비공개 발행이란 일부 기관 투자자에게 발행하는 것이다. 좋은 발행 수익이 없다면 성공할 수 없다. 기관투자자들이 모두 시장의 전문가이기 때문에 일반적으로 홀랑거리기 어렵다.

비공개 발행에 해당하는 것은 공개 발행이다. 일반 수익이 좋지 않고, 크지 않거나 자금 수요가 클 때, 똑똑한 기관투자자들이 구독을 원하지 않기 때문에 전체 사회에 발행해야 한다. 그래야 충분히 많은 바보가 살 수 있고 상장회사가 충분한 자금을 마련할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) 그래서 공개 발행은 대부분 이윤이다.

비공개 발행은 또 다른 불확실한 상황으로, 어떤 자산을 인수하기 위해 관련자에게 주식을 발행하는 것이다. 자산이 가치가 있는지 여부는 이런 사모 발행의 좋고 나쁨을 결정하는 관건이다. 그러나 이런 비공개 발행은 일반적으로 비공개 발행이 아니라 사모 발행이라고 불린다.

그래서 일반적으로 비공개 발행이 좋다고 할 수 있다.