중국 경제개혁 20 년 만의 중요한 성과로서 중국 민영기업은 지속적인 경제 성장, 근로자 취업, 소득 증가에 중요한 역할을 했다. 1999 까지 민영기업은 이미 GDP 의 1/2 를 차지하며 1999 헌법 개정안에 의해 경제의 중요한 구성 요소로 확정되었다. 그러나, 중국 민영경제의 거대한 잠재력은 진정으로 석방되지 않았다. 국유기업에 비해 민영기업의 경제에 대한 공헌과 배분이 필요한 자원이 우리나라에서 심각하게 불균형한 만큼 민영기업 융자난은 여전히 그 발전을 제약하는 주요 요인이다.
중국 민영경제의 거대한 잠재력은 아직 발표되지 않았다.
세계은행 산하의 국제금융회사 (IFC) 는 베이징 청두 순덕 온주에 대해 16 개월간의 전면적인 시스템 조사와 방문을 실시하여 중국 민영기업의 구조, 환경 및 융자 기회에 초점을 맞추었다. 338 개 사기업의 사장을 인터뷰하고, 2,400 개 사기업에 대한 설문조사를 실시하고, 각 업종협회 및 정부 관리와 토론했다. 중국 기업가들이 현재의 민영경제 환경에 대한 논평을 듣고 민영경제 융자에 존재하는 문제를 지적했다.
보고서에 따르면 중국의 신흥 민영기업은 중국 개혁을 추진하는 주력군이 될 수 있다. 중국의 사기업은 이미 소득과 취업 성장의 주요 원천이 되어 개혁의 사회비용을 낮췄다. 또한 중국 내 사기업의 발전은 내지와 연해 지역의 경제 격차를 좁히는 데 도움이 될 것이다. 이 보고서의 현저한 결론은 다음과 같다. 첫째, 중국 사기업의 출현은 중국 개혁 과정의 가장 중요한 결과이다. 둘째, 민간 기업은 생산액 기여에 중요한 역할을 한다. 셋째, 융자 환경을 개선하는 것이 민영기업 발전의 관건이다. 현재 중국 본토 민영기업 발전에 직면한 가장 큰 도전은 법치를 확립하고 위반 행위와 관련된 문제를 해결하는 것이다.
국제금융회사의 보고서에 따르면 민영기업은 줄곧 중국 국민경제에서 가장 역동적인 부분이었다. 사기업은 신규 취업 기회의 주요 원천이 되어 대량의 국유기업 해고 노동자를 흡수했다. 1997 년 말까지 사기업 종사자 수는 6790 만명에 달했다. 1999 년 6 월까지 전국 사기업의 총수는 1.3 만 가구, 등록자본총액은 8 1.77 억원에 달했다. "1980 이후 우리나라 민영경제 생산액은 연평균 7 1%, 비공유제 경제 취업률은 연평균 4 1% 증가했다. 현재 사기업은 국내총생산의 33%, 국유부문은 37% 를 차지하고 있다. 민간 농업기업을 포함하면 비율은 5 1% 에 이를 것이다. "
보도에 따르면 1949 부터 개헌 전 1999 까지 사기업은 항상 국가 눈에 합법적인 지위가 부족하다고 한다. 이로 인해 민간 기업은 1950 년대에 "점차 위축되었다" 고 말했다. 문혁 이후 민영경제의 권토중래는' 실업과 경기 침체에 대한 압력이 갈수록 커지고 있는 촉박한 대응' 이다. 중국의 신흥 민영기업의 발전은 대략 세 단계를 거쳤다.
1978 부터 1983 까지 중국 민영기업의 재기 단계다. 이때 사기업은' 제도 진공에서 발전한 자영업자의 범위' 로 제한된다. 이런 개인경제는 강한 실험색을 띠고 있으며, 정부의 초심은 민영기업이' 변두리와 공석의 역할' 을 하도록 하는 것이다. 그래서' 정돈' 할 때마다 자영업자가 먼저 돌진한다. 이 단계에서 사기업의 주요 번영은 광대한 농촌 지역에 있다.
1984 부터 1992 까지 우리나라 사기업의 상승 단계 (8 명 이하의 자영업자는' 자영업자', 8 명 이상의 사기업은' 사기업') 다. 그러나 정치적 민감성 때문에 1988 까지 사기업에 대한 규정이 제정되지 않아 사기업이 계속 공유제의 보완이 될 수 있도록 했다.
1993 부터 현재까지 중국 전체 개혁 사상과 공식적인 민간 견해 변화의 시기다. 민영기업에 대한 일련의 중요한 새로운 설법은 바로 이 시기에 생겨났다. 예를 들어, 중국이 시장경제를 세우기 위해 중국은 재산권과 소유제를 개혁하기 시작했고, 중공중앙은 국유기업에 대해' 크고 작은' 정책을 제시했고, 중공 15 대는 사기업이 국민경제의 중요한 구성 요소라고 제안했다. 헌법은 1999 년 3 월에 개정되었다.
여러 가지 이유로 민영기업은 우선 자영업으로 존재할 수 있도록 허용하고, 주로 농촌과 대형 공기업이 덜 관여하는 무역, 서비스 등에 분포한다. "중앙계획경제의 비합리성은 이들 사기업들을 위한 시장 기회를 창출했다." 민간 부문이 점진적으로 발전함에 따라, 그 활동 범위도 점차 확대되고 있다. 예를 들면 법과 조직 형태 방면에 있다.
민영기업의 발전 과정은 기본적으로 비공개 보도의 실험을 먼저 진행한 다음 원칙적으로 비준하고, 마지막으로 정식으로 비준하고 상응하는 규제제도를 제정하는 것이다. 이는 "민영기업은 대부분의 개혁 기간 동안 발전해 재산권이 불분명하고 보장이 없다" 는 것을 보여준다.
이에 따라 국제금융회사의 보고서에 따르면, "일단 사영경제활동의 초보적인 발전에 어느 정도 공간이 남아 있으면 중국 사영경제부문의 발전을 촉진하는 자연동력을 불러일으킬 수 있다. 비록 여전히 많은 속박이 있다" 고 지적했다. 민간 부문 발전의 내재적 동력이 기존의 저항에 부딪히면, 제도는 제한 요인이 약화되고 사기업이 경제 활동을 확대할 수 있도록 충분한 유연성을 갖추고 있다. 이런 유연성의 존재는 분권체제, 관료인센티브 메커니즘 등과 관련이 있어 민영경제의 끊임없는 발전을 보장하는 관건이 되었다. "
국제금융회사의 전문가들은 중국이 사기업에 관한 정책과 법률 방면에서 큰 진전을 이뤘음에도 불구하고 이런 진전의 속도는 사기업 자체보다 훨씬 뒤처진다고 조심스럽게 지적했다. 특히 발전 과정에서 민영기업 자체도 많은 불리한 요소에 직면하고 있다는 점에 유의해야 한다. 예를 들어 민영기업의 운영은 매우 불규칙하며, 그 규범의 중요한 특징은 구조의 불투명이다. 기업의 실제 경영은 명목상의 요구와 분명히 일치하지 않는다. 이런 이유로 대부분 심지어 절대다수의 민영기업의 활동은 줄곧' 비교적 낮은 키' 였다.
많은 개발도상국의 경험에 따르면 민영기업의 발전을 촉진하기 위해서는 규칙 기반 제도를 수립하는 것이 장기적이고 복잡한 임무이자 민영기업의 발전에 직면한 일련의 문제를 효과적으로 해결하는 중요한 단계라는 것을 알 수 있다. 잘 운영되는 시장은 제한된 자원을 보다 합리적으로 구성할 수 있다. 현재 중국의 매우 제한된 자원은 두 가지 측면에서 낭비되고 있다. 한편으로는 국유기업이 생산효율 문제로 자원을 낭비하고 있고, 반면에 민영기업은 제한된 자원을 이용하여 시장 밖에서 자신의 문제를 해결해야 한다.
중국은 민영 중소기업에 장기 자본을 제공하는 지분 융자 시장이 부족하다.
첫째, 민간 기업의 자금 조달 현황
중국은 민간 중소기업에 장기 자본을 제공하기 위해 발달하고 규범화된 사모 지분 융자 시장이 부족하다. 우리나라는 현재 사모기금 설립에 관한 법률/조직 구조에 관한 법률 법규가 없다. 따라서 잠재적인 펀드 창업자는 대개 현지 하이테크 산업을 발전시키려는 지방정부이며, 종종 유한책임회사를 투자 도구로 설립하는 경우가 많다. 중국에는 약 92 개의 벤처 투자회사가 있는데, 자본은 6543.8+00 억 위안 (6543.8+02 억 달러) 으로 추산되며, 그 중 약 25 억 위안 (3 억 달러) 은 이미 국내외에서 투자한 것으로 추산된다. 보험회사와 연금 기금은 비상장 증권에 투자할 수 없다. 대형 국유기업이 비국유기업의 가장 활발한 국내 법인 투자자 중 하나가 되고 있다. 중국의 일부 대기업들, 특히 상장회사들은 이미 벤처 투자 펀드에 발을 들여놓기 시작했으며, 주로 성장형 하이테크 기업에 벤처 투자를 제공하고 있다. 현재 증권사, 자산거래기관, 신탁투자회사는 민영기업 사모지분 융자를 촉진하는 데 한계가 있다.
지금까지 중국의 주식시장은 주로 국유기업을 융자하는 데 사용되었으며 각종 소유제 구조를 실시하기 위한 초보적인 노력을 했다. 따라서 민간 기업이 주식 시장에 진입 할 수있는 기회는 매우 제한적입니다. 증권법' 이나 행정법규에는 비국유기업의 공개 상장을 반대하는 명확한 차별적 규정이 없지만, 할당제도와 기업 규모에 대한 요구는 민영기업이 첫 공개 발행을 통해 주식시장에 진입하거나 상장회사를 구매하는 수를 제한한다. 상하이와 심천 두 도시의 976 개 상장 회사 중 1 1 만이 비국유기업이다. 1998 과 1999 중 4 개 비국유기업만 첫 공개 발행을 진행했다. 2000 년 3 월, 중국증권감독회는 상장할당제 취소를 발표했고, 대신 위탁업자가 신주 발행 시기와 정가를 결정하는 제도로 바뀌었다. 그것은 민영기업이 증권시장을 통해 장기 자본을 얻을 수 있는 더 큰 기회를 제공한다. 그러나 쿼터제가 점차 취소되는 과도기 동안 쿼터제가 시행될 때 처음 상장을 허가받은 많은 공기업들은 상장병목 현상을 일으켜 비국유기업의 상장을 가로막고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 쿼터, 쿼터, 쿼터, 쿼터, 쿼터, 쿼터, 쿼터, 쿼터)
조사 결과 응답자의 약 80% 가 융자난을 보편적인 제약이나 주요 제약으로 보고 있는 것으로 나타났다. 약 40% 의 기업은 융자난이 주요 제약으로 시장 수요 약세에 버금가는 것으로 보고 있다. 시장 수요에 반영된 투자 기회의 크기에 대해 이 조사 결과는 특정 투자 기회를 가진 모든 샘플 기업이 자금 조달난을 발전의 주요 제약으로 여긴다는 것을 의미합니다. 조직 구조에서 약 49% 의 단독 소유 기업과 28% 의 응답자들은 융자난이 회사 발전의 주요 장애물이라고 생각했다. 모든 제도 형식은 회사 규모와 관련이 있을 뿐만 아니라 부서 특성과 다양한 정보 투명성을 반영하며, 이는 회사의 융자 능력에 영향을 미칠 수 있습니다.
둘째, 민간 기업의 자금 조달 채널
국제금융사 조사에 따르면 민영기업은 창업 단계에서 거의 전적으로 자조 자금에 의존하고 있으며, 초기 자금의 90% 이상이 주요 소유주, 창업팀 구성원 및 그 가족이 제공하는 것으로 나타났다. 개인 저축에 의지하여 창업하는 것은 베이징과 온주에서 특히 전형적이다. 이 도시들에서, 자조 자금은 원시 자본의 점유율이 95% 를 넘는다. 이 결과는 금융 성장주기 모델과 일치합니다. 다른 경제변화국과 달리 중국 기업가들은 개인 저축과 내부 융자에 더 많이 의존해 원시 축적을 해야 한다. 설문 조사에 따르면 중국식 창업 융자 모델도 최근 미국 소기업 조사 (미국 샘플 기업 직원의 86% 가 10 명 미만) 가 받은 자금원과 크게 다르다. 국가 데이터와 주 기업 융자 데이터에 따르면 가장 어린 회사라도 내부 융자는 외부 융자를 초과하지 않습니다. 방금 창업한 중소기업 (역사 0 ~ 2 년) 에서는 내부 융자의 최대 한도가 총 자금의 약 54% 를 차지한다.
국제금융회사의 샘플기업에 따르면 민영기업의 초기 벤처자본 축적에는 은행 대출 및 기타 금융기관 또는 비금융 기관의 대출을 포함한 여러 가지 다른 출처가 있다. 그러나 이러한 융자 채널은 순덕을 제외하고는 매우 작은 역할을 한다. 순덕에서는 은행 대출의 역할이 더욱 두드러진다. 반면 미국 중소기업의 초창기 단계에서 평균 30% 의 초기 위험자본은 금융기관에서 얻은 것으로, 그 중 16% 는 상업은행에서 나왔다. 다른 경제변화국에 대한 조사 결과도 기업가가 은행 대출을 더 쉽게 받을 수 있다는 것을 보여준다.
민영기업이 창업한 후에도 투자를 확대할 때 거의 전적으로 내부 채널에 의존하고 있다. 1995 및 1998 의 기업 이익 잉여금 및 주요 소유자 투자 비율은 각각 최소 52% 및 62% 입니다. 외부 융자 채널 중 비공식 채널, 신용사, 상업은행이 차지하는 비율은 대체로 비슷하다. 공공 지분과 공공 채권 시장을 포함한 외부 지분은 영향이 크지 않다.
다른 경제변화국 및 선진국과의 비교에 따르면 중국의 사기업들은 내부 융자 채널에 크게 의존하고 있다. 세계은행이 최근 실시한 상업환경 조사에 따르면 경제전환국가에서 내부 자금이나 이익잉여금이 평균 모금자금의 60% 를 차지하는 것으로 나타났다. 하지만 에스토니아 (33%), 폴란드 (34%), 라트비아 (37%) 와 같이 개혁이 크게 진전된 나라에서는 내부 자금 조달 비율이 훨씬 낮습니다. 미국에서는 약 50% 의 융자액이 외부 대출을 통해 확보됩니다. 신생 기업과 매우 작은 기업들도 마찬가지입니다.
설문 조사에 따르면 금융 채널의 상대적 중요성은 지역마다 크게 다릅니다. 순덕, 청두, 온주의 민영기업에게 은행 대출은 중요한 융자원이지만 베이징에서는 효과가 크지 않다. 조사된 기업 중 베이징의 민영기업은 내부 융자 채널에 가장 의존하고 있다. 순덕에서 신용사는 중요한 융자 경로이다. 조사된 모든 도시에서 비공식 융자 채널은 특히 베이징에서 중요한 역할을 했다. 이러한 차이는 기업 규모, 법률 조직 형식 및 기업 역사의 특징에 대해 검사한 후 통계적으로 두드러진다. 이는 각지의 구체적인 상황이 민영기업이 각종 융자 경로를 얻을 수 있을지에 중요한 결정 역할을 한다는 것을 보여준다.
서로 다른 융자 채널의 상대적 중요성도 기업 규모와 직결된다. 기업 규모가 확대됨에 따라 내부 금융 채널의 역할은 일반적으로 점점 더 중요해지고 있습니다. 가장 작은 기업에게는 비공식 채널이 다른 외부 자금 조달 채널에서 중요한 역할을 하지만, 기업이 성장함에 따라 비공식 채널의 비중이 낮아지는 경우가 많습니다. 상업은행 대출 점유율의 변화 추세는 정반대다. 기업 규모가 커지면서 대기업 외부 융자의 주요 통로가 됐다. 이 결과는 민영기업이 성장함에 따라 상업은행의 대출이 보통 비공식 융자 채널을 대체한다는 것을 보여준다. 한편 상업은행 대출은 최대 기업의 두 번째로 큰 자금원으로 이익잉여금에 버금가고 있다. 이것은 또한 은행이 더 크고 성공적인 민영기업에 더 많은 지원을 제공했다는 것을 보여준다.
조사 결과, 중국 은행은 다른 나라에 비해 민영기업 융자에서 벤처 투자든 후속 투자든 작은 역할을 하는 것으로 나타났다. 이는 중소기업이 은행 대출을 받는 데 특히 두드러진다. 대출을 신청한 샘플 기업 데이터를 보면 이들 기업 중 1/3 이 있는 기업은 지난 5 년 동안 적어도 한 번 대출을 신청했고 성공률은 84% 였다. 그러나 대출을 신청한 적이 없는 기업도 거의 없다. 이는 대출 신청 여부를 결정하는 것이 자율선택의 결과라는 것을 보여준다.
셋째, 은행과 민간 기업 간의 정보 통신 부족
일반적으로 금융시장에는 정보 문제가 있지만, 이 문제는 중국의 사기업에 특히 심각하다. 은행의 눈에는 대부분의 민간 기업이 공기업보다 규모가 작고, 운영 시간이 짧고, 대출 위험이 높다. 게다가, 기업 규모와 수익성 사이에는 뚜렷한 관계가 있다. 직원이 5 1 미만인 기업의 약 3/4 는 1998 이 수익성을 나타낸다는 의미입니다. 이 비율은 기업 규모가 커지면서 500 명 이상의 기업 이윤이 93% 에 이른다. 또한 민영기업은 불리한 정치경제 환경에서 발전하였다. 어떤 경우에는 기업의 불투명성을 의도적으로 강화하고 외부에 정보를 공개할 때 특히 신중합니다. 이에 따라 명확한 소유권과 관리 구조가 부족해 기업의 대출 능력을 크게 제약하고 있다. 마지막으로, 관련 정보를 수집하고 처리할 수 있는 은행의 능력과 동기가 부족하여 정보 문제도 심화되고 있습니다.
넷째, 거래 비용 및 위험 요소
정보가 불투명한 소규모 민영기업은 외부 융자를 받기가 어렵다. 대출은 더 큰 위험과 더 높은 단위 거래 비용을 수반할 뿐만 아니라, 국가정책이 민영기업에 대출을 하는 것에 대해 편견을 가지고 있기 때문이다. 공공 대출자가 대출금을 상환할 수 없을 때, 은행이 대차대조표의 모든 손실을 감당할 필요가 없도록 국가가 개입할 것이라는 것은 거의 확실하다. 그러나 개인 대출자가 대출금을 상환할 수 없다면 은행은 준비금과 이윤에서 손실을 상쇄할 수밖에 없다. 모든 제도 형식과 관련된 위험 비대칭을 제거해야만 은행은 민영기업에 대출을 할 때 각별히 신중해야 한다고 생각하지 않는다.
따라서 은행은 민영기업에 대출하기 위해 더 많은 동력이 필요하다. 이것은 높은 수익률에 대한 기대일 수도 있지만, 중국의 대부분의 은행은 국유이며, 직면한 경쟁은 제한되어 있다. 이렇게 되면 이윤 추구의 동력은 아주 작을 수밖에 없다. 또한 금융 부문의 개혁은 시스템 내 부실 대출의 축적을 늦추는 데 초점을 맞추고 있어 은행이 위험을 피하기가 더욱 어려워졌다. 그들의 정책은 손실을 피하고 높은 위험을 공유하지만 순 현재 가치가 높은 프로젝트에 대한 수익에는 별로 관심이 없다는 점을 강조한다. 중앙은행은 모든 은행에' 책임 대 사람' 정책, 즉 각 신용원이 대출에 대해 직접 책임을 지도록 요구했다. 이런' 무위험 정책' 은 은행 직원들에게 대출 업무를 전개하는 동력을 잃게 했다. 또 다른 부정적인 요인들로 인해 은행은 금리 통제, 거래 및 규제비 사용에 대한 제한 등 대출을 꺼리게 되었습니다. 비록 정부가 이러한 제한들 중 일부를 점차 완화했음에도 불구하고 말입니다. 중소기업 대출 금리는 규정된 금리를 기준으로 30% 인상할 수 있고, 농촌신용사가 받는 금리는 기초금리를 기준으로 50% 이상 인상할 수 있다. 은행은 이러한 유연한 금리 체계를 이용하고 있지만, 금리는 여전히 민간 중소기업에 더 많은 대출을 장려하기 위해 더 자유화되어야 한다. 중국은 세계무역기구 가입 준비 과정에서 금리를 더 놓을 것으로 예상된다.
동사 (verb 의 약어) 모기지 및 보증
담보와 담보는 채권 시장의 고유 정보 문제를 완화하는 일반적인 메커니즘이다. 이러한 접근 방식은 정보가 불투명한 기업에서 특히 필요합니다. 이러한 회사의 특정 자산을 평가하는 것이 미래 현금 흐름을 평가하는 것보다 더 쉽기 때문입니다. 미국에서는 중소기업의 거의 92% 가 금융기관으로부터 받은 대출이 모두 보증된다. 즉, 금융기관이 중소기업에 제공하는 거의 모든 유형의 대출과 임대는 신용한도에 따른 대출을 포함하여 담보물 지원을 받는다는 뜻입니다.
샘플 기업에 대한 조사에 따르면 담보요구 사항과 제 3 자 보증요구 사항을 충족하지 못하는 것이 우리나라 민영기업이 은행 대출을 받을 수 없는 가장 흔한 원인이다. 최근까지 지방정부와 다른 회사들이 대출을 담보하는 것은 흔한 일이다. 그러나 정부 보증은 특히 반도시화 지역과 농촌 지역에서 국유 및 민간 기업 예산의 소프트 제약의 주요 원인이다. 중앙은행이 정부 보증과 기업에 대한 기업 보증을 장려하지 않기 때문에 담보대출을 제공하는 것이 거의 모든 기업이 대출을 받을 수 있는 유일한 방법이 되었다. 하지만 많은 기업들이 충분한 대출 담보를 제공할 수 없으며, 샘플 기업의 약 3 분의 2 는 담보가 은행 대출을 받는 데 있어 보편적이거나 주요 장애물이라고 생각합니다. 이 문제는 서비스업과 하이테크 업계의 민영기업에게 특히 심각하다. 그들의 운전 자금과 무형자산이 기업 자본의 상당 부분을 차지하기 때문이다.
은행은 각종 형태의 보증을 받는다. 담보물에는 토지, 건물, 주택, 아파트, 실현 가능한 저축 증명서 (저축 증명서, 국채 등) 가 포함됩니다. ), 장비, 신용도가 높은 구매자가 제공하는 판매 계약 (구매자가 보증하는 은행 대출). 그러나 실제로 부동산은 가장 흔한 담보물이며, 어떤 경우에는 부동산이 은행이 받아들일 수 있는 유일한 담보물이다. 중국이 완벽한 부동산 시장이 부족한 상황에서 주택과 아파트의 가치는 필요한 대출액에 비해 보통 매우 낮다. 농촌에서는 대부분의 업주들이 집의 재산권만 가지고 있고, 집이 점유하는 토지는 소유하지 않는다. 토지 소유권은 마을에 속하기 때문이다. 이런 상황에서 은행은 집을 담보물로 받아들이기를 원하지 않는다.
담보물의 사용에도 막대한 비용이 수반된다. 자산의 가치를 확립하기 위해서는 기업이 증명서류를 받아야 하기 때문이다. 토지나 부동산을 관리하는 관련 정부기관은 통상 상업부동산평가회사에 기업의 자산을 평가하도록 의뢰한다. 자산 평가 후 기업은 반드시 정부 주관 부서에 자산 등록을 해야 한다. 또한 자산 등록은 1 년에 한 번 업데이트되어야 하며 연간 등록비의 일부 또는 전부를 지불해야 합니다. 대부분의 경우 자산 평가 회사가 부과하는 비용은 자산의 총 가치를 기준으로 계산되므로 평가 회사는 자산의 총 가치를 과장하여 은행에 잠재적인 위험을 초래할 수 있습니다. 중복요금과 무분별한 요금이 기업의 대출 신청 적극성을 심각하게 약화시켰다.
여섯째, 민간 기업은 비공식 시장 자금 조달을 사용합니다.
중국의 현재 자본 시장 환경은 여전히 민영기업이 은행이 아닌 투자자에게 융자를 요청하도록 유도하고 있다. 조사된 대부분의 기업은 비공식 시장을 사용한다. 주식시장과 해외 시장의 영향은 크지 않다.
비공식 시장
샘플 기업의 약 절반이 비공식 시장을 이용하여 자금을 모으고 있다. 비공식 시장의 대출은 다음과 같은 특징을 가지고 있다. 첫째, 이런 대출은 보통 친구나 가족 사이에서 발생한다. 친구와 가족은 긴밀한 관계망을 형성하는데, 이 관계망에서는 신용도가 매우 중요하다. 이러한 요소들은 정보 비대칭을 크게 줄였다. 사실, 명성과 관계는 종종 담보물의 사용을 대신한다. 둘째, 비공식 대출은 대개 단기 대출입니다. 이것은 주로 차용인의 유동성이 부족하기 때문이지만, 높은 금리도 중요한 요인이다. 상환 기간이 짧으면 갚지 않을 위험도 줄어든다. 그래서 회사는 주문을 받은 후 비정규대출로 원자재를 구입하고 주문이 정산될 때까지 기다렸다가 돈을 갚는 경우가 많다. 셋째, 비공식 대출의 기한은 정규 대출보다 더 유연합니다. 민영기업은 자금만 있으면 일정한 생산주기를 완성할 수 있는 반면, 일부 특정 업종에서는 생산주기가 며칠까지 짧아질 수 있다. 정규대출은 보통 최소 6 개월 또는 1 년의 기간이 있으며, 유예 기간은 허용되지 않으며, 비정규대출은 며칠에서 1 년까지 다양할 수 있으며, 유예 기간이 허용된다. 실제로 정규은행 대출의 엄격한 기한은 민영기업이 정규은행에 대출을 원하지 않는 주된 원인이다. 마지막으로 비공식 대출 신청 기간도 길지 않다. 민영기업가는 하루 안에 친구나 가족으로부터 돈을 빌릴 수 있다. 응답자들은 비정규대출의 편리성을 강조했을 뿐만 아니라 정규대출과 비정규대출의 금리가 기본적으로 일치한다는 점을 강조했다. 이것은 이와 관련하여 비공식 시장에서 대출을 하는 데 아무런 불이익이 없다는 것을 의미한다. 그러나 비정규금융시장의 행위가 친구와 가족의 행동을 초과할 때 심각한 문제가 생길 수 있다. 가장 두드러진 문제는 채무 위약과 사기로 통제하기 어렵다는 것이다. 대출은 보통 서면 계약 보증이 없기 때문에 피해자는 법률에 호소하여 보호를 구할 수 없다. 조사대상 기업 중 14% 의 기업만이 향후 비공식 시장에서 대출을 할 계획이며, 49% 의 기업은 과거에 비공식 시장의 대출을 사용한 적이 있다.
얼마 전, 농촌지역에 현향정부가 조직한 신용협동조합과 같은 반정규금융기구가 나타났다. 신용협회는 고금리를 제공하여 저축을 유치하고 현지 기업에 대출을 제공한다. 하지만 이들 협회도 지방정부의 개입으로 인한 심각한 문제를 겪고 있다. 대부금의 상당 부분이 현지 향진 기업으로 유입되어 이들 실체의 소프트 예산 문제를 야기했다.
신용위기를 피하기 위해 중앙정부는 모든 신용협회의 폐쇄를 명령했다. 이제 거의 모든 신용연합사가 파산했고, 지방정부는 연합사의 모든 채무를 인수했다.
주식시장
조사된 628 개 기업의 발전 과정에서 주식시장의 융자 기능은 매우 작다. 이들 조사대상 기업 중 3 곳만이 순위에 올랐다. 그러나 65,438+05% 의 기업들은 주식시장을 통해 유동자금을 마련할 계획이라고 밝혔다. 그들이 상장하는 주된 동기는 스톡옵션을 통해 관리자와 직원의 인센티브를 높이는 것이다. 특히 하이테크 기업에게는 인적자본이 이들 기업의 운영에 중요한 역할을 하기 때문이다.
해외 융자
해외 융자는 매우 제한적이지만, 그것의 역할은 증가하고 있다. 샘플링기업 중 23% 는 외국회사와 합자기업을 설립하여 앞으로 자본을 얻을 수 있기를 희망하고 있으며, 1 1% 의 기업은 외국은행에 대출할 의향이 있다고 밝혔다. 현재 홍콩은 내지기업에 자금을 제공하는 데 중요한 역할을 하고 있다. 예를 들어 순덕의 메이디 그룹 (MD) 는 먼저 홍콩 주식시장에서 HA 주로 상장한 다음 선전 주식시장에서 A 주를 발행한다. KLOC-0/995 중국 반인플레이션 조치가 절정에 이르렀을 때, 미국 회사는 홍콩의 지사를 통해 외국 대출을 받았다. 순덕의 일부 급성장하는 회사들도 H주식 형식으로 홍콩에 상장하는 것을 고려하고 있다.
해외 융자의 부족은 대부분 중국 정부의 국내 외자은행에 대한 제한 때문이다. 최근에야 외자은행이 인민폐 대출 업무에 종사할 수 있게 되었다. 또한 현지 사기업이 외화 대출을 받으려면 정부의 승인을 받고 해당 대출을 국가 외채 관리 계획에 포함시켜야 합니다. 공기업조차도 비준문을 받기가 매우 어려운데, 사기업은 말할 것도 없다.
국제금융회사들은 조사대상 기업의 재무상황이 여러 가지 요인으로 인한 것으로 보고 있는데, 그 중 가장 중요한 요소는 융자를 받기 어렵다는 것, 특히 규모가 작은 회사들이다. 조사된 민영기업은 일반적으로 벤처 투자든 후속 투자든 내부 융자 채널에 크게 의존한다. 중국의 사기업은 다른 경제변화국의 사기업보다 내부 융자에 더 의존하고 은행 대출을 받을 수 있는 기회가 더 제한적인 것 같다. 은행 대출을 받는 데 어려움이 있는 부분은 정책으로 인한 사기업에 대한 대출 편견이다. 사기업의 규모, 역사 및 위반과 관련된 고유 정보 및 위험 문제 은행 대출 심사에서 능력, 절차, 인센티브 메커니즘의 부족 등.
민영기업에 서로 다른 융자 기관, 도구 및 기술을 제공하다.
국제금융회사는 중국 민영기업이 직면한 가장 심각한 문제 중 하나가 융자 장애라고 보고 있다. 기존 제약은 모든면에서 비롯됩니다. 사기업으로부터 대출된 일부 정책 편차는 여전히 존재한다. 기타 제약 조건은 기업 규모, 정보 불투명, 관리 및 거버넌스 약점 등 민간 부문의 내부 특성과 관련이 있습니다. 금융 부문의 저개발과 관련된 몇 가지 요인이 있다.
현재 우리나라 민영기업이 포괄하는 분야는 이미 이 지경에 이르렀으니, 각 기업의 서로 다른 발전 단계에 맞춰 서로 다른 융자 방식이 필요하다. 이를 위해서는 다양한 종류의 정보 및 위험 분배 문제를 해결하기 위해 다양한 금융 기관, 도구 및 기술을 제공하는 다양한 금융 시스템이 필요합니다.
첫째, 민영기업이 은행 대출을 받을 기회를 늘린다
기업이 은행 대출을 받을 수 있도록 동등한 기회를 창출하다. 민간 기업에 대한 은행 대출의 인센티브 메커니즘 강화 중소기업 대출 인센티브 메커니즘에 대한 기업 합병의 영향을 감독합니다. 금리를 더 자유화하다. 은행이 대출 심사 평가 및 대출 집행 감독비를 받을 수 있도록 합니다. 신용 보증 기관의 인센티브 메커니즘 및 위험 관리를 개선하다.
중국의 입법자들은 줄곧 부동산 업계의 빠른 발전과 모든 제도 형식의 변화를 따라잡으려고 노력해 왔다. 기존 입법에는 새로 설립된 기업이 아니라 이미 전환된 국유기업을 겨냥한 중요한 부분이 있지만, 그 중 일부는 융자 획득에 직접적인 영향을 미친다. 게다가, 은행은 여전히 공기업 부실 채권이 민간 기업이 심각하지 않다고 생각한다. 은행은 공공 대출자가 대출을 할 수 없을 때 국가가 개입할 것이라는 확신이 거의 없기 때문에 은행이 대차대조표의 모든 손실을 흡수할 필요가 없다고 생각한다. 자산관리회사의 최근 행동은 그들의 생각을 굳혔다. 분명히, 개인 대출자는 이런 대우를 기대할 수 없다. 은행이 모든 제도 형태의 기업에 대출을 할 때 직면한 위험 비대칭이 제거되지 않는다면 민영기업에 다른 대출 대우를 하는 것이 합리적이라고 생각할 것이다.
은행이 민영기업에 대출하는 인센티브를 강화하다. 한 가지 중요한 조치는 경쟁을 통해 이익 인센티브 메커니즘을 강화하는 것이다. 현재 실물경제의 소유제 구조는 금융부문의 소유제 구조와 일치하지 않는다. 금융 분야에는 사유제가 거의 없다. 특히 중국이 세계무역기구 (WTO) 회원이 될 것이라는 점을 감안하면 외국 금융기관이 국내 금융시장에 진출할 수 있는 기회를 제공할 것이며, 정부는 새로운 국내 민간 금융기관의 진입을 허용하겠다고 약속했다. 경영진의 걱정을 줄이기 위해, 특히 최근의 금융위기를 감안하면 초창기 신민영금융기관에 더욱 엄격한 요구를 할 수 있다.
민간 금융 기관은 정치적 요인을 덜 고려하고 이윤 추구를 더 고려할 것이다. 그러나 기존 국유은행과 직접 경쟁할 가능성은 거의 없다. 민영금융기관의 끊임없는 진입에도 불구하고 경쟁이 심화되어 국유금융부문의 활력이 강화된다. 신흥은행은 대출 수요가 충족되지 않은 시장 고객, 특히 소형과 새로 설립된 기업에 자연스럽게 관심을 갖고 있으며, 이들 기업은 현재 민간 부문의 중견력을 형성하고 있다. 이 새로운 은행들은 기존 관계에 따라 고객을 차별하는 것이 아니라 동등하게 대우한다. 또한 시장에서 확고한 입지를 확보하기 위해 업무에 새롭고 혁신적인 접근 방식을 채택할 가능성이 더 높습니다.
예측 가능한 미래에는 대형 국유은행이 국내 금융 분야를 계속 주도할 것이다. 따라서 이들 은행의 이익 추진 메커니즘을 강화하는 것은 민영기업이 은행 대출을 받을 수 있는 기회를 높이는 데 큰 영향을 미칠 것이다. 회사를 구성하고, 상장하고, 외국 금융기관과 전략적 파트너십을 형성하는 것이 이 목표를 달성하는 몇 가지 방법이다.
금융기업 (도심신용사, 농촌신용재단, 신탁투자회사) 대출 과정이 중소기업 대출 인센티브 메커니즘에 미치는 영향에 주목한다. 금융업 합병 과정이 진행됨에 따라 금융기관이 커지고 신용결정권이 더욱 집중될 것이다. 이들 금융기관이 중소기업 융자에서 중요한 역할을 하고 있다는 점을 감안하면 금융안정에서 어떤 성과를 거두든 정보와 관계자본에 악영향을 주어서는 안 된다. 이는 중소기업의 융자 기회를 줄일 수 있기 때문이다.
금리를 더 자유화하다. 사기업이 은행 대출을 받을 수 있는 기회를 개선하기 위해 금리를 더 놓을 필요가 있다. 이 조치는 이들 기업의 대출 비용에 큰 영향을 미치지 않을 것이다. 돈을 빌릴 수 있는 대부분의 사기업이 지불하는 실제 금리는 중앙은행이 설정한 금리보다 훨씬 높다. 기업가들은 또한 자금 조달 기회를 얻는 것이 자본 비용보다 더 중요하다고 말했다.
은행이 거래 (및 규제) 수수료를 부과하도록 허용하다. 대부분의 민영기업은 규모가 작고 정보가 불투명하기 때문에 은행이 대출해 준 단위 거래 비용이 높다. 따라서 은행이 서로 다른 유형의 대출자를 구분하지 않는 통일대출 절차를 채택한다면 소기업을 차별할 수 있다. 거래비는 어느 정도 은행이 기업 신용상황에 따라 프로젝트 건의서를 별도로 고려하도록 유도할 것이다. 이것은 북을 칠 것이다.