부채에서 주식으로 전환하는 진정한 목적은' 체제 개혁' 이며, 채권을 주식으로 전환하여 현대 기업 제도를 세우는 것이다. 두 번째는 재정투자를 통해 자산관리회사를 설립하고 은행이 기업에 빚진 채무를' 감독' 하여 금융위험을 해소하는 것이다. 부채에서 주식으로의 전환은 중요한 전략적 조치이며, 그 역할과 의미는 부인할 수 없다. 그러나 실제로, 관련 당사자들이 적절한 제약과 인센티브를 가지고 있지 않고 적절한 동기와 압력을 형성하면, 부채-주식 전환의 도덕적 위험이나 비도덕적 행동을 유발할 수 있으며, 이로 인해 기업 목표가 잘못되어 그 효과가 실현되지 않을 수 있습니다. 필자는 재정적 관점에서 부채-주식 전환 문제를 분석하고 참고할 수 있도록 대책을 제시했다. 1. 우선주의 비율을 설정합니다. 보통주에 비해 우선주는 일반적으로 고정 배당금과 잉여 재산에 대한 우선 청구권을 가지고 있다. 일정 비율의 불량 자산을 우선주로 변환하는 한편, 자산 관리 회사의 전환 위험과 투자 위험을 어느 정도 줄이고 투자 수익 수준을 안정시킬 수 있습니다. 반면에 부채 기업의 자본 구조를 최적화하고 기업 가치를 높일 수도 있다. 2. 일정 비율의 전환 사채를 설정합니다. 부채-주식 전환 주주의 이익을 더욱 보호하기 위해 부채 기업의 도덕적 위험과 비도덕적 행위를 효과적으로 억제하고 목표가 어긋나는 것을 막기 위해 일정 비율의 전환 채무를 부채-주식 전환을 위한' 완충과 압력' 도구로 설정할 수 있다. 전환 사채란 소지자가 일정 기간과 조건 하에서 자유롭게 기업 주식으로 전환될 수 있는 채권을 말한다. 여기에는 이중 속성이 있습니다. 주식을 전환하기 전에 채권 보유자와 기업 간의 채권 채무 관계를 대표한다. 기업의 관점에서 보면 부채 자금을 모으고 있다. 주식 전환 후, 대표 채권 보유자와 기업 간의 투자와 출자 관계. 기업의 관점에서 볼 때, 그것은 지분 자금, 즉 자본금을 모으고 있다. 일반적으로 기업 경영 실적이 일정 기간 동안 지속되고, 기업 가치가 계속 증가하거나 주가가 계속 오르고, 채권 보유자가 일정 비율과 가격에 따라 기업 주식의 수익성으로 전환된다고 생각하는 경우에만 전환 행위가 진행된다. 전환채권은 채권을 주식으로 전환하는 기업의 도덕적 위험을 효과적으로 억제하고 비도덕적 행위를 예방하는 금융 수단이자 투자자 수익을 안정시키고 투자 위험을 줄이는 효과적인 수단 중 하나이다. 3. 부채-주식 전환을위한 재판매 조건 또는 보호 조건을 설정하십시오. 회매 조항에는 채무가 주식으로 전환된 주주가 일정 기간 동안 언제든지 미리 약속한 가격으로 보유 주식을 기업에 재판매할 권리가 있으며, 기업은 무조건 환매해야 한다. 재판매 조항은 미국식 하락 옵션과 유사하며, 채권전환주식에서 주주 권익에 대한 보호가 더욱 강력하며, 기업의 도덕적 위험도 더욱 구속력이 있다. 회매 조항은 채권전환주가 정상 운영을 자동으로 감시하는 효과적인 메커니즘이다. 채무전환주가 시행된 후 기업 경영 상황이 호전되면 주가가 자연스럽게 오르면 자산관리회사는 주식을 되팔 필요가 없고, 추가 평가절상을 기다리며 채무전환주가 계속 운영될 수 있다. 부채-주식 전환 후에도 기업 경영 상황이 개선되지 않아 주가가 인하될 수 있으며 자산관리회사는 계속 주식을 보유하지 않고 기업에 재판매할 수 있으며, 부채-주식 전환은 무효다. 보호성 조항은 채권을 주식으로 전환하는 주주의 권익을 효과적으로 보호하는 특수한 조항이며 기업에 대한 강성 제약이다. 예를 들어, 부채-주식 전환이 일정 이익 수준에 미치지 못하여 자금을 모으거나 신주를 발행해서는 안 된다고 규정하고 있습니다. 일정 기간 동안 대외보증을 제공할 수 없고 주주회나 이사회의 승인 없이 자산을 처분할 수 없는 기업. 이런 보호성 조항은 기업의 일부 경영 활동을 제한하여 부채-주식 전환 목표의 실현을 보장한다. 4. 직원 보유 계획 및 기업 관리자 스톡옵션을 설정합니다. 인센티브 메커니즘의 관점에서 볼 때, 기업의 도덕적 위험을 해결하는 조치는 기업 관리자 스톡옵션 제도와 종업원 주식 보유 계획이며, 이 두 제도는 시장경제가 발달한 나라, 특히 일본과 독일에서 비교적 유행하고 있다. 이 움직임의 중심 의도는 기업 내부 인센티브 메커니즘, 특히 기업 관리자의 인센티브 메커니즘을 활성화하는 것이다. 구체적인 방법은 기업 관리자들이 일정 비율의 기업 스톡옵션을 보유하게 하고, 기업 직원들이 일정 비율의 기업 주식을 보유하게 하고, 관리자와 직원의 이익을 주주의 이익과 결부시켜 기업의 관리자와 직원들이 자신의 이익을 추구하고 주주의 이익을 보호할 수 있도록 하는 것이다. 이 조치는 채권을 주식으로 전환하는 기업의 비도덕적인 행위를 효과적으로 막을 수 있을 뿐만 아니라 기업 가치 극대화를 위한 재무목표를 촉진하고 자산관리회사의 지분 투자의 가치를 보증할 수 있도록 한다. 부채-주식 전환 전략 목표를 달성하는 근본적인 방법은 부채-주식 전환 기업의 관리 수준, 특히 재무 관리 수준을 높이는 것입니다. 기업 재무 관리 수준 향상은 자본 구조 최적화 촉진, 자본 비용 절감, 수익성 향상, 기업 가치 극대화, 부채-주식 전환 당사자의 이익 보호를 위한 풍부한' 이익원' 육성 등 자산 관리 회사의 지분 투자 가치를 높이고, 부채-주식 전환의 전략적 목표를 실현할 수 있습니다.

법적 객관성:

중화인민공화국 회사법

제 5 조

회사가 경영활동에 종사하는 것은 반드시 법률, 행정법규, 사회공덕, 상업도덕을 준수하고, 성실하고 신용을 지키며, 정부와 사회대중의 감독을 받아들이고, 사회적 책임을 져야 한다. 회사의 합법적 권익은 법률의 보호를 받아 침범해서는 안 된다.