민간 자본이 첨단 기술 산업에 투자할 시기와 선택한 투자 방식은 민간 자본이 첨단 기술 산업에 투자하는 동기와 첨단 기술 산업의 위험과 수익과 밀접한 관련이 있다. 특히 민간 자본이 전통 산업을 제고하고 산업 체인을 확장하기 위해 첨단 기술 산업에 투자하고 자체 연구개발 능력과 R&D 투자력을 갖추고 있다면 종자 단계에서 투자하거나 특허 기술을 구입하는 방식으로 초창기에 투자하도록 선택할 것이다. 이 단계에서 민간 자본은 전통 산업에서 생산된 제품과 기술의 특징에 따라 첨단 기술을 개발하거나 특허 기술을 구매할 수 있다. 하이테크 산업에 투자하는 모델은 기술 창업의 추진 모델 (즉, 첨단 기술 기업을 설립하고 자신의 기술 산업화를 실현하는 것을 지향하며, 기업의 미래 경영 성과로 초기 투자를 회수하고, 결국 자본 수익을 실현하는 모델) 또는 관련 첨단 기술 업무를 발전시키는 것을 지향하며, 전통 산업의 수요 모델을 개조하는 등의 모델을 선택할 수 있다.
민간 자본이 다양화 경영 전략을 목적으로 하이테크 산업에 투자한다면 직접지분 투자나 증권투자를 통해 하이테크 산업의 성장기와 성숙기에 투자하거나 벤처투자를 통해 초창기에 투자하는 경향이 더 커질 것이다. 투자 방식은 다원화 위주, 위험기금 중개 등이 될 수 있다.
민간 자본이 첨단기술산업의 부가가치를 얻기 위해 첨단기술산업에 투자한다면, 첨단기술산업이 확장 단계에서 위험이 가장 낮고 수익이 가장 높다는 점을 감안하면 더 많은 민간자본이 이 단계에 투자하는 경향이 있다. 투자 방식은 적절하게 하이테크 기업에 투자하는 증권 모델과 첨단 기술 제품에 투자하는 유통 모델을 채택할 수 있다.
민영자본이 하이테크 산업 발전에 투자하는 산업선택의 경우, 2004 년까지 민영자본의 산업선택선호도가 뚜렷하여 주로 전자정보산업에 집중되었다. 생산액으로 계산하면 전자통신장비 제조업과 전자컴퓨터 및 사무용품 제조업만 민간 자본의 80.3 1% 를 집중시키고 더욱 집중된 추세를 보이고 있다. 생물의약업과 항공 우주 제조업의 투자 비율은 비교적 작다. 주된 이유는 전자정보산업이 생물의약, 항공우주제조보다 민간 자본 투자에 더 적합하고, 기술이 성숙하고, 시장 전망이 낙관적이며, 부가가치가 높고, 부가가치가 높고, 단일 투자 규모가 작기 때문이다. 하이테크놀로지와 그 산업의 발전에는 막대한 자금 투입이 필요하지만, 개별 민간 자본의 힘은 하이테크놀로지 산업 투자의 수요를 충족시킬 수 없다. 그래서 금융이 민간자본이 하이테크 산업에 투자하는 첫 번째이자 가장 중요한 문제가 되고 있다.
현재 민간 자본이 첨단 기술 산업에 투자하는 주요 채널은 자체 자금, 은행 대출 신청, 벤처 투자 유치, 주식 발행, 회사채 발행, 정부 자금 지원 요청 등이다.
1. 자체 자금
자체 자금은 줄곧 민간 자본이 우리나라 하이테크 산업에 투자하는 주요 자금의 원천이었다. 우리나라 하이테크 산업에 투자한 민간 자본의 약 75% 는 자체 자금에서 나온 것으로 집계됐다. 그 중 35% 는 법인 주주에서, 30% 는 자연인 주주에서 나온 것으로 집계됐다. 자체 자금은 주로 민간 자본의 내생융자, 즉 이익잉여금과 감가 상각이 투자로 전환되는 과정을 가리킨다. 개혁개방 20 여 년 동안 우리나라 민간 자본은 장족의 발전을 이루어 국유지주, 외자, 민간 자본의' 삼족 정립' 구도에서 가장 강력하고 활기찬 힘이 되었다. 많은 민영기업은 어려서부터 크고, 약함에서 강까지 자본의 원시 축적 과정을 완성했으며, 심지어 IT 업계의 연상, 화웨이, 사료 가공업의 동희망그룹과 같은 업계의 선두 기업으로 자리매김했다. 특히 우리나라 경제가 가장 발달한 창강 삼각주, 주강 삼각주, 환발해 경제대에서는 민간 자본이 현지 경제 성장에 결정적인 역할을 하며 민간 자본이 첨단 기술 산업에 투자하기 위한 든든한 토대를 마련했다.
다양한 융자 방법의 경우, 내원 융자는 이자나 배당금을 실제로 지불할 필요가 없으며, 기업의 현금 흐름을 감소시키지 않습니다. 동시에, 자금이 기업 내부에서 나왔기 때문에, 융자 비용은 발생하지 않을 것이다. 따라서 내원 융자의 비용은 외원 융자보다 훨씬 낮으며, 기업의 우선 순위이다. 기업의 내부 융자 능력은 기업의 수익성, 순자산의 크기, 투자자의 기대에 달려 있다.
일반적으로 기업은 내부 융자가 자금 수요를 충족시키지 못할 때만 외부 융자로 전향한다. 특히 민간 자본이 첨단기술 산업에 발을 들여놓은 초기에는 신용수준이 낮고, 생산기술이 미성숙하고, 제품 개발 전망이 불투명하기 때문에 기업이 주식 발행, 상업은행에 대출 신청 등 외부 융자 방식을 통해 자금을 마련하기가 쉽지 않다. 자체 자금이 종종 유일한 선택이다. 외국에서는 이 단계의 투자를' 3F' 투자 (즉, 기업이 시작 단계에서 가족, 친구, 바보에만 의존할 수 있음) 라고 부르는데, 이는 자체 자금이 하이테크 기업의 발전을 해결하는 가장 중요하고 중요한 경로라는 것을 보여준다. 기업이 이미 안정된 발전기에 접어들어도 내부 자본 축적과 자본력의 강화는 여전히 기업 발전의 가장 견고한 토대이다.
그러나 제한된 자체 자금은 민간 자본 투자 하이테크 산업의 자금 수요를 충족시킬 수 없고, 시동과 보조 프로젝트의 역할만 할 수 있다. 충분한 외자를 모아야 민간 자본이 하이테크 산업에 투자하는 자금 수요를 충족시킬 수 있다.
2. 은행 대출
지금까지 중국 기업이 외부 자금을 받는 주요 채널은 여전히 상업은행 대출이다. 2005 년 7 월 현재 우리나라 각종 금융기관 대출 잔액은 198 17 1 억원에 이르고 주식 발행을 통해 모금된 자금은1/에 불과한 것으로 집계됐다. 중국 인민은행의 2003 년 8 월 조사에 따르면 우리나라 중소기업의 98.7% 의 융자 공급이 은행 대출에서 나온 것으로 나타났다.
하지만 전반적으로 민간 자본은 은행 대출 신청을 통해 하이테크 산업에 투자하는 수량과 비율이 여전히 적기 때문에 채널을 넓혀야 한다. 한편 서구 선진국에서는 자본이 첨단 기술 산업에 투자하도록 장려하기 위해 정부 부처가 각종 우대정책을 내놓고 보증지원을 제공하고 완벽한 신용보증체계를 구축했다. 예를 들어 일찍이 1937 에서 일본은 중소 하이테크 기업을 지원하기 위해 도쿄도 중소기업 신용보증협회를 설립했다. 미국 일본의 소기업 은행 대출 보증 비율은 80% 이상, 네덜란드는 50% 이다.
3. 벤처 캐피탈
하이테크 산업은 고수익과 고위험의 뚜렷한 특징을 가지고 있다. 만약 프로젝트 개발이 성공한다면, 투자자들은 풍성한 보답을 받게 될 것이다. 그렇지 않으면 혈본이 돌아오지 않을 수도 있다. 벤처 투자 메커니즘은 하이테크 산업의 이러한 특징에 근거하여 발전한 혁신적인 융자 제도이다.
주민금융자산이 늘면서 우리 주민금융자산도 수십 년간 답습해 온 단일은행예금 모델에서 벗어나 투자 채널이 계속 넓어지고 있지만 주로 은행예금, 국채 구매, 주식투자 등 세 가지 방식을 취하고 있다.
2002 년 6 월 말 현재 중국 도시 거주자 가구 인민폐 금융자산 중 평균 예금은 565438+20 만원으로 69.4% 의 절대우위로 1 위를 차지했다. A 주 주식은 평균 0 만 7400 원, 비중 1%, 국채 평균 0 만 3200 원, 4.4% 를 차지한다. 이 세 가지 자산을 합치면 인민폐를 차지한다. 따라서 민간 자본 투자를 유도하고 유치하는 방법은 첨단 기술 산업에 대한 연구와 해결이 시급한 과제다.
4. 주식 발행
현재 민영하이테크 기업이 직접 융자하는 시장에는 마더보드 시장 (상하이), 중소기업 보드 시장 (선전) 및 해외 자본 시장이 포함됩니다.
우리나라' 회사법' 에 규정된 상장회사 조항에 따르면 기업이 상장 신청, 주식 공개 발행, 기금 모금은 반드시 다음 조건을 충족해야 한다. (1) 주식 총액은 5 천만 원 이하여야 한다. (b) 사회에 공개적으로 발행 된 주식은 총 주식 수의 25% 이상이며 (총 자본금이 4 억 위안을 초과하며 15% 이상이어야한다), 스폰서가 가입 한 주식은 총 주식 수의 35% 이상이거나 3000 만 위안 이상이다. (3) 최근 3 년 연속 이익, 예상 이익률이 같은 기간 은행 예금 이익율에 이르고 공기업은 연속 계산할 수 있다 (초기 3 년 연속 순자산 이익률이10% 이상이다). (4) 순자산은 총자산의 30% 이상이며, 특별한 경우를 제외하고는 무형자산이 총자산의 20% 를 차지하지 않는다.
채권을 발행하다
채권은 시장경제 여건 하에서 기업 융자의 가장 중요한 수단 중 하나이며, 채권 발행은 발전 초기에 많은 하이테크 기업들에게 매우 중요하다. 상대적으로 완벽한 유럽 및 미국 증권 시장에서는 회사채 규모가 주식 시장보다 훨씬 큽니다.
우리나라 민간 자본이 첨단 기술 산업에 투자하는 자금 조달 채널이 좁고, 주요 자금원은 자체 자금이며, 은행 신용투자 비율은 매우 작으며, 주식시장에서 직접 융자하는 것은 매우 어렵고, 채권 시장은 아직 개방되지 않았고, 위험투자는 아직 초기 단계에 있다. 이런 상황은 민간 자본이 첨단 기술 산업에 투자하는 실력과 적극성을 제약하고 있다. 현재 민간 자본이 첨단 기술 산업에 투자하는 출구 채널은 주로 주식시장, 재산권 거래시장, 인수합병이다.
1. 주식시장
주식 시장은 자본 철수에 가장 이상적인 채널이다. 투자기업에 상장되면 그 주식은 주식시장에서 자유롭게 거래할 수 있다. 투자자가 예상 투자 수익률에 도달했다고 생각하면 주식을 매각하고, 투자와 풍성한 수익을 회수하고, 새로운 투자 기회를 찾을 수 있다. 이것도 외국의 통행 관행이다.
2. 재산권 거래 시장
주식시장은 첨단기술산업에 투자하기에 가장 이상적인 퇴출 채널이지만 시장에 주식을 발행할 수 있는 기업, 특히 민영 하이테크 기업은 그 중 일부에 불과하며 비상장 민영 하이테크 기업에 대한 투자는 다른 수단을 통해서만 퇴출될 수 있다. 현재 각지의 재산권 거래 시장과 기술 거래 시장은 선택할 수 있는 방식이다.
3. 합병 및 인수
하이테크 산업 투자를 탈퇴하는 또 다른 방법은 합병되거나 인수된 기업에 보조금을 지급하는 것이다. M&A (M&A) 는 오늘날 세계 경제 활동에서 가장 역동적인 경영 방식이며 기업 자본 운영의 고급 형태입니다. 미시적 차원에서 M&A 는 기업이 규모 효율을 얻고, 운영 효율성을 높이고, 운영 위험을 줄이고, 경쟁 우위를 확보하고, 새로운 업종과 시장에 진입하는 장벽을 낮출 수 있도록 합니다.