비스의 두 번 클릭' 을 실현할 수 있는 주식을 찾기 위해서는 시장의 평가 수준을 연구하여 거래 시기를 선택하는 것 외에도 기업의 내적 가치를 연구하여 이윤이 크게 증가하는 주식을 찾아야 한다. 데이비스는 이윤이 좋고, 자산이 건강하고, 관리가 우수한 회사를 찾고, 회사가 인수될 때의 가격을 추산하여 회사의 내면가치를 결정하고, 주식시장이 침체될 때 내재가치가 시장가보다 훨씬 높은 주식을 매입하고, 주가가 반등할 때까지 참을성 있게 기다린다. 만약 그가 회사의 지속적인 수익성이 변하지 않는 것을 발견한다면, 그는 줄곧 주식을 보유하게 될 것이다.
10 기본 원칙은 변경되지 않습니다.
데이비스 전략' 은 50 년간의 실험, 실수, 개선을 거쳐 물론 3 대 사이에 조정되어 시대의 발전에 적응했지만, 10 가지 기본 원칙은 변하지 않았다.
1, 싼 주식을 사지 마세요.
셰르비는 회사의 보통 질감 때문에 대부분의 싼 주식이 현재 가격만 가치가 있다고 생각한다. 회사의 실적은 회복될 수 있지만, 복구 시간은 종종 누구보다도 길다.
2. 고가주를 사지 마세요.
주식이 이 고가인 이유는 주식이 우수 회사에서 발행한 것이기 때문이다. 하지만 스필버그는 주가가 소득에 비해 합리적이지 않으면 이런 주식을 사지 않았다. 매우 높은 주가수익률의 가격으로 매입하면, 성장률이 하락하면, 가치 하락으로 인한 주가보부에 직면하게 될 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 가격명언)
3. 중성장 회사의 가격이 적당한 주식을 구매합니다.
Scherbie 는 이익 증가율이 주식 주가수익률보다 높은 회사를 선택하는 것이 이상적인 투자라고 생각한다. 적당히 성장하는 회사는 눈에 띄지 않기 때문에 가격은 보통 합리적이며 안정적인 수익을 얻을 수 있다.
주가가 합리적인 수준으로 돌아갈 때까지 참을성있게 기다리십시오.
로스차일드가 한 회사를 마음에 들어하지만 주가가 너무 높으면 주가가 떨어질 때까지 참을성 있게 기다릴 것이다. 데이비스 가족은 특히 일시적인 부정적인 소식에 타격을 받았을 때 장기 발전 전망이 좋은 회사를 매입하는 것을 좋아한다. 일반적으로, 투자자들의 기대는 매우 낮으며, 그들은 불가사의한 저가를 줄 것이다. 물론 부정적인 소식은 일시적일 뿐 회사의 장기 발전을 방해하지 않는다는 전제가 있다.
5. 표류하다
셰르비는 기술주를 선택할 때 매우 신중했지만, 그는 기술주를 완전히 배제하지는 않았다. 그가 주가가 합리적이고 수입이 진실하며 세계화를 운영하는 하이테크 회사를 찾을 수만 있다면 셰르비는 그 주식을 절박하게 매입할 것이다. 이 기준에 따르면 그는 1980 년대에 IBM 과 응용재료 회사를 선택해 막대한 이윤을 얻었다.
6. 주제 투자
"상향식" 의 선거인 투자 전망이 좋은 회사. 회사의 전망이 밝기만 하면, 그들은 석유 시추와 패스트푸드 체인업에 투자하기를 원한다. 하향식' 의 선주자들은 먼저 현재의 경제 상황을 연구하고, 번창할 수 있는 업종을 파악한 다음, 그 중에서 회사를 선택할 것이다. 스미스는 반드시 이 두 가지 주식 선출인의 특징을 갖추어야 한다. 투자하기 전에 그는 먼저' 주제' 를 찾을 것이다. 그리고 많은 경우, 주제는 여전히 분명합니다. 1970 년대의 주제는 미친 인플레이션이었다. 스필버그의 벤처 투자 기금은 석유, 가스, 알루미늄 등 대종 상품 회사를 선택했다. 가격 상승에도 불구하고 이윤을 낼 수 있기 때문이다. 1980 년대까지, 인플레이션을 성공적으로 억제했다는 조짐이 있었다. 빌은 가격 하락과 금리 하락이라는 새로운 주제를 발견했다. 이에 따라 그는 경자산을 삭감하고 금융자산, 즉 은행, 소속사, 보험회사의 주식을 매입했다. 금융업은 금리 하락의 혜택을 받았기 때문이다.
7. 블루칩이 천하를 독차지하게 하다.
데이비스 부부는 자본 이득세와 일일 거래 비이성적 운영의 위험을 줄이기 위해 장기 주식을 보유하는 경우가 많기 때문에 이익 증가가 안정적인 블루칩을 선택하는 경우가 많다. 주가가 합리적인 구간에 도달해도 이윤이 안정적으로 늘어나면 계속 보유하게 된다.
8. 우수한 관리에 대한 신뢰
데이비스의 투자는 미국 국제그룹의 한겐버그 등 우수한 매니저에게 달려 있다. 마찬가지로 스필버그는 인텔사의 앤디 그로프와 태양미국사의 에이버리 브로드를 신뢰한다. 훌륭한 그랜드 지도자가 그의 오래된 회사를 떠나 다른 곳으로 간다면, 그는 그에 따라 새로운 회사에 돈을 투자할 것이다. 왜냐하면 그는 사장의 재능을 신뢰하기 때문이다.
9. 과거를 잊다
셰르비는 역사가 완전히 재연되지는 않을 것이라고 생각한다. 투자자들은 29 년 붕규, 87 년 붕규와 같은 당시의 붕규 경험을 기억하기 때문에 주식을 살 엄두가 나지 않는 경우가 많다. 사실 주식시장은 주기적으로 운영되며, 주식시장 붕괴에서 회복되면 우시장도 뒤따를 것이다.
10, 버텨라.
데이비스 가족은 장기 투자를 견지했다. 그들은 주식이 단기간에 가격 변동의 위험이 있다고 생각하지만 장기적으로 주식에 투자하는 수익은 위험보다 훨씬 크다. 그들은 주주에게 보내는 편지에서 "우리는 마라톤을 달린다!" 라고 재차 강조했다.