사모는 사모 또는 사모 펀드입니다. 사적으로는' 첫째, 광고를 하지 않는다' 는 뜻입니다. 둘째, 특정 대상에서만 모금할 수 있다. 특정 대상이란 두 가지 의미가 있다. 하나는 상대방이 돈이 있고, 어느 정도의 위험통제력이 있고, 다른 하나는 특정 업종이나 특정 범주의 기관이나 인사다. 셋째, 사모자 수는 일반적으로 200 명 미만이다.
폐쇄형 펀드나 오픈펀드 등 공모펀드에 비해 사모 지분 펀드가 뚜렷한 특징을 갖고 있어 사모 지분 펀드가 공모 펀드에 비길 데 없는 우위를 점하고 있다.
첫째, 사모기금은 비공개로 자금을 모집한다. 미국에서는 아동기금, 연금기금과 같은 공모기금이 일반적으로 공공매체를 통해 광고를 통해 고객을 끌어들이는 반면, 관련 규정에 따르면 사모펀드는 어떤 매체로도 광고를 할 수 없다. 그 참가자들은 주로 이른바' 신뢰할 수 있는 투자정보' 나 직접 펀드 매니저를 통해 가입한다.
둘째, 모금 대상에서 사모기금의 대상은 소수의 특정 투자자일 뿐, 동그라미는 작지만 낮지는 않다. 예를 들어, 미국에서는 헤지펀드가 참가자들에게 매우 엄격한 규정이 있습니다. 개인의 이름으로 참여하면 최근 2 년간 연간 수입이 최소 20 만 달러가 됩니다. 만약 가족의 이름으로 참여한다면, 가정은 최근 2 년 동안 최소 30 만 달러를 벌어들인다. 기관의 이름으로 참여하면 순자산은 최소 654 만 38+0 만 달러이며 참여인원에도 제한이 있다. 따라서 사모펀드의 투자 목표는 중산층 투자자들을 위한 맞춤형 투자 서비스 제품과 더 비슷하다.
셋째, 공모 기금의 엄격한 정보 공개 요구 사항과 달리 사모 펀드의 요구는 훨씬 낮고 정부 규제도 상대적으로 느슨하기 때문에 사모 펀드의 투자는 더욱 은밀하고 운영이 유연하며 높은 수익을 얻을 수 있는 기회도 그만큼 크다.
또한 사모기금의 두드러진 특징 중 하나는 펀드 스폰서와 관리자가 자체 자금을 펀드 관리 회사에 투입해야 한다는 점이다. 펀드 운영의 성공 여부는 자신의 이익과 밀접한 관련이 있다. 현재의 국제 관례로 볼 때, 펀드 매니저는 일반적으로 펀드의 3% 를 보유해야 한다.
5% 의 주식으로, 적자가 발생하면 관리자가 소유한 주식이 먼저 참가자를 지불하는 데 사용됩니다. 이에 따라 사모기금의 발기인, 관리자, 펀드가 서로 의지하고, 영욕과 * * *
1, 비즈니스 스타일
회사형 사모펀드는 완전한 회사 구조를 갖추고 있어 운영이 더욱 정규적이다. 현재 중국에서는 회사 사모지분 펀드 (예:' 모 투자회사') 를 쉽게 설립할 수 있다. 반개방형 사모펀드도 유연한 방식으로 쉽게 운영할 수 있으며, 투자 전략은 더욱 유연할 수 있으며 엄격한 승인과 규제가 필요하지 않습니다.
예를 들면 다음과 같습니다.
(1) 증권투자를 포함한' 투자회사' 설립
(2)' 투자회사' 의 주주 수는 적고, 투자금액은 비교적 커야 하며, 사모의 성격과 큰 자금 규모를 보장해야 한다.
(3)' 투자회사' 의 자금은 펀드 매니저가 관리한다. 국제 관례에 따르면 관리자는 펀드 관리비와 이익 인센티브를 받고 투자회사에 들어가는 운영비용을 받는다.
(4)' 투자회사' 등록자본은 1 년에 한 번 특정 시점에 재등록하여 명목 증자 증자 증주 또는 감자 감주를 진행한다. 필요한 경우 투자자는 매년 특정 시점에 출자를 상환할 수 있으며, 다른 시간에는 투자자가 주식을 양도하거나 장외 시장에서 거래하기로 합의할 수 있습니다. 투자회사' 는 본질적으로 기업 사모펀드로 언제든지 모집할 수 있지만 일 년에 한 번만 환매한다.
그러나 기업 사모펀드에는 중복과세가 있다는 단점이 있다. 결점을 극복하는 방법은 다음과 같습니다.
(1) 케이맨, 버뮤다 등 조세 피난처에 사모 펀드를 등록한다.
(2) 기업 사모펀드를 하이테크 기업으로 등록하고 (많은 혜택을 받을 수 있음) 상대적으로 세금이 유리한 곳에 등록한다.
(3) 차용, 즉 펀드의 설립과 운영에서 세금 혜택을 받을 수 있는 기업 (비상상장 회사) 을 합친 후 이를 전달체로 삼는다.
2. 계약 유형
계약형 펀드의 조직 구조는 비교적 간단하다. 구체적인 방법은 다음과 같습니다.
(1) 증권사는 펀드 매니저로서 은행을 수탁자로 선택합니다.
(2) 일정 금액을 모금하여 운영을 시작하고, 한 달에 한 번 개방하고, 펀드 보유자에게 펀드 순액을 발표하고, 펀드 상환을 한 번 한다.
(3) 펀드 투자자들을 유치하기 위해 수수료를 최대한 낮추십시오. 증권사는 펀드 매니저로서 실적에 따라 일정한 관리비를 받는다. 장점은 다음과 같습니다
이중 과세는 피할 수 있지만, 그 설립과 운영은 증권관리부의 승인과 감독을 피하기 어렵다.
3. 가상 스타일
가상 사모펀드는 겉으로는 재테크를 위탁하는 것처럼 보이지만 실제로는 펀드로 운영된다. 예를 들어, 가상 사모기금이 모금을 설립했을 때, 겉으로는 각 고객과 신탁재테크 협정을 체결했지만, 이러한 신탁재테크 계좌들은 하나의 기금으로 결합되어 펀드 점유율을 구입하고 환매할 때 펀드 순액으로 결제했다. 구체적인 방법은 다음과 같습니다.
(1) 각 펀드 보유자는 개인 명의로 별도의 하위 계좌를 개설한다.
(2) 펀드 보유자 * * * 공동 출자하여 주요 계좌를 형성한다.
(3) 증권사는 펀드의 관리자로서 모든 계정을 통일적으로 관리하고, 모든 계정은 펀드 점유율의 순액을 통일적으로 계산한다.
(4) 증권사는 각 계좌의 실제 시가가 펀드 주식 순액으로 계산한 시가와 같도록 노력한다. 만약 양자가 같지 않다면, 환매할 때 주 계좌와 하위 계좌의 자금 차액으로 잔액을 이체한다.
가상 모델의 장점은 증권 관리 부서가 기금 설립 및 운영에 대한 승인 및 감독을 방지하고 유연성을 확립하며 이중 과세를 피할 수 있다는 것입니다. 단점은 아직 위탁재테크의 속박에서 벗어나지 못하고, 기금 모집은 더 규범화되어야 하고, 펀드 운영은 여전히 증권관리부의 감독을 받으며, 펀드 규모 확장에 있어서 펀드의 발전 우세가 부족하다는 것이다.
4. 콤비네이션
이러한 세 가지 조직 형태의 장점을 충분히 발휘하기 위해 여러 조직 형태를 결합하는 기금 조합을 설정할 수 있습니다. 포트폴리오 기금에는 네 가지 유형이 있습니다.
(1) 회사와 가상화의 결합
(2) 회사와 계약의 결합;
(3) 계약과 가상화의 결합;
(4) 합법화, 계약화 및 가상화의 결합.
중국 사모 펀드 개발의 세 가지 경로
사모 펀드는 자본 시장의 중요한 참여자이다. 그 의미에 따르면 일반적으로 헤지펀드, 사모지분 펀드, 벤처 투자 펀드의 세 가지 유형으로 나눌 수 있다. 우리나라 사모기금은 통상 증권시장 투자에 종사하여 비공개 발행 방식을 통해 구성된 기관 투자자를 가리킨다. 중국 A 주식시장 사모펀드 규모는 5000 억원 안팎이고, 대규모 단일 펀드 금액은 2 ~ 3 억원 안팎으로 추산된다. 중국 증권시장의 심도 있는 발전과 외자투자기관의 경쟁으로 중국 사모지분기금도 구조적인 변화에 직면해 있다. 이 세 가지 펀드 모델은 중국 사모 펀드 구조 변화의 방향이 될 것이다.
우선, 지분분할개혁은 사모 지분 펀드의 궐기를 위한 조건을 제공한다.
분할 구조 개혁은 정부의 확립 된 목표이다. 개혁 이후 중국 주식시장의 유통주 수는 개혁 전의 3~4 배가 될 것이다. 상장사 간 인수도 전유통 전보다 훨씬 쉬워질 것이다. 적대적 인수
인수의 압력으로 기존 상장회사 경영진이 주주와 더욱 긴밀하게 협력해 인수의 수동적인 국면을 피하게 될 것이다. 또 완전 유통 후 산업 확장의 목적을 달성하기 위해 상장사 간 상호 인수도 쉬워지고 경제 효율성 향상에 더 의미가 있다.
일반적으로 상장 회사는 어떤 형태의 인수든 재무 구조에 큰 영향을 미치고 주가 변화를 초래한다. 이런 변화는 사모펀드의 투자 모델에 변화를 가져올 수밖에 없다. 이들 사모 펀드 중 일부 인수합병은 현재 투기성 사모 펀드부터 상장회사 인수합병에 종사하는 전문화 파트너십 펀드 (M & ampA) 에 이르기까지 이 사업에 주력하고 있다.
기금).
이런 인수 펀드는 선진국 금융시장에서 규모가 큰 사모 지분 펀드다.
기금 중 하나). 최근 몇 년 동안 중국에서 수확이 꽤 많은 미국 케이레 그룹을 예로 들어 보겠습니다. 이 회사는 약 80 억 달러의 자체 자금을 보유하고 있으며, 투자 주도 자금은 800 억 달러에 달할 수 있으며, 중국 A 주 시장의 모든 사모 펀드의 총수보다 많다.
강력한 자금 우세, 정치적 우세, 글로벌 자본에서의 유명 인맥으로 일부 M&A 프로젝트는 기본적으로 외과 수술 방식, 즉 전체 인수를 통해 30% 이상의 연간 수익률을 얻을 수 있으며 해외 자본 시장에 상장될 수 있다. 또한 최근 몇 년 동안 내지에서 활발하게 활동하던 부동산 투자자 케이드 () 의 모회사는 싱가포르 증권거래소에 상장된 대형 부동산회사 가드지그룹의 전액 출자 자회사였다. 이러한 국제 투자 기관들은 글로벌 금융의 관점에서 기회를 보고 다국적 금융 시장에서 자산과 차익 거래를 교묘하게 조합한다.
국제 사모 펀드의 급속한 발전에 따라 중국 사모 펀드 산업의 정책 규제가 점차 완화될 것이다. 현재 중국 증권시장의 규모로 3 억원 안팎의 자산을 보유한 사모펀드는 이 방향으로 탐구할 수 있으며, 3 배의 레버리지율을 통해 약 6543.8+0 억원의 투자를 유도할 수 있다. 또한 국제 M&A 펀드의 비즈니스 모델을 더 연구하고 다국적 금융 시장에서 차익 거래 기회를 찾기 위해 노력해야 합니다.
둘째, 순전히 투기하는 사모펀드가 헤지펀드로 전환된다.
상장회사 주식의 전체 유통이 실현됨에 따라 상장회사의 주식 수가 몇 배로 증가하여 시장의 유동성이 크게 증가할 것이다. 게다가 증권감독의 엄격함이 높아지면서 단일 기관 투자자들은 예전처럼 자금과 정보 우위를 이용해 초과 이윤을 얻기가 어렵다. 또 가치 투자 이념이 점차 인정받아 공모를 통해 주식 수를 잠궈 주가를 올릴 위험이 커지고 있다.
단일 기관의 지분으로 인한 주식 수 증가와 공개 매수의 공개 의무로 인해 단일 주식 투자자는 독점 경쟁이나 충분한 경쟁과 같은 시장 구조를 보여 개별 기관이 절대 우위를 차지하기 어렵다. 마지막으로, 미래 주식시장에 빈 매커니즘이 있게 되면 주가의 변동이 더 커지고 방향은 더욱 결정하기가 어렵다. 따라서 단순히 가격을 잠그고 가격을 올리는 수익 모델은 다시 써야 한다.
위의 세 가지 이유로 주식거래에만 종사하는 투자기관은 효과적인 시장이론의 지침을 따르고 가격의 즉각적인 이탈에 대해 적절한 투기를 할 수밖에 없다. 하지만 성숙한 2 급 시장에서는 비이성적 가격 변동으로 인한 차익 거래 기회가 짧아 주식 수와 보유 품종이 늘어나면서 사모펀드 매니저가 개인 단위로 시장을 만드는 것은 적용되지 않을 것으로 보인다. 펀드 매니저는 개인의 체력과 지능의 영향을 받아 순간적인 가격 변동에서 투자 기회를 빠르게 판단하기 어렵다. 따라서, 컴퓨터 모델과 절차를 편성하고 이러한 절차에 거래 지침을 포함시키는 것이 사모기금이 자산을 관리하는 가장 좋은 방법이다.
차이점은 거래 지침이 프로그램에 포함되면 펀드 매니저가 예상 수익률과 위험 부담 계수를 명확하게 알아야 한다는 것입니다. 펀드 매니저는 관리되는 펀드의 위험 선호도에 대한 완전한 인식과 이를 바탕으로 투자 전략을 세워야 시장 매커니즘이 자원 할당을 최적화하는 기능을 구현할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드명언) 이 방법은 서구 대형 금융시장에서 가장 흔한 투자 수단 중 하나로 중국 증권시장의 개방과 발전에 따라 운용도 성숙해지고 있다. 예를 들어 최근 출시된 Baosteel 권증은 컴퓨터로 설정된 모델로 거래할 수 있으며, 거래 위험을 통제하는 능력은 거래자 (거래자) 의 즉각적인 결정보다 훨씬 높다.
사실 이런 사모펀드는 결국 전형적인 헤지펀드 (hedge) 로 변할 것이다
펀드). 현재 중국에는 헤지펀드라는 투자기관이 있지만, 그들의 홈페이지에 따르면 그들이 설계한 제품은 여전히 너무 좁아서 현재의 시장 상황과 맞지 않는다. 헤지투자에 종사하는 기관은 자산 규모에 국한되지 않으며, 가장 중요한 것은 효과적인 위험 통제 및 이전 기술을 개발하는 것입니다.
셋째, 벤처 배경을 가진 사모펀드는 벤처 펀드로 전환될 수 있다.
지난 세기 말, 과학교흥국 전략의 지도 아래 전국 각지에 많은 벤처 투자 기구가 설치되었다. 당시 순창조투자 환경은 아직 성숙하지 않았고, 게다가 주식시장이 핫하기 때문에, 많은 창조투자회사들이 일부 투자를 2 급 시장의 주식으로 옮겼고, 어떤 이들은 나중에 주요 2 급 시장에 투자하는 기관 투자자가 되었다. 그러나 우리나라 증권보드 시장이 점차 개선되고 해외 벤처투자회사가 벤처투자 분야에서 성공한 시범효과로 이들 기관들은 다시 벤처투자 참여를 불러일으킬 것으로 보인다.
이와 함께 2 급 시장 참여 경험으로 2 급 시장 상장사의 주영 업무는 벤처 투자 프로젝트의 중요한 근거가 될 가능성이 높다. 하지만 지분분할개혁과 증권주관부의 상장회사 경영 실적 요구가 높아지면서 상장회사는 M&A 프로젝트가 경영 실적에 가산점을 줄 수 있다는 점을 진정으로 고려해야 한다. 이는 과거 시장에서 제조 목적으로 인수한 것과는 다르다.
인센티브 메커니즘 부족 등 폐해.
이런 조건 하에서 상장회사, 벤처투자 회사, 피투자 프로젝트의 기업가, 상장회사의 주식투자자들이 윈윈 (win-win) 국면을 얻을 수 있다. 이런 모델은 창업회사에게는 내막 거래 혐의를 받고 있지만 현재 국내 법체계와 법 집행 공간으로는 운영이 가능하다. 위의 투자 모델은 벤처 경험과 배경을 가진 사모기금의 발전 방향으로 사용될 수 있다.
사실, 중국의 급성장하는 중소기업은 줄곧 벤처투자 기관의 영역이었다.
안영의 통계에 따르면 2004 년 중국이 완성한 벤처 투자액은 이미 6543.8 달러+0 억 2700 만 달러, 2002 년에는 4654.38 달러+0 억 8000 만 달러에 불과했다. 그중에서도 외자는 이미 우리나라 벤처 투자 발전의 중요한 힘이 되었다. 비교하면 외자는 프로젝트 선택과 탈퇴 메커니즘에서 더 우세하다. 예를 들어 골드만 삭스는 몽우에 투자하고, 케이레그룹은 돈을 가지고 투자한다. 이런 영리 모델은 국내에서 벤처 경험과 배경을 가진 사모기금이 중시해야 할 것이다. 일반적으로 이런 업무에 종사하는 투자자는 5 천만 원 이상의 자산을 가져야 한다. 합리적인 자산 포트폴리오 개발을 통한 시장 간 차익 거래.
넷째, 국제 국내 정세의 변화는 사모기금의 발전을 위한 공간을 열었다.
최근 몇 년 동안 국제 자본 시장에서 눈에 띄는 현상이 나타났다. 첫째, 사모 펀드는 급속히 발전하여 성과가 현저하다. 그 모델은 일부 대형 기관 투자자들의 인정을 받아 국제금융시장의 초점이 되고 있다. 유럽 사모지분과 벤처투자협회에 따르면 2003 년 유럽 사모지분투자총액은 29 1 억 유로에 달했고, 융자총액은 270 억 유로에 달했다. 프라이스워터하우스쿠퍼스 세계투자보고서에 따르면 2004 년 북미, 유럽, 아시아의 사모지분 투자는 각각 0.97%, 0.28%, 0.23% 를 차지했다.
지난 5 년 동안 미국 사모지분 펀드의 총액이 두 배로 증가하여 현재 약 7000 억 달러의 규모에 이르렀다. 또한 글로벌 헤지 펀드가 빠르게 성장하고 있습니다. 65438 에서 0990 까지 글로벌 헤지펀드 자산은 약 390 억 달러이다. 2003 년까지 자산 규모는 6500 ~ 7000 억 달러로 연평균 성장률이 25% 를 넘었다.
지난 5 년 동안 미국 연금 기금의 총자산은 약 5 조 달러로 헤지펀드, 사모 펀드, 부동산 펀드 및 파생 금융 상품의 투자 비율이 2% 에서 5% 로 상승했다. 유명한 캘리포니아 연금 기금, 펜실베이니아 연금 기금, 제너럴 일렉트릭은 사모 펀드에 대한 투자 제한을 완화하고 유럽의 많은 연금 기금은 사모 펀드에 대한 투자를 늘렸다.
벤처 투자의 경우, 2003 년 유럽만 관리하는 자산은 약 654.38+0 조 8 천억 달러로 유럽 36 개국에 분포되어 있으며, 국가당 평균 벤처 투자 자산은 약 500 억 달러로 중국의 거의 40 배에 달한다. 우리나라의 벤처 투자 발전 잠재력이 크다는 것을 알 수 있다.
세계은행 통계에 따르면 200 1 2075 년까지 중국 연금기금의 수지 격차는 9 15 조 원에 이를 것으로 전망된다. 현재의 투자 체제로는 이렇게 큰 지출에 대처할 수 없다. 유일한 방법은 계좌를 풍성하게 하고 투자 수익률을 높이는 것이다. 투자 수익률을 높이는 한 가지 방법은 일부 자산을 실적이 우수하고 성실한 사모펀드에 위탁하는 것이다.
1995-2000 년 미국 시장 헤지펀드와 * * * 뮤추얼 펀드의 실적에 따르면 상위 10 의 헤지펀드 평균 수익률은 53.6%, 최고 * * 뮤추얼 펀드 평균 수익률은 36% 였다. 헤지펀드는 사모기금의 한 형태로서, 공개적으로 발행된 펀드로서, 그 수익수준은 뮤추얼 펀드보다 현저히 높다. 중국 사모기금은 국제 사모권의 이러한 새로운 추세를 인식하고, 주동적으로 조정하고, 주동적으로 적응하고, 자신이 잘하는 분야를 선택하고, 자신의 이익 모델을 탐구해야 한다.
우리나라 법률 규정에 따르면 금융 주관부의 승인 없이는 어떤 기관이나 개인도 공공예금을 흡수하거나 위장하여 공공예금을 흡수하는 업무에 종사해서는 안 된다. 그렇지 않으면 위법 행위가 될 것이다. 불법 또는 위장 공공 예금과 사모 펀드의 근본적인 차이점은 이자 지급 여부에 있다. 사모펀드의 수익은 위험수익에서 비롯되며 어떤 형태의 고정이자도 포함해서는 안 된다. 그렇지 않으면 불법이다.
--"모험 정신" 을 규정 준수 채널로 안내합니다.
사모 펀드는 자본 부가가치를 가속화할 수 있을 뿐만 아니라 위험도 높은 특징을 가지고 있다. 우리나라의 기존 소위 사모펀드는 사실 엄격한 의미에서' 사모기금' 이 아니라' 지하기금' 이 더 많아 규제에 있어서는 완전히 합법적이지 않다.
그렇다면' 불법 모금' 과' 사모기금' 의 주요 차이점은 무엇일까?
우리나라 형법에 따르면 불법 모금은 법인, 기타 조직 또는 개인이 주관 기관의 승인 없이 사회 대중에게 자금을 모으는 행위를 가리킨다. 불법 모금의 대상은 대중이며, 수단은 대부분 사기이며, 높은 보답과 높은 금리를 약속하는 방식으로 대중을 속여 투자를 유도한다. 사기는 법이 금지하는 가장 중요한 원인이다. 일반적으로 사모기금의 목표는 소수의 특정 투자자이며, 이들 투자자의 문턱은 보편적으로 높다. 자금 관련 금액은 일정 규모가 있어야 한다. 예를 들면 654.38+0 만원 이상이다. 그 목적은 * * * 함께 투자하고, * * * 수익을 누리며, 물론 위험도 포함한다. 그러나 사모기금의 발기인이 투자자에게 높은 비율의 보장 수익을 약속하면 불법 모금으로 인정될 수 있다.
최근 몇 년 동안 많은 사모펀드가 증권투자신탁제품의 채널을 통해' 회색 외투' 를 벗는 데 성공했고, 경영진도 사모펀드의' 햇빛화' 전략을 점진적으로 연구하고 있다. 중앙은행 부행장 오효령을 포함한 많은 정부 관리들은 지난해 사모 지분 펀드의 햇빛 운영을 지지한다고 밝혔고, 입법의 형태로 사모 지분 펀드의 합법적인 지위를 부여해 달라고 호소했다.
오효령은 중국의 중요한 기관투자자로서 사모 지분 펀드가 부자의 부를 수집하고 있다고 생각한다. 현재, 중국은 여러 가지 중요한 요소를 결합한 금융 수단이 부족하며, 사모 지분 펀드가 그 중 하나이다. 대량의 외국 사모 지분 펀드가 중국에 입성함에 따라 우리나라 사모 지분 펀드의 발전을 촉진할 수밖에 없다. 우리나라 증권법',' 회사법' 및 최근 개정된' 합자기업법' 에 따르면 사모펀드는 이미 설립의 기초를 갖추고 있다.
새로 개정된' 증권법' 규정에 따르면 특정 대상에 발행하고 발행 점유율이 200 부를 넘지 않는 것은 비공개 발행으로 간주될 수 있다. 이' 특정 대상' 에 대해 오효령은 특히' 합격투자자' 가 되어야 한다고 강조했다. 기관투자자와 위험을 감당할 수 있는 개인투자자도 포함돼 있다. 그녀는 국가발전개혁위원회가 제정하고 있는' 산업투자기금 관리방법 (시범)' 이' 합격투자자' 를 정의해 투자인재가 얼마나 많은 사모기금 설립에 참여할 수 있는지를 명확히 하기를 바란다. 우 Xiaoling 사모 펀드의 조직 형태에 대 한 세 가지 방법이 있다고 생각: 집합 신탁 계획 또는 계약 집합 자산 관리; 파트너쉽 회사 유형. 세금 혜택을 기업 설립과 분리할 필요가 있다. "라고 오효령이 말했다. 파트너 기업법은 이미 파트너 소득세만 징수하고 기업 소득세는 징수하지 않는다는 것을 분명히 했다.
오효령은 사모지분 펀드 설립에 대해서는 일반 기업에 따라 등록하고 정관에 따라 운영할 수 있다고 생각한다. 민법은 특별한 제한 없이 투자자 간의 관계를 충분히 구속할 수 있다. "라고 그녀는 말했다.
그녀는 중국에는 과감한 모험을 하는 투자자들이 많고, 중국의 민간 투자는 매우 활발하다고 지적했다. 어떤 투자 방식은 현재 처지가 매우 어렵지만, 중국 땅에서는 결코 멈추지 않았다. 우리는 이러한 모험정신을 순종적이고 정상적인 경로로 인도하여 사악한 문을 막고 바른 길을 열어야 한다. 중국은 자원이 풍부하지만 효과적으로 이용하지 못하고, 중국은 자원이 풍부하다. 중국은 각종 요인을 종합하는 금융수단이 부족하고, 사모지분투자기금은 기존 시장의 각종 요소를 효과적으로 통합하는 도구 중 하나이다.