지분 투자는 매우 오래된 업종이지만, 사모지분 (PE) 투자는 최근 30 년 동안 급속히 발전한 새로운 것이다.

사모 지분 투자란 높은 성장성을 지닌 비상장 기업을 의미하며, 이에 상응하는 관리 등 부가 가치 서비스를 제공하여 IPO 나 다른 방법으로 퇴출해 자본 부가가치를 실현하는 자본 운영 과정을 말한다. 민간 투자자의 이익은 배당금을 소유하고 피투자 기업을 경영하는 것이 아니라, 기업에서 탈퇴하고 결국 투자 수익을 실현하는 데 있다.

투자 위험을 분산시키기 위해 사모지분투자기금 (본 사이트는 PE 펀드, 사모펀드 또는 펀드) 을 통해 사모지분 투자를 진행한다. 사모 투자 펀드는 대규모 기관 투자자와 자금이 풍부한 개인으로부터 자금을 모아 미상장 기업에 투자할 기회를 모색하고, 결국 사전 관리 및 탈퇴를 통해 전체 펀드의 투자 수익을 얻습니다.

PE 펀드는 주식거래형 사모펀드와 마찬가지로 본질적으로 재테크 수단이지만 초기 투자 문턱이 높고 투자 주기가 길며 투자 수익이 안정적이며 대규모 자금의 장기 투자에 적합하다. 벤처 캐피탈/벤처 캐피탈 펀드와 PE 펀드의 차이점은 무엇입니까? 벤처투자/벤처투자기금 (VC) 은 PE 펀드보다 일찍 중국인의 시야에 들어갔다. IDG, 연은, 펑카이화영 등 국제적으로 유명한 벤처투자자들이 일찍 중국에 진출해 충분한 관심을 받고 좋은 거래를 성사시켰다.

이론적으로 VC 와 PE 는 모두 출시 전 기업에 대한 투자이지만 투자 단계, 투자 규모, 투자 이념에 큰 차이가 있다. 일반적으로 PE 는 Pre-IPO 및 성숙한 기업에 투자합니다. VC 는 신생 및 성장 기업에 투자합니다. VC 와 PE 의 마음가짐은 매우 다르다. VC 의 마음가짐은 놓치지 않는 것이다. PE 의 마음가짐은 실수하지 않는 것이다. 그러나 오늘날 대규모 거래로 인해 VC 와 PE 의 차이가 점점 모호해지고 있습니다. 실리콘 밸리에서 벤처투자를 했던 베테랑 VCS (예: 삼나무 자본, 경위 창업투자, 펑카이, 덕풍승) 가 중국에 입성한 이후 PE 펀드를 모집하기 시작했고, 많은 공개한 투자거래액은 천만 달러 이상이었다. 조기 위험 프로젝트에 투자하려는 벤처 투자가 점점 줄어들고 있다. 현재, 태산 투자와 IDG 만이 여전히 수백만 위안의 프로젝트에 투자하고 있다. 대부분의 펀드는 이름이 뭐든 실제로 2000 만 ~ 2 억 위안의 PE 투자 거래에 주로 참여하고 있다.

거래 규모가 커서 자본시장의 융자액이 갈수록 커지고 있다. 2008 년 CDH 투자와 홍의투자는 각각 중국에서 50 억 위안의 사모 지분 펀드를 모금했다. 2009 년에는 모금액이 더욱 확대되었다. 흑석그룹은 상해 푸동에 흑석 중국 발전투자기금을 설립할 계획이며, 목표는 50 억 위안이다. 제 1 동방그룹은 상해에서 60 억 위안의 자금을 모집할 계획이다. CLSA 는 상하이 곽성그룹과 공동으로 국내 위안화 사모펀드를 설립하여 6543.8+00 억원을 모금하는 것을 목표로 하고 있다. 상해국제그룹유한공사와 중국국제금융유한공사가 공동으로 설립한 김포산업투자기금 관리유한공사는 총 200 억원의 상하이 금융산업투자기금을 모금할 계획이며, 첫 모집규모는 80 억원에 이를 것으로 예상된다.

단일 기금은 노무비로 제한되며, 일반적으로 30 개 이하의 프로젝트를 관리합니다. 따라서 큰 PE 펀드는 1 억 원 이상의 프로젝트를 투자하는 경향이 있고 1000 만 ~ 1 억 원의 사모거래는 VC 펀드와 작은 PE 펀드에 남겨져 시장 공백을 메운다. 3. 어떤 펀드가 중국 시장의 주류 사모 지분 투자자입니까? 시장에는 각종 펀드의 명단이 많다. 청과, 투자와 협력, 심지어' 중국 상업주간지' 조차도 비정기적으로 순위를 매길 것이다.

전문 변호사는 사모 거래에서 각종 펀드를 다루는데, 그들은 어느 정도 각 펀드의 투자 습관과 특징을 잘 알고 있다. 우리는 중소기업이 사모융자할 때 가능하면 아래의 유명 펀드를 선택할 것을 건의합니다.

본토 기금: 선전 혁신투자그룹 유한공사, 레노버 투자유한공사, 선전 진다 창업투자유한공사, 쑤저우 창업투자그룹 유한공사, 상해영선창업투자관리유한공사, 칭밍창투자, 선전 동방부해투자관리유한공사, 홍의투자, 여심안정자본, 정휘투자, 중신자본지주유한공사 등.

외국 기금: IDG, 연은중국창업투자유한공사, 삼나무자본중국, 연은사부투자컨설팅유한공사, 덕풍승, 경위창조투자중국펀드, 북극광창조투자, 블루신 아시아투자그룹, 펑카이화영중국펀드, GGV 카피탈, 월든인터내셔널, 길부아시아투자유한공사

사모의 목표가 국내에 상장되는 것이라면, 이들 펀드 외에 국내 브로커 배경을 가진 직접투자회사도 좋은 선택이다. 사모 투자 기금에 누가 투자 할 것인가? 사모 지분 투자는' 대체 투자' 에 속하며, 부의 소유자가 투자 증권 시장 외에 투자 위험을 분산시키는 매우 중요한 투자 수단이다. 서방주권기금, 자선기금, 연금기금, 부자재단은 모두 습관적으로 10% ~ 15% 를 사모지분 투자에 사용하고, 사모지분 투자의 연간 수익률은 증권시장의 평균 수익률보다 높은 것으로 집계됐다. 대부분의 펀드의 연간 수익은 약 20% 이다. 미국 최고의 금권 VC 는 90 년대 기술주의 황금시대이며, 몇 개 펀드의 연간 수익은 매년 10 배 이상에 달한다. 사모 투자 펀드의 투자 집단은 매우 고정되어 있으며, 좋은 펀드 매니저의 수는 제한되어 있으며, 종종 너무 많은 자금이 너무 적은 투자 한도를 쫓는 경우가 많다. 새로 설립된 펀드의 정상 규모는 654.38+0 ~ 654.38+0 억 달러로 대부분 단골 고객이며 신규 투자자에게 개방할 수 있는 한도는 매우 제한적이다.

사모 투자 펀드의 투자 기간은 매우 길며, 일반 펀드의 폐쇄 투자 기간은 모두 10 년 이상이다. 한편 사모 지분 투자 펀드의 2 급 시장 거래가 발달하지 않아 사모 지분 투자 펀드의 투자자가 투자한 뒤 퇴출이 쉽지 않다. 한편 사모 지분 투자 펀드는 대부분 약속제를 채택하고 있다. 즉 펀드 투자자들은 펀드 매니저가 투자 프로젝트를 확정한 후에야 합의된 약속에 따라 상응하는 출자를 할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드)

사모 투자 펀드의 중국 역사가 그리 길지 않기 때문에 펀드 투자자 양성에도 긴 과정이 필요하다. 해외 펀드 회사가 중국에서 위안화 펀드를 모으는 경향이 커지면서 다음과 같은 자금원이 펀드 회사가 자금을 모으는 목표가 되고 있다.

1. 정부 안내 기금, 기금 기금, 사회보장기금, 은행보험 등 금융기관 자금. , 다양한 사모 펀드 자금 조달의 첫 번째 로비 대상입니다. 이 수도들은 모두 유명하며 높은 인지도를 가지고 있다. 일단 그들이 출자를 약속하면, 대량의 자본을 신속하게 끌어들일 것이다.

국유 기업, 민간 기업 및 상장 기업의 유휴 자금. 기업주식 투자는 항상 아무 일도 하지 않는 느낌을 주지만, 기업투자 PE 펀드는 패션의 재테크 수단이 된다.

3. 개인 부자의 한가한 자금. 국내에도 자연인을 대상으로 직접 자금을 모으는 펀드가 있다. 물론 기금 모금의 출발점은 여전히 높다.

개인으로부터 직접 모집한다면 투자 개시의 문턱자금은 인민폐 10 만원 정도입니다. 신탁회사를 통해 모금하면 투자 개시를 위한 문지방 자금도 1 ~ 2 백만 원이 든다. 일반인은 이런 펀드에 투자하는 것에 흥미가 없다. 사모 투자 기금은 누가 관리 할 것인가? 펀드 매니저는 기본적으로 두 사람이다. 모건스탠리, 메릴린치, 골드만 삭스 등 국제 거물급 투항 출신으로 금융에 정통하며 월가의 인맥이 넓다. 또 다른 부류의 사람들은 창업 후 퇴직한 창업자 출신이다. 국내에서 기업가가 변형한 유명 매니저로는 심남붕 (Ctrip.com), 집 전 창업자, 현 삼나무자본파트너), 소이보 (이베이 전 창업자, 현 경위 창업파트너), 양뢰 (스마트 전 CEO, 현 태산 투자파트너), 다소닌 () 이 있다.

펀드 매니저는 우선 좋은 회사를 발견하는 독특한 안목이 있어야 한다. 관리자들이 우수한 과거 투자 실적이 없다면 투자자들의 신뢰를 얻기가 어렵다. 2000 년 이후 중국 뉴욕 증권 거래소, SP, 뉴미디어, 신에너지회사가 나스닥이나 미국에 상륙해 외자에 막대한 수익을 가져왔다. 2004 년부터 대량의 민영기업이 선전 중소판에 상륙하여 국내 펀드에도 똑같이 놀라운 보답을 가져왔다. 따라서 펀드 매니저는 바이두, 성대한 인터넷, 대중 매체, 알리바바, 무석상드, 김풍기술 등 스타 벤치마킹에 투자한 경험이 있다면 투자자들의 신뢰를 얻기가 더 쉽다.

투자 안목 외에 펀드 매니저는 일정한 개인 재산이 필요하다. 도덕적 위험을 통제하기 위해 펀드 매니저가/KLOC-0 만/0 만 달러의 중형 거래에 투자하기로 결정한 경우 PD 는 980 만 달러 (98%) 를 지불하고 LD 개인으로서 20 만 달러 (2%) 를 지급하여 후속 투자와 일치시킵니다. 그래서 펀드 매니저의 자금력 문턱도 높다.

전반적으로 사모지분투자기금 관리는 매우 뛰어난 예술로 급성장하는 프로젝트를 찾아 기업이 자금 투자를 받아들이도록 설득하고 결국 자본시장에서 지분을 탈퇴해야 한다. 좋은 프로젝트 자금 간의 경쟁이 치열하다. 경쟁이 없는 프로젝트에 투자 함정이 있는지 모르겠다. 실적을 고려하지 않고 거의 모든 펀드 매니저는 업무 강도가 놀라운 공중 비인이다. 사모 투자 기금은 어떻게 투자 결정을 내릴 수 있습니까? 기업가들은 늘 피곤하게 변호사에게 전화를 한다. "XX 펀드가 다른 사람들이 3 라운드를 고찰했는데 언제 끝날까 ..." 이는 기업들이 펀드의 경영 관리 특징을 이해하지 못하기 때문이다.

펀드 매니저의 개인 영웅주의가 두드러지지만 펀드는 여전히 회사 조직이거나 회사와 비슷한 조직이다. 펀드 매니저는 펀드의 사장과 같다. 이런 경우는 드물다.

펀드 내부 인원은 기본적으로 3 등급으로 나뉘며, 펀드의 최상층은 파트너이다. 부사장, 투자 이사 등은 펀드 중층이다. 투자 관리자와 분석가는 기금의 기본 수준이다. 펀드가 기업에 대한 일반적인 시찰 절차는 부사장이 투자 매니저를 이끌고 먼저 고찰한 후 파트너에게 보고하는 것이다. 파트너가 관심을 가지면 투자결정위원회 (전체 파트너로 구성됨, 국내 펀드는 펀드 투자자들을 위원회 회의에 자주 초대함) 에 투표한다. 첫 접촉부터 최종 결정투자까지, 짧으면 3 월, 길면 1 년이다. 7. 왜 유한파트너십이 사모 지분 투자 펀드의 주류가 되는가? 유한파트너십은 특수한 파트너십 형태이며, 실천에서 사모 지분 투자 펀드의 발전을 크게 자극했다.

유한 파트너십은 펀드 투자자와 관리자를 펀드의 파트너로 간주하지만, 펀드 투자자는 펀드의 유한 파트너이고, 펀드 매니저는 펀드의 일반 파트너이다. 유한파트너십은 세제상에서 중복 과세를 피하는 것 외에도, 주로 독창적인' 동주권' 의 분배제도를 설계하여 공헌과 생산량의 조화로운 통일을 해결하여 기금의 발전을 크게 촉진시켰다.

전형적인 유한 파트너십 기금에서 투자 및 분배 약정은 다음과 같습니다.

●LP 는 펀드 투자 금액의 98% 를 제공하겠다고 약속하고 최소 수익률 보장 (즉, 최소 예상 자본 수익률, 일반적으로 6%) 을 받을 수 있습니다. 이 수익률을 초과한 후, LP 는 80% 의 펀드 수익을 얻을 권리가 있다. LP 는 기금의 투자 결정에 개입하지 않습니다.

●GP 는 펀드 투자액의 2% 를 제공하겠다고 약속하고, GP 는 매년 펀드에서 일정 자산 관리비를 받고, 일반적으로 자산 관리의 2% 를 받는다. 펀드의 최소 자본 수익률이 규정 준수를 달성하면 GP 는 펀드의 20% 의 수익을 받게 됩니다. 펀드의 일상적인 운영중인 직원 임금, 집세, 출장비 등은 모두 2% 의 자산 관리비에서 정산된다. GP 는 투자 프로젝트에 대한 전속 의사결정권을 가지고 있지만 정기적으로 LP 에 투자 진도를 보고해야 한다.

중국 정부 부처는 중국에서 유한파트너십기금 개발 여부에 대해 의견이 다르지만, 펀드는 회사제나 계약제 운영을 선택할 수 있지만 유한파트너십은 펀드 발전의 주류 방향이다. 8. 펀드가 기업에 투자하는 기간은 얼마나 됩니까? 자금을 모집할 때 기금 존속 기간에 대한 엄격한 제한이 있다. 일반 기금이 설립된 처음 3 ~ 5 년은 투자기간이고, 이후 5 년은 퇴출기간이다 (퇴출만, 투자 안 함). 투자기업이 2 ~ 5 년 후 재단은 최대한 퇴출한다. (*** 10 년)

기금에는 네 가지 출구 모드가 있습니다.

1, IPO 또는 RTO 탈퇴: 가장 수익성이 높은 탈퇴 방식이지만 탈퇴 가격은 자본시장 자체의 변동에 크게 방해가 됩니다.

2. 퇴출 M&A (전체 매각 기업): 흔히 볼 수 있는 펀드가 기업의 주식을 하가에 전매한다.

3.MBO: 수익이 낮습니다.

4. 회사 청산: 이때 대부분의 투자 손실이 발생합니다.

기업이 펀드의 투자를 받는 것도 위험한 도박이다. 펀드 투자업체가 몇 년 후 상장할 가망이 없을 때, 펀드를 탈퇴하려는 어떠한 시도도 기업의 정상적인 운영을 방해할 수밖에 없다. 이것이 민간 자금이 뜨거운 이유입니다. 9. 사모 투자 기금은 어떻게 대상 기업을 찾습니까? 우리 관찰에 따르면 국내 민영기업가들은 사모 지분 투자 펀드에 대한 인지도가 높지 않은 것으로 나타났다. 그들은 보통 비교적 신중하고 주동적으로 출격하지 않고 자금 방문을 기다리고 있다.

펀드 투자 관리자의 사회적 관계는 대상 기업의 선택에 중요한 역할을 한다. 이에 따라 기금은 직원을 채용할 때 출처의 다양성을 중시하며 다양한 고성장 기업에 최대한 접근하기를 희망하고 있다. 새로 설립된 펀드는 중개기관에 자주 부두를 찾아간다. 재무고문이 더 많은 프로젝트를 추천할 수 있기를 바란다. 가능한 한 사회적 인지도를 확대하기 위해 중국은 독특한 현상을 가지고 있다. 기금의 파트너는 종종 각종 재경 프로그램 게스트로 방송국에 등장해 시나닷컴에서 블로그를 하기도 한다. 대중에게 현명한 투자자를 보여 주려고 노력하다.

게다가, 정부 정보는 사모 지분 기금의 중요한 먹이원이다. 사모기금은 서방에' 정실 자본주의' 라는 별명이 있어 정부 관리와 사모기금의 밀접한 관계를 묘사하는 데 사용된다. 영미 퇴임 대통령들은 모두 케이레에서 일했고, 양금송은 퇴임 후 흑석에 합류했고, 고어는 펑카이에서 일한 적이 있다. 10. 사모지분투자기금은 어떤 업종에 투자하는 것을 좋아합니까? 사모펀드는 비즈니스 모델이 단순하고 독특한 핵심 경쟁력을 갖춘 기업을 좋아하며, 기업관리팀은 확장 능력과 관리 자질이 강하다. 하지만 사모 지분 펀드는 여전히 강한 업계 선호도를 가지고 있으며, 다음 업종은 지난 5 년 동안 우리가 가장 좋아했던 투자 대상입니다.

1, TMT: 온라인 게임, 전자 상거래, 수직 포털, 디지털 애니메이션, 모바일 무선 부가 가치, 전자 지불, 3G, RFID, 뉴미디어, 비디오, SNS；;

2. 새로운 서비스: 금융 아웃소싱, 소프트웨어, 현대 물류, 브랜드 및 채널 운영, 번역, 영화 산업, TV 쇼핑, 우편 주문

3. 고성장 체인 산업: 음식, 교육 훈련, 치과, 의료, 슈퍼마켓 소매, 약국, 화장품 판매, 스포츠, 의류, 신발, 경제형 호텔;

4. 청정 에너지 및 환경 보호: 태양열, 풍력, 바이오 매스 에너지, 신 에너지 자동차, 배터리, 에너지 절약 건물, 수처리, 배기 가스 처리;

생물 의학 및 의료 장비;

6 조 4 천억 수익업: 고속철도, 시멘트, 전용설비 등. 1. 기업은 어느 단계에서 사모융자를 필요로 합니까? 국내외에서 상장된 중국 기업의 총수는 3000 개도 안 되지만 중국에는 수백 만 개 기업이 있고 민영기업의 평균 수명은 7 년밖에 되지 않는다. 기업이 초창기부터 상장에 이르는 확률은 매우 적다. 기업관리에도' 죽음의 계곡' 의 법칙이 있다. 창업 프로젝트는 대부분 지난 3 년 동안 사망했고, 기업이 설립된 지 3 년이 지나서야 서서히 죽음의 계곡을 기어나왔다. 따라서 사모 투자 펀드의 프로젝트 선택은 매우 엄격하다.

벤처 투자/벤처 투자 기업과 PE 펀드의 차이가 점점 모호해지고 있습니다. 실제로 투자금액이 654 만 38+00 만 위안을 넘지 않는 초기 프로젝트를 전문으로 하는 일부 펀드를 제외하면, 대부분의 펀드는 단일 문턱 금액이 2000 만 위안을 넘는 사모 지분 거래에 관심이 있으며, 투자금액이 654 만 38+00 만 달러를 넘는 사모 지분 거래기금 간의 경쟁은 치열할 것으로 보인다. 따라서, 만약 한 기업이 백만 원의 융자만 필요로 한다면, 펀드의 지분 투자를 찾는 데 정력을 들이는 것이 아니라, 개인 대출, 개인 천사 투자, 은행 대출, 심지어 민간 고금리 대출을 구해야 한다.

우리의 경험에 따르면 서비스형 기업은 100 명 정도로 성장하고 연간 소득이 100 만 명을 넘어 미익이나 A 수준에 가까운 상태로 1 차 지분 융자에 더 적합하다. 제조업 기업의 연간 세후 순이익이 500 만원을 넘어선 후, 1 차 지분 융자를 배정하는 것이 비교적 적합하다. 이 노드는 자금 조달시 기업의 평가와 관련이 있습니다. 기업이 이 단계로 성장하지 않으면 민간융자에 대한 기업의 평가는 올라갈 수 없고, 펀드도 거래 규모가 너무 작아 투자 흥미를 잃게 된다.

물론, 이 단계에서 모든 기업이 방향 증발을 원하는 것은 아니지만, 방향 증발의 장점은 분명하다. 대부분의 기업은 자기 축적의 이익으로 천천히 사업을 확대하고, 경자산을 가진 서비스형 기업에게는 담보자산이 부족해 은행 대출을 받기가 어렵다는 것이다. 기업이 민간 투자를 흡수하면 경영이 질적인 도약을 하는 경우가 많다. 많은 기업들이 상장되면서 기업가의 부는 순자산 상태에서 주식의 시가로 확대됐다 (중국 주식시장 중소 민영기업 주가수익률이 40 배 이상, 시가 순률이 5- 10 배 사이). 부의 부가가치효과는 놀랍다. 기회가 있을 때마다 중국의 대부분 민영 기업가들은 민간 투자를 기꺼이 받아들인다. 둘째, 기업이 사모 투자 기금에 어떻게 접촉합니까? 기업이 펀드에 자천했지만 성공할 가능성은 크지 않다. 중국에서는 사모 지분 거래에 대한 협상이 대부분 사모 지분 투자 펀드 투자 관리자의 친구 추천과 중개 기관에 의해 추진된다.

중국 경제의 주기적인 특징은 매우 뚜렷하다. 서로 다른 경제 주기에서 기업이 자금을 찾고, 자금이 기업을 쫓는 현상은 항상 주기적이다. 일반적으로 경제 경기 단계에서 좋은 기업은 많은 자금, 특히 TMT, 신에너지, 친환경, 교육, 체인점 등을 동시에 추앙받는 경우가 많다. 기업이 사모를 할 의향이 있고 기업의 질이 그리 나쁘지 않다면, 자금은 왕왕 바람에 따라 움직인다.

그러나 사모 욕망이 전무후무한 경제 하행기에 담판의 난이도가 부쩍 높아졌다. 사장이 직접 주도하고 사업 계획서를 작성하더라도 건초더미에서 바늘 찾기로 수십 개의 펀드와 이야기를 나누더라도 효과가 반드시 좋은 것은 아니다. 이때 재무 고문, 투자 은행가, 변호사의 추천이 중요한 역할을 했다.

우리나라의 현재 국정 하에서 직업변호사는 기업과 사모지분투자기금의 접촉에서 중요한 역할을 하고 있다. 사모기금은 변호사의 추천과 의견을 매우 중시하며, 일반적으로 변호사가 추천하는 기업을 방문한다. 그 이유는 다음과 같습니다.

첫째, 변호사 추천과 재무고문이 추천하는 동기는 다르다. 펀드에 프로젝트를 추천하는 것은 재무 고문의 일상적인 업무이며, 강한 경제적 동기로 거래를 성사시킬 수 있으며, 펀드는 왕왕 경계심을 가지고 있다. 전문 변호사가 펀드에 추천한 종목은 개인의 도움을 많이 받는 경우가 많은데, 일반적으로 강한 경제적 목적은 없지만 펀드에 쉽게 받아들여진다.

둘째, 변호사의 직업 특성 때문에 변호사는 자신의 직업 명성을 소중히 여기며, 질이 좋지 않은 기업 변호사는 맹목적으로 추천하지 않아 업계의 명성을 손상시키지 않는다.

셋째, 변호사는 기업 융자의 법률 고문이기도 하며, 기업의 경영 특성과 법적 위험에 대해 더 잘 알고 있는 경우가 많습니다. 펀드는 기업 경제 전망을 판단할 때 변호사와 상담하는 경우가 많다. 셋째로, 사모 지분 융자 협상이 결렬된 이유는 무엇입니까? 중국에서는 사모 협상의 성공률이 높지 않다. 기업과 의향투자기금 간의 비밀협정을 쌍방 접촉의 출발점으로 삼아, 우리가 관찰한 바에 따르면, 결국 거래가 성사될 수 있는 비율은 30% 미만이다. 물론 협상이 결렬된 데에는 여러 가지 이유가 있습니다.

첫째, 기업가는 지나치게 감정적이어서 기업 내부 평가에 대한 판단이 객관적이지 않아 시장 공정가격보다 지나치게 높다. 기업가는 왕왕 기업가이다. 그들은 기업에 대해 깊은 감정을 가지고 있으며, 매일 마윈 등 유명 인사들의 전기를 즐겨 본다. 그들은 항상 자신의 기업도 위대하다고 생각한다. 동시에 방향성 증발에 대해 이야기할 자금도 있어 기업의 실력을 더욱 검증했다. 따라서 가격이 터무니없이 높지 않으면 다른 사람들은 기업 지분을 공유하지 않을 것이다. 그러나 자금의 투입은 엄격한 가치법, 특히 금융폭풍의 세례를 거쳐 기업의 평가는 기업가만큼 경솔하지 않다. 기업 가치 판단에서 양측 간의 격차가 두 배 이상이면 거래를 성사시키기 어렵다.

둘째, 업계에는 정책 위험이 있고, 업무는 소수의 특정 연락처에 의존하고 있으며, 기술은 너무 선진적이거나 비즈니스 모델이 너무 복잡하다. 전문 사설 변호사로서, 우리는 많은 낯선 기업을 방문했는데, 어떤 것은 정부와 독점 공기업의 인맥에 의지하여 정책 장벽을 설치하여 업무를 얻는다. 최근 매우 핫한 박막 배터리 광전지 통합 프로젝트, 바이오매스 에너지 또는 아미노산 생물의약 프로젝트와 같은 일부 기업 기술은 특히 선진적입니다. 어떤 기업의 비즈니스 모델은 몇 바퀴를 돌려야 어떤 장사를 할 수 있는지 알 수 있다. 위대한 업무는 항상 간단하며, 펀드는 시장 경쟁에서 억눌린 간단한 업무를 선택하는 경향이 있다. 만약 이 업종이 좀 장소와 전통이 있다면 상관없다. 외식호텔, 영어훈련, 심지어 보건마사지까지 투입돼 너무 신비로운 기업을 이해하기가 너무 어려워 멀리한다.

셋째, 기업 융자 시기가 맞지 않아 기업이 너무 돈이 부족하다는 표상이 펀드를 놀라게 했다. 기금은 항상 금상첨화이지 눈 속에서 숯을 보내는 것이 아니다. 많은 국내 민영기업은 좋은 시기에 사모를 하고 싶지 않고, 솥을 열 수 없을 때 사모를 생각한다. 기금은 바보가 아니다. 실사만 하면 결과가 나온다. 재보가 너무 못생긴 회사 펀드는 왕왕 투자할 용기가 없다.

넷째, 기업은 새로운 업종이나 분야에 진출하기 위해 돈을 가져갔다. 일부 창업가들은 주업에서 이미 성공했지만, 갑자기 놀지 않은 새로운 분야에 들어가고 싶어 사모를 통해 돈을 찾아 이 프로젝트를 했다. 이런 놀이는 성공하기 쉽지 않다. 펀드는 창업자가 집중해야 하고, 마음이 너무 많은 창업자 펀드가 더 무섭다. 기밀 유지 계약서에 서명하는 것은 기업에 무엇을 의미합니까? 일반적으로, 적당한 방법을 찾은 후, 기업이 펀드에 연락하여 고찰하는 것은 어렵지 않다. 한두 라운드를 본 후, 기금은 회사에 더 많은 재무 데이터를 제공하기 위해 기밀 유지 계약에 서명하도록 요청하는 경우가 많습니다. 우리 변호사는 이 단계에서 종종 기업으로부터 전화를 받아 거래지도를 요구한다.

비밀 유지 협정의 체결은 기금이 이 프로젝트를 진지하게 조사하는 데 시간을 들이고 있다는 것을 보여 주는 것일 뿐, 사모의 장정이 막 첫걸음을 내디뎠다는 것 자체가 특별히 축하할 만한 일이 아니다. 이 단계에서 창업자가 어떤 자료를 제출해야 할지 스스로 판단할 수 없는 한, 변호사에게 판단을 도와달라고 요청하지 않는 한, 변호사는 일반적인 계약법 지침을 제공할 뿐 자료 준비에 개입하지 않는다.

대부분의 경우, 서명된 비밀 협정은 주로 기금의 버전을 기준으로 한다. Dell 은 고객이 NDA 의 이점을 이해하도록 돕기 위해 일반적으로 다음과 같은 사항을 따릅니다.

첫째, 기밀 자료의 기밀 유지 기간은 일반적으로 최소 3 년입니다.

둘째, 기업이 제출한' 영업 비밀' 으로 표시된 모든 엔터프라이즈 파일은 기밀로 유지해야 하지만 기밀 정보에는 알려진 영역의 정보가 포함되지 않습니다.

셋째, 기밀 유지인의 범위는 펀드 컨설턴트 (고용 된 변호사 포함), 직원 및 계열사로 확대되는 경우가 많습니다. 기업이 전임 금융 금융 컨설턴트를 고용해야합니까? FA 의 긍정적인 평가와 부정적인 입소문은 모두 두드러진다. 법은 살아있는 뇌봉이 아니다. 기업이 FA 를 채용한 서비스 커미션은 일반적으로 사모거래액의 3 ~ 5% 로, 일부 FA 는 기업 지분에 더 관심이 있다.

FA 의 가장 중요한 역할은 평가입니다. 국내 대부분의 FA 는 전문성이 떨어지는' 결혼기관' 처럼 느껴지는데, 특히 FA 의 재무예측은 펀드에 의해 코웃음을 치는 경우가 많다. 그럼에도 불구하고 기업이 자본시장에 낯설다면 가장 유명한 재무고문 (국내 상위 5 위) 을 채용하는 것이 사모의 성공률을 높이는 데 도움이 될 것이며, 기업이 융자커미션을 지급하는 것은 그만한 가치가 있다.

변호사의 제안:

●FA 는 독점 대리점 서명을 신중히 요구한다. 기업을 잘 알려지지 않은 FA 에 묶으면, 기업이 시간 기회를 놓치게 된다.

● 융자 커미션 지불은 커미션을 지불할 때 투자자의 방해와 분쟁을 피하기 위해 사모 최종 거래 문서에 기록해야 한다.

● 좋은 재무 고문의 판단 기준: 그가 맡은 프로젝트가 결국 상장되는지 여부. 고액의 전기비용을 요구하는 대부분의 FA 는 사기꾼이며, 최고급 FA 는 합리적인 전기비용을 요구하거나 요구하지 않는다. 6. 어떻게 안전하고 논란의 여지가 없는 커미션을 지불합니까? 사모의 성공이 눈앞에 있을 때, 기업들이 이 프로젝트에 힘쓰는 사람들에게 커미션을 지불한다는 것을 암시하는 경우가 많으며, 대부분의 기업들은 곤혹스럽다.

사모 지분 거래는 결혼과 같다. 처음에는 인연으로 서로 만나야 하지만, 결국 손을 잡고 많은 어려움과 위험을 극복해야 한다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 믿음명언) 업계 관례에 따르면 펀드는 투자자로서 일반적으로 커미션을 지불하지 않는다. 거래가 재무고문을 초대하지 않으면 거래가 성공한 후 거래에 크게 기여한 사람이나 회사에 2 ~ 3% 의 감사비를 지불하는 것이 합리적이지만 다음 두 가지 사항에 유의해야 한다.

첫째, 거래상대의 직원인 펀드의 투자지배인에게 뇌물을 주는 것을 절대 피해야 한다. 이는' 상업 뇌물' 으로 분류되며 만질 수 없는 고압선에 속한다.

둘째, 커미션 조항인' 거스름돈' 을 투자협의에 쓰거나 최소한 투자자들에게 알릴 것을 제안한다. 커미션은 많은 돈이고, 양모는 양에서 나왔고, 기업은 투자자의 동의 없이 이 돈을 쓰고, 이론적으로 투자자의 이익을 손상시켰다. 7. 기업은 언제 변호사에게 거래 협상에 개입할 것을 요구할 것인가? 사모거래의 전문성과 복잡성은 95% 이상의 민영기업가의 지식과 능력을 능가한다. 기업가가 투자 은행가가 아닌 한, 변호사가 사모 투자 펀드와 직접 융자를 협상하지 않는 것은 기업과 전체 주주에 대한 극도의 무책임이다.

일반적으로, 기밀 유지 협정 체결 전후에 기업들은 집업 변호사를 선임해 융자 법률 고문을 맡게 된다. 통상적인 방법은 기업의 일년 내내 법률 고문에게 도움을 청하는 것이다. 국내에서 합격한 사모변호사가 너무 적기 때문에, 그들의 일년 내내 법률 고문이 우연히 사모거래를 할 가능성은 매우 적다. 그래서 이 방면의 전문 선임 변호사를 초빙하여 지도할 것을 건의합니다. 사모는 금융 업무이다. 따라서 실력 있는 기업은 국내 금융, 법률업무가 앞선 10 대 로펌 중 사모 고문을 골라야 한다.

사모 주식 거래에 대한 법률 고문으로 활동하는 우리의 관행에서 기업가들은 최종 거래의 성공 여부에 관계없이 우리를 깊이 신뢰합니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 모든 사모 참가자들 중에서 재무 고문은 자신의 커미션에 더 관심이 많으며, 때로는 거래를 성사시키기 위해 기업의 가격을 낮추는 것을 주저하지 않는다. 자금은 기업의 게임 대상이며, 협상에서 이익이 대응하고, 거래 후 이익이 일치한다. 펀드 변호사는 펀드를 위해서만 일하며, 기업과는 어떤 감정도 가지고 있지 않다. 회사 변호사만이 기업과 기업가의 입장에서 문제를 고려하고 있다. 기업과 기업가의 이익을 위해 협상에서 시시콜콜 따지다. 흔히 사모 협상이 완료되면 우리를 기업의 일년 내내 법률 고문으로 초청할 것이며, 기업은 향후 사모 및 IPO 업무에서도 우리의 서비스를 사용할 것입니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 자기관리명언)