첫째, "방법" 개발 배경
새로 개정된' 증권투자기금법' 은 처음으로 비공개 증권투자펀드를 조정 범위에 포함시켰다. 법률의 인가에 따라, 우리는 비공개로 증권투자기금, 즉 사모증권펀드에 상응하는 관리방법을 제정해야 한다. 20 13 년 6 월, 창업투자기금을 포함한 사모펀드 관리 책임을 명확하게 나에게 배정하고, 나는 규제 정책, 기준 및 규범을 조직하는 책임을 맡게 된다. 이에 따라 우리 부는 반복적인 연구논증을 바탕으로' 사모투자기금 관리 잠행조례 (초안)' (이하' 조례') 를 만들어 국무원 관련 부처의 의견을 구한 뒤 올해 초 국무원에 보고했다. 현재, 국무원 법제 사무소는 적극적으로 처리 중이다.
20 14 년 5 월 발표된' 자본시장의 건강한 발전을 더욱 촉진하는 국무부의 의견' (국발 [2065 438+04] 17 호) (이하' 신국 9 조' 라고 함) 조례' 의 출범을 감안해 사모기금과 사모기금의 규제 요구에 부응하고, 각종 사모기금의 건강규범 발전을 촉진하고, 신국 9 조 요건을 이행하기 위해, 우리는' 사모펀드 감독 관리 잠행 조치' (이하' 방법')' (이하' 방법')' 을 연구하여 증권감독회 부처 규정 형식으로 반포할 예정이다.
둘. "방법" 의 주요 내용
"방법" 제 41 조는 총 10 장으로 나뉜다: 총칙, 등록신고, 합격투자자, 기금 모집, 투자운영, 업종 자율성, 감독관리, 창업투자기금 특별규정, 법률책임, 부칙.
(a) 조정 범위 정보
증권투자기금법', 신중국 제 9 조, 중앙통지에 따르면' 방법' 에는 사모펀드와 사모펀드, 시장에서 선물, 옵션, 예술품, 와인 등에 투자하는 기타 유형의 사모펀드가 포함된다. 사모 펀드의 투자 범위를 "주식 매매, 지분, 채권, 선물, 옵션, 펀드 점유율 및 투자 계약서에 명시된 기타" 로 명시합니다.
계약형 사모 펀드 외에 회사, 파트너 형식으로 운영되는 많은 기관이 사모 펀드와 유사한 업무에 종사하고 있기 때문에' 방법' 은' 비공개 모집을 목적으로 설립된 회사, 파트너 기업' 을 명시하고 있다. 그 자산은 펀드 매니저나 일반 파트너가 관리하며, 그 투자 활동은 이 방법을 적용한다.
증권투자기금법' 이 확립한 통일기능감독원칙과 신중국 제 9 조 기능감독원칙에 따라 각종 사모투자기금 감독기준을 보완할 것을 요구하기 위해' 방법' 은' 증권회사, 펀드관리회사, 선물회사 및 사모펀드 업무에 종사하는 자회사' 도 이 방법을 적용한다.
(2) 등록 및 제출 정보
펀드 매니지먼트 등록 과정에서' 방법' 은 각종 사모펀드 매니지먼트에게 펀드업 협회에 등록을 신청하고 펀드업 협회의 관련 규정에 따라 기본 정보를 제출할 것을 요구했다. 신청 자료가 완비된 후, 기금업협회는 웹사이트 공고 형식으로 등록 수속을 마쳤다 (제 7 조).
펀드 기록 과정에서 사모 증권 기금, 사모 펀드, 창업 투자 펀드의 투자 대상, 운영 방식 등의 차이를 감안하면 펀드 매니저는 사모 펀드의 주요 투자 방향에 따라 펀드 유형을 표시해야 한다. 위임 관리 방식을 채택한 사람은 위임 관리 협의를 제출해야 한다. 위탁기관이 기금 재산을 맡도록 위탁한 사람은 위탁협정 (제 8 조) 도 제출해야 한다.
기관이 등록 기록 정보를 사용하여 증신하는 것을 막기 위해' 방법' 은 펀드 협회가 발표한 등록 기록 정보가 사모펀드 매니저의 투자 능력과 지속적인 규정 준수에 대한 승인을 구성하지 않는다고 규정하고 있다. 펀드 자산의 안전을 보장하지 않습니다 (제 9 조).
사회 대중이 주체자격을 상실한 펀드 매니저의 정보를 적시에 이해할 수 있도록,' 방법' 은 사모펀드 매니저가 법에 따라 해산, 철회, 파산 선고를 받을 것을 요구하며, 펀드업 협회에 기한 내에 보고해야 한다. 펀드업 협회는 적시에 펀드 매니저 등록을 취소하고 공고해야 한다 (제 10 조).
(c) 자격을 갖춘 투자자
"방법" 에 따르면 사모기금은 자격을 갖춘 투자자로부터 모집되어야 하며, 단일 사모 펀드의 누적 투자자 수는 법에 규정된 특정 수 (제 11 조) 를 초과해서는 안 된다.
방법' 은 해외 합격투자자 기준을 참고해 우리나라의 실제 상황과 결합해 해당 위험식별능력과 위험부담능력을 갖춘 단일 사모펀드 투자액이 654.38+0 만원 이하가 아닌 단위와 개인을 가리킨다. (654.38+0) 순자산이 654.38+0 만원 이하가 아닌 단위입니다. (b) 개인 금융 자산은 300 만 위안 이상이거나 최근 3 년간 개인 연평균 수입이 50 만 위안 (제 12 조) 이하가 아니다. 이 기준은 현재 시장의 펀드 신탁계획, 증권사 자산관리계획, 펀드관리사 특정 고객자산관리계획의 투자자 기준보다 높지만 최소 투자금액은 20 1 1 년 발표된' 지분투자기업 규범발전 촉진에 관한 통지' 에 명시된 단일 주식투자기금 최소 가입액/KLL 보다 현저히 낮다.
위의 기준을 제정하는 주된 고려 사항은 자격을 갖춘 투자자의 기준이 너무 낮으면 위험 식별과 감당할 능력이 없는 공공 투자자들이 쉽게 휘말려 불법 자금을 모으는 것이다. 단일 펀드에 대한 자산 규모 또는 수익 수준과 최소 가입액에 대한 이중 기준으로 인해 단일 펀드에 대한 최소 가입액으로만 자격을 갖춘 투자자의 기준을 파악하는 것이 더욱 포괄적입니다. 따라서 단일 펀드의 최소 가입액 기준은 단순히 이전 개혁위가 지나치게 높은 기준을 참고한 것이 아니다. 개인투자자들의 경우' 방법' 은 금융자산 규모와 수익수준의 두 차원에서 규정하고 있으며, 앞으로 높은 수익을 안정시키는 집단이 사모펀드에 참여할 수 있는 공간을 마련한다.
또한 일부 기관 투자자와 관리자 내부 인력이 위험을 식별하고 감당할 수 있는 전문 역량을 갖추고 있다는 점을 감안하면' 방법' 은 국내 자산관리업계의 기존 규정과 해외 경험을 참고해 4 가지 유형의 투자자를 자격을 갖춘 투자자로 간주한다. 하나는 사회보장기금, 기업연금, 자선기금입니다. 두 번째는 법에 따라 설립되어 국무원 금융감독기관이 감독하는 투자계획이다. 셋째, 관리하는 사모 펀드에 투자하는 사모 펀드 관리자와 실무자; 넷째, 중국증권감독회가 인정한 기타 투자자 (제 13 조).
(4) 기금 모금에 관하여
"방법" 은 기금 모집에 대해 다음과 같이 규정하고 있습니다. 첫째, 자격을 갖춘 투자자 이외의 단위와 개인으로부터 자금을 모집할 수 없으며, 공공매체, 보도, 문자, 위챗, 전단지 배포, 공고 등을 통해 비특정 대상에 홍보할 수 없습니다. 둘째, 투자자에게 원금을 투자하거나 최저 수익을 약속하는 것을 허용하지 않는다. 셋째, 투자자 적합성 관리를 잘 하고 설문조사를 통해 투자자의 위험 식별 능력과 위험 부담 능력을 평가하고 펀드의 위험을 평가하고 자격을 갖춘 투자자에게 설명하십시오. 넷째, 투자자에게 위험 질문서를 진실하게 작성하고, 자산이나 수익을 진실하게 약속하고, 허위 정보를 제공할 것을 요구하는 것은 그에 상응하는 책임을 져야 한다. 다섯째, 투자자는 위탁자금 출처가 합법적임을 보장해야 하며, 타인의 자금을 모아 사모기금 (제 14 조 ~ 제 19 조) 을 투자해서는 안 된다.
(e) 투자 운영 정보
"방법" 은 사모증권의 펀드 매니저가 기금을 모금할 때 펀드 계약, 정관 또는 파트너십 계약을 체결해야 한다고 요구한다. 펀드 계약은' 증권투자기금법' 에 규정된 필수 내용에 부합해야 한다. 다른 유형의 사모기금의 경우, 펀드 계약은' 증권투자기금법' 의 관련 규정을 참고해 각 측의 권리, 의무 및 관련 사항 (제 20 조) 을 명확히 합의해야 한다.
펀드 호스팅 방면에서 사모펀드의 특성과 증권투자기금법의 규정에 따라' 방법' 은 사모펀드를 위탁하지 않는다. 그러나 펀드 재산의 안전을 보장하기 위해 사모 펀드 재산은 펀드 계약에 달리 합의된 경우를 제외하고는 펀드 수탁자가 관리해야 한다. 위탁을 하지 않는 경우 펀드 계약에서 사모 펀드의 재산 안전을 명확하게 보장하는 제도적 조치와 분쟁 해결 메커니즘 (제 21 조) 이 있어야 한다.
투자 과정에서 이익 충돌을 효과적으로 막기 위해' 방법' 은 사모 펀드 매니저가 서로 다른 펀드 간에 별도의 투자 결정 프로세스와 방화벽 제도를 세워야 한다고 규정하고 있다 (제 22 조).
투자자의 권익을 효과적으로 보호하기 위해' 방법' 은 사모펀드 매니저, 위탁인, 판매기관 등 사모 서비스 기관과 그 종사자들이 사모펀드 업무에 종사하는 것에 상응하는 규범 요구 사항을 제시하고 금지 행위 (제 23 조) 를 열거했다.
정보 공개의 경우,' 방법' 은 펀드 투자, 자산 부채, 투자 수익 분배, 기금이 부담하는 비용 및 실적 보상, 가능한 이익 충돌 등 투자자의 합법적 권익에 영향을 줄 수 있는 중요한 정보를 사실대로 공개해야 하며, 허위 정보를 숨기거나 제공해서는 안 되며, 정보 공개 규칙은 펀드업협회가 별도로 제정해야 한다고 규정하고 있다 (제 24 조).
정보 제출과 관련하여' 방법' 은 사모펀드 매니저가 펀드업 협회의 규정에 따라 관련 정보를 정기적으로 작성 및 업데이트하도록 요구하고 있다. 헤지펀드와 M&A 펀드가 지렛대를 자주 사용한다는 점을 감안하면 체계적인 금융위험을 초래할 수 있으며, 사모 지분 펀드는 지렛대 상황을 보고해야 한다. 중대 사항은 65,438+00 일 (영업일 기준) 이내에 펀드업협회에 보고하고, 정해진 시간 내에 펀드업협회에 연간 재무보고와 관리하는 사모펀드 연간 투자운영의 기본 상황 (제 25 조) 을 제출해야 한다.
또한 중요한 정보의 보관이 규정되어 있습니다 (제 26 조).
(6) 업계의 자율에 대하여.
업계의 자율메커니즘 구축을 가속화하기 위해' 방법' 은 업계의 자율에 대한 일련의 규정을 만들었다. 하나는 펀드 업계 협회가 등록신고 정보 시스템을 구축해야 한다는 것이다. 사모 펀드의 정보가 상대적으로 민감하기 때문에' 방법' 은 펀드업 협회가 펀드 관리자와 관리하는 펀드의 정보를 엄격하게 기밀로 유지해야 한다 (제 27 조). 두 번째는 중국증권감독회 및 파견기관 및 기타 관련 기관과 정보 공유 메커니즘을 구축하는 것이다 (제 28 조). 셋째, 기금업협회가 규칙 제정, 집업 검사, 징계 방면의 직권을 규정하고 있다 (제 29 조). 넷째, 불만 처리 메커니즘을 수립하고 분쟁을 중재한다 (제 30 조).
(7) 감독 및 관리에 관하여
감독 검사 방면에서' 방법' 은 증권감독회와 그 파출기관이 관련 기관의 사모 업무에 대한 통계 모니터링 검사를 실시하고 법에 따라 조치를 취할 권리가 있다고 규정하고 있다 (제 31 조).
성실 관리 방면에서,' 방법' 은 증권감독회가 사모펀드 관리자와 그 종사자들의 성실성 정보를 증권 선물 시장의 성실성 기록 데이터베이스에 기록하도록 규정하고 있다. 사모펀드 매니저의 신용상황에 따라 차별화분류감독 (제 32 조) 을 실시한다.
행정감독조치의 경우,' 방법' 은 증권감독회와 그 파출기관이 위법한 사모펀드 매니저, 사모펀드 위탁인, 사모펀드 판매기관 등 사모서비스기관과 그 종사자에 대해 수정, 감독대화, 경고서 발행, 공개비난 등 행정감독조치 (제 33 조) 를 명령할 수 있다고 규정하고 있다.
(8) 벤처 캐피탈 펀드에 관한 특별 규정
벤처 캐피탈 펀드는 특별 지분 투자 펀드입니다. 소규모 기업에 주로 투자하고 시장 실패 분야에 속하기 때문에 세계 각국은 전문입법을 통해 재세 지원 정책을 명확히 하고, 다른 쪽은 투자 분야에 대한 감독과 안내를 통해 정책 목표 달성을 보장하고 있다. 예를 들어, 20 10, 미국은 사모 펀드를 통일입법감독에 포함시킨 후 20 1 1 발표 규칙에 따라 벤처 투자기금에 대해 차별화된 감독을 실시한다. 20 1 1 eu 는' 대체 투자 펀드 매니저 지침' 을 발표하고 20 13 년 4 월' 벤처 투자 펀드 관리 규칙' 을 발표했다.
"방법" 은 국제 경험을 참고해 창업투자기금 전문장을 특별 규정했다. 하나는 국제통행정의와 2005 년 10 부위가 공동으로 발표한' 창업투자기업관리 잠행조치' 를 참고해 창업투자기금을 정의하는 것이다. 둘째, 창업투자기금 투자창업 초기 소기업을 장려하고 유도하고, 이미 건립된 창업투자정책 지원메커니즘을 연결하는 관점에서 국가재세 지원정책을 누리는 창업투자기금의 투자 범위는 국가 관련 규정에 부합해야 한다고 규정하고 있다. 셋째, 펀드업협회가 창업투자기금에 대해 차별화된 업종 자율과 회원서비스를 실시한다는 것을 분명히 한다. 넷째, 증권감독회가 투자 방향 검사 방면에서 창업투자펀드에 대해 차별화된 감독관리를 취하고, 다른 사모펀드와는 달리 계좌 개설, 발행 거래, 투자 탈퇴 등에 창업투자펀드에 편리한 서비스를 제공한다는 것을 분명히 하는 것이다 (제 34 조 ~ 제 37 조).
창업투자기금 이외의 주식펀드의 경우 이미 시장의 완전하고 효과적인 규제를 받았기 때문에 국제적으로 통행하는 방법은 시장에 맡겨 감독하는 것이다. 정부가 필요한 법률감독을 진행하는 주된 목적은 지렛대의 과도한 사용으로 인한 불법 모금, 이익 수송, 체계적인 금융 위험을 방지하는 것이다. 창업투자기금과 사모펀드를 제외한 다른 사모펀드들은 투자 운영과 위험통제 메커니즘에 차이가 있지만, 이러한 차이는 시장이 자발적으로 형성한 결과이므로 정부가 인위적으로 개입해서는 안 된다. 이에 따라 세계 각국은 사모펀드를 입법할 때 사모펀드와 사모펀드를 구분하지 않는다.
"방법" 을 부서별 규정으로 감안하면 사모펀드 발전을 촉진하는 정책조치와 창업투자기금 세제 우대 정책 등 다른 부서의 책임과 관련된 내용을 규정할 수 없다. 증권감독회는 관련 부서와 별도로 소통하여 사모펀드의 건강한 발전을 촉진하는 정책조치를 빨리 내놓을 계획이다.
(9) 법적 책임 정보
방법' 의 조정 범위가 각종 사모펀드를 포괄하는 것을 감안하면 각종 사모기금의 일반적인 특징에 따라' 방법' 은 부처 규정 권한 내에서 상응하는 처벌 조치를 명확히 했다. "방법" 규정을 위반하고 줄거리가 심각한 경우 관련 책임자의 시장 진입을 금지하는 조치 (제 38 조 ~ 제 39 조) 를 취할 수 있다. 사채증권기금의 경우' 증권투자기금법' 이 관련 처벌을 규정하고 있기 때문에' 방법' 은 특히 사채증권기금 관리자와 종업원이' 증권투자기금법' 관련 규정을 위반하고' 증권투자기금법' 관련 규정 (제 40 조) 에 따라 처벌한다는 점을 분명히 했다.
셋. 조치의 이행에 관하여
"법이 소급하지 않다" 는 원칙에 따라, "방법" 시행 전 사모기금의 투자 운영은 원펀드 계약에 따라 진행되어야 한다. "방법" 시행 후 사모기금 투자 운영은 "방법" 규정에 따라 집행된다.