지분 중채는 일종의 신흥 융자 모델이다. 투자자들은 인터넷을 통해 플랫폼을 모아 프로젝트를 선택한 다음 플랫폼을 통해 투자하여 투자된 기업이나 프로젝트의 지분을 얻는다. 그렇다면 인터넷 지분의 장점은 무엇일까? 공부를 환영합니다.
법적 관점에서 볼 때, 우리나라의 현행법 틀 아래 인터넷 기술을 통한 지분 융자에는 지분 모금 모델, 인터넷 비공개 지분 융자 모델, 인터넷 사모 투자 기금 모금의 세 가지 모델이 있다. 이 기사에서는이 세 가지 모델에 대한 법적 분석을 수행했습니다.
첫째, 인터넷 비공개 주식 금융 모델 및 법률 분석
증권업 협회가 발표한' 인터넷 지분 융자 활동 기관의 특별 검사에 관한 통지' 는 다음과 같이 지적했다. 현재 일부 시장 기관이 문제를 진행하고 있습니까? 주식 중채? 명목상의 활동은 인터넷을 통한 비공개 지분 융자 또는 사모 투자 기금 모금으로,' 지도 의견' 에 규정된 지분 중채 융자 범위에 속하지 않는가? 。 실제로 비공개 지분 융자는 주로 다음 세 가지 형태로 구성됩니다.
1. 천사 공동 투자 모델
엔젤 연합 투자 융자 모델은 실천 중의 지분 융자 모델이며, 이 모델의 전형적인 대표는 엔젤 거래소이다. AngelCrunch 는 천사 공동 투자 플랫폼입니다. 한 영투수가 프로젝트 평가에서 핵심 역할을 하고 많은 투자자들이 바람을 따라가는 것이 특징이다. 창업자는 자금을 얻을 수 있을 뿐만 아니라 돈 이외의 업계 자원, 관리 경험 등 더 많은 부가가치를 얻을 수 있다. 지분 모금과는 달리, 그 투자자는 일반 대중을 대상으로 하지 않는 특정 그룹이며, 한 프로젝트에 대한 중채 투자자는 30 명을 넘지 않아야 한다고 규정하고 있다. 천사회가 내놓은 빠른 공동투자 메커니즘도 업계의 본보기가 되기 시작했다. 이 메커니즘은 독립적인 전문적인 판단을 가진 한 명 이상의 영입자와 다른 부분의 자금력을 가진 재무투자자들의 조합을 통해 기업의 빠른 융자를 실현한다.
단체투자를 실현하기 위해 지도자와 투자자는 통상 관리 협의를 체결하여 쌍방의 권리와 의무를 확정한다. 인원수가 많거나 지분협정이 복잡할 경우, 쌍방은 특수목적회사 (SPV) 형식으로 합자기업을 설립하여 기업 관리에 참여할 수도 있다. 외국은 주로 미국의 AngeList, 오스트레일리아의 ASSOB 와 같은 이 모델을 채택하고 있다.
이 모델의 법적 성격은 비공개 주식 금융입니다. 그 투자자는 일반 대중을 겨냥한 것이 아니라 특정 집단이기 때문에 한 프로젝트를 규정하는 크라우드 투자자는 30 명을 넘을 수 없다. 동시에, 이 모델은 또한 불법 모금으로 인정되는 위험을 어느 정도 피했다. 현재 이런 모델을 조정하는 법률, 행정규정은 주로 증권법, 20 10 대법원 사법해석 제 18 호 등이다. 20 14 12.28' 사모 지분 관리 방법 (의견 초안)' 은 이런 모델을 조정하지 않았다.' 사모 지분 중채 관리 방법' 이 시행되지 않아 법적 효력이 없기 때문이다.
2. 개인 직접 주주 모델
말 그대로 개인 직접주주 모델은 투자자가 프로젝트에 직접 투자하고 지분을 취득하여 융자회사의 주주가 되는 것이다. 이런 모델의 법적 성질은 사모, 개인투자자, 융자자 간의 법적 관계는 지분이다. 개인투자자, 융자자, 인터넷 플랫폼은 중개 서비스의 법적 관계이다. 구체적인 운영 과정에서 투자자는 지분 크라우드 펀딩 플랫폼에 나열된 자금 조달 프로젝트를 직접 살펴보고 잠재적 투자가 있다고 생각하는 프로젝트나 기업을 선택합니다. 프로젝트 융자가 성공한 후 투자자들은 지분 크라우드 플랫폼의 전자화 절차를 통해 양도협정, 지분 증명서 등을 포함한 서류에 서명했다. 투자자는 종이 지분 증명서, 투자협정 등의 서류를 받으면 바로 금융기업의 주주가 된다.
개인 직접 주주 모델의 경우 투자자는 자신의 프로젝트 판단에 따라 투자하기 때문에 투자자가 더 전문적이어야 하며 투자자는 프로젝트에 익숙하거나 전문적인 투자 경험이 있어야 합니다. 이 때문에 플랫폼은 일반적으로 투자자들에게 소액 단일 투자, 다양화 산업 프로젝트로 위험을 분산시킬 것을 권장합니다. 일부 플랫폼은 투자자를 대신하여 주식을 보유하고 투자를 관리하며, 적시에 투자자들에게 기업의 발전과 배당 상황을 피드백한다. 동시에 플랫폼은 일정한 관리비를 받는다. 현재 이 모델은 주로 영국의 유명한 지분 크라우드 큐브와 Seedrs 와 같은 영국에 집중되어 있다.
기금 간접 주주 모델
펀드 간접 주주 모델은 개인 직접 주주 모델에 비해 펀드 대리인의 요소를 증가시켰다. 이 모드에서 지분 크라우드 펀딩 플랫폼은 일반적으로 전액 출자 자회사를 미리 설립하여 사모 펀드를 관리한다. 보통, 한 펀드는 신생 기업에만 투자한다. 구체적인 과정에서 투자자들은 지분 크라우드 플랫폼을 통해 직접 투자가능 프로젝트를 살펴보고 자신의 판단에 따라 자신이 잠재력이 있다고 생각하는 프로젝트를 선택한다. 개인 직접주주 모델과 달리 투자자의 투자자금은 투자자라는 이름으로 직접 융자업체에 진입하는 것이 아니라 선택한 프로젝트에 해당하는 펀드로 전입해 결국 펀드 명의로 프로젝트 기업에 투자한다. -응? 투자자는 크라우드 칩 플랫폼에서 프로젝트 주식의 펀드 소유자이며, 펀드의 액면가는 프로젝트 회사의 가치와 같습니다. 이런 융자 모델에서 투자자는 프로젝트 회사의 간접주주로, 투표권은 모두 펀드가 대표하기 때문에 투자자는 융자 프로젝트 회사에 거의 영향을 미치지 않는다. -응? 즉, 투자자의 투표권은 모두 펀드 대표가, 전액 출자 자회사는 펀드의 관리권을 행사하고, 펀드를 대표하여 주주 권리를 행사하는 것이다. 미국의 유명한 지분 크라우드 칩 플랫폼인 FundersClub 과 AngeList 는 모두 이 모델을 채택했다. 이런 모델의 법적 성질은 사모이며, 그 법적 관계: 투자회사와 융자측의 법적 관계는 지분이다. 투자자, 금융인, 투자회사 인터넷 플랫폼 간의 법적 관계는 중개 서비스입니다.
요약하자면, 세 가지 인터넷 사모 융자 방식은 주로 회사법과 증권법에 의해 규제된다.
둘째, 주식 자금 조달 모델 및 법적 분석
이 모델은' 인터넷 금융의 건강한 발전을 촉진하는 지도 의견' 에 규정된 인터넷 기술을 통한 지분 융자 모델이다. 지도의견' 에 따르면 주식중채융자는 주로 인터넷을 통해 소액지분 융자를 공개하는 활동을 가리킨다. 지분 중채융자는 반드시 지분 중채중개 플랫폼 (인터넷 사이트 또는 기타 유사한 전자 매체) 을 통해 진행해야 한다. -증권 감독위원회가 감독합니까? 。 "지도 의견" 은 법적 성격을 다음과 같이 정의합니까? 소액 주주 지분 융자 개방? 활동. -응? 개방, 소형, 공공? 사회 공익과 국가 금융 안보와 관련된 특징은 반드시 법에 따라 규범화해야 한다. 증권업 협회가 발표한' 인터넷 지분 융자 활동 기관의 특별 검사에 관한 통지' 에서 지적한 바와 같이? 국무원 증권감독관리기관의 승인 없이는 어떤 기관이나 개인도 지분 모금 활동을 전개할 수 없습니까? 。
셋. 인터넷 사모 투자 기금 모금 및 법률 분석
이런 모델은 사모펀드 매니저가 인터넷을 통해 자금을 모으는 것을 의미한다. 이 모델은' 증권투자기금법',' 사모투자기금 감독관리잠행법' 등 관련 규정에 따라 사모펀드 매니저가 합격자 이외의 단위와 개인으로부터 자금을 모금해서는 안 되며, 특정 대상에 추천해서는 안 된다. 합격자 누적 인원은 200 명을 초과할 수 없으며, 합격자 기준은' 사모투자기금 감독 관리 잠행 조치' 규정에 부합해야 한다. 이 모델의 법적 성격은 사모펀드이고, 법적 관계의 주체는 펀드 소유자, 펀드 매니저, 인터넷 플랫폼이다. 이 세 주체는 중개 계약 법률 관계를 형성하고, 펀드 보유자와 펀드 매니저는 신탁법 관계이다. 을 눌러 섹션을 인쇄할 수도 있습니다