다각화가 기업에 미치는 긍정적 영향
(1) 시너지 효과. 다양성은 회사의 생산 및 운영 관리의 모든 단계에서 자원의 효과적인 할당을 통해 유형 및 무형 자원을 합리적으로 구성하여 비용이 "1+1"이 되도록 할 수 있습니다. 2 "효과. 이러한 시너지 효과를 통해 회사는 기술, 시장 등의 자원 우위를 충분히 발휘하여 남은 자원을 효과적으로 활용하여 여러 시장의 수요를 충족시킬 수 있습니다.
(2) 위험 분산 효과. 다각화는 회사가 직면한 분산가능한 위험을 효과적으로 줄이고, 회사의 지급 능력과 위험 방지 능력을 향상시키고, 기업의 이익 변동을 줄이고, 기업의 수익을 안정시킬 수 있다. 동시에 다양성은 회사의 중심을 옮기고, 회사를 성장업계에 도입하고, 쇠퇴성 업종에서 벗어나, 기존 업종의 위험을 줄이고, 기업의 지속 가능한 발전을 촉진할 수 있다.
(3) 거래의 내부화 효과. 다양화 경영은 회사가 경영하는 여러 업종 간에 각종 내부 거래를 진행하고 외부 거래로 인한 가격 차이를 줄임으로써 경영 비용을 절감할 수 있게 한다. 또한 자금 흐름을 예약하여 시장 효율성이 약한 문제를 해결하고 때로는 자금 부족으로 인해 순 현재 가치가 긍정적인 투자 프로젝트를 포기하는 것을 방지할 수 있습니다.
(4) 세금 방패 효과. 다양성은 기업의 각종 업무 사이에 공통된 보증을 형성하여 기업의 지급 능력을 높일 수 있다. 회사 부채가 증가하면 증가된 부채의 이자는 세전에 공제될 수 있고, 기업의 과세 이익도 줄어들어 세금 방패 효과를 낼 수 있다. 또한 다양성 산업에서 한 산업의 손실은 다른 이익 산업의 과세 이익을 상쇄하여 일부 세금과 손실을 줄이고 조합 보험 효과를 형성할 수 있습니다.
(5) 무역 장벽 효과. 다각화 된 교차 보조금 효과로 인해 기업은 약탈 적 가격 책정을 사용하여 기존 경쟁자를 추방하고 잠재적 경쟁자를 막기위한 무역 장벽을 형성하는 등 일련의 수단을 통해 시장 우위를 수립하고 활용할 수 있습니다. 약탈성 가격 손실의 이윤은 교차 보조금의 효과로 보완할 수 있으며 기업에 큰 영향을 미치지 않는다.
1.2 다각화가 기업에 미치는 부정적인 위험
(1) 업계 안팎의 위험. 무역 장벽의 존재로 인해 한 업종의 진입과 퇴출은 단순한 과정이 아니기 때문에 다원화 경영이 한 업종에 진입하거나 퇴출하려면 여러 가지 문제를 고려해야 한다. 진입할 때 업계의 선택에 각별히 주의를 기울이고, 진입 후 후속 자원을 지속적으로 주입하고, 업계의 경쟁 상황에 따라 경영 전략을 지속적으로 조정하고, 가능한 퇴출을 위한 채널을 설계한다.
(2) 전체 시장 위험. 시장의 광범위한 관련성으로 인해 다양성이 위험을 분산시켰지만 기업, 특히 관련 다양화 업계는 여전히 광범위한 전체 시장 위험에 직면해 있습니다. 때로는 거시력의 영향으로 금융위기와 같은 기업의 다양성이 경영 위험을 증가시킬 수 있다.
(3) 재무 및 효율성 위험. 다양화의 보험 조합 효과는 경영 위험을 낮출 수 있지만, 업종간 보조금도 기업의 전반적인 경쟁력과 이윤 효율을 낮추고 효율성 위험을 증가시킬 수 있다. 동시에 다원화에는 많은 자금이 필요하다. 융자 규모가 너무 크면 부채 비율을 높이고 지급 능력을 낮추기 쉽다. 업종간 투자도 부당하게 사용되기 쉬워 수익이 음수가 되고 금융위험이 높아진다.
(4) 자원 분산 위험. 다양성은 어느 정도의 자금 투입이 필요하기 때문에 다양성은 기존 경영업계의 자본과 관리를 어느 정도 약화시켜 기업의 핵심 업무를 확대하는 데 불리하다. 자원의 과도한 분산은 기존 산업의 급속한 약화로 이어지고, 기업이 원래의 핵심 경쟁력을 상실하게 되면서 다양화 기업의 성과가 미미하다.
(5) 통합 위험을 관리합니다. 다양한 제품과 시장의 차이로 각 분야에서 서로 다른 관리 요구 사항이 있다. 들어가는 영역이 많을수록 관리의 난이도와 정도가 커질수록 정보 소통이 어려워지고 오류 가능성이 커질수록 의사결정을 관리하는 과학성과 경제적 위험이 커진다.
1.3 다양성이 기업 가치에 미치는 종합적인 영향
다양성이 기업 가치에 미치는 영향은 그 긍정적인 효과와 부정적인 위험의 공동 작용의 결과이다. 일반적으로 다양성이 기업 가치에 미치는 영향을 할인, 할증, 중성으로 나누지만 국내외 학자들의 결론은 아직 통일되지 않았다.
비교 연구에 따르면 다양성은 주주와 매니저, 대중소주주 사이의 대리인일 뿐이므로 다원화와 기업 가치의 상관관계를 연구할 때 지분 구조를 고려해야 한다. 일부 실증 연구결과에 따르면 다양성은 기업 자산 규모, 기관, 관리층, 국유주 비율, 지분집중도와 부정적 관계를 맺고 있으며 법인주 비율도 거꾸로 U 자 곡선을 보이고 있다. 이 가운데 국유지주회사의 역U 형 곡선은 민영지주회사보다 더 두드러진다.
2. 윤중주식다양화 경영으로 기업 가치를 높이는 실증 연구
2. 1 윤중주식소개
윤중주식유한회사 (이하 윤중주식, 주식코드 600745) 는 부동산 개발 경영에 종사하는 주식제 기업으로 1996 상교소에서 선발됐다. 회사는 이미 10 여 년의 역사를 가지고 있으며, 브랜드는 지역 내에서 인지도가 높은 유명 빌딩으로, 특히 쑤저우 곤산 서주 연운항 등지에서는 브랜드 영향력이 크고 핵심 경쟁력이 강하다. 윤중주는 20 12 다양화 이후 20 12 에서 다양성이 가장 높았고 주가도 1 10% 상승했다. 20 12 재무제표가 발표됨에 따라 윤중다양화가 기업 가치에 미치는 영향을 재평가할 필요가 있다.
2.2 다양성 현황
윤중주식유한공사는 20 12 년 3 월부터 다양화 경영을 시작했다. 윤중유한공사는 20 12 까지 전문화 관리 노선을 걷고 있다. 연구에 따르면 최근 몇 년 동안 집값이 크게 올라 부동산 업계의 주영 업무 이윤이 두드러져 다양성이 필요하지 않은 것으로 나타났다. 윤중사의 주영 업무는 2008 년부터 의류업계에서 부동산 개발 경영으로 전환되면서 핵심 경쟁력이 뚜렷하다. 20 12 정책 변화에 따라 중앙은 집값의 합리적인 복귀를 촉진해야 한다는 점을 분명히 하고, 부동산업은 더 이상 고수익 산업이 아니다. 시장 구도에 중대한 변화가 임박한 상황에서 많은 부동산 개발업자들이 잇달아 다른 업종에 발을 들여놓고 다양화 전략을 시행하고 있다. 윤중사는 더 큰 발전 공간과 이윤원을 확보하기 위해 기존 부동산 주업을 보존하고 광업, 의약 등 다른 업무 분야에 점차 발을 들여놓기 시작했다. 그 중에서도 금 희토 등 광산뿐만 아니라 의약업계의 티베트 타이다호성과 청화주업을 인수하여 분야가 넓으며, 주로 다양화와 무관한 것을 실시하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 과학명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 과학명언) 윤중주식유한공사의 최근 2 년간의 재무수치에 따르면, 그 주영 업무소득분업 변동 상황은 표 1 에 나와 있다.
Dummy, Num, HI, EI 로 윤중의 다양화 정도를 판단하다. 윤중유한회사의 다양화 전후 윤중유한회사의 다양화 정도는 다음과 같이 바뀌었다.
표 1, 표 2 및 재무제표에 따르면 윤중유한공사는 20 1 165438 년 2 월부터 관련 다양화를 실시하고 계약 프로젝트는 부동산으로 남아 있다. 20 12 에 진입한 후 윤중주식의 다양성이 급속히 상승하면서 업무 분포가 5 개 부문으로 상승하면서 각 지사 간의 도메인 관련성이 매우 적었다. 상술한 지표의 분석에서 윤중주의 다변화 정도가 계속 높아지고 있음을 알 수 있다. 하이는 고소득부문의 중요한 영향을 강조하며, EI 는 저소득 부문이 지수에 미치는 전반적인 영향을 강조하고 있으며, 윤중주식의 다양성은 점차 주력 업무에서 다원화된 저소득 업종으로 초점을 옮기고 있다. 사실 사실입니다. 20 12 년 3 월 다양화 경영을 실시한 후 회사는 관련 업종을 지속적으로 증자하여 중심의 변화를 알 수 있다.
2.3 윤중주식다양화가 기업 가치에 미치는 영향
2.3. 1 윤중주식다양화의 긍정적인 효과
(1) 시너지 효과. 윤중사는 다양화 과정에서 주요 부동산 사업의 브랜드 영향력을 효과적으로 활용하고 남은 자원을 합리적으로 배분해 자원 활용 효율을 높였다.
(2) 위험 분산 효과. 부동산 시장 집값이 통제되는 가운데 윤중사는 다양화를 통해 분배가능한 위험을 줄이고 다양화를 통해 더 유망한 광업과 의약업을 도입하여 주요 부동산 업무에 따른 위험을 분산시켰다.
(3) 세금 방패 효과. 윤중유한공사는 다양화를 통해 부채 능력을 높이고 과세 이윤을 줄였다. 이와 함께 윤중사는 주업 부동산이 줄어든 이윤이 다른 두 가지 다양화 산업의 이윤에 의해 상쇄되면서 일부 세금과 손실을 줄여 교차 보조금 효과와 조합보험 효과를 발생시켰다.
2.3.2 yinzhong 주식 다각화로 인한 부정적인 위험
(1) 업계 안팎의 위험. 윤중사는 다양화 분야에 발을 들여놓을 때 관련 업종에 대한 충분한 연구와 조사를 하지 않았거나 관련 업종에 대한 예견이 부족했다. 청화백주업계는 가소제 파동으로 업계에 대해 많은 의문을 제기했고, 18 대 이래 금주령을 많이 내놓아 백주업계의 시장 전망이 암담해졌지만, 오히려 할인효과가 생겨 기업의 기업 가치 향상에 불리하다.
(2) 전체 시장 위험. 중앙이 부동산 규제 정책을 분명히 고수함에 따라 집값의 합리적인 복귀를 촉진하고 부동산 시장의 건강한 발전을 촉진할 것이다. 부동산 시장 규제는 계속될 것이며, 정부 구매제한과 은행 대출은 회사의 부동산 업무에 직접적인 영향을 미칠 것이며, 정책적 위험이 있다. 또 다른 5 년 계획이 시작됨에 따라 도시마다 계획이 다르며, 도시마다 주택 시장의 성과가 분화되는 경향이 있다. 과거의 전통적인 판매 주기는 각지의 다른 정책에 의해 혼란스러울 수 있고, 도시의 기대도 변할 수 있으며, 이는 시장의 위험이 있다. 부동산 산업은 여전히 이윤이 높은 업종이기 때문에, 업종 간의 경쟁은 여전히 치열할 것이며, 업종에는 일정한 위험이 있다.
(3) 재무 및 효율성 위험. 윤중주식의 다양성은 업종이 어마어마하여 전반적인 이윤 효율을 낮추고 효율성 위험을 증가시킬 수 있다. 동시에, 다원화 경영은 각 업종에 끊임없이 관여하고 있으며, 부채율이 매우 높고, 80% 이상을 유지하고 있다. 그러나 술 산업의 부적절한 사용은 회사의 재정적 위험을 증가시킬 수 있다. 그리고 국가 거시규제와 은행 준비율, 기준금리의 변화에 따라 물가지수가 서서히 반등하면서 통화정책은 여전히 미세 조정될 수 있으며, 여전히 약간의 금융위험이 존재한다.
(4) 통합 위험 관리. 윤중유한공사의 다양화 경영은 많은 분야에 진입했고, 관리의 난이도와 정도도 크며, 결정의 과학성과 경제성에도 큰 위험이 있다.
2.3.3 윤중주식 다양화가 기업 가치에 미치는 종합 영향
윤중주식다양화의 긍정적인 효과와 부정적 위험을 바탕으로 부동산 업계의 전망이 좋지 않은 상황에서 기업 가치가 단기간에 하락하고 자산이익률이 높지 않고 주주 투자수익률이 높지 않지만 회사의 미래 수익성과 성장능력이 향상되어 발전 전망이 양호하고 투자가치가 향상될 여지가 있다. 이에 따라 다양성은 단기간에 윤중 주식에 할인효과가 있다. 장기적으로 볼 때, 기업의 발전 전망이 상승하여 프리미엄 효과가 있다.
한편 윤종의 연구에서 윤종의 다양성은 순자산 수익률, 순자산 수익률, 주당 수익률과 부정적 상관 관계, 즉 다원화 할인 현상으로 나타났다. 다양성이 높을수록 기업 가치는 낮아집니다. 윤중주식의 다양성은 토빈 Q, 주가 수익 비율, 마케팅률과 직결된다. 즉 다양성이 높을수록 성장능력, 발전 전망, 투자 가치가 높아진다. 따라서 다양성이 기업 가치에 미치는 영향을 평가할 때 각 지표의 초점을 종합적으로 고려하여 회사와 업계의 실제 상황을 결합해야 신중한 결론을 내릴 수 있다.
3 윤중주식유한공사는 다양화 경영을 합리적으로 활용해 기업 가치를 높이는 건의를 하고 있다.
윤중유한공사의 다양화 이후 기업 가치의 미래 시장 잠재력이 증가했지만 다양성은 여전히 기업 가치에 부정적인 위험을 안겨주고 있다. 이러한 문제가 해결되어야만 다원화로 인한 프리미엄 효과가 드러날 수 있다.
3. 1 다중 제어 부정적인 위험
윤중유한공사가 발생할 수 있는 각종 위험에 대해 회사는 종합적인 비교와 변증법 분석을 실시하여 위험을 충분히 고려하고 합리적으로 예방해야 한다. 정책 위험 방면에서 회사는 정부 정책을 합리적으로 해석하고, 미래 정책 변화의 방향을 합리적으로 예측하고, 제때에 조정해야 한다. 시장 위험 측면에서 회사는 시장 모니터링을 강화하고, 적시에 마케팅 전략을 조정하고, 판매 계획의 완성을 보장해야 한다. 업계 위험 측면에서 회사는 기존 부동산 업계의 핵심 경쟁력을 유지하고 지속적으로 개선해야 합니다. 재정적 위험 측면에서 회사는 자체 판매 리베이트를 가속화하고 향후 자금 조달 계획을 합리적으로 마련하여 자금 체인이 끊어지지 않도록 해야 합니다.
3.2 관련 산업 연구
윤중주식유한공사가 업계에 발을 들여놓은 예측적 부족으로 인한 문제에 대해 회사는 관련 업종을 충분히 연구하고, 회사가 섭렵할 때 직면한 다양한 조건과 기회, 관련 업종의 수익성과 성장능력을 연구하고, 경쟁 태세, 주영업무와의 관련성 및 기타 관련 요소를 분석해 해당 업종의 실제 상황을 충분히 이해해야 한다. 기업 다양성의 성공을 위해 무게를 늘리는 동시에 후속 자원을 지속적으로 주입하여 업계의 모든 방면에 익숙하다.
3.3 부채 수준의 합리적인 통제
윤중주식유한공사의 자산부채율이 높기 때문에 회사는 외부 환경의 변화에 따라 재무구조를 지속적으로 조정하고 자산부채율을 합리적인 수준으로 유지하려고 노력해야 한다. 동시에 회사는 다양성을 통제하고 평가하고, 다양성의 효과를 적시에 관찰하고, 언제든지 다양성 계획을 바꿀 준비를 해야 합니다.
3.4 다중 전략 포트폴리오 최적화
윤종의 주영 업무 우세가 뚜렷하지 않아 여러 가지 위험이 있기 때문에 회사는 끊임없이 다른 업종에 초점을 맞춰야 한다. 현재 윤중사의 발전 전략은 부동산, 광업, 의약을 병행하는 동시에 부동산 개발 업무를 꾸준히 발전시켜 광업 업무를 더욱 확대하고 의약산업 발전을 가속화하는 것이다. 그러나 여전히 자신의 조건과 성숙한 기회를 고려하고, 관련 업종을 충분히 연구하고, 다양화 업종의 투자 비율을 합리적으로 조정하고, 맹목적인 다양화를 방지해야 한다.
3.5 핵심 역량 육성
핵심 경쟁력은 모든 회사의 성공의 관건이며 기업 가치에 큰 기여를 한다. 경영 범위가 얼마나 많은 업종을 포함하든 간에 기업은 자신의 핵심 역량을 핵심으로 하여 다양성을 고려해야 한다. 이에 따라 윤중주식유한공사는 경영 중심을 바꾸든 안 바꾸든 핵심 경쟁력을 키워야 한다. 회사는 부동산 업계가 어느 정도 우세한 상황에서 자신의 브랜드 경쟁력을 지속적으로 육성하고, 관련 업계의 경쟁력을 이끌고, 어느 정도 발전한 후 업무 중심을 바꿔야 한다.
3.6 적절한 운영 모드 선택
회사 다양화로 볼 때 부동산업계가 선정한 130 개 상장 회사 중 69 개 회사가 아직 다양화되지 않았다. 따라서, 기업이 다양화를 진행할 때, 각 방면의 문제를 충분히 고려하고, 자신의 이익을 찾고, 자신의 경영 방법을 찾고, 맹목적으로 다양화를 실시해서는 안 되며, 합리적인 방안을 찾아 각 방면의 문제를 처리하여 기업 가치를 높여야 한다.