또한, 도로 공연 도중, 큰 정유 공장의 장벽이 어디에 있는지 묻는 사람들이 종종 있습니다. 나는 대형 정유 공장의 장벽이 주로 두 가지 부분에 있다고 말했다. 기술에는 장벽이 없는데, 그렇다면 왜 기술에는 장벽이 없는가? 우리의 모든 기술은 특허 허가를 받았기 때문에, 국내 특허상이든 외국이든 간에. 주요 장애물은 어디에 있습니까? 나는 한 가지가 정책 지원이라고 생각한다. 영성 저장석화 2 기 공장의 총 투자는 약 2000 억원, 자기자본은 540 억 ~ 550 억원에 육박하며 분명히 자본집약에 속한다. 상업은행이 기꺼이 경쟁하는 나머지는 자금 지원이다. 가장 중요한 장벽은 어디에 있습니까? 정책입니다. 당신이 할 수 있는지 여부가 가장 큰 장벽입니다. 나는 대소성 왕영청의 회고록을 읽은 적이 있다. 1970 년, 테이블 플라스틱이 상향식이다. 그것이 일정 수준에 도달했을 때, 그는 한 가지 생각이 떠올랐다. 나는 대규모 정제 장치를 만들 것이다. 그러나 당시 국민당은 허용되지 않았다. 대만성은 당시 중석유, 중석화 같은 공기업이 경영을 하고 있었기 때문에 경영을 허락하지 않았기 때문이다. 20 년 후, 1994, 대만성 국민당이 석방되어, 대가소석화가 대형 정유 공장에 들어갈 수 있는 허가를 주었다. 이후 건설을 시작했고, 90 년대, 2007 년에는 완전히 건설되었고, 정유는 2 천 5 백만 톤, 에틸렌은 300 만 톤이었다. 우리나라도 마찬가지다. 우수한 기업들이 생겨나고, 시가는 수천억 원에 이른다. 본질적으로, 국가는 정책 지원을 했고, 나는 이것이 가장 중요하다고 생각한다. 정책 지원이 없고, 그들이 들어갈 수 있도록 허용하고, 더 크고 강하면, 이 기업들은 아무것도 없다. 이것이 최초의 대형 정유 공장의 장벽인 정책이다. 두 번째 요점은 현지 시장이 충분히 커야 한다는 것이다. 왜요 국내에서처럼 대형 정유 설비는 한두 벌 이상 있을 것이며, 이미 많은 세트가 있을 것이다. 국내 시장이 충분히 커서 대형 정유설비, 일부 수출, 대부분의 내수 판매가 후퇴할 수 있어 제품이 기본적으로 소화될 수 있도록 보장하는 것과 같기 때문이다. 아시아 태평양 지역 전체가 이전에 일본, 한국, 대만성이었다. 그들은 대형 정유 공장을 가지고 있으며, 현지 시장은 선결 조건이다. 이런 상황에서 대형 정유 공장이 눈에 띄는 것은 현지 시장이 있기 때문이다. 그래서 제 이해로는 대형 정유 공장의 첫 번째 장벽은 정책이고, 두 번째는 제품을 소화하고 수용할 수 있는 비교적 큰 현지 시장이 있다는 것입니다. 저장석화는 현재 2 천만 톤, 4000 만 톤, 심지어 3 기, 6 천만 톤 등을 할 수 있다. 이러한 실행 가능한 기초는 내가 방금 말한 두 가지 기초를 바탕으로 한 것인데, 이것은 내가 대형 정유 공장의 장벽에 대한 나의 이해이다. 또한, 미래의 발전에 대해, 나는 17 대형 정제 회의에서 한 가지 관점을 제기한 것을 기억한다. 100 억의 시가는 이 회사들의 초기 단계일 뿐이다. 이들 회사가 사용할 수 있는 자유현금 흐름은 수백 억을 넘을 것으로 예상되며, 이는 중국 화공기업이 세계 선진화공업을 따라잡기 위한 토대를 마련한 것이다. R&D 투자에 대규모 자금을 사용할 수 있기 때문이다. 예를 들어 한국의 유명 정유화공 LG Chem 은 정유에서 시작해 전자 칩 반도체 등 분야에서 나무를 세우고 있다. 그래서 지금의 첫 번째 단계, 특히 저장석화회사 1 기, 2 기 디자인은 영성이든 동곤이든 한 단계 올라간다고 생각합니다. 다음으로, 이 대형 정유 설비 회사들은 누가 갈수록 좋아질 것인가? 현존하는 기초 위에서 한 단계 더 도약하고, 신소재로 이동하고, 위로 올라가야 하는 것이 이 대기업들이 한 단계 더 나아갈 수 있는 가장 중요한 요인이다.
1, 역사적 기회에 따른 민영 대형 정제업계 선도
1..1,민간 정유 및 화학 산업의 역사적 기회
민영 대형 정유 산업의 기원은' 13차 5개년 계획' 시기에 국가가 천톤급 정유 민영기업을 개방한 데서 비롯됐다. 20 16-20 18, 국내 정화업계가 경기 주기를 맞아 민영기업의 투자 정화업계에 대한 열정이 고조되고 있다. 20 16 이후 민영 선두 폴리에스테르 기업의 흑자 추세가 상승하면서 상류 통합으로 확장되는 자금을 축적했다. 이 정화 투자 최고봉에서 그들은 선두에 섰다.
"13차 5개년 계획" 기간 동안 국가는' 석화산업계획배치방안' 을 제정해 더욱 합리적인 계획을 통해 국내 석화사업 분포가 분산되고 경쟁력이 강하지 않은 구도를 반전시키길 희망하고 있다. 계획된 7 개 석화기지는 모두 연해 경제 발전 수준이 높고 항구 조건이 우월한 지역에 위치해 있다. 창강 삼각주 상하이 경진, 저장닝보, 장쑤 연운항 등이 있다. 범-주강 삼각주 광동 혜주, 복건 구레 기지; 대련 장흥도, 허베이 조비디안 기지가 발해로 둘러싸여 있다.
이번 민영기업의 전형적 대표 프로젝트는 7 대 석화기지에서 가장 유리한 지역을 예외 없이 점거했다. 항력석화의 2000 만톤 대련 창흥도 프로젝트, 저장석화의 4000 만톤 주산 프로젝트, 홍승석화의 16 만톤 연운항 프로젝트를 포함한다.
2020 년 항력 1 기, 저장석화, 항익브루나이 프로젝트는 모두 생산에 투입되어 상장회사에 이윤을 기여하기 시작했다. 2020Q 1, 유가 하락과 전염병의 이중 영향으로 국유정유 공장은 보편적으로 적자를 내고, 대형 민영 정유 공장은 여전히 이윤을 내고 뚜렷한 대조를 이루고 있다. 민영 대형 정제화업계는 원가가 기존 정제화 사업보다 낮다는 것을 증명하며, 일년 내내 분화가 더욱 두드러질 것이다.
그러나, 국내 정유업계는 여전히 심도 초과 상태에 있다. 20 19 년 국내 정유 생산 능력 8 억 6000 만 톤, 가공 원유 6 억 4900 만 톤, 가동률은 75.5% 에 불과했다. 착공률 90% 로 계산하면 국내 정유 생산능력이 아직 20% 정도 남아 있는 것으로 추산됩니다. 국내 정제화 기업은 어쩔 수 없이 6000 여만 톤의 정제유 수출 압력에 직면해 있다. 하류 제품의 과잉은 정제유에서 올레핀과 방향족 등 화학품으로 확산되고 있다.
이런 맥락에서, 우리는' 10' 기간 동안 국가가 새로운 정유 능력에 대한 비준이 더욱 엄격해질 것으로 예상한다. 앞서 선기를 선점한 대형 민영 정제화 기업이 연해 구위 우세를 점거했고, 프로젝트는 최신세대 정제화 기술을 채용해 경쟁력과 희소성을 지녔다. 저장석화는 앞으로 1 년 안에 규모를 2000 만 톤에서 4000 만 톤으로 올릴 예정이며, 앞으로 3 개 프로젝트를 6000 만 톤으로 늘릴 것으로 예상되는데, 이번 민영 정유 확장에서 가장 많은 자원을 차지하는 프로젝트다.
1.2, 가장 큰 민영화 기업으로 정책 배당이 가장 많다.
중국 (절강) 자유무역실험구는 국무원이 20 17 에 저장성 저우산 군도 신구에 설립한 지역 자유무역단지이다. 석유를 핵심으로 하는 대종상품 중계, 가공무역, 보세 연료 유 공급, 장비 제조, 항공제조, 국제해운서비스, 국제무역, 보세가공 등의 업무를 중점적으로 발전시킬 것이다.
2020 년 3 월 국무부는' 중국 (저장) 자유무역실험구 석유가스 산업 체인 개방 발전을 지원하는 몇 가지 조치'
현재, 국내 정유 제품 수출은 쿼터제를 실시하고 있다. 20 19 는 중석화, 중석유, 중해유, 중화 등 공기업만 할당량을 받는다. 지방과 민영 정유 공장이 정제유 유통망 건설에서 중석화 중석유 등 공기업에 뒤처져 있기 때문에 정제유 수출이 지방과 민영 정유 공장에 큰 경영 압력을 가하고 있다. 2020 년 4 월 저장석화는 이미 654.38+0 만톤의 저황선연료 유 수출 쿼터를 성공적으로 획득하여 향후 경유 수출 쿼터가 풀릴 것으로 예상된다. 7 월, 회사는 비국영 석유 수출 자격을 획득하여 저장석화회사가 정제유 생산과 수출 판매를 유연하게 안배할 수 있도록 길을 닦았다.
1.3, 저장석화는 민간기업 주식, 공기업, 외국기업이 공동 투자하는 지분 구조를 형성할 것이다.
현재 저장석화 지분 구조는 영성석화 (민영기업) 지분 565,438+0%, 동쿤 (민영기업) 지분 20%, 거화그룹 (공기업) 지분 20%, 저우산 해투 (공기업) 지분 9% 입니다. 저우산해투주식은 사디암코 (외국 기업) 에 양도될 예정이며, 앞으로 민간기업 지주 공기업 외국기업의 지분 구조를 형성하여 각종 자원의 통합에 도움이 될 것이다.
주요 지주와 출자자, 영성석화와 동쿤 주식은 방대한 PTA 와 폴리에스테르 산업 체인을 보유하고 있어 저장석화와 석유에서 실크에 이르는 전 산업 체인을 형성할 수 있다. 거화 주식은 저장성의 대형 화공 공기업으로 저장성의 국자 지원을 대표한다. Saudi Aramco 는 전 세계 슈퍼원유와 정유 거물로서 원유 수입, 정유 기술, 정제유, 화학품 판매 및 무역 방면의 협력을 가져올 수 있다.
정제유 판매 방면에서 저장에너지그룹과 저장석화회사가 합작하여 저장석유유한회사를 설립하였으며, 저장에너지지주 60%, 저장석화회사 40% 를 설립했다. 저장에너지그룹은 저장성의 대형 국유전력, 석유가스, 에너지 서비스 거물이다. 합자회사는 절강에 수백 개의 주유소를 건설하여 절강석화 정제유의 중요한 판매 경로로 삼을 것이다.
원유 전화학 물질의 기술 개발에서 Saudi Aramco 와 사우디 기초공업사의 3 세대 원유 전화학 기술은 이미 거의 50% 에 가까운 원유 전화학 물질의 직접 전환률을 달성했다. 4 세대 기술은 Saudi Aramco 와 CB &；; 첫째, CLG 와 공동으로 개발한' 열원유제화공제품' 기술은 수소분열기술 개발을 통해 원유가 직접 생산화공제품의 전환률을 70 ~ 80% 로 높일 수 있다.
2. 저장석화는 중국에서 가장 경쟁력 있는 일체화 정유 공장이 될 것이다.
국내 정유 공장에 비해 저장석화 총체적 기획 설계 규모가 크고 기술이 선진적이다. 화동의 핵심에 위치하여 구위 우세가 현저하다. 대주주들은 가까운 곳에서 PX 와 에탄올을 소화할 수 있다. 정책 지원 방면에서 저장성 정부는 공공시설 건설을 지원하고, 800 만 톤의 석탄 지표를 제공하고, 정제유 소매망 건설을 지원한다. 4 천만 톤이 완공되면 저장석화는 중국에서 가장 경쟁력 있는 정유 공장이 될 것이다.
2. 1, 전체 설계 계획, 올레핀과 방향족 비율이 높고 규모 우세가 두드러진다.
저장석화 4000 만 톤의 정유 화공 일체화 프로젝트는 전반적인 계획 설계이다. 1 기 방향생산능력 극대화를 핵심으로 하여 대형 에틸렌 설비가 경탄자원을 최대한 활용할 수 있도록 지원하였다. 2 단계는 에틸렌과 하류 제품의 생산량을 최대화할 계획이다. 654.38+00 만 톤 대기 및 진공 증류 장치 4 세트가 원유를 가공하는 적응성이 강하며, 그 중 하나는 고황 중간 및 고황고 산성 원유를 설계하고 가공하여 시장 원유 공급 상황에 따라 저가의' 기회 원유' 를 가공할 수 있다.
저장석화회사의 예비 설계 규모는 총 4000 만톤/연간 정유 +654.38+00.4 만톤/연간 방향당 (800 만톤 PX 포함)+280 만톤/연간 에틸렌이다. 1 기 규모는 2000 만톤/정유 +520 만톤/방향성 (400 만톤 PX 포함)+1.4 만톤/에틸렌, 즉 정제유 수율이 42% 였다. 중유 가공 1 기 고정층 잔유 수소+중유 촉매화+캐러마화의 조합 방식을 선택했다. 두 번째 단계는 슬러리 베드 잔류 물 수소화 프로그램을 사용합니다. 1 기 화학 에틸렌 하류 제품은 주로 EO/EG, 폴리에틸렌, 스티렌이다. 아크릴 하류는 주로 아크릴로니트릴, 폴리아크릴, 페놀 아세톤이며 프로판 탈수소 60 만 톤을 설치해 정유 부산의 액화석유가스를 최대한 활용해 아크릴을 많이 생산한다. 공공공사에서 해수담화, 석탄가루 보일러, 석탄으로 가스를 만들어 수소 생산 비용이 낮다.
저장석화 2 기는 1 기 경험을 총결하는 기초 위에서 에틸렌 한 세트를 추가하여 방향생산량을 확대하고, 전체적으로 4000 만톤/연정유 +880 만톤/연PX+420 만톤/연에틸렌으로 조정하며, 화공 제품 비율은 더욱 높아질 것이다. 2 기 에틸렌과 방향제품의 비율에 따르면 저장석화 1 기 화공에는 추가 최적화와 증가 공간이 있을 것으로 예상된다.
2.2 다운스트림 통합의 이점
저장석화회사 대주주 영성석화와 그 출자의 익생계 PTA 생산능력은 1350 만톤으로 앞으로 2000 만톤에 이를 것으로 보인다. 영성석화는 또한 255 만 톤의 폴리에스테르 생산능력을 가지고 있으며, 여전히 증가하고 있다. 또 다른 주주 동쿤, PTA 생산능력 400 만 톤, 앞으로 900 만 톤에 이를 것이다. 640 만 톤의 폴리에스테르 생산능력을 가지고 있으며, 앞으로 10 만 톤에 이를 것이다. 두 대주주는 자신의 PX 와 MEG 생산능력을 완전히 소화할 수 있다. 폴리올레핀 등 다른 화학품의 경우 장강 삼각주 지역은 중국에서 가장 활발한 화학품 거래 및 응용시장이다.
또한 영성석화는 닝보김종석화유한공사에 200 만톤의 방향장치 (654.38+0.6 만톤 PX 포함) 를 보유하고 있으며 연료유와 석뇌유 공급 노선을 채택하고 있다. 상류 정유단이 개방될 수 있다면 김종석화유한회사도 정유화공일체화 장치로 확장할 수 있다.
하류 방면에서 저장석화는 협력 모델을 채택하여 화학품의 심도 있는 가공을 더욱 심화시키고 제품의 부가가치를 높인다.
덕영화공은 저장석화와 덕미화공 (50:50) 이 합작하여 저장석화프로젝트 50 만톤 탄소 5 톤과 48 만톤 탄소 9 를 심도 있게 가공했다. 500,000 톤/연간 열분해 탄소 5 분리 장치, 200,000 톤/연간 탄소 5 수소화 장치, 480,000 톤/연간 열분해 탄소 9 분리 수소화 장치, 70,000 톤/연간 이소프렌 수지 장치, 654380,000 톤/연간 DCPD 수지 수소화 장치 및 60,000 톤/연간 탄소 9 냉각 수지 장치 건설 저장석화와 BP 는 연간 생산량 654.38+0 만톤의 아세트산 설비를 50:50 비율로 건설할 예정이며 BP 의 CATIVA XL 기술을 채택할 예정이다.
세계 최고의 정유 및 화학 통합 기지.
3. 1. 세계 초대형 정유 공장 비교
정유 능력 4000 만 톤은 세계 5,6000 만 톤으로 세계 2 위 안에 들 수 있다. 전 세계적으로 정유생산능력이 집중된 지역은 미국의 멕시코만, 한국의 울산, 인도의 Jam Nagel, 싱가포르의 유랑도, 사우디의 연장이다. 우월한 항구 조건뿐만 아니라 복부가 넓은 소비시장에 직면하는 것이 특징이다. 마찬가지로 중국 항저우만은 65438+ 억 톤 이상의 정제 생산능력 집결 지역을 형성할 것으로 예상되며, 방사선 창강 삼각주 지역은 이미 저장석화, 진해석화, 상해석화, 대초석화, 다카하시석화의 이전을 포함한다.
등급
회사
정유 공장의 위치
정유 능력 (만 톤/년)
1
인도 뉴타운 석유 회사
인도 잼 나이겔
6200
2
베네수엘라 파라과나 정유 센터
베네수엘라 후디바나
4830
셋；삼；3
한국 SK 회사
한국의 울산
4200
사
아랍 에미리트 아부다비 정유 회사
루비
4085
다섯；오；5
GS- 가데스
한국의 여수
3925
여섯；육
S 석유 회사
대한민국의 아웅산
3345
일곱
사디 아르마코
미국 텍사스 주 아서 항
30 15
여덟；팔
엑손 모빌
싱가포르 계집애만 유랑도
2960
아홉；구；9
미국 마라톤 석유 회사
미국 텍사스 갤버스턴 항
2855
10
엑손 모빌
미국 텍사스 주 베튼
2800
1 1
미국 마라톤 석유 회사
루이지애나 주 가빌
2780
12
사디 아르마코
타누라, 채틀라스 코너입니다.
2750
13
대만 플라스틱 석유 화학 유한 회사
마이랴오 시, 대만
2700
14
엑손 아메리칸 주식 회사
루이지애나 주 배턴 루지
25 10
15
쿠웨이트 국립 석유 회사
쿠웨이트 마하무드 항
2330
16
쉘 오리엔탈 석유 회사
싱가포르 무공도
23 10
17
Sinopec Zhenhai 정제 및 화학 회사
중국 닝보 진해
2300
세계 최고 종목에서 베네수엘라와 아랍에미리트는 원유 생산지에서 계획한 정유 공장으로 주로 연료를 생산한다. 베네수엘라 파라과나 정유센터의 대형 정유 공장인 Cardon 과 Amuay 는 원래 1950 안팎의 300 만 톤/년 이내의 정유공장에서 발전해 왔으며, 현재는 4830 만 톤/년으로 베네수엘라의 중질 원유를 연료로 전환시키는 것이 주된 목적이다. 하지만 베네수엘라의 경제 위기로 인해 투자와 원료가 부족한 경우가 많기 때문에, 정유 공장의 부하는 일년 내내 보장되지 않는다. 아랍에미리트의 루비 정유 공장은 600 만 톤/년 공장에서 시작하여 2000 년에는 15 만톤/년, 2065.438+05 년에는 4085 만톤/년으로 확대되어 주로 연료를 생산한다.
한국은 중동과 같은 원자재 산지도 아니고 중국 인도 같은 소비시장도 아니다. 정유소는 수출 위주이다. 한국의 대형 정유 공장은 1990 에 건설된 후 규모 효과로 유명하며 평균 정유 규모는 2000 만 톤/년을 넘는다. 중국 시장에 가깝기 때문에 2008 년 이후 중국 경제의 급속한 발전은 한국 정유 공장에 막대한 시장 배당을 가져왔다. 예를 들어 2008 년 이후 중국은 매년 한국에서 대량의 PX 를 수입한다. 그러나 중국의 천톤급 정유소가 건설됨에 따라 소비와 선진 설비 방면에서 우세를 잃은 한국 정유소는 점차 경쟁력을 잃고 있다.
3.2 인도 신도시 공업: 급성장하는 시장화 민영정유소.
인도는 세계에서 세 번째로 큰 석유 소비국으로 석유 수요가 지속적으로 증가하고 있다. 인도 정유업계가 민간 자본에 개방되면서 민간 정유소가 활발하게 발전하여 현재 인도 정유능력의 40% 를 차지하고 있다. 인도 뉴타운 석유회사는 인도에서 가장 큰 민간 정유 거물이다. Jam Nagel 의 정유 원유 가공 능력은 1.4 만 배럴/일, 7000 만 톤/년, 세계 최대 정유 공장으로, 복잡한 계수는 2 1. 1 입니다. 한편, 20 18 년, 회사는 65438+50 만 톤을 이용하여 미국에서 온 에탄을 이용하여 에탄 분해 장치를 성공적으로 생산하여 에틸렌 생산능력을 증가시켰다.
인도 신성공업그룹은 에너지, 화공, 소매, 통신업계를 포괄하는 초대형 그룹으로 인도의 시가가 가장 큰 회사입니다. 정유와 화학공업은 여전히 이윤이 가장 높은 업종이자 발전의 초석으로 빠르게 성장하는 통신업계를 육성하는 데 도움을 주었다.
최근 몇 년 동안 인도의 reliance 는 높은 부채를 해결하고 성장을 유지하기 위해 국제 거물들과 협력하고 있습니다. Saudi Aramco 는 6543.8+05 억 달러를 투자하여 인도 신도시 정제화판의 지분 20% 를 인수할 계획이며, 인도 신도시 정제화판에 대한 가치는 750 억 달러에 달한다. 합작으로 인도의 신도시는 Saudi Aramco 로부터 하루에 50 만 배럴의 원유를 구매할 것이다. 하류 유통의 경우, 인도 신도시와 BP 합작 (565,438+0: 49) 의 정제유 소매업사는 현재 인도에 약 65,438+0,400 개의 주유소를 보유하고 있으며, 20 억 달러를 평가하고 향후 5 년 내에 주유소 수를 5,500 개로 늘릴 계획이다
3.3 플라스틱 석유 화학: 절강 석유 화학 "간소화된 버전"
플라스틱 석화회사의 정유 능력은 2700 만 톤, 에틸렌 능력은 300 만 톤이다. 주요 단위는 각각 1998, 1999 및 2007 년에 생산되었습니다. 플라스틱 석화는 주로 900 만 톤의 대기압 증류 장치 3 세트, 400 만 톤의 중유수소 장치 2 세트, 420 만 톤의 잔류 촉매 장치 2 세트, 각각 70 만 톤, 654.38+0.35 만 톤, 654.38+0.2 만 톤의 에틸렌 장치로 구성되어 있다. 그 방향조는 태화방향공장에서 가공되고, 올레핀 그룹도 대소그룹의 다른 자회사에서 가공되기 때문에, 대소석화는 저장석화의 70% 능력에 해당한다.
원유 가격이 상대적으로 안정될 때, 대소석화 순이익은 5000- 12 억원 사이에서 변동하고, 2009 년 정유공장 건설이 완료된 후 시가는 기본적으로 1500-2000 억원 사이에서 변동한다.
가치 평가의 측면에서, 플랫폼 플라스틱 석화는 거의 10 년 평균 ROE 수준은 1 1.5% 이고, 평균 PB 는 2.5 배, PE 는 약 20 배 변동한다.
3.4, 절강 석유 화학 국제 비교
정유 생산 능력 계획의 관점에서 볼 때, 2 기 완공 후 저장석화는 대석석석석화보다 훨씬 능가할 것이며, 3 기 완공 후 인도 신도시 정제화판 규모에 도달할 것이며, 화공 생산품 생산능력이 더 크고 하류가 더 깊게 확장될 것이다. 배합 산업 사슬을 보면 저장석화는 하류 폴리에스테르 산업 체인과 산업 클러스터를 배합하는 데 있어서도 대가소석화와 인도 신도시보다 뛰어나다.
아시아 정유 과거 10 년의 PB-ROE 를 보면 일본 정유 ROE 수준이 가장 낮고 한국 정유 공장이 이어 인도와 중국 정유 ROE 수준이 높다. 민영대정제화 각 판에 대한 우리의 이해를 보면 과거 폴리에스테르와 PTA 판의 ROE 수준은 약 10% 였고 민영대정제화 프로젝트 ROE 수준은 20% 이상으로 상승할 것으로 예상된다. 대형 민간 정유와 화공회사의 납 함량은 다른 아시아 정유 공장보다 높아야 한다.