재무 관리는 부를 창출하는 의사 결정 과학입니다. 응용학과로서, 그것은 자신의 이론과 법칙을 가지고 있지만, 9 가지 기본 원칙이 그 이론과 방법의 기초를 이루고 있다.
원칙 1: 위험과 수익은 대칭이며, 추가 위험에는 추가 수익 보상이 필요합니다.
저축으로 투자하고, 보답을 받고, 미래의 소비 기회를 포기하고, 지금 소비하는 사람도 있다. 우리가 다른 투자 기회에 직면했다고 가정하면, 우리는 어디에 돈을 투자해야 합니까?
첫째, 투자자들은 소비 지연으로 예상 인플레이션율보다 높은 수익률을 요구하고, 그렇지 않으면 현재 필요하지 않은 제품이나 투자로 가치를 유지할 수 있는 자산을 미리 구매할 것이다. 저축이 구매력 하락으로 이어질 경우, 위험과 수익이 비대칭이기 때문에 소비를 연기하는 것은 현명하지 못하다.
둘째, 투자 프로젝트마다 위험과 수익이 다르다. 고위험 프로젝트의 예상 수익이 비교적 높기 때문에 일부 사람들은 고위험 프로젝트에 투자하여 예상보다 높은 투자 수익을 거둘 수 있습니다.
셋째, 여기서 말하는 수익은 예상 수익일 뿐 실제 수익일 수는 없다. 더 많은 위험은 더 많은 수익으로 보상해야 한다. 이것이 기업채무의 금리가 국채보다 높은 이유이다.
원칙 2: 돈의 시간 가치
재테크의 가장 기본적인 개념은 돈이 시간가치가 있다는 것이지만, 모든 돈이 시간가치가 있는 것은 아니다. 화폐는 자본으로 생산과 유통에 투자해야 더 가치가 있다. 경제학에서 화폐의 시간 가치는 기회 비용으로 표현된다. 화폐시간가치의 개념을 이용하여 프로젝트의 미래 비용과 수익은 현재 가치로 표시해야 한다. 수익의 현재 가치가 비용의 현재 가치보다 크면 항목을 수락해야 하며, 그렇지 않으면 거부해야 합니다. 미래의 이익과 비용을 할인하기 위해서는 통화 기회 비용이나 이자율의 크기를 결정할 필요가 있다. 구체적인 금리는 위험을 저울질한 후에 확정된다. 따라서 벤처 캐피탈의 수익은 무위험 투자보다 높아야 한다. 예를 들어, 주식을 살 위험은 분명히 은행에 돈을 예금할 위험보다 크기 때문에, 주식투자의 수익률은 반드시 예금수익률보다 높아야 한다.
원칙 3: 현금 흐름은 가치의 척도입니다.
현금 흐름은 회사가 받은 현금으로 재투자에 사용할 수 있다. 발생주의 회계에 기초한 회계 이익은 회사에서 벌어들인 소득이지 수중에 사용할 수 있는 현금이 아니다. 한 회사의 현금 흐름과 회계 이익은 종종 서로 다른 시간에 발생한다. 현금 흐름은 소득과 지출의 실제 발생 시기를 반영하므로 회계 이익보다 기업 가치를 더 잘 측정할 수 있다.
원칙 4: 증분 현금 흐름만 관련이 있습니다.
모든 현금 흐름이 증가하는 것은 아닙니다. 여기서 말하는 증분 현금 흐름은 새 프로젝트가 시작된 후의 현금 흐름과 원래 프로젝트의 현금 흐름 간의 차이로 의사 결정의 실제 영향을 반영합니다. 물론, 증가의 개념은 현금 흐름에만 국한되어서는 안 되며, 수익, 비용, 세금 등과 같은 결정의 일련의 효과를 증분 관점에서 조사해야 합니다.
원칙 5: 이윤이 매우 높은 프로젝트는 경쟁이 치열한 시장에서 중장기적으로 존재할 수 없다.
재테크의 목표는 부를 창출하는 것이다. 따라서 투자 평가와 의사 결정의 초점은 현금 흐름을 예측하고, 투자 프로젝트의 수익을 결정하고, 자산과 신규 투자 프로젝트의 가치를 평가하는 것입니다.
경쟁이 치열한 시장에서는 높은 이윤이 장기적으로 존재할 수 없다. 이런 상황에서 평균소득보다 높은 항목을 찾는 것이 중요하다. 경쟁은 발견의 난이도를 증가시키지만 시장 경쟁을 줄이기 위해 다음과 같은 조치를 취할 수 있습니다. 첫째, 제품을 독특하게 만듭니다. 제품의 독특함은 그것을 다른 제품과 구별시켜 제품의 가격을 올리고 이윤을 증가시킬 수 있다. 제품의 고유성이 광고, 특허, 서비스 또는 품질에서 왔든 간에 한 제품과 유사 제품의 차이가 클수록 경쟁 우위가 커져 높은 이윤을 거둘 가능성이 커진다. 두 번째는 제품 원가를 낮추는 것이다. 규모의 경제와 저비용은 신규 업체의 진입을 효과적으로 막아 경쟁을 줄이고 이윤을 높일 수 있다.
원칙 6: 유연한 시장, 합리적인 가격? 유효 자본 시장
재무관리의 목표는 주주부의 극대화이며, 이는 유효 시장에서만 실현될 수 있다. 시장이 유효한지 여부는 정보가 증권가격에 반영되는 속도와 관련이 있다. 효과적인 시장은 이윤에 의해 주도되고 독립적으로 행동하는 많은 투자자들로 구성되어 있다. 증권 관련 정보는 종종 무작위로 시장에 등장한다. 투자자들은 즉시 정보에 반응하여 증권을 매매한다. 효과적인 시장 가정 하에서 정보가 가격에 피드백되는 속도로 인해 투자자는 공개 정보로부터 이익을 얻을 수 없습니다. 투자자가 증권 가격이 회사의 예상 이익과 위험을 적절히 반영해 회사의 진정한 가치를 반영했다고 확신하는 경우에만 투자자의 투자 행동이 합리적이고 자본 시장이 효과적이다.
원칙 7: 관리자, 채권자, 소유자의 이익이 일치하지 않습니까? 대행자
회사의 소유권과 경영권이 분리되면 대리 문제가 생기기 마련이다. 실생활에서 관리자의 행동이 반드시 주주의 부의 가치를 극대화시킬 수 있는 것은 아니다. 예를 들어, 관리자의 수입은 종종 회사의 규모, 판매, 시장 점유율, 직원 수 등과 관련이 있습니다. 따라서 일부 관리자는 주주 부의 증가에 도움이 되지는 않지만 투자 규모를 확대하는 경향이 있습니다. 이런 환경에서 관리자는 개인의 승진, 소득 증가, 지위 향상에 더 관심이 있다.
그렇다면 주주들은 왜 이 사장들을 해고하지 않을까요? 이론적으로 주주는 이사회를 선출하고 이사회는 사장을 임명한다. 하지만 실생활에서는 관리자들이 이사회 후보를 내세워 표를 분배하는 경우가 많다. 사실, 주주가 직면한 후보자의 이름은 관리자가 제공한 것이다. 최종 결과는 관리자가 주주의 이익이 아닌 관리자의 이익을 대표하는 이사들을 선택한다는 것이다. 그래서 대리 문제가 생겼습니다. 주주들은 종종 사장의 행동을 감독하고 그들의 이익을 자신의 이익과 일치시키려고 많은 시간을 소비한다. 관리자에 대한 감독은 재무제표와 관리자의 임금을 감사하여 완성할 수 있다. 또한 매니저의 보너스와 의사결정이 주주 이익에 부합하는 정도를 결합하면 대리 문제를 어느 정도 해결할 수 있다.
원칙 8: 세금은 비즈니스 결정에 영향을 미칩니다.
회사는 새로운 프로젝트를 평가할 때 반드시 세금 요소를 고려해야 하며, 투자 수익의 측정은 세후 기준으로 해야 한다. 세금마다 회사의 재무 구조에 다른 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 채무 융자에 의해 지급된 이자는 소득세 앞에 지출되어 회사의 소득세를 어느 정도 줄일 수 있으며, 감세비에 속한다. 주식의 승리는 소득세 후에 지불되며 소득세에서 공제할 수 없다. 이것이 부채 금융이 주식 금융보다 우수한 이유입니다.
원칙 9: 다양한 유형의 위험이 있습니다.
재무 관리의 중점 중 하나는 위험과 수익의 균형이다. 위험과 수익은 대칭이어야 하지만 위험은 종류가 다르다. 어떤 위험은 분산시키고 제거할 수 있고, 어떤 위험은 분산시키고 제거할 수 없다. 분리나 제거란 나쁜 사건으로 좋은 사건을 상쇄해 회사의 예상 수익률에 영향을 주지 않고 전반적인 불확실성을 낮추는 것이다.
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