넓은 의미의 PE 는 기업의 첫 공개 발행 전 각 단계를 포괄하는 지분 투자, 즉 종자, 초창기, 발전기, 확장기, 성숙기, Pre-IPO 각 단계의 투자를 말한다. 관련 자본은 투자 단계에 따라 벤처 자본, 발전 자본, 매입/매입 기금, 메자닌 자본 및 운전 자본으로 나눌 수 있습니다. Pre-IPO 자본 (예: 다리 융자) 및 기타 (예: 공공 지분 (PIPE) 의 민간 투자, 부실 대출의 차별화된 부채, 부동산 투자 등).
좁은 PE 는 주로 일정 규모를 형성하고 안정적인 현금 흐름을 발생시킨 성숙한 기업의 사모 투자 부분을 가리키며, 주로 벤처 투자 후기의 사모 투자 부분을 가리키며, 이 중 M&A 펀드와 메자닌 자본이 자본 규모가 가장 큰 부분을 차지한다. 중국에서 PE 는 주로 이런 투자를 말한다.
지분 투자는 투자를 통해 피투자 단위의 주식을 얻는 것을 말한다. 기업 (또는 개인) 이 화폐자금, 무형자산 및 기타 실물자산으로 다른 기업 (상장회사 또는 미상장회사) 의 주식을 구매하거나 다른 기관에 직접 투자하는 것을 말합니다. 궁극적으로 더 큰 경제적 이익을 얻는 것입니다. 이익이나 배당을 공유하거나 다른 방법으로 얻을 수 있습니다.
지분 투자 기금은 일반적으로 주식 또는 지주가 아닌 방식으로 비상장 회사 (즉, "대상 회사" 또는 "파트너") 에 투자됩니다. 일반적으로 기존 기업의 경우 지분 투자 도입의 목적은 기업이 유리한 시장 기회를 포착하고 기업 가치를 실현하여 역사적 평균을 초과하는 속도로 성장을 가속화하는 것입니다. 기업 가치의 가속화성장 과정은 지분 투자의 가치 창출 과정이다.
"사모지분기금" (이하 "PE") 중국어는 "주식투자기금" 으로 번역된다. 해외 주식투자기금은 중국에서 이미 10 여 년의 역사를 가지고 있으며, 이미 많은 내지창업자들이 직업이상을 실현하는 데 도움을 주었다.
최근 몇 년 동안 국내에서 주식투자기금 설립 여부에 대한 논의가 치열해지면서 각종 배경을 가진 주식투자기금이 잇따르고 있다. 주식투자기금' 의 개념과 성공 사례가 대중의 시야에 더 자주 들어옴에 따라 점점 더 많은 사람들이' 가치실현' 에서' 가치창조' 로 눈을 돌리기 시작했다. 즉, 사람들은 PE 가 얼마나 많은 돈을 벌었는지뿐만 아니라 PE 가 어떻게 돈을 벌었는지에 대해서도 관심을 기울이고 있다.
(예상) 이익은 모든 투자 행위의 직접적인 목적이며, 투자 행위가 존재하는 이성적 전제이다. 어떤 운영 모델을 사용하든지, 어떤 프로젝트에 대한 특별한 선호도가 있든 간에, 지분 투자 펀드의 수익성은 파트너와의 긴밀한 협력과 협력을 바탕으로 한 가치 창출 과정에서 비롯된다.
사모 지분 ("PE") 은 국내에서 흔히 사모 지분 투자라고 불린다. 투자 방식으로 볼 때 외국 관련 연구기관의 정의에 따르면 민영기업, 즉 미상장 기업에 대한 지분 투자를 가리킨다. 거래 구현 과정에서 상장, 인수 또는 경영진의 환매를 통해 주식을 매각하여 이익을 얻는 미래의 탈퇴 메커니즘을 고려합니다. 소수의 PE 펀드가 상장 회사의 지분 (예: 나중에 언급된 PIPE) 에 투자됩니다. 게다가, 중간층과 같은 일부 PE 투자는 채권 투자도 채택한다. 그러나 이상은 극히 일부에 불과하며, 사모 지분 투자는 여전히 위에서 정의할 수 있다. PE 와 VC 는 모두 출시 전 기업에 대한 투자이지만 투자 단계, 투자 규모, 투자 이념, 투자 특성 등에서 크게 다르다.
현재 많은 전통적인 VC 기관들이 PE 업무에 관여하고 있으며, 전통적으로 PE 업무를 전문으로 하는 기관으로 여겨지는 많은 기관들도 VC 프로젝트에 참여하고 있습니다. 즉, PE 와 VC 는 개념적인 구분일 뿐, 실제 업무에서는 둘 사이의 경계가 점점 모호해지고 있습니다.
게다가, PE 펀드는 내지에서 소위' 사모기금' 이라고 부르는 것과는 다르다. PE 기금은 주로 상장되지 않은 회사의 주식에 사모 지분 형태로 투자되며, 우리가 말하는' 사모 펀드' 는 주로 사모 지분 형태로 투자자에게 자금을 모집하고 관리하는 것을 의미하며, 증권시장 (대부분 2 급 시장) 에 투자하는 펀드로, 주로 공모 펀드와 기타 뮤추얼 펀드를 구분하는 데 쓰인다. 등록 지분 투자 펀드 회사는 공상행정관리부에 등록을 등록하고 현지 금융관리부에 등록해야 한다.
펀드 등록 기관은 펀드 등록, 예금, 청산 및 결제를 담당하는 독립 기관으로 펀드 시장의 일상적인 운영에 필수적인 하드웨어 시설입니다. 그 업무로는 펀드 투자자 계좌 관리, 펀드 등록, 청산 및 펀드 거래, 배당금 분배, 펀드 공유 보유자 설립 및 호스팅 등이 있다. 중국 증권등록결제유한책임회사는 중국에 등록된 기관이다.
펀드 회사 등록 기관은 펀드 회사 설립과 관련된 영업 허가증, 세무등록증, 조직기관 코드증 등 모든 관련 업무 절차를 가리킨다. (회사명 검증, 회사 정관 초안 작성, 주주 지분 분배, 회사 임직증명서, 회사법인 확정, 회사 등록 주소 등) 1, 명칭은' 이름 등록 관리 규정' 을 준수해야 하며, 규모에 도달한 투자기업명에' 투자기금' 이라는 단어를 사용할 수 있도록 허용해야 한다.
2. 명칭에는 업계 용어에서' 창업투자기금, 위험투자기금, 주식투자기금, 투자기금' 이라는 글자를 사용할 수 있다. 행정구역으로서,' 베이징' 은 상호와 업계 용어 사이에 사용할 수 있는 것이다.
3. 펀드 유형: 투자펀드회사의 등록자본 (출자액) 이 5 억원 이하가 아니라 모두 화폐로 출자하고, 설립시 납입자본 (납입출자액) 이 6543 억 8000 만원 이하가 아니다. 5 년 이내에 등록 자본은 회사 정관 (파트너십 계약) 에 따라 충분히 마련되어 있습니다. ""
4. 단일 투자자는 654.38+00 만원 이상 출자하지 않는다.
5. 최소한 3 명의 고위 경영진이 지분투자기금 관리 및 운영 경험 또는 관련 업무 경험을 가지고 있습니다.
6. 펀드 기업의 경영 범위는 비증권 업무의 투자, 투자 관리, 컨설팅으로 정해졌다. (펀드 기업은 위의 업무 범위 외의 다른 업무 항목에 종사할 수 있지만, 다음 업무에 종사해서는 안 됩니다.
(1), 대출 발행
(2), 공개 거래의 증권 투자 또는 금융 파생품 거래
(3) 공개적으로 자금을 모으는 것;
7. 매니지먼트 펀드 회사: 투자펀드 관리: "등록자본 (출자액) 은 3000 만원 이상, 모두 통화출자 형식으로 설립 시 자본금 (납입액) 을 납부한다."
8. 단일 투자자 투자액은 654.38+0 만원 이하가 아니다.
9. 최소한 3 명의 고위 경영진이 주식투자기금 관리 및 운영 경험 또는 관련 업무 경험을 가지고 있습니다.
10. 관리 펀드 기업의 경영 범위는 투자 비증권 업무, 투자 관리 및 컨설팅으로 승인되었습니다. (펀드 기업은 위의 업무 범위 외의 다른 업무 항목에 종사할 수 있지만, 다음 업무에 종사해서는 안 됩니다.
(1), 대출 발행
(2), 공개 거래의 증권 투자 또는 금융 파생품 거래
(3) 공개적으로 자금을 모으는 것;
(d) 투자 대상 기업 이외의 기업에 대한 보증을 제공한다. 주식투자기업이 상장회사 주식 등 증권에 투자한 경우 증권감독회가 비준이나 신고를 담당하고, 주식으로 상장되지 않은 기업에 투자한 경우 국가발전개혁위 또는 성급 인민정부가 확정한 서류관리부에 등록한다.
서류를 신청한 주식투자기업은 다음과 같은 서류와 자료를 제출해야 한다.
(1) 주식투자기업신고신청서.
(2) 지분 투자 기업의 영업 허가증 사본.
(c) 주식 투자 기업 자본 명세서.
(4) 지분 투자 기업 정관 또는 파트너십 계약.
(5) 전체 투자자들이 서명한 출자 약정서.
(6) 자본 검증 기관이 전체 투자자의 실제 출자 상황에 대한 자본 검증 보고.
(7) 주주투자기업이 모금한 자금이 합법적으로 준수되는지 여부에 대한 발기인의 성명.
(8) 지분 투자 기업 고위 경영진의 이력서 증명 자료.
(9) 로펌이 제출한 서류와 자료에 대한 법률 의견서. 주식투자기업이 위탁관리방식을 채택하는 경우, 주식투자기업과 위탁관리기관이 체결한 위탁관리협의도 제출해야 한다. 자산이 위탁기관에 위탁된 것은 위탁협의도 제출해야 한다. 지분 투자 기금은 경제 발전에서 적극적인 역할을 하고 있다. 투자자들은 자신의 자금을 투표로 사용하여 부족한 사회생산자원의 사용권을 가장 발전해야 할 업종에 투자하고, 이 업종의 효율이 가장 높은 기업에 투자하고, 제품에 시장과 발전 잠재력이 있다면, 이 기업이 소기업이든 민영기업이든 간에 투자할 수 있다. 이렇게 하면 사회 전체의 부족한 생산 자원의 구성 효율을 크게 높일 수 있다.
전통적인 경쟁 산업의 지분 투자 펀드의 중요한 기능 중 하나는 업계의 통합을 촉진하고, 우수한 기업을 합병하여 전체 업종을 통합하고, 우수한 기업가와 효과적인 기업 조직이 사회에 긍정적인 기여를 극대화시키는 것이다. 따라서 사모지분기금의 M&A 융자는 중국 산업의 통합과 발전에 중요한 전략적 의의를 가지고 있다. 지분 양도식은 회사 주주가 법에 따라 보유한 주식을 다른 사람에게 양도하여 다른 사람을 회사 주주로 만드는 민사법률 행위를 말한다. 주식 양도는 주주가 지분을 행사하는 일반적인 방법이다. 우리나라의' 회사법' 은 주주가 합법적인 방식으로 그 출자의 전부 또는 일부를 양도할 권리가 있다고 규정하고 있다.
주식자유양도제도는 현대회사 제도의 가장 성공적인 표현 중 하나이다. 최근 몇 년 동안 우리나라 시장경제체제의 수립, 국유기업 개혁,' 회사법' 의 시행에 따라 지분 이전은 기업이 자본을 모으고, 재산권을 재편하고, 자원 배치를 최적화하는 중요한 형태가 되었다. 이에 따른 분쟁은 회사 소송에서 가장 흔하며, 지분 양도계약의 효력은 이런 사건 심리의 난점이다.
지분 양도협정은 양도측이 주식을 납품하고 프리미엄을 받는 것으로 양도측이 프리미엄을 지불하고 지분을 얻는다는 뜻이다. 주식 양도는 일종의 물권 변동 행위이다. 지분 양도 후 주주는 주주 신분에 따라 회사에 대한 모든 권리와 의무를 양도자에게 동시에 양도하여 양도자가 회사 주주가 되어 주주 권리를 얻는다. 계약법' 제 44 조 제 1 항의 규정에 따라 지분 양도 계약은 자율적으로 발효된다.
그러나 지분 양도계약의 발효가 반드시 지분 양도의 발효를 의미하는 것은 아니다. 지분 양도계약의 발효는 계약 당사자에게 법적 구속력이 있는 문제를 의미하며, 지분 양도의 발효는 지분이 언제 양도되는지, 즉 양수인이 언제 주주 신분을 취득할 것인지에 대한 문제이다. 따라서 반드시 지분 양도협정 체결 후 타당한 이행에 주의해야 한다. 법에 따라 지분 양도에 대한 제한, 즉 각국 법률이 지분 양도에 대해 설정한 조건. 이것은 또한 지분 양도의 가장 중요하고 복잡한 제한 중 하나이다. 우리나라 법률에 따르면 법에 따라 주식을 양도하는 제한은 주로 폐쇄성 제한, 지분 양도장소 제한, 발기인 주식 보유 시간 제한, 이사, 감독자, 지배인 임직 자격 제한, 특수주식 양도제한, 자사주 취득 제한 등이 있다.
(1) 폐쇄제한 우리나라' 회사법' 제 35 조는 "주주들이 서로 출자의 전부 또는 일부를 양도할 수 있다" 고 규정하고 있다. 주주가 주주 이외의 사람에게 출자를 양도할 때는 반드시 전체 주주의 과반수의 동의를 받아야 한다. 양도에 동의하지 않는 주주는 양도된 출자를 구입해야 한다. 양도를 구매하지 않는 출자는 양도에 동의하는 것으로 간주된다.
(2) 지분 양도지 제한 주식유한회사의 주식 양도에 대해 우리 회사법 제 144 조는 "주주는 법에 따라 설립된 증권거래소에서 주식을 양도해야 한다" 고 규정하고 있다. 제 146 조는 "무기명 주식의 양도는 주주가 법에 따라 설립된 증권거래소에서 양수인에게 주식을 납품할 때 효력이 발생한다" 고 규정하고 있다. 이런 중계지에 대한 제한은 각국 입법에서도 극히 드물다. 이는 행정에서 관리이론의 주도적 사상과 관련이 있을 수 있지만, 회사 법률제도에서는 기계가 행정관리 모델을 지분 양도의 제한으로 적용하는 것은 유치한 것이다.
(3) 발기인의 보유 시간 제한: 우리나라 회사법 제 147 조 1 항은 "발기인이 보유한 본사의 주식은 회사 설립일로부터 3 년 이내에 양도할 수 없다" 고 규정하고 있다. 발기인의 지분 양도에 대한 제한은 발기인의 권리를 다른 주주의 권리와 불평등하게 하는데, 이는 사회주의 시장경제에서 각종 시장 주체가 동등하게 권리를 행사하는 것과는 맞지 않는다.
(4) 이사, 감독자 및 관리자의 자격 제한. 우리나라' 회사법' 제 147 조 제 2 항은 "회사의 이사, 감독자, 사장이 보유하고 있는 우리 회사의 주식을 회사에 신고해야 하며 재직 기간 동안 양도할 수 없다" 고 규정하고 있다. 그 목적은 회사 책임자가 직무를 이용하는 것을 방지하고, 회사 내부 정보를 얻고, 부당한 내막 지분 거래에 종사하여 비이사, 감사, 사장의 기타 주주들의 합법적인 권익을 손상시키는 것이다.
5. 특수주식 양도제한 우리나라 회사법 제 148 조는 "국가가 투자를 허가하는 기관은 법에 따라 주식을 양도하거나 다른 주주가 보유한 주식을 인수할 수 있다" 고 규정하고 있다. 주식을 양도하거나 매입하는 승인 권한과 관리 방법은 법률, 행정 법규에 의해 별도로 규정되어 있다. " 1997 년 7 월, 대외무역경제협력부, 국가공상행정관리총국이 공동으로' 외국인 투자기업 투자자의 지분 변경에 관한 몇 가지 규정' 을 발표했고, 제 20 조는' 지분 양도협정 및 기업 원계약 개정에 관한 합의는 외국인 투자기업 변경 승인증서를 발급한 날부터 발효한다. 계약이 발효된 후 기업 투자자들은 개정된 기업 계약, 정관에 따라 관련 권리를 누리고 관련 의무를 진다. ""
[6] 자신의 주식 취득에 대한 제한: 우리나라 회사법 제 149 조 1 항은 "회사가 자신의 주식을 매입해서는 안 된다. 단, 회사가 자본을 줄이기 위해 주식을 상쇄하거나 자신의 주식을 보유한 다른 회사와 합병하는 경우는 제외한다" 고 규정하고 있다. 회사는 법에 따라 주식을 인수한 후 10 일 이내에 주식을 상쇄하고 법률, 행정규정에 따라 변경 등록을 처리하고 공고해야 한다. 한편, 149 조 제 3 항은 "회사는 그 주식을 담보로 받아들일 수 없다" 고 규정하고 있다. 이곳의' 담보권의 객체' 는' 질권의 객체' 로 더 정확하게 표현해야 한다. 우리 나라' 보증법' 제 75 조에 따르면' 법에 따라 양도할 수 있는 주식, 주식' 은 권리 질권의 대상이어야 하기 때문이다. 회사는 우리 회사의 주식 담보를 받아들이고, 출질인과 질권자는 같은 사람에게 속한다. 계약지분 양도에 따른 제한은 계약지분 양도가격에 따른 제한을 가리킨다. 이러한 계약에는 회사와 주주 간, 주주 간, 주주와 제 3 자 간의 계약이 포함되어야 합니다. 예를 들어, 일부 주주들 간의 지분 양도 우선구매권에 대한 상호 합의는 회사와 일부 주주 간의 특정 조건 하에서 주식을 환매하는 약속이며, 모두 계약에 따라 지분 양도를 제한하는 구체적인 표현이다.