어제 항생지수가 떨어지는 환경에서 알리바바 -SW 역세가 6% 이상 올랐다. 저녁 미국 주식 시장에서 알리바바 주가는 9% 이상으로 더욱 확대되었고, 하룻밤 사이에 총 시가는 6 13 억 달러 (약 인민폐 40 1.75 억원) 증가했다!

알리바바 주가 급등은 도대체 무슨 이득이 되는 것일까? 이것은 독점 금지 감독의' 부츠' 와 관련이 있을 수 있다.

438+00 년 4 월 65 일 국가시장감독관리총국은 알리바바에 대해' 2 선일' 등 독점행위에182 억 2800 만원의 벌금을 부과했다. 이후 알리바바바도 적극적으로 정비하겠다고 밝혔고 알리바바 CEO 장용은182 억 2800 만원의 반독점 처벌이 큰 영향을 미치지 않을 것으로 예상된다고 밝혔다.

4 월 13 일 알리바바는 개미그룹이 금융지주회사 설립을 전체 신청해 금융업무에 대한 전면적인 감독을 실현할 것이라고 밝혔다.

일부 기관들은 이에 따라 알리바바의 이전 감독에 대한 시장의 불확실성이 크게 해소된 반면, 장기적으로 알리바바는 국내 최대 전기상 플랫폼으로서 장기 발전 전망에 대해 매우 낙관적이라고 보고 있다.

흥미롭게도 벌금형을 받은 알리바바 주가는 급등했지만 반독점 처벌을 받지 않은 다른 테크놀로지 거물들은 계속 조정에 빠졌다.

예를 들어 텐센트지주가 2 월 18 일 775.5 홍콩달러의 최고치를 기록한 뒤 4 월 13 일까지 주가가 6 14 홍콩달러로 하락하여 20% 이상 조정폭을 기록했다.

인터넷 생활서비스 선두 미단 -W 는 2 월 18 주가인 460 홍콩달러에서 현재 28 1 홍콩달러로 40% 가까이 상승했다.

JD.COM 그룹 -SW, 스펠링 등 인터넷 플랫폼 회사를 포함해 주가가 지난 2 개월 동안 크게 하락했다. 시장도 반독점 후속 조치가 인터넷 플랫폼 회사의 성장과 수익성에 영향을 미칠까 봐 이 같은 기술주의 평가를 어느 정도 압박하고 있다.

반독점이 이들 과학기술회사에 미치는 영향은 얼마나 큰가, 배후는 위험인가, 기회인가? 한번 봅시다.

첫째, 미국 과학기술 거물을 예로 들면 반독점의 장기적 영향은 크지 않다.

미국의 인터넷 기술은 시작이 이르다. 중국의 이 과학기술회사의 반독점 이전에 미국은 이미 플랫폼형 과학기술회사의 반독점 과정을 거쳤다.

중미 양국 인터넷 플랫폼 경제의 반독점법에 비해 중국의' 반독점 가이드' 와 미국의 반독점법은 기본 원칙에 큰 일관성을 가지고 있다. 그래서 페이스북, 구글, 아마존 등 반독점 사례를 분석한다. 국내에서 참고할 수 있다.

2020 년 6 월 6 일 10, 미국 하원 반독점 소위원회가' 디지털 시장 경쟁 조사' 를 발표했다. 본 조사 보고서는 654.38+0 만 2800 건의 문서 및 통신 기록, 38 명의 증인 증언, 거의 2000 페이지의 청문 기록, 240 여 명의 시장 참가자에 대한 조사를 근거로 합니다.

디지털 시장 경쟁에 대한 조사에 따르면 이 대형 기술 플랫폼 회사들이 독점할 수 있는 가장 큰 이유는 강력한 생태를 가지고 있기 때문이다. 생태가 클수록 관련된 업무가 전면적일수록 할증 능력이 강해진다.

구글, 아마존, 애플, 페이스북의 생태는 모두 핵심 하드코어 기술에 의존하고 있으며, 구글은 알고리즘을 통해 검색 엔진 체계를 구축했다. 애플은 IOS 의 오픈소스 프레임워크를 통해 앱에서 직접 요금을 받는다. 아마존의 창고 시스템은 사용자 전환 비용을 매우 어렵게 만듭니다. 페이스북은 세계에서도 거의 45% 의 시장 점유율을 차지하고 있다.

강력한 해자 아래서 거물들이 흔히 직면하는 독점 문제는 다음과 같습니다. 하나는 거대한 데이터 보안 문제입니다. 둘째, 중소기업에 대한 불친절한 피해; 셋째, 번들 판매; 넷째, 전환 비용이 너무 커서 거의 지울 수 없다.

기관인 신만홍원은 반독점이 인터넷 거물에 미치는 영향에 따라 소송 폭풍의 단기적인 영향은 회사 주가의 성과이지만 영향이 짧다고 보고 있다.

통계에 따르면 IBM, Microsoft, Google, Apple 과 같은 반독점 조사 초기에는 주가 하락이 다양했지만 반독점 1 년 후 주가 상승폭은 스탠다드 푸르 500 지수에 비해 초과수익을 올렸고, 일부는 40 ~ 50% 의 초과수익을 달성했다.

둘째, 대규모 벌금 또는 회사 업무 조정은 단기 이익에 영향을 미치지만 가장 큰 장기 영향은 회사 평가입니다. 회사 가치 평가 중추의 미래는 장기적인 성과 소화가 필요하다. 장기적으로 반독점 제한 하에 회사의 자본 확장, 인수, 합병이 모두 영향을 받는다.

하지만 가장 중요한 것은 회사의 미래 성장이 자신의 하드코어 기술 발전에 더 의존한다는 것을 알 수 있다는 것입니다.

알리바바의 처벌과 정돈에도 불구하고 반독점은 텐센트, 미단, 철자도 등 중국 과학기술 거물들에게' 머리 위에 걸려 있는 다모클레스의 검' 과 같다.

그렇다면 투자자들은 현재의 기술주의 위기와 기회를 어떻게 생각해야 할까요? 중신이 이들 회사에 미칠 수 있는 추세와 영향 예측을 살펴봅시다.

첫 번째는 미단 -W 로, 미단의 배달업무는 2020 년 초부터 전속 상가에서 취소돼 커미션률을 위한 더 큰 할인 공간을 제공한다. 한편, 배달 업무 플랫폼의 요금은 배송 서비스 제공과 관련된 비용에 해당하며, 단순한 거래 커미션은 아니다.

현재 테이크아웃 업무 규모와 시장 구도에서도 미단 테이크아웃 1P (미단 테이크아웃) 사업은 여전히 적자 단계 (2020 년 4 분기 적자는 약 0.09 원/싱글) 에 있다.

사회적 책임 측면에서 미단은 다른 인터넷 플랫폼보다 더 많은 취업과 오프라인 상인 운영 지원을 받아 반독점 감독 처벌을 받을 가능성이 적다. 기수 관리 최적화의 경우, 대확률이 유연한 취업자에게 더욱 유연한 보장 (예: 기수 상공책임보험) 을 제공할 것으로 예상된다.

이어 스펠링이 많다. 202 1 1 분기 현재 설문 조사에 따르면 스펠링 시장에서 인정한 브랜드는 약 6500 개, GMV 는 약 20% 를 차지하지만 브랜드 상품의 공급은 주로 브랜드 리셀러와 중소브랜드로 구성됐다. 2 선 1 금지 후 헤드 브랜드 공식 할인 공급망 도입이 가속화될 전망이다.

반면에, 더 많이 맞닥뜨린 두 가지 주요 규제는 은밀히 통제되고 있다.

첫째, 플랫폼의 무질서한 보조금이 시장가격을 어지럽히고 있다. 100 억 보조금은 초기 대량상품인 대형 현금보조금에서 브랜드 할인상가가' 높은 회전율' 을 추구하는 주동적인 가격 인하로 바뀌고, 지역사회공동구매도 초기에 보조금에 의존했던 야만적인 성장기에서 정교한 운영단계로 접어들고, 후속 보조금은 합리적인 규범이 될 것으로 보인다.

둘째, 사용자 데이터의 심도 있는 발굴과 각종 놀이에 대한 프라이버시를 침해하고 공유를 유도하는 혐의를 받고 있습니다. 즉, 강력한 감독 하에 플랫폼이 사용자 정보 획득에 대한 공지와 명확한 전시 규칙을 구체화하고 보다 투명한 운영 환경에서 인품 일치 효율성 향상을 계속 추구할 것으로 기대하고 있습니다.

텐센트의 C 측 제품 비즈니스 모델은 주로 중심화된 소셜 네트워크와 트래픽으로 게임, 광고 등 부가 가치 서비스를 통해 수익을 창출하는 것으로, 중앙 집중식 플랫폼이 플랫폼 장점을 활용하여 비즈니스를 발전시키는 비즈니스 모델과는 다르다.

관련 위챗 시스템이 다른 플랫폼 링크를 공유하도록 수정되면 텐센트에 대한 부정적인 영향이 제한적일 것으로 예상됩니다.

예를 들어 모건스탠리는 이번 알리바바에 대한 벌금이 현재 순현금의 6% 에 불과하다고 판단했고, 시장이 우려를 해소한 후에도 알리바바는 여전히 중국 최대 전자상거래 및 클라우드 컴퓨팅 회사로 경쟁력 및 장기 투자가치, 목표가격 300 달러를 보유하고 있다.

망그의 투자를 어떻게 보는가?

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이 글은 시나닷컴그룹 산하의 항주미주 서비스 플랫폼인 화성통 APP 의 정보란에서 나온 것이다. 만약 전재해야 한다면, 출처를 명시해 주십시오!