Wind 에 따르면 2022 년 상반기 성투채 발행 심사는 여전히 엄격하고 전체 융자 환경은 여전히 빡빡하다. 성투채는 총 2 조 6400 억 위안을 발행해 전년 대비 7% 하락했고, 순융자금은 9379 억원으로 전년 대비 2 1% 하락했다. 자금면에서 시장 유동성은 비교적 합리적이고 풍족하며 투자자들은 여전히 도시 투채를 선호한다. 도시 투채 융자 비용은 보편적으로 하락하고, 2 급 거래 이차도 다소 좁아졌다.
중증붕원성 투자평가부 고위 분석가 범준근은 지난해 이후 성투자회사 융자감독정책이 밀집해 도시투자회사 융자를 규제하고 지방정부 채무 위험을 방지했다고 밝혔다. 도시 투채 공급측은 비준 정책의 영향이 크지만, 도시 투자는 인프라 건설의 중요한 참여자로서 꾸준한 성장의 중요한 출발점이다. 하반기 도시 투자회사의 합리적인 융자 수요는 전반적으로 보장되지만, 숨겨진 채무를 늘리지 않는 것은 붉은 선이다.
"긴밀한 균형" 이라는 큰 맥락에서, 도시 투자 회사는 어떻게 새로운 환경에서 새로운 기회와 씨름할 수 있습니까? 동방 김성공공사업의 한 부사장은 자질이 약한 도시투자회사들이 채권 교체 구조 조정, 자산 최적화 통합, 시장화 전환을 고려하고, 줄지 않는 최종선을 지키며 지급 능력을 강화할 수 있다고 고로 제안했다.
증가 통제, 재고 변경
재정부 자료에 따르면 2022 년 6 월 ~ 5 월 지방일반 공공예산 본급 수입은 약 4 조 6200 억 원으로 전년 대비 8 조 9% 하락했고, 지방정부성기금 본급 예산수입은 약 2 조 0500 억 원으로 전년 대비 27.6% 감소했다. 그중 국유토지사용권 양도소득186 조 원 범준근은 지방재정 압력도 커지고, 도시투자회사는 지방정부의 지지를 받거나 어느 정도 영향을 받는다고 생각한다.
고로 (WHO) 는 도시 투자 융자 환경을 보면 2022 년 상반기 도시 투자 회사 융자 환경이 두 단계를 보이고 있다고 보고 있다. 1 분기에는 거래소 및 거래상협회 202 1 에 대한 도시투자회사를' 빨강 오렌지 노랑 녹색' 과' 1, 2, 3, 4 종 기업' 으로 분류해 약한 자질도시 투자회사의 과잉 융자를 제한했다. 이와 함께 은감회는' 은행 및 보험기관이 지방정부의 숨겨진 채무 위험을 더욱 방비하는 지도 의견' 을 발표하고 지방정부의 숨겨진 채무를 감당하는 도시투자회사에 대한 신규 유동자금 대출 등 일련의 도시투자금융감독정책의 출범을 제한했다. 도시투자회사 융자는 지속적으로 긴축되고 있다. 특히 저급 실체기업은 품종을 조여 사채에 주력하고 있다.
중증붕원성 투자등급부 고위 분석가 고창은 여러 가지 숨겨진 채무 해결 조치가 지속적으로 추진됨에 따라 지방의 숨겨진 채무 위험이 점차 풀려나면서 위험은 전반적으로 통제될 수 있다고 보고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자신감명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자신감명언) 올해 재무부는 허위 암묵적 채무와 새로운 암묵적 채무 사건을 많이 통보해 지방에 새로운 암묵적 채무를 단호히 억제하고 숨겨진 채무를 효과적으로 해소하기 위해 경종을 울렸다. 채무 전환 방식에서는 202 1 이후' 주식채무 상환' 을 목적으로 재융자채권을 발행하는 성이 늘고 있으며, 보이지 않는 채무 해체 시범 범위도 확대되고 있다. 또한 일부 조건부 지역에서는 보이지 않는 글로벌 채무 파일럿을 주도하여 보이지 않는 채무 청산을 꾸준히 추진하고 있습니다. 중앙은 또한 숨겨진 채무 위험을 막기 위한 장기적 메커니즘을 보완해야 한다고 제안했다. 주로 증가 억제, 개문홍, 재고 해소, 책임 강화, 플랫폼 전환 등이 포함돼 있다. 이는 암묵적 채무 해결을 위한 후속 지침도 제공한다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 도전명언)
많은 응답자들은 올 상반기에' 증가량 조절, 재고 변경' 이 여전히 도시 투자의 중점이라고 생각한다. 이에 대해 도시 투자는 어떻게 자금 조달 기회를 파악해야 하는가? 범준근은 올 상반기 지방부채 진도가 추진돼 신규 특별부채 규모가 연간 신규 특별 부채 한도의 93.3% 를 차지한다고 제안했다. 이 중 신규 특별부채 부분은 도시투자회사가 부담한다. 도시 투자의 경우, 특별 부채 자금을 획득하면 회사 프로젝트 건설 지출 압력을 줄일 수 있으며, 앞으로도 여전히 특별 부채 한도를 적극적으로 쟁취해야 한다.
체계적 위험의 발생 여부에 대해, 도로 분석에 따르면 최근 몇 년 동안 숨겨진 채무 통제와 도시 투자 규제 정책이 계속 강화됨에 따라 도시 투자 업계의 신용 위험과 재융자 분화가 심화되고 있다. 특히 지역 재력이 약하고 부채 부담이 무겁고 과거 채무 준수 역사가 좋지 않은 도시 투자 기업들에 대해서는 더욱 그렇다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 부채 부담, 부채 부담, 부채 부담, 부채 부담, 과거 채무 준수) 하지만 지난 2 년보다 규제정책이 강화됨에 따라 도시 투채 전체 증가율이 둔화되고, 정부가 체계적 위험선을 지키지 않겠다는 결의를 확고히 지켜나가는 것을 감안하면 올해 도시 투채에 체계적 위험이 발생할 확률은 여전히 낮다.
후반전에 어떻게 씨름을 합니까?
하반기 도시 투채 융자는' 총량압축, 구조최적화' 의 발상이 될 것으로 업계 관계자들은 보고 있다.
융자의 관점에서 볼 때, 고로 (WHO) 는 2022 년 상반기의 전반적인 정책 기조가 기건을 추진하고, 기건을 통해 공급과 수요 수축에 미리 대응하여 경제 하행 압력을 완화하는 것이라고 보고 있다. 상반기 일부 인프라 융자가 대월된 것을 감안하면 숨겨진 채무 책임 메커니즘은 여전히 엄격하며 하반기 A 급 약자질 주체 융자의 난이도가 여전히 클 것으로 예상된다. "A 급 도시 투자는 생존을 원한다. 첫째, 부채로 전환하고 자금 조달 능력을 향상시킬 필요가있다. 둘째, 수익성과 현금화 능력을 높이기 위해 변화해야 한다. 변화의 관점에서 볼 때, 첫째, 부담하는 인프라 건설 프로젝트는 수익자기 균형 프로젝트를 위주로 순수 공익성 프로젝트의 건설을 줄여야 한다. 둘째, 기존 도시 투자 업무를 기반으로 건설된 자산의 운영을 통해 건설개발에서 운영업무로 전환하는 것입니다. 셋째, 지역 내 국유자산과 자원에 의지하여 국유자산을 활성화하고 안정적인 현금 흐름을 얻는 공익성 및 경영경영을 전개하는 것이다. 넷째, 자본이 가볍거나 자금 회전이 빠른 시장화 업무에 발을 들여놓음으로써 초기 대량의 자금 투입을 피하고 비교적 안정적인 현금 흐름을 확보했다. "
업무 방면에서 범준근은 최근 몇 년 동안 도시 투자회사에 대한 규제가 갈수록 엄격해지고, 각 정책이 속속 출범하여, 도시 투자회사의 정부 융자 기능을 박탈하고, 도시 투자회사의 채무 메커니즘의 규범화와 시장화 전환을 촉진한다고 생각한다. 장쑤, 절강, 산둥, 길림 등의 성도 잇달아 문답서를 보냈다.
범준근의 예를 들어, 현재 도시 투자 회사의 전환은 여전히 업무 전환을 위주로 하고 있다. 실질적' 전환은 지역 자원 기부에 대한 요구가 높고, 변화에 성공한 도시투자회사는 많지 않다. 현재 도시 투전환의 방향은 상해성 투척 그룹 난징 도시 건설 등과 같은 도시 공공상품 서비스 업체이다. 쑤저우 공업단지, 장강그룹 등과 같은 종합 캠퍼스 서비스 사업자 지역 부동산 개발업자 (예: 상하이 루자입 그룹, 수).
범준근은 도시투자회사 전환의 중점은 먼저 도시투자회사의 지위를 명확히 해야 한다고 제안했다. 예를 들면 지역 내 도시투자회사를 통합하고' 정부 지원' 을 집중시키는 것이다. 둘째, 정부의 양질의 자산, 자원 및 업무에 대한 지원을 구하고 자산의 효과적인 통합을 촉진하는 강력한 외부 지원이 필요합니다. 이와 동시에 회사의 업무 발전 배치를 적극 계획하고, 자신의 업무 조혈 능력을 향상시키고, 기업 지배 구조를 보완하며, 조직 통제 능력을 강화한다. 하지만 변화의 성공 사례로 볼 때, 도시 투자 전환은 지역 경제, 융자 환경, 자원 기부에 대한 요구가 더 높다.