우리는 5G 의 발전이 국내외에 따로 취급되어야 한다고 생각한다. 화웨이와 중흥은 5G 기술 및 상용능력에서 전 세계를 앞서고, 무역 등 외부 문제는 화웨이가 통신장비에서 우위를 점하는 데 어려움을 겪고 있다.
국내 측에서는 공신부가 가까운 시일 내에 5G 상용면허증을 발급하겠다고 발표했는데, 우리나라 5G 건설 진도가 크게 영향을 받지 않았음을 알 수 있다. 면허가 발급된 후 운영자는 5G 상용화를 할 수 있으며, 심지어 이전 2020 년 상용화의 목표보다 앞당길 수도 있다. 미리 네트워크를 구축하는 것은 화웨이에게 유리하며, 현재 충분한 업무 준비를 마쳤고, 한 달 동안 기지국 출하량은 이미 2 만 개 정도에 이르렀다. 중흥 통신도 국내 5G 건설의 혜택을 볼 것으로 예상된다. 준비작업이 상대적으로 느리기 때문에 노키아와 에릭신은 국내 5G 건설에서 점유율이 낮을 수 있다.
건화연구주: 본 연구는 6 월 5 일에 발표됐지만 6 월 6 일 중국은 4G 시의 시운전 면허증 대신 5G 상용면허 4 장을 직접 발급해 5G 시범운행을 건너뛰고 직접 대규모 상용화에 진입한다는 것을 보여준다. 이 예상치 못한 동작도 5 G 에서 돌파하겠다는 우리의 결심을 보여준다.
외국에서는 유럽에서 화웨이의 5G 설비를 채택할지 여부를 선택하는 등 5G 건설을 늦추고, 일본 등은 화웨이의 설비 사용을 포기하면 화웨이의 5G 점유율이 떨어질 수 있다. 또한 4G 네트워크의 해외 재고, 가격 대비 성능, 교체 비용이 높기 때문에 화웨이의 해외 4G 점유율은 단기간에 눈에 띄게 하락하지 않을 것으로 보인다.
하지만 5G 네트워크의 첫 건설은 주로 중국, 미국, 일본, 한국에 집중되어 있지만 유럽과 다른 나라의 5G 는 절박하지 않다. 그래서 우리는 현재 중국의 5G 번호판이 화웨이와 중흥에 유리하다고 생각한다. 그러나 우리는 중국의 5G 면허에 대한 미국의 추가 반응을 따라가야 한다.
차트 1: 통신 기지국 구조
그러나 5G 는 또한 기회와 도전을 가져왔다. 핵심은 기술 변화로 시장 규모가 커지고 반도체 자제가 돌파의 관건이라는 점이다.
통신 기지국 건설의 주요 위험은 고객과 공급망 모두에서 비롯된다. 우리는 국내에서 5G 의 진도가 해외보다 빨라서 국내 산업 체인에 유리하다고 생각한다. 하지만 현재 반도체 분야 (칩 등) 에는 여전히 단판이 존재한다. ) 국내에서는 자율적인 통제가 필요하다.
기회와 도전 1: 반도체 분야의 자율적 통제가 돌파구의 주요 방향이다. 공급망의 관점에서 볼 때 반도체 분야에는 단판이 있어 해결책으로 독립적으로 통제할 수 있다.
중국 본토 공급업체는 1) 안테나 링크 방면에서 매우 강하며, 2) 그들은 PA/LNA, 필터 및 기타 무선 주파수 프런트 엔드에서 어느 정도의 시장 지위를 가지고 있지만 여전히 수입 대체공간이 크다.
3) 국내 대체공간이 큰 부분은 주로 반도체 분야에서 PA, 베이스밴드 칩, 디지털 칩, 아날로그 칩, 전력 칩을 포함한다. 4G 에 비해 5G 의 성능 향상은 칩 설계 및 선택에 크게 좌우됩니다. 우리는 칩 분야의 자주적 통제가 우리나라 5G 기지국 건설 돌파의 관건이라고 생각한다.
기회와 도전 2: 5G 기능은 PCB, 안테나 진자, PA, 미디어 필터 등 기지국 장치에 대한 수요 증가를 촉진합니다.
5G 의 고주파 고속 특성 구동 PCB/CCL, 안테나, PA, 필터의 재료 및 공정이 변경되고 다중 채널/고대역폭 주 구동 PCB, 안테나, PA, 스위치, 필터의 소비가 크게 증가했습니다.
기술이 업그레이드되면서 글로벌 통신 장비 시장의 규모가 변동하는 추세로 현재 글로벌 무선 통신 네트워크는 4G 에서 5G 로의 전환점을 겪고 있습니다. 5G 건설기간이 도래함에 따라 시장 규모는 상승세를 보이고 있다.
기지국과 무선 통신 장비 시장을 예로 들자면, Gartner 는 20 18 년 전 세계 무선 장비 시장 규모가 상승할 것으로 전망했다. Gartner 에 따르면 20 18 년 통신 장비 시장에서 중국 제조업체인 화웨이와 중흥의 시장 점유율이 1 위를 차지했으며, 그 중 화웨이는 27% 의 점유율로 1 위를 차지했다.
기술적 관점에서 볼 때 화웨이와 중흥은 4G 시대에 전공축적을 통해 5G 의 기술 추격을 달성했다. 특허 수준에서 화웨이와 중흥의 5G 특허 비율은 각각 세계 1 위와 5 위를 차지했다. 상업화 방면에서 중국 기업도 세계 선두다. 19 년 5 월 화웨이는 5G 기지국 출하량이 65438+ 만대를 넘었다고 발표했고 중흥도 4 월 5G 기지국 누적 출하량이 1 만대를 초과했다고 밝혔다.
GSA 통계에 따르면 4Q 18 까지 전 세계 4G 사용자 수는 39 억 9 천만 명에 이른다. 4G 의 글로벌 보급률은 대륙마다 다릅니다. 초기에 실제로 5G 를 배치한 국가는 주로 한국, 미국, 중국, 일본, 중동, 그리고 4G 보급률이 높은 유럽 국가들이 될 것이다. GSA 는 2023 년까지 전 세계적으로 654.38+0 억 3 천만 5G 사용자가 있을 것으로 전망했다.
20 19 년 4 월 초까지 전 세계 720 개 4G 사업자와 1 16 개 사업자가 4G 서비스를 제공할 준비를 하고 있습니다. 5G 의 경우 88 개국의 224 개 사업자가 테스트, 테스트, 파일럿 또는 상용 5G 네트워크를 시작했습니다. 그 중 시상 또는 상업사업자 39 곳, 상업사업자 15 곳이 있습니다.
화웨이는 2025 년 전 세계적으로 5G 기지국과 28 억 명의 사용자가 전 세계 인구의 58% 를 차지할 것으로 전망했다. 산업 체인에 대한 고찰과 판단에 근거하여, 우리는 20 19 가 5G 기지국의 출하 원년이며, 향후 3 년 동안 중국은 5G 건설의 주력군이 될 것이라고 생각한다.
-응? 중국: 3 대 사업자들은 전국 각지에 5G 네트워크 건설에 열중하고 있습니다. 북경은 5 월 말에 이미 4700 개의 5G 기지국을 건설하여 연말에 5 환 내 5G 커버리지를 실현할 것이다. 상하이 텔레콤은 20 19 년에 3000 개 이상의 5G 기지국, 202 1 연말 건설 10000 개의 5G 기지국을 건설합니다. 5 월 현재 광동은 광저우 7 14200 개 이상의 5G 기지국을 건설했습니다. 광둥 () 모바일은 이미 성 내 2/KLOC-0 개 도시에서 5G 네트워크를 개통했다. 20 19 년 후베이 모바일은 전성에 10 억원을 투자하여 2000 개의 5G 기지국을 건설할 예정이다. 산둥 연합은 연내에 전성 16 도시 5G 실험망을 정식으로 개통한다고 발표했다.
-응? 남한: 3 대 통신업체인 KT, SK, LGU+2065438+2009 가 지난 4 월 3 일 전국 5G 운영을 시작해 한 달에 26 만 명이 넘는다. 당시 LG유플러스（브랜드) * * * 는 약1.1.80,000 개의 5G 기지국을 설치했고, 주요 공급업체는 화웨이였다. KT 와 SK 의 공급업체는 에릭신과 삼성을 포함한다.
-응? 미국: 5G 는 28GHz, 24GHz, 37GHz, 39GHz 및 47GHz 에 배포됩니다. 5 월 말 미국은 두 번째 스펙트럼 경매를 마쳤다. 현재 미국의 5G 는 주로 홈 무선 광대역 액세스에 사용되고 있다. 최근 미국 FCC 는 중국 3 위 및 4 위 무선 통신업체인 Sprint 와 T-Mobile 의 합병을 승인할 것이라고 밝혔다. 통합 운영자는 중간 주파수 대역에서 130MHz 대역폭을 사용하며 5G 배포를 고려할 수 있습니다. 미국의 현재 5G 장비 공급업체로는 에릭신, 노키아, 삼성이 있다.
-응? 일본: 5G 도 건설 중입니다. 아사히뉴스는 2020 년 봄에 서비스를 제공할 것으로 예상된다고 보도했다. 아사히뉴스에 따르면 일본의 3 대 사업자인 NTTDocomoInc, KDDICorp, SoftBankGroupCorp, 신흥사업자인 RakutenMobileInc 는 에릭신, 노키아, 삼성, 현지 회사의 5G 장비를 주로 선택할 예정이다.
-응? 유럽, 중동: 일부 사업자들은 5G 실험과 상용 실험을 진행하고 있다. 예를 들어, 유럽 운영업체인 Telia 는 1-2 개 유럽 국가에서 5G 서비스를 출시할 예정입니다. 중동 운영자 Etisalat 1H 19 는 300 개 도시에서 5G 서비스를 출시합니다.
화웨이의 관점에서 볼 때, 통신 장비 산업 체인은 하드웨어 및 소프트웨어 공동 개발에 속하며, 목표는 카드를 시스템으로 결합하여 테스트를 통해 상업화를 실현하는 것입니다. 회로 기판의 설계 및 제조에서 원자재는 주로 다양한 칩과 PCB 보드를 포함하며 OEM 에서 상용 보드로 가공됩니다. PCB 설계 및 칩 설계 과정에서 EDA 와 같은 소프트웨어 개발 환경이 필요합니다.
현재 국내 제품이 공업을 대체할 수 있는 공간이 매우 크다.
-응? 칩 링크: 기지국 통신 시스템의 성능 및 안정성 요구 사항으로 인해 칩 선택이 까다롭습니다.
-응? EDA 등 개발 환경 고리: 우리는 화웨이가 주로 기존 구매 소프트웨어를 통해 생산을 실현할 것이라고 생각합니다.
-응? 테스트 환경: EDA 와 같은 개발 환경과 마찬가지로 테스트 계기는 주로 해외 업체에서 제공하지만, 로드슈와츠와 같은 일부 (예: 비 미국 기업) 도 있습니다.
중국 제조사들은 어떻게 대응합니까?
-응? 단기적으로 재고에 의존하다. Huawei 의 칩 디자인 회사인 Haisi 는 매우 성숙했으며, EDA 의 규모와 테스트 환경은 기존 R&D 를 지원할 수 있습니다. 칩 쇼트보드는 단기간에 해결하기 어렵고 재고를 통해 단기간에 처리해야 한다. 하지만 20 18 중흥 사건 이후 화웨이는 재고 준비에서 더욱 여유로워졌고 원자재 규모는 20 17 말 19 억원에서 20 18 연말 354 로 증가했다. FPGA 를 예로 들자면 화웨이는 채널을 통해 FPGA 재고를 지속적으로 축적해 4FQ 19 를 발생시켰고, FPGA 공급업체인 Xilinx 의 통신판 수입은 사상 최고 수준에 달했다.
-응? 로컬라이제이션에 장기간 의존. 칩 설계는 지속적인 투입과 착오가 필요하다. 국내 산업 체인도 관련 산업 체인 대체 솔루션을 제공할 수 있는 회사들이 등장했다. 끊임없는 연마를 통해 국산화 가능성이 더 커졌다.
4G 점유율은 흔들기 어렵다
기지국 자체는 차이나 모바일 등 사업자의 구매 체계에서 경쟁이 부족한 분야로 여겨진다. 한 가지 중요한 이유는 기존 네트워크 기지국이 지속적인 유지 관리 및 업그레이드가 필요하기 때문에 기존 네트워크 기지국 공급업체를 교체하기가 어렵다는 것입니다. 화웨이는 4G 기지국 부문 상위 2 위, 서비스 사업자 고객이 전 세계를 뒤덮고 있다. 현재 지속성을 판단하기 어렵다. 기존 4G 고객이 공급업체를 교체하는 경우 막대한 자본 지출을 투입해야 한다. 화웨이의 기존 고객에게는 화웨이의 기지국을 객관적으로 대체하기가 어렵다.
한편 화웨이의 제품은 업계에서 가격 대비 성능이 뛰어난 것으로 유명하다. 기존 글로벌 사업자의 성장이 부진한 상황에서 사업자의 고객은 주관적으로 화웨이 설비를 포기하려 하지 않는다. 전형적인 예는 워다폰이다. 워다폰은 글로벌 네트워크에서 화웨이 기지국과 핵심 네트워크 장치를 선택했다. 그러나 무역이 불확실한 상황에서 워다폰은 화웨이의 핵심 네트워크 장비를 포기해야 했지만 기지국 장비 공급업체의 자격을 보유했다.
화웨이, 중흥, 노키아 운영자는 기지국뿐만 아니라 광네트워크 장비, IP 네트워크 장비 등 4 대 무선 업체의 업무 구조를 비교했다. 기지국 업무만 비교하면 에릭신의 주요 제품이 기지국 제품이기 때문에 해외 제조업체의 비율이 약간 높아야 한다.
중국: 세계 시장 규모는 365,438+0% 입니다. 화웨이는 20 18 비중이 65% 로 시장이 안정적이다.
-응? 5G 진전: 중국은 2020 년 5G 건설을 시작할 예정이며, 운영자의 최신 피드백에 따르면 2020 년 5G 상용을 본격적으로 가동한다는 목표는 변하지 않았다. 공신부는 중국 5G 상용면허증이 가까운 시일 내에 착륙할 것으로 예상된다고 밝혔다. 5G 면허가 연내에 발급됨에 따라 중국 인터넷 건설은 새로운 단계에 진입할 것이다. 차이나 모바일 (WHO) 는 20 19 년 40 개 도시에 5G 네트워크를 건설할 예정이다. 따라서 중국 5G 면허 발급은 화웨이 사건의 영향을 받지 않았다.
-응? 점유율: 화웨이와 중흥은 본토 공급업체로서 20 18 년 동안 운영상 80% 이상의 시장 점유율을 확보했습니다. 20 18 2 분기에 중흥은 미국에 의해 거절당했다. 그러나, 에릭신과 노키아의 점유율은 크게 높아지지 않았다. 중국 사업자와 화웨이와 중흥은 R&D 방면에서 긴밀한 협력을 유지하고 있으며, 5G 분야에서의 점유율은 더욱 증가할 것으로 예상된다. 최근 중국 5G 면허 발급은 화웨이와 중흥 통신 등 선도적인 기술 제조업체에 더욱 유리하다. 이에 따라 면허 발급 후 건설 속도가 빨라지면 국내 제조업체의 점유율이 더욱 높아질 것으로 보인다.
아시아 태평양 지역 (중국 제외): 시장 규모는 글로벌 시장의 17%, 화웨이 20 18 은 45%, 시장은 경쟁이 있다.
-응? 5G 진행: 5G 진행은 국가마다 다릅니다. 일본과 한국 등 선두 국가들이 5G 를 건설하고 있으며, 대부분의 국가들이 4G 네트워크를 구축하고 보급하고 있다. 5G 건설은 대기 시간이 필요하다. 화웨이 사건 이후 일부 국가에서는 5G 건설을 고려할 수도 있다. 이 사건은 이미 보이지 않게 5 G 건설에 영향을 미쳤다.
-응? 공유: 무역 불확실성의 영향으로 일본 연은은 최근 화웨이와 중흥을 선택하지 않고 5G 인터넷에서 협력하고 있습니다. 그래서 일본은 중국 제조업체와 협력하지 않았다. 한국에서는 LGU+ 만이 일부 화웨이 설비를 선정했고, 다른 사업자인 SK, KT 는 국내 제조업체와 협력하지 않았지만, 한국 업체들은 화웨이 설비를 배제하지 않았다. 이 두 나라 기지국의 주요 공급업체는 에릭신, 노키아, 삼성이다. 다른 나라에서는 에리신과 노키아가 호주, 신가보, 베트남 등에서 점유율이 높다. 화웨이와 중흥은 캄보디아 태국 미얀마 방글라데시 등에서 점유율이 높다. 현재 이들 국가들이 화웨이 사건의 영향을 받는 것은 분명하지 않다. 현재 이들 국가들은 5G 에 대한 수요가 없다. 4G 를 선택하는 것은 화웨이와 중흥 설비의 뛰어난 성능과 적당한 가격 때문이다. 장기적으로 이들 국가의 5G 네트워크도 화웨이와 중흥 설비를 채택할 것으로 예상된다.
기타 지역: 시장 규모는 전 세계 52%, 20 18 화웨이는 39% 를 차지하고 있습니다. 시장 경쟁이 치열하다.
-응? 5G 진행: 미국은 5G 건설의 선구자입니다. 유럽의 5G 건설은 일부 아시아 국가들과 비슷하며 무역 불확실성으로 인해 짧은 전망국면이 생겨 일부 국가의 5G 진도에 영향을 미칠 것으로 보인다. 영국, 독일, 네덜란드 및 기타 유럽 국가들과 같은 일부 국가들은 아직 최종 결정을 내리지 못했다. 최근 영국 운영자 EE 가 화웨이 5G 장비를 이용해 무선 생중계를 하며 좋은 효과를 거두었다.
-응? 점유율: 화웨이 20 18 년 유럽 중동 아프리카 매출 2045 억원 미국 시장 수입은 479 억 위안이다. 이 수익에는 소비자 업무와 정기업 업무가 포함된다. 화웨이 사건은 이들 사업자 중 일부가 5G 건설에서 비화웨이 설비를 선택하게 할 수 있다. 그러나 화웨이가 현망에서의 응용으로 인해 일부 국가들은 즉시 전환하기가 어렵다.
참고: 표준 회사는 김종커버리지로 김종예측데이터를 사용합니다. 나머지는 모두 베이징 시간 20 19 년 6 월 4 일 시장 만장일치 예상 종가 정보 업데이트를 사용합니다.
반도체: 5G 는 무선 주파수 프런트 엔드 및 베이스 밴드 칩 개발을 촉진합니다.
반도체는 기지국의 핵심 부품이며 기지국 가치가 가장 큰 부품이다. 5G Acer 스테이션은 주로 AAU+ DU+CU 모드로 표시됩니다. 여기서 AAU 는 원래 무선 주파수 부분 RRU 오버레이 활성 안테나로 구성되며 베이스밴드 부분 BBU 는 CU 중앙 장치와 아두 배포 처리 장치로 분리됩니다.
여기서 AAU 의 주요 반도체 칩은 무선 주파수 칩 (필터, 전력 증폭기, 무선 스위치 등) 과 같은 아날로그 클래스에 속합니다. ), DU/CU 는 주로 디지털 칩 (예: 베이스밴드 처리 칩 등) 을 중심으로 합니다. 특정 형식의 ASIC 또는 FPGA). DU/CU/AAU 에는 지속적인 안정적인 전원 공급을 위한 전원 관리 칩이 장착되어 있습니다. 기지국 광섬유 전송에서 광전 인터페이스 칩도 필수적이다.
5G 기지국 건설 강도가 높아지면서 기지국용 반도체 시장도 고속 성장기를 맞이할 예정이다. 의법 반도체의 예측에 따르면 202 1 의 단일 기지국에서 무선 관련/디지털 관련 반도체가 전체 반도체 구성요소의 32% 를 차지하는 반면 고성능 아날로그, 광전/전력 및 센서 값의 비율은 각각 26%/10/0 입니다.
기지국 관련 반도체 국산화 현황: 현재 국내 제조업체는 기지국 관련 반도체 방면에서 일부' 자율제어' 를 실현하고 있다.
숫자로 볼 때, 1) 국내 주요 통신장비업체인 화웨이와 중흥은 기지국 분야에서 다년간의 경험을 가지고 있으며, 모두 스스로 ASIC 를 설계할 수 있으며, 타이완 반도체 매뉴팩처링 등 파트너가 대행할 수 있다.
2) 현재 베이스밴드 처리/인터페이스인 FPGA 칩은 주로 해외 업체에서 공급하고 있지만 장비업체인 화웨이도 이전에도 많은 재고를 축적했다. 중국의 자광 동창, 안륙정보, 고운반도체는 모두 상용상품을 내놓았지만, 그 제품의 성능과 출하량 규모는 Xilinx, Altera, Lattice 등 헤드 업체와 여전히 큰 차이가 있다. 국내에도 소주 에너지 (상장되지 않음), 삼안 광전기 (600703) 와 같은 전력 증폭기 업무가 배치되어 있지만. SH), 기지국 공급업체 구매 핵심 부품 분야에서도 중국과 해외는 여전히 큰 차이가 있다.
필터 방면에서 풍화고과 (000636) 에서 생산한 세라믹 미디어 필터입니다. SZ) 와 우한 범곡 (002 194. SZ) 는 5G 기지국에서 사용할 수 있습니다.
디지털 아날로그 변환/전력 관리 칩 방면에서 기술력이 높아지면서 성방 (30066 1). SZ) 앞으로 기지국 시장에 더 진입 할 것으로 예상됩니다.
광학 장치의 경우 현재 저속 (100G 이하) 칩이 국산으로 대체되었다. 주요 공급업체는 광통신 기술 (00228 1) 을 보유하고 있습니다. SZ) 및 Onna 광통신 (0877). HK) 하지만 고속 칩은 아직 비어 있습니다.
방대한 연구 보고서에 직면하여, 너는 어떻게 장사를 해야 할지 모르니? 당신은 항상 최고의 투자 시기를 놓쳤습니까? 연구 대사는 시장에서 가장 투자 가치가 높은 신문을 선별하고, 거래 전략을 명확히 하며, 보고 보고에서' 가치 웅덩이' 를 여는 데 도움이 될 것이다.
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