일찍이 2020 년 8 월, 주택 기업의 이자부채 규모를 통제하기 위해, 감독층은 중점 주택 기업 융자를' 빨강 오렌지 황록색' 에 따라 관리하며' 3 개의 붉은 선' 을 설정했는데, 특히 선불금 제거 후 자산부채율이 70% 를 넘는다. 순 부채 비율은100% 보다 큽니다. 현금 단기 부채율은 1 배보다 작다.
"3 개의 빨간 선" 시범 주택 기업은 벽계원, 항대, 반케, 융창, 중량, 폴리, 신도시, 중해, 화교성, 녹지 공간, 화윤, 양광성이다. 이 시범 주택업체들은 반드시 2023 년 6 월 30 일까지 채무 감축 목표를 완성해야 한다.
현재 송장 데이터가' 3 개의 빨간색 선' 계산 지표에 포함되지 않아 향후 계산에 포함될 가능성을 배제하지 않는다는 시각이 시장에 나와 있다. 그러나 송웅 () 동책연구원 연구이사인 송웅 () 은 "상표는 공급망 융자의 범주에 속하며 국가의 현재 정책 지원 방향이다" 고 분석했다. 앞으로 어음 속성으로 볼 때 세 개의 붉은 선의 제한 범위에 들어가지 않고 보다 규범적이고 표준화된 방향으로만 발전할 것이다. "
주택 기획표 규모가 다소 증가하였다
IPG 중국 수석 경제학자 백문희가' 투자자 신문' 을 말했다. Com: "3 개의 빨간 선 새로운 규칙은 주택 기업의 채무 융자 공간을 크게 압축하여 주택 기업이 자신의 신용을 이용하여 산업 체인의 상류 하류에 대량의 상업 인수환어음을 발행하여 변상 채무 융자를 하도록 강요하고, 기업 자금 체인과 경영 위험을 관련 기업으로 이전하도록 했다."
"현재 많은 주택업체들이 상업표 위약이 발생하고 있으며, 일부 기업의 상업표 재고가 이미 2000 억을 넘어섰다. 제때에 규제 범위에 포함되지 않으면 시장 전체의 신용 위험 상승이 통제력을 상실하여 거시경제 운영 위험을 초래할 수 있다. " 백문희는 "중앙은행이' 3 개의 빨간 선' 시범주택 기업의 상품표 데이터를 모니터링 범위에 포함시킨 것으로 관련 주택업체들이 매월 상표 데이터를 보고해야 하는 주된 이유이며, 미래 전체 주택기업의 상품표 데이터도' 3 개의 빨간 선' 계산 지표에 포함될 수 있다" 고 말했다.
상업표란 무엇입니까? 상업환어음은 실제 무역활동을 바탕으로 해야 하며, 소지인은 만기까지 소지할 수 있고 인수인이 인수할 수도 있고, 만기되기 전에 배서하거나 은행에 할인할 수도 있다. 상업어음의 무량성으로 최근 몇 년 동안 융자 속성이 점차 증강되었다. 상업 어음 융자는 주로 상업 어음 할인 담보, 민간 자본 매수, 인터넷 어음 플랫폼, 어음 자산 증권화, 표준화 어음 5 가지 융자 방식을 포함한다.
송웅은 투자자망에 대해 "부동산 상업어음 융자는 지난 2 년 동안 빠르게 발전했다. 특히 3 개의 붉은 선이 지난 뒤 어음 융자는 이자부채 (어음 융자가 대차대조표에 기재된 미지급금과 지급어음) 를 계상할 수 없기 때문에 주택업체들이 상업어음 융자에 대한 경향이 강해졌다" 고 분석했다.
한편 송웅의 관점에서 볼 때, "어음 융자는 문턱이 낮고, 조작이 편리하며, 유동성이 강하기 때문에, 상업어음 융자는 현재 규제에 포함되지 않으며 중앙은행 징신 시스템에 들어갈 필요도 없다. 주택기업 상업어음 융자 규모는 이미 1000 여억에 이르렀고, 여전히 빠른 성장세를 보이고 있다.
최근 몇 년 동안 융자 정책이 계속 긴축됨에 따라 주택 기업 상업어음 수락 규모는 보편적으로 우물 분출 성장세를 보이고 있다. 상하이 어음거래소에 따르면 2020 년 TOP 19 주택기업상업어음 수락 잔액은 총 3355 억 74 억원으로 20 19 년보다 36.59% 증가하여 전국 상업어음 수락 총액의 9.27% 를 차지했다.
주택 기업에 어떤 영향을 미칩니까?
최근 몇 년 동안, 세 개의 붉은 선과 채무 만기의 최고봉의 압력으로 주택업체들은 지렛대를 내리고 부채를 줄이기 시작했다. 전반적으로 볼 때, 주택 기업의 부채에는 이자부채와 무이자 부채가 모두 포함되며, 상업 어음은 무이자 부채의 범주에 속한다. 주택기업 부채를 줄이는 과정에서 일부 주택기업의 이자부채는 감소했지만 무이자 부채는 증가했다. 안신증권수치에 따르면 2020 년 말 TOP50 주택기업 지급어음 규모는 4010.35 억으로 전년 대비 33.8% 증가했다.
광둥 () 성 주택정책연구센터 수석연구원 이 () 는 투자자망에 대해 "주택업체들은 무이자 부채를 늘리는 대가로 지렛대와 부채를 낮춘다" 고 말했다. 무이자 부채란 개발자가 상류 하류 공급자에게 빚진 채무로, 총계약자와의 결제주기가 길어져 상하류에 대한 부채, 즉 상업인수환어음을 상업환어음 형태로 형성한다는 것이다. "
이 견해로는 상업어음 형식으로 공급자 대금을 체납하는 것은 일부 주택 기업의 변상 융자이다. 이런 융자 형식은 과거에는 비교적 드물었지만, 최근 눈에 띄게 증가한 것은 주로 세 개의 붉은 선과 상환 주기가 도래했기 때문이다. 게다가 주택업체들은 산업 체인에서 강세를 보이면서 상류 하류 대금과 구매 서비스를 체납하게 되었다. 이런 체납금이 어느 정도 쌓이면 삼각채, 농민공금, 공사장 휴업 등 사회문제가 형성될 수 있다. 상표 감독을 강화하면 주택 기업의 레버리지율을 효과적으로 낮추고 업계 전반의 레버리지 수준을 안정시킬 수 있다.
코예증권 부동산 수석 분석가 쑨양 (WHO) 는' 투자자 신문' 에 대해 같은 견해를 표명했다. Com: "상업표가 감시에 포함되자, 감독부는 주택기업의 숨겨진 부채에 대한 요구가 더 높다. 간단히 말해서, 주택 회사가 상업표를 발행하여 이 채무를 반년이나 1 년 동안 상환하는 것은 재융자에 해당한다. 만약 부동산 기업이 만료된 후 현금화할 수 없다면, 산업 체인의 공급업체들은 자금사슬 압력을 받아 전체 부동산 업계에 체계적인 위험을 초래할 수 있다. 상업표를 감시에 포함시키는 것은 주택기업의 숨겨진 부채를 더욱 조여 주택기업 융자를 촉진하는 것과 같다. 주택 회사가 지렛대를 더 낮추는 것으로 이해할 수도 있다. 클릭합니다
백문희는 "주택기획표가 감시에 포함됐다" 고 말했다. 한편, 주택업체들이 자신의 신용을 이용해 채무융자, 상업표 융자를 하는 활동은 규제와 제한을 받고 주택기업의 유동성에 어느 정도 압력을 가할 수 있다. 반대로 주택업체들이 조속히 재무지표를 온건경영 구간으로 복귀하도록 독촉할 수도 있다. 제때에 조정할 수 없는 일부 주택 회사들에게도 뇌우가 있을 수 있다. 채무 융자와 어음 융자가 제한되면 상업어음 위약, 심지어 은행 대출 위약 및 신용 채무 위약이 발생할 수 있다. "
"주택 기업의 업무권을 감시에 포함시키는 것은 주택 기업의 어음 융자에' 만트라' 를 붙이는 것과 같다." 상하이 중원 부동산 시장 분석가 육문희는 투자자망에 대해' 세 개의 붉은 선' 이 상표 감시에 겹쳐져 있다고 분석했다. 주택 기업은 범위 내에서 지렛대를 낮춰야 하며, 융자는 제한될 수 있다. 회사 자금 사슬은 주로 자신의 피에 의존한다. 클릭합니다
금융 규제가 날로 완벽해지고 있다.
6 월 29 일, 삼수 (603737). SH) 202 1 1 분기에 하류 고객의 현금 흐름이 어려워 회사 받을 어음이 연체되었다고 발표했다. 202 1 년 3 월 30 일 현재 회사 받을 어음 연체 금액은 5,363 만 7200 원이다. 사실, 올해 들어 이미 많은 주택 회사들이 제때에 상표를 납부하지 못했다.
송웅은 주택 기업의 상업어음 융자가 비표준 융자에 속한다고 생각한다. 현재 시장은 규범적이지 않고, 중간상인이 한도를 늘리는 등의 현상이 있으며, 주택업체들이 상업표 지불을 거부하는 위약 사건도 있다. 따라서 주택 융자를 지속적으로 규제하고 상표 시장 융자를 정비하는 것이 금융 감독의 핵심 목표이다. 송웅의 관점에서 볼 때, 상업표가 감시에 포함된 것은 금융감독부서가 자신의 안목을 높이는 것이지, 주택기업의 융자 제한을 높이는 일이 아니다.
중원지지수석분석가 장대위는 상표 감시는 엄한 규제의 추세를 나타내는 패치 적용 자세라고 생각한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 해리포터스, 자신감명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자신감명언) "하지만 현재는 상업표 감시만 하고, 전 업종 커버리지도, 레드라인 규제도 없다. 상표 포함 감시는 주택 기업에 영향을 주지만 영향은 제한적이다. "
이거연구원 지쿠센터 연구이사 엄약진이' 투자자 신문' 을 알려준다. Com 은 상표 위약의 위험은 사실 화물위약이며 금융시장에 큰 영향을 미치고 주택 기업 자체에도 많은 영향을 미친다고 보고 있다. 정돈을 하지 않으면 상업어음 자체가 기업의 재정적 위험을 초래하기 쉬우며, 결국 많은 부정적인 영향을 미칠 수 있다.
엄약진은 상업표의 규제가 긍정적인 의미를 지닌다고 생각하는데, 이는 세 개의 붉은 선의 규제 범위가 확대되고 있음을 충분히 보여준다. 후속 몇 가지 개혁이 있을 것으로 예상된다. 첫째, 상표의 규모와 운영이 크게 규제될 것으로 예상되며, 이는 주택 융자 측이 주목해야 할 내용이 될 것이다. 둘째, 일부 주택업체들의 후속 발행 상표 비용은 발행금리, 할인율 등을 포함해 상표 사용 비용에 더욱 영향을 미친다. 셋째, 주택업체들은 내부 자금 조달 수단을 적극적으로 정리해야 하며, 잠재적 위험이 있는 자금 조달 수단을 자발적으로 중단해야 한다.