在2001年北京时间9月4日，美国惠普公司通过换股，以250亿美元的天价并购康柏，此次交易也被称为IT业有史以来最大的一笔交易。一时间，业内外人士对此事予以了极大的关注。然而进入11月份以后，惠普CEO卡莉·菲奥莉娜似乎遇到了合并以来前所未有的困难。 11月6日，拥有惠普公司超过1亿股股票的休利特家族表示，反对惠普购并康柏。休利特家族***拥有5%的惠普股份，惠普董事沃尔特·休利特?惠普创始人之一休利特的长子　发表声明，他的家族和休利特基金会反对惠普和康柏合并，因为惠普作为一个独立的公司能为持股人创造更大的价值。此外休利特家族认为由于此次合并使得惠普公司增加了电脑业务，并稀释了公司股东在盈利的打印机业务中的股份，因此明确反对此次交易。7日，惠普另一位创始人帕卡德的儿子戴维·帕卡德也表示支持休利特家族的立场。目前，帕卡德家族以基金会的形式***拥有10%的惠普股份。虽然目前两大家族的反对很难阻止接近八成股权支持的并购行动，但在并购过程中无疑会对其余的股东产生一定影响。

其实早在惠普康柏刚刚宣布合并之初，就有业内人士对此表示质疑，最早泼冷水的当属华尔街，两家公司的股价在合并消息公布后连续走跌。最主要的原因就在于分析师对公司的执行、竞争与获利能力的质疑。

根据惠普菲奥莉娜的规划，两家公司合并后所结合的资源与专业，将能在软件、服务器及计算机服务等市场超越竞争者，每年可省下25亿美元的经营支出。合并后将分成四个部门，分别是影像与影印部门、入径服务部门、信息科技外围设备部门及服务部门。对此有分析师表示，传统上惠普与康柏的经营都是以计算机为主，他们在竞争落后的情况下，希望通过联手打进计算机服务市场以取回优势，但这个目标只是南柯一梦。他认为，长期而言，对投资人来说，两家公司各自经营反而能创造更好的价值。个人计算机销售量节节下退已是不争的事实，根据嘉纳市场调查公司的统计资料，今年第二季度个人计算机销售量较去年同期下跌13.9%；服务器计算机则下跌16.8%；网络工作站销售量则下跌26.1%。有分析师质疑，个人计算机的获利既然开始萎缩，新合并的公司就不应该让个人计算机与服务器的销售量比例占总营业收入的44%，加上新公司个人计算机部门的人事行政费用达17%，将来市场占有率可能输给人事行政费用只有11%的戴尔。而在近日，菲奥莉娜站出来指责一些媒体和华尔街的分析家，认为他们太关注眼前的利益，缺乏战略性眼光。 第四财季报告为合并注入强心剂11月15日，关心合并事宜的人们看到了等待已久的惠普公司第四财政季度报告，报告显示:第四季度利润较去年同期下降89%，但是它却超过了分析师较低的预期，这对它与康柏电脑公司即将进行的合并无疑是雪中送炭。从报告可以看到，惠普这个季度业绩表现强劲，而且前景呈上升势头，这将使投资者对惠普公司的管理层更加放心。他说，在该公司公布收益报告后，他觉得与康柏合并的前景看上去比以前更好了。尽管收入下降18%，从133亿美元降至109亿美元，但仍然超过分析师的预期，他们预计销售收入仅98.7亿美元。如果不计入税前的重组费用2.82亿美元和其他特殊项目，惠普的每股收益为19美分，比华尔街调低的预期高11美分。惠普的首席财务长罗伯特·韦曼在接受道琼斯通讯社的采访时说，他相信这笔合并交易会得到批准。他认为，许多投资者肯定会观察惠普管理层完成业绩目标的能力，以此来作为是否支持这个合并的衡量标准。然而财季报告只是漫漫合并过程中的一支强心剂，能否顺利完成，无疑还需要看多方面的因素。近日惠普公司董事会再次发表声明，除沃尔特·休利特外，其他所有的董事会成员均对惠普与康柏电脑公司的合并计划表示了强烈的支持。经过对此次并购计划进行全面分析后，董事会成员得出的一致结论是:此次交易将最大限度地为股东带来收益。惠普前董事会主席兼执行副总裁Dick Hackborn说。而已经退休的Vodafone AirTouch Plc公司前董事会主席Sam Ginn也表示，两家公司的合并将加强新惠普所提供的产品、服务以及解决方案。这次合并是建立在两家公司在全球的服务与支持业务方面优势互补的基础之上的。我相信，合并将增强我们的创新能力，迅速地提升公司的赢利能力及竞争地位。就在同一周，康柏公司在其董事会上也重申，坚决支持康柏和惠普的合并计划，并称两家大型公司的合并，将创造一个更加强大的市场和技术领导者。康柏同时表示，董事会比以往任何时候更加确信，与惠普的合并，最符合股东、客户、合作伙伴和员工对康柏发展的期望。针对多方人士对合并的怀疑，惠普和康柏及时地为反对合并的人士上演了一幕IT版的情深深，雨 。根据惠普第四财季报告显示，电脑是惠普第四季度亏损最大的部分，惠普第四季度电脑业务收入较上年下降了31%，较上个季度下降1%。而根据康柏上月公布的第三季度业绩，其销售额大幅下降，似乎今后电脑业务将遇到更大的挑战，有分析师认为，惠普第四季度的业绩仍然很稳固，这是因为它在印刷设备业务方面削减了成本，业绩表现得更好，而不是在电脑业务方面。电脑业务实际是在拖惠普的后腿，该公司应该把重点放在印刷成像业务上。惠普印刷设备业务的销售额比上年下降9%，但是比上个季度上升了16%。其实PC业的未来和惠普在其中所占份额，正是惠普首席执行长菲奥莉娜与反对者间分歧的核心，包括惠普创立人家族在内。惠普与康柏合并后将成为全球领先PC制造商，而PC一直是这桩合并案的焦点。预料合并后企业约900亿美元的营收中，有1/3至1/4来自于利润率趋低的PC事业。董事会成员休利特认为，两家公司的合并将大幅增加惠普涉入获利不吸引人的PC业务。而该交易将使惠普股东对该公司主要业务——打印机业务的兴趣减少1/3。至今为止，双方似乎还很难找到消除分歧的最佳方案，而目前可能只有一种方式可以消除这种分歧，那就是放弃PC业务。