재무 제표의 항목 분석
2003 년 최신 보고서 데이터를 기반으로 합니다.
1, 자산 분석
(1) 우선 회사의 총자산은 530 여억 원으로 2002 년보다 1 1% 정도 증가했으며 2002 년보다 200/KLOC.
자산은 대부분 고정 자산이며, 이는 업계 특성과 관련이 있습니다. 회계 보고서 주석에서 볼 수 있듯이, 발전 시설은 고정 자산의 약 92.67% 를 차지하는 고정 자산의 비중이 상당히 높습니다.
(2) 외상 매출금 잔액은 크지만 대손 충당금은 올리지 않아 신중성의 원칙에 부합하지 않는다.
회계 보고서 노트에 따르면 회사는 다른 AR 잔액의 3% 에 따라 기타 AR 부실 채권을 준비하고 있습니다. 에이징 분석에 따르면 다른 AR 의 42% 는 2 년 이상 회수되지 않은 장부로 나타났다. 우리 나라 세법에 따르면 외국인 투자기업이 2 년 이상 회수하지 못한 외상 매출금은 나쁜 장부 손실로 처리할 수 있다. 이 부분의 미수금의 회수가능성에 의문이 있어 3% 로 대손 부채를 올리는 것은 여전히 회사의 자산 현황에 맞지 않는다. 2 년 이상 회수 된 기타 채권 * *
(3) 무형자산이 음수이며, 보고서 노트에 따르면 화능국제가 모회사인 화능그룹에 대한 대규모 인수발전소를 운영하고 대량의 양질의 자산을 주머니에 넣는 것은 주로 영업권이 음수이기 때문이다. Huaneng international 은 이러한 인수 활동에서 많은 수확을 거두었습니다. Huaneng International 1994 10 10 월 뉴욕에 상장할 때 대련 발전소, 상안 발전소, 남통발전소, 복주발전소, 산 터우 연소기 공장 5 개 발전소만 소유하고 있습니다. 9 년의 발전을 거쳐 화능국제는 화능그룹의 발전소 인수를 통해 규모를 확대했다. 그러나 인수 중 관련 거래의 영향으로 화능국제는 공정가치보다 낮은 가격으로 화능그룹의 자산을 인수하여 마이너스 영업권을 창출할 수 있다. 이는 관련 거래로 인한 것이다. 따라서 재무제표를 분석할 때 이 요소의 영향을 제거해야 합니다.
(4) 장기 투자. 우리는 회사의 장기 지분 투자가 2003 년에 크게 증가했다는 것을 알아차렸는데, 주로 2003 년 4 월 화능이 심에너지 25% 지분을 인수하고 선전 에너지그룹과 일조발전소 투자 수익이 증가했기 때문이다.
2, 부채 및 자기자본 분석
Huaneng International 의 유동 부채가 2002 년 말보다 크게 줄어든 주된 이유는 일부 만기 대출금을 상환했기 때문이다.
Huaneng International 의 장기 대출은 주로 2004 년 이후 20 1 1 년 만료입니다. 지난 2 년 동안 회사의 상환 압력은 매우 컸으며, 대량의 자금을 모으고, 만기가 된 채무에 대처하기 위해 높은 유동성을 유지해야 했기 때문에, 회사는 제때에 자금 조달 준비를 잘 해야 했다. 그 중 1 년 이내에 만기가 되는 장기 대출은 2799487209 원, 회사의 기존 화폐자금은 1957970492 원으로 일정한 상환 압력이 있다.
세 곳의 상장회사인 화능국제는 경내에서 A 주 3 억 5 천만 주를 발행했는데, 그중 대주주에게 법인주 65438 억 주를 배급하고 시장가격에 따라 화에너지 국전을 배급했다. 의향서에는 "화능국제전력발전회사는 이번 공개발행에 따라 확정된 가격으로 전액 구독하겠다고 서면으로 약속했고, 국가가 국유주와 법인주가 유통신규를 반포할 때까지 이 부분의 주식은 상장할 수 없다" 고 밝혔다. 그러나 이 부분의 주식의 특수성을 감안하면 유통될 가능성이 크다. Huaneng International 의 이러한 융자 모델은 지난 3 월 외국계 주식을 발행할 때도 사용되었습니다. 1998. 이런 모드에서 화능국제는 대주주로부터 발전소를 사고, 대주주는 화능국제로부터 주식을 산다. 사실 양측 모두 큰 대가를 치르지 않았다. 이런 방식을 통해서만 화능국제는 자산재편 임무를 완수하고 대주주의 지주지위가 흔들리지 않도록 보장했다.
3. 수익 및 비용 분석
(1) Huaneng International 의 주요 수입은 부가 가치 세후 전기 요금 수입에서 비롯되며, 지방 또는 지방 전력 회사에서 수집하여 최종 사용자에게 전기를 생산하고 운송하는 데 사용됩니다. 매월 말, 실제 인터넷 전기나 판매 기록에 따라 각 전력회사에 통제와 소유 전력망에 송전을 할 때 계산서를 발행하고 수입을 확인한다. 따라서 전기 가격 수준은 Huaneng international 의 수입에 직접적인 영향을 미친다. 우리나라 전력체제 개혁이 전면적으로 전개됨에 따라 전기가격은 원래 계획가격에서' 공장망 분리, 가격경매 인터넷' 으로 점차 바뀌면서 전력업계의 독점지위도 깨지고 독점 이윤을 얻기가 어려워진다. 현재 국내 전력업계는 이미 SERC, 5 대 발전그룹, 2 대 전력망의 새로운 구도를 형성했다. 5 대 발전그룹은 원국전력회사의 발전자산을 5 부씩 나누어 각 지역에서 평균적으로 보유하고 있으며, 현재 5 대 그룹은 전국 각 지역의 시장 점유율이 20% 정도이다. Huaneng International 은 5 대 발전 그룹 중 하나인 Huaneng International 의 주력으로 모회사가 소유한 발전소를 인수하여 발전량을 늘리고 시장 점유율을 선점하며 규모 우위를 점하고 있습니다.
(2) Huaneng International 이 외국인 투자 기업을 위해 국세 우대 정책을 누리고 있기 때문에 세금은 약 4 억 위안이다.
(3) 2003 년 연간 소득과 비용이 2002 년에 비해 크게 증가한 것은 주로 이들 발전소가 중국 에너지 국제 합병 범위에 포함돼 있기 때문이다. 그러나 세로 분석에서 수입은 작년보다 26% 증가했지만 주영 업무비용은 25%, 주영업무세 및 부가성장률은 27.34%, 관리비용은 35% 증가해 소득증가율보다 높았으며, 이는 화능국제비용이 여전히 하락할 여지가 있음을 보여준다.
(3) 비율 분석
재무 비율 분석 테이블
지표 2003-12-312002-12-312006 5438+0-
유동비율
유동성 비율1.01.881.07
속동율 0.9 1 0.77 1
장기 지급 능력
자산 부채율 0.33 0.38 0.42
부채 자기자본 비율 0.26 0.3 1 0.35
이자 보증배수 12.5 9.09 5.26
업무 능력
외상 매출금 회전율 9.96 9.9 1 12.6
재고 회전율은19.45438+0.13.3213.97 입니다.
총자산 회전율 0.46 0.39 0.34
수익 창출 능력
자산 수익률 (%) 12.75438+0 8.56 9.35
순자산 수익률 (%)15.8710.1112.5438+
매출 총이익 28.85 27.83 27.96
판매 순이익은 23.24 2 1.8 22.99 입니다
Roe18.561415 438+0
1. 유동성 비율
(1) 유동성 비율 = 유동 자산/유동 부채
(2) 속도 비율 = 속도 자산/유동 부채 = (유동 자산-재고)/ 유동 부채
회사 200 1 2003 년 유동비율이 먼저 하락했지만 2: 1 의 절대기준과 1.35 안팎의 업계 평균수준과의 큰 차이가 있어 경계할 만하다. 특히 2004 년은 화능 상환의 작은 정점으로, 만기 대출이 비교적 많으니 반드시 미리 준비해야 한다. 그 회사의 속동률은 유동비율과 비슷하다. 또한 2003 년 0.9 1 의 수치가 1 에 가까우며 업계 표준과 비슷하며 재고가 적다는 것을 알 수 있습니다. 이는 전력 산업의 특성과도 관련이 있습니다.
2. 자산 관리 비율.
(1) 재고 회전율 = 매출 원가/평균 재고.
(2) 외상 매출금 회전율 = 순 매출/평균 외상 매출금.
B 평균 수금 기간 (평균 수금 기간) =360/ 미수금 회전율.
(3) 자산 회전율 = 순 매출/평균 총 자산
회사 자산 관리 비율은 2002 년 200 1 보다 약간 하락하여 2003 년에 가장 높았다. 이 가운데 2003 년 재고 회전율이 업계 평균을 넘어 재고 관리 능력이 향상되고 물자 흐름이 빨라지고 재고가 많지 않다는 것을 보여준다. 외상 매출금 회전율은 업계 평균보다 훨씬 높으며, 이는 자금 회수가 빠르고 매출이 원활하다는 것을 보여준다. 2003 년 회사의 총자산은 빠르게 성장하고 순매출 수익도 빠르게 늘었기 때문에 자산 회전율은 빠른 상승세를 보이며 업계 선두에 있어 회사의 자산 사용 효율이 높고 규모 확장이 높은 규모의 수입을 가져다 주며 양성적인 발전을 보이고 있음을 보여준다. 2003 년 회사의 총자산은 빠른 성장세를 보이고 있다.,,,,,,,,,,,,,,,,,,, 。
3. 부채 비율.
(1) 자산 부채율 (부채율) = 총 부채/총자산.
(2) 취득 이자 배수 = 세전 이익/이자 = (순이익+이자+과세)/이자
(3) 장기 부채 대 자기자본 비율 = 장기 부채/자기자본
회사의 부채율이 해마다 하락하는 것은 주로 회사 설립 초기에 발전소 건설을 위해 대량의 대출과 외채를 차입한 것이다. 발전소가 속속 생산에 투입되면서 회사의 부채율이 점차 하락하고 있으며, 기업의 지속적인 증자 증액과도 관련이 있다. 그리고 이자 배수 지수의 발전 추세가 양호하여 회사는 원금이자 상환 능력이 충분하다. 장기 지급 능력은 업계 선두에 있다.
4. 이익률.
(1) 순 매출 이자율 = 순이익/순 매출
(2) 매출 총이익 = 매출 총이익/순 매출 수익
(3) 자산 수익률 = 세전 이익/평균 총자산
(4) 주당 순이익 = 순자산 수익률 = (순이익-우선주 배당금)/평균 보통주 지분.
(5) 자산 순금리 = (순이익-우선주 배당금)/평균 자산
회사의 수익성 지표는 기본적으로 업계 평균보다 높으며, 특히 자산 수익률이 상당한 우위를 점하고 있습니다. 각 지표는 2002 년 200 1 보다 약간 하락한 것으로 나타났다. 석탄 등 자원가격의 대폭 상승과 관련이 있을 것으로 보인다. 2003 년에 대폭 성장한 것은 회사의 2003 년 인수합병 등 조치가 좋은 효과와 효과를 거두었다는 것을 보여준다.