질문 2:M&A 의 주요 동기는 무엇입니까? 1. 기업 발전의 원동력.
치열한 시장 경쟁에서 기업은 끊임없이 발전해야만 생존할 수 있다. 일반적으로 기업은 내부 투자와 자본 축적을 통해 발전할 수도 있고 인수합병을 통해 발전할 수도 있다. 양자에 비해 인수합병의 효율성이 더 높다.
(1) M&A 는 기업의 빠른 규모 확장을 가능하게 합니다. 기업의 경영과 발전은 역동적인 환경에 있다. 이와 동시에 경쟁 업체들도 발전을 모색하고 있다. 따라서 Dell 은 개발 과정에서 기회를 포착하고 경쟁 업체보다 유리한 지위를 확보하기 위해 최선을 다해야 합니다. 기업이 내부 투자 방식을 채택하면 프로젝트 건설 주기, 자원 확보 및 구성에 의해 제한되어 기업의 발전 속도를 제한할 수 있습니다. 인수를 통해 기업은 단기간에 규모 확장을 실현하고 경쟁력을 높이며 경쟁사를 물리칠 수 있습니다. 특히 새로운 업종에 진입하는 경우 인수를 통해 원자재, 판매 채널, 입소문 등의 장점을 얻을 수 있어 업계 내에서 빠르게 선두를 차지할 수 있다.
(2) M&A 는 진입 장벽과 규모 제한을 뚫고 빠른 발전을 이룰 수 있다. 기업이 새로운 업계에 진출하면 자금, 기술, 채널, 고객, 경험 등 다양한 장벽이 생길 수 있다. 이러한 장벽은 기업이 특정 업종에 진입하는 난이도를 증가시킬 뿐만 아니라 진입 비용과 위험도 증가시킨다. 만약 기업이 인수합병방식을 채택한다면, 먼저 본업의 기존 기업을 통제한다면, 이 일련의 장벽을 우회하여 기업이 낮은 비용과 위험으로 특정 업종에 빠르게 진입할 수 있게 할 수 있다. 또한 일부 업종에는 규모 제한이 있어 기업이 일정 규모에 도달해야 이 업종에 진출할 수 있다. 이로 인해 신규 기업이 입사한 후 생산능력이 과잉되어 업계 경쟁이 심화되고 제품 가격도 급속히 하락할 수 있다. 수요가 그에 따라 향상되지 않으면 기업의 진입은 이 업계의 기존 수익성을 손상시킬 수 있지만, 인수를 통해 특정 업종에 진출하는 것은 생산능력을 크게 확장하지 않아 기업이 입사한 후 이윤을 낼 수 있다.
(3) M&A 는 외부 환경의 변화에 적극적으로 대응할 수 있다. 경제 세계화가 가속화됨에 따라 더 많은 기업들이 국제 시장에 진출할 수 있는 기회를 갖게 되었다. 국제 시장의 경쟁 압력에 대응하기 위해 기업들은 종종 특수한 인수 방식을 고려해야 한다. 대외 직접투자와 비지분 투자를 통해 기업은 세계화 경영을 더욱 발전시키고, 새로운 시장을 개발하거나, 생산요소의 장점을 이용하여 국제생산네트워크를 구축할 수 있다. 시장 수요가 감소하고 생산능력이 과잉되는 상황에서 그들은 시장 점유율을 선점하고 외부 환경의 변화에 효과적으로 대처할 수 있다.
2. 시너지 효과를 발휘하다
합병 후, 두 기업의 협동은 주로 관리 협력, 경영 협력, 재무 협동에 나타난다.
(1) 비즈니스 협업. 합병 후, 원래 기업의 마케팅 네트워크와 마케팅 활동을 합병하여 마케팅 비용을 절감할 수 있습니다. R&D 비용은 더 많은 제품이 분담할 수 있으므로 새로운 기술을 신속하게 도입하고 신제품을 출시할 수 있습니다. 인수 후 기업 규모가 커지면서 기업의 위험 방지 능력도 강화할 수 있다.
(2) 관리 협업. M&A 행사에서 매수자가 효율적이고 충분한 관리 자원을 보유하고 있는 경우, 자산 상태가 양호하지만 경영 부실로 인해 실적이 떨어지는 기업을 인수하여 인수자의 효율적인 관리 자원을 효과적으로 활용할 수 있습니다. 인수된 기업의 실적을 높이고 쌍방의 효율성을 높일 수 있습니다.
(3) 재정 조정. 합병 후, 기업은 자금을 통일적으로 배정하고, 기업 자금의 활용 효과를 향상시킬 수 있으며, 관리기관과 인원은 간소화될 수 있고, 관리비용은 더 많은 제품에 의해 분담될 수 있어 관리비용을 절감할 수 있다. 규모와 실력의 확대로 기업의 융자 능력이 크게 향상되어 기업 발전 과정에서 자금에 대한 수요를 충족시킬 수 있다. 또한 기업은 인수 합병을 통해 합리적인 조세 회피를 실현할 수 있다. 만약 인수기업에 보상되지 않은 적자가 있고 인수기업이 연간 생산경영 과정에서 대량의 이윤을 발생시킨다면, 인수기업은 저가로 적자회사의 통제권을 취득하고, 적자로 인한 과세 소득액을 소비하여 일정한 세금 혜택을 받을 수 있다.
3. 시장 통제 역량 강화
수평 인수합병에서 인수를 통해 경쟁사의 시장 점유율을 확보하면 시장 점유율을 빠르게 확대하고 시장에서 기업의 경쟁력을 강화할 수 있습니다. 또한, 경쟁사의 감소로 인해, 특히 시장에서 경쟁사가 매우 적은 경우, 기업은 협상 능력을 높이고, 더 낮은 가격으로 원자재를 얻고, 더 높은 가격으로 시장에 제품을 판매하여 수익성을 확대할 수 있다.
4. 과소평가된 회사를 인수하다
증권시장에서 회사 주식의 총 시가는 회사의 실제 가치와 같아야 하지만, 환경, 정보, 미래의 비대칭으로 인해 ... >; & gt
질문 3:M&A 의 동기는 무엇입니까? 돈은 무엇이고, 이익은 무엇이며, 대주주는 무엇입니까? 기업의 발전 수명 주기 단계에 따라 기업은 서로 다른 병의 경로를 가지고 있으며, 기업간 M&A 는 문제를 해결하는 중요한 방법 중 하나입니다.
질문 4: M&A 인센티브 이론 소개 브루서 (1998) 는 M&A 인센티브가 경제 인센티브, 개인 인센티브, 전략적 인센티브의 세 가지 범주로 나눌 수 있다고 생각합니다. Weston et al. (1998) 기존 문헌에서 M&A 의 동기를 전략 중심 M&A, 관리 무효 구동 M&A, 관리 이익 중심 M&A, 주식 시장 무효 구동 M&A 의 네 가지 범주로 나눕니다. 국내외 학자들의 연구 결과를 종합해 M&A 의 동기는 관리 협력 실현, 시장 통제 능력 추구, 규모 경제 추구, 비용 절감, 위험 분산, 시장 실패 대응, 관리 권한 증가 등으로 요약될 수 있다.
질문 5:M&A 동기 이론 개요 기존 이론은 다른 각도에서 M&A 동기를 분석하여 M&A 동기를 정확하게 이해할 수 있는 중요한 근거를 제공합니다. 그러나 이러한 이론들은 모두 이상적인 조건 하에서의 인수합병에 적용되며, 현실에서 갈수록 거세지는 인수합병의 물결을 완전히 설명할 수는 없다.
질문 6:M&A 인센티브 이론의 유형 M&A 인센티브 이론은 일반적으로 신고전주의 종합 이론, 협동가설, 위탁대리 이론, 신제도경제학의 M&A 이론 등 네 가지 경제학 이론을 다루고 있으며, 다음은 각각 요약할 것이다. 1. M&A 동기에 대한 신고전주의 종합이론 M&A 동기에 대한 신고전주의 종합이론은 주로 규모 효과 이론, 시장세력 가설, 세수효과 이론을 포함한다. 규모 이익 이론은 특정 기간 동안 기업 제품의 절대 수량이 증가하면 단위 원가가 하락하는 것을 말합니다. 즉, 운영 규모를 확대하면 평균 비용을 줄여 이익 수준을 높일 수 있습니다. 인수합병은 두 가지 수준에서 기업의 현재 모델 효과, 즉 생산량 증가와 단위 비용 감소를 실현할 수 있다. M&A 가 가져온 내부 규모의 경제는 자산이 M&A 를 통해 보충되고 반올림될 수 있다는 것입니다. 수평 M&A 는 제품의 단일 생산을 실현하고 다각화로 인한 비적응성을 줄일 수 있습니다. 수직 인수, 모든 생산 프로세스를 동일한 기업에 통합하여 거래 비용을 절감합니다. M&A 의 외부 규모의 경제는 M&A 가 기업의 전반적인 실력을 강화하고 시장 점유율을 강화하며 포괄적인 전문 생산 서비스를 제공하여 다양한 시장의 요구를 더 잘 충족시킬 수 있다는 것입니다. 시장 세력 가설은 M&A 의 동기를 M&A 가 시장 점유율을 높일 수 있기 때문이다. 시장 경쟁자의 감소로 우세한 기업은 시장에 대한 통제력을 높일 수 있다. 그러나, 시장 점유율의 증가는 규모 경제의 실현을 의미하지 않는다. 가로방향 또는 세로방향 인수합병에서 우위를 점하는 기업이 자신의 시장 점유율을 높이고 규모의 경제를 실현해야 한다는 가정이 성립될 수 있다. 조세 효과 이론에 따르면 M&A 는 기업이 장부 흑자가 너무 많아 세금 부담을 줄이는 행위이므로 높은 세금을 부담해야 한다. 합병된 기업은 종종 세금 부담이 너무 무거워 경영을 계속할 수 없어 매각된다. 적자는 몇 년 안에 세전에 보상될 수 있기 때문에, 흑자가 높은 기업에게는 적자기업을 인수하는 것이 의심할 여지 없이 세금 혜택을 가져다 줄 것이다. 둘째, 협동가설 웨스턴이 제시한 협동이론은 기업 인수합병이 사회 전체에 유익하다고 생각하는데, 주로 협동을 통해 효율을 높이는 데 나타난다. 시너지 효과란 두 회사가 합병한 생산량이 합병 전 두 회사 생산량의 합인 2+2 > 보다 크다는 뜻이다. 4. M&A 회사의 경우 2+2 >; "4" 의 효과는 주로 관리 시너지 효과, 재무 시너지 효과, 관리 시너지 효과 등에 나타난다. 이 가정은 주로 기업 간의 수평 인수합병을 위한 이론적 기초를 제공한다. (a) 경영 협동은 주로 규모의 경제와 범위 경제에서 비롯된다. 인수합병을 통해 기업의 생산 규모를 확대하고 규모 경제의 생산 범위에 도달할 수 있어 생산 원가를 낮출 수 있다. 이 이론의 가정은 업계에 규모의 경제가 존재하고 있으며, 인수 활동 이전에 회사의 경영 수준과 규모는 규모의 경제를 실현할 수 있는 잠재적 요구 사항에 미치지 못한다는 것이다. 범위 경제란 기업이 기존 제품의 생산 및 판매 경험을 활용하여 관련 추가 제품을 저렴한 비용으로 생산할 수 있음을 의미합니다. 금융 협력의 원천은 주로 저렴한 비용으로 얻을 수 있는 내부 융자 및 외부 융자이다. 예를 들어, 통합 회사의 대출 능력은 통합 전 회사의 합계보다 클 수 있으며, 이로 인해 세금 절감 또는 차입 비용 감소로 인해 연체 비용 절감이 발생할 수 있습니다. 이 이론의 함축적 가정은 M&A 활동으로 인한 세액공제가 M&A 비용보다 크지만 이는 특정 조건 하에서만 발생한다는 것입니다. (3) 관리 협동은 주로 서로 다른 관리 능력을 가진 기업 합병의 효율성 향상에서 비롯된다. 두 회사의 관리 효율성이 다르다고 가정하면 효율적인 회사가 다른 회사와 합병되면 자산 구조 조정 및 비즈니스 통합을 통해 비효율적인 회사의 관리 효율성을 높여 가치를 창출할 수 있습니다. 셋째, 위탁 대리 이론 대리 문제의 출현은 회사 경영진과 주주의 이익이 일치하지 않기 때문이다. 근본 원인은 관리자 (의사 결정 또는 통제 대리인) 와 소유자 (위험 주도자) 간의 계약이 비용 없이 서명되고 집행될 수 없어 대리 비용이 발생한다는 것입니다. 이 이론은 다음 세 가지로 요약할 수 있다: (1) M&A 는 대리 비용을 낮출 수 있다. 회사의 대리 문제는 적절한 조직 설계를 통해 해결할 수 있습니다. 즉, 회사의 경영권과 소유권이 분리될 때 의사 결정의 제정과 집행은 의사 결정의 평가와 통제와 분리되어야 합니다. 전자는 대리인의 권한이고 후자는 소유자의 관리이다. 이것은 내부 메커니즘 설계를 통해 에이전트 문제를 제어하는 것입니다. 맨네 (1965) 는 인수가 실제로 에이전트 문제를 제어하는 외부 메커니즘을 제공할 수 있다고 판단했습니다. 대상 회사의 대리인에게 대리 문제가 있을 경우 인수 또는 대리 경쟁은 대리 비용을 낮출 수 있습니다. 또 다른 >>
질문 7:M&A 동기와 M&A 효과의 관계는 무엇입니까? 허허, 이 방면의 논문을 베껴 쓰자. 너에게 쓸모가 있는지 보자 ~ ~ ~ "1다국적 기업의 중국 기업 M&A 에 대한 패턴과 동기. 1990 년대 이후 다국적 기업의 중국 투자 규모와 속도가 줄곧 상승세를 보이고 있다. 유엔무역회의' 세계투자보고서 200 1' 에 따르면 세계 500 대 중. 중국이 세계무역기구에 가입한 후 다국적 기업의 중국 투자 물결이 더욱 강해지면서 다국적 기업의 중국 합자에서 단독 소유로 전환하는 추세가 나타나고 있다. 2002 년 상반기에만 해외 중국 M&A 거래가 306 건으로 거래 금액 6543.8+034 억 달러로 전년 대비 각각 89%, 654.38+050% 증가한 것으로 집계됐다. 또한, 2005 년 상하이 재산권 시장의 외자 인수 금액은 654.38+035 억 2 천만 원으로 총 거래액의 654.38+07% 를 차지했다. 경제 세계화가 심화됨에 따라 다국적 기업들은 인수 합병을 통해 중국 시장에 진입하여 중국 시장의 빠른 확장을 실현할 것이다. 1. 1 다국적 기업의 중국 M&A 모델 자본 시장의 관점에서 볼 때 다국적 기업의 중국 M&A 모델은 크게 세 가지가 있다. 하나는 외자가 상장회사를 직접 인수하는 것이다. 다국적 기업은 아직 A 주 거래에 종사할 수 없기 때문에 마더보드 시장에서 자리를 잡기가 어렵다. 한편, 거래할 수 있는 B 주식 시장에서는 상장회사의 발기인이 대부분의 주식을 보유하고 있는데, 이들 주식은 대부분 국유주와 법인주 형태로 존재하기 때문에 현행 정책에는 여전히 문제가 있다. 둘째, 알카트가 상하이 벨의 50%+ 1 지분을 인수하는 것과 같은 상장 기업의 모회사를 외자 인수하는 것이다. 이에 따라 알카터는 통신 분야 외자 보유 금지 금지를 타파했을 뿐만 아니라 지주상장회사의 목적도 달성했다. 이런 방식은 다국적 기업이 중국 기업을 인수하는 주요 방법이라고 불린다. 셋째, 외자 인수 상장 자회사는 현재 상당히 보편적이다. 예를 들어, 2002 년 2 월 20 일 상하이 GM (SAIC 와 범용 합자기업), SAIC, 미국이 산둥 대우자동차 부품 (연대 차체유한공사) 65,438+000% 지분을 공동 인수하여 재편된 후 새로 설립된 합자기업 중 상하이 GM 이 제 1 대 주주가 되었습니다. 산업구조조정으로 볼 때, 주로 수평인수합병으로, 수직인수합병과 혼합인수합병이 적다. 가로방향 M&A 란 유사한 제품을 생산하는 기업이나 같은 업무 영역에서 경쟁 관계를 가진 판매자나 서비스 업체 간의 M&A 를 말합니다. 예를 들어 코카콜라는 중국 음료업계' 제 7 군' 을 인수하고, 코닥은 감광재료 전 업종을 인수하며, 다능사는 국내 최고의 음료업체 (브랜드) 와하하 (브랜드) 와 락백씨, 네덜란드 로열쉘그룹은 4 억 3000 만 달러를 출자해 중석화와 합작하여 중국 500 개 주유소를 인수했다. 1.2 다국적 기업의 중국 M&A( 1) 의 동기는 중국 시장을 선점하는 것이다. 중국 경제의 지속적인 발전과 세계 경제와의 추가 융합으로 중국의 1 인당 소득은 계속 높아지고 있다. 2003 년 중국의 1 인당 소득은 65438 달러 +0.200 을 넘었고, 2005 년에는 65438 달러 +0.500 에 이르렀으며, 앞으로는 더욱 높아질 것이다. 경제학자 린드의 분석에 따르면 한 나라의 수요 구조는 평균 소득 수준에 의해 결정된다. 중국의 1 인당 소득 증가는 중국의 고급 상품에 대한 수요와 소비를 증가시킬 것이며, 중국 654.38+0 억 3 천만 인구를 더하면 중국은 미래의 가장 유망한 소비시장이 될 것이다. 중국의 지속적이고 안정적인 경제 성장, 안정된 정치 경제 환경, 지속적으로 개선된 투자 환경은 외국인 투자자들을 끌어들여 중국에서의 M&A 활동을 강화하는 동기다. 다국적 기업은 중국에서 대규모 인수합병을 하고, 신속하게 시장을 점령하고, 규모를 확대하고, 독점을 형성하고, 고액의 이윤을 낚아채고 있다. (2) 중국의 값싼 노동력을 이용하다. 중국의 장점은 값싼 노동력이 풍부하다는 것이다. 현재 중국은 이미 많은 다국적 기업의 가공 기지가 되었다. 통계에 따르면 우리나라 가공무역은 이미 대외무역 총액의 절반을 차지하고 있다. 인수합병을 통해 중국에 생산기지를 세우는 것은 다국적 기업 자체로서는 비교 우위를 가진 자원을 얻는 것과 같다. (3) 기성품 마케팅 네트워크를 얻으십시오. 치열한 국제 경쟁에서 마케팅 네트워크와 채널이 합리적이고 원활한지 여부는 기업의 이익과 직결된다. 기성 유통 체계를 갖춘 기업을 구입하는 것이 현지에서 새로운 유통 채널과 판매 기관을 설립하는 것보다 더 유리하다. 다국적 기업은 중국 기업을 대대적으로 인수하여 중국 본토 기업이 다년간 설치한 네트워크와 채널 자원을 확보하여 대량의 판매 비용을 절감할 수 있다. (4) 우리나라를 이용하는 사람 ..... >>
질문 8: 산업 인수합병의 동기는 무엇입니까?
1, 산업 체인 건설
앞서 언급했듯이, 산업 인수합병에는 업계 내 기업의 통합 인수뿐만 아니라 업계 외 기업의 인수합병도 포함됩니다. 그러나 어떤 기업을 M&A 의 목표로 선택하든 가치 극대화를 전제로 산업 체인을 구축해야 한다. 즉 가치 사슬은 먼저 동일하거나 유사한 제품을 생산하는 업종에 의해 형성된 다음 가치 창출 기능이 다른 상호 연관된 업종에 의해 핵심 업종을 중심으로 활동을 전개해야 한다. 산업 체인 구축에는 산업 체인 연결과 확장 산업 체인 두 가지 수준이 포함됩니다. 산업 체인을 연결하는 것은 어떤 형태의 산업협력으로, 특정 지역과 공간 범위 내의 산업 사슬에서 끊어지고 고립된 고리를 연결시키는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 산업, 산업, 산업, 산업, 산업, 산업, 산업) 산업 체인을 확장하는 것은 기존 산업 체인을 가능한 업스트림 또는 다운스트림으로 확장하는 것이다. 산업 사슬을 상류로 연장하는 것은 일반적으로 산업 사슬을 기초산업이나 기술 연구개발 고리로, 하류로 확장하여 시장 판매 고리로 들어가게 한다.
현재 우리나라 중점 산업은 낮은 수준의 중복 건설과 과도한 경쟁, 규모 비경제, 시장 분할과 지역 봉쇄, 상하 산업 단절, 산업 구조 불합리 등의 문제가 있어 우리 산업의 국제경쟁력에 심각한 영향을 미치고 있다. 자본시장에 반영돼 상장회사의 경쟁력과 위험방지 능력이 강하지 않아 전반적인 자질이 높지 않다는 것을 보여준다. 산업 체인을 만드는 것은 자본 시장의 인수합병을 통해 산업 체인을 넓히고 확장하는 것이다. 한편, 산업의 산산조각 나고 고립된 고리를 연결시켜 전체 산업 사슬이 전반적으로 이익을 누리고, 원래의 산산조각 나거나 고립된 고리가 가지고 있지 않은 위험을 감당할 수 있는 기능을 갖추고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 산업명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 산업명언) 한편, 일련의 신흥 산업 체인 고리가 생겨나 산업 체인을 형성하여 산업 체인의 부가가치를 더욱 높였다.
최근 몇 년 동안, 중국의 대다수 업종은 자신의 특성과 발전 요구로 인해 모두 대규모 인수합병을 시작했다. 철강, 통신, 자원업계의 M&A 핫스팟을 예로 들어보겠습니다. 이러한 업계의 M&A 는 일반적으로 업스트림 및 다운스트림 산업 사이에 있습니다. M&A 가 산업 체인의 공급 문제를 해결하고, 공급이 더욱 시기적절하고, 비용이 통제되어 더 많은 현금 흐름을 창출하고, 위험을 줄이는 데 효과적이기 때문이다.
2. 금융 상품 혁신
융자는 기업 인수합병에서 핵심 역할을 한다. 편리한 융자 경로와 도구가 없으면 인수합병이 정상적으로 진행되기 어렵다. 금융시장의 발전으로 볼 때 중국의 융자 채널은 상대적으로 좁고 M&A 융자는 주로 은행 대출, 증발, 배주 등 몇 가지 공통 도구를 포함한다. 그러나, 산업 M&A 는 일반적으로 자금량이 많고 자금 사용 시간이 긴 특징을 가지고 있다. 한편, M&A 과정 전반에 걸쳐 자금 수요 밀도는 시간과 진도에 따라 변화하며, 단일 자금 조달 수단보다 산업 인수합병의 자금 수요를 충족시키기가 어렵다.