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삼안 광전 (600703. SH) LED 광전기의 선두주자일 뿐만 아니라 집적 회로의 신귀이기도 하다. 조명 분야의 LED 칩부터 미니 LED, 마이크로 LED 등 하이엔드 칩 분야까지 확장되었습니다. 또한 PA 무선 주파수, 3 세대 반도체 재료 등 분야에 중금을 배치한다. 트랙 중 하나에서 세계를 앞설 수만 있다면 1000 억이 넘는 시가가 있다.

하지만 양질의 트랙 레이아웃에도 불구하고 삼안광전은' 청황불응' 상태로 8 분기 연속 실적이 하락했다.

한편, 삼안 광전주업 전통 LED 칩은 경쟁이 치열하고 생산능력이 과잉이다. 한편, Mini LED 의 주요 하류 업체인 애플과 삼성의 관련 제품은 출시되지 않았고, 주문 수익도 가져오지 않았다. PA 무선 칩은 수율이 높지 않고 이윤 공간이 압축되었다는 의혹을 받고 있다.

미니 LED 사업은 언제 이윤을 제공할 수 있습니까?

애플이 미니 LED 를 내놓은 것은 예상대로 삼성의 생산라인이 아직 건설 중이다.

20 17 년 귀모 순이익이 52.49% 의 고성장을 달성한 이후 삼안광전기가 업계의 한겨울에 접어들기 시작했다. 재무보고 자료에 따르면 회사 20 18, 20 19, 2020 년 3 분기 순이익이 각각 15.28%, 69.3%, 24.30 으로 떨어졌다

그렇다면, 왜 삼안광전이 요 몇 년 동안 실적이 이렇게 많이 떨어졌을까요?

주된 이유는 글로벌 LED 칩의 전반적인 성장이 둔화되고, 전통적인 조명 LED 칩의 공급이 수요를 초과하고, 가격이 하락하기 때문이다.

최근 몇 년 동안, 전 세계 LED 생산능력이 점차 중국 대륙으로 이전되었다. 생산능력 이전 과정에서 일부 중소기업들은 기술, 배합, 고객 배치를 합리적으로 보완하지 않고 생산능력을 대폭 증가시켜 기존 조명 분야 LED 칩 공급에 단계적 불균형을 초래하고 업종은 조정 기간에 접어들었다. LED 칩 판매 가격 하락에 직면하여 많은 LED 기업의 수익성이 떨어졌다.

이러한 맥락에서 업계 기업들은 프리미엄 LED 칩을 확장하기 위해 전략을 조정하기 시작했습니다. 기존 LED 분야의 축적으로 삼안광전은 18 부터 미니 LED, 마이크로LED 등 프리미엄 LED 프로젝트를 배치했습니다. 현재 삼성 양산 공급을 실현하여 1 급 공급자가 되어 공급 계약을 체결하고 TCL 화성과 공동 실험실을 설립하여 Micro LED 시장화 과정을 추진하고 있습니다. 삼성, TCL 과의 협력 외에도 애플의 샘플도 부쳐 애플 산업 체인에 들어가기를 희망하고 있습니다. 또 다른 회사, 화찬광전 (300323). SZ), 샤프, LG 등 업체와 적극적으로 협력하고 있습니다.

그러나 이러한 하이엔드 LED 프로젝트는 올해 상응하는 생산능력을 확보하지 못했는데, 주로 하류 고객이 아직 기술 응용을 할 준비가 되어 있지 않다는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 예술명언)

2020 년 9 월 2 1 일 천풍국제곽명은 개발 진도가 예상보다 좋기 때문에 삼안광전기가 202 1 에서 아이패드와 맥북용으로 많은 미니 iPad 를 선적할 것으로 예상된다고 보도했다. 하지만 삼안광전은 지금까지 애플 주문서를 공개하지 않았고, 올해 애플의 새로운 아이패드와 맥북도 미니 iPad 의 새 화면을 사용하지 않았다. 기술은 아직 준비 단계에 있으며, 202 1 의 실현은 추가 검증이 필요합니다.

2020 년 6 월 5438+065438+ 10 월 15 일, 외신들은 삼성이 베트남에 미니 LED 백라이트 TV 생산 라인을 건설하고 있다고 보도했다. 한편 삼성은 202 1 상반기 첫 미니 LED TV 를 선보일 예정이며 연간 출하량 200 만 대를 계획하고 있다고 밝혔다.

주요 하류 업체들의 계획으로 볼 때 삼성은 최초로 미니 LED 제품을 출시한 회사가 될 가능성이 높으며, 미니 LED 생산능력은 이르면 2020 년 말부터 상승할 것으로 보인다. 따라서 삼안광전의 경우, 이 사업은 실적을 올리는 데 최소 202 1 년이 걸린다.

PA RF 칩의 수율에 의문이 제기되었다.

집적 회로 제품은 판매가 과중하지만, 수입이 늘어도 이윤은 증가하지 않는다.

동쪽은 밝지 않고 서쪽은 밝다. 하이 엔드 LED 생산 능력 방출은 아직 시간이 걸리지만, 삼안광전의 반도체 집적 회로 제품은 올해 들어 점차 생산능력을 방출하여 상반기 이후 실적이 반등했다.

삼안 광전자 자회사 삼안 통합은 주로 화합물 반도체 집적 회로 업무에 종사하며, PA 무선 주파수 (PA: 전력 증폭기), 전력 전자, 광통신, 필터 등의 분야의 칩을 포괄한다.

삼안광전기 2020 년 상반기 매출은 전년 대비 5% 증가하여 마이너스 성장에서 벗어났다. 지난 3 분기 매출 59 억, 전년 대비 65,438+00.7% 증가 지난 3 분기 비 귀속모 순이익 52 1 만, 전년 대비 24.35% 감소해 지난해 같은 기간보다 감소폭이 좁았다.

삼안광전 2065438+2007 이 333 억원을 투자한 전주반도체단지도 3 세대 반도체 소재 탄화 규소 (SiC) 에 발을 들여놓았으며, 주로 주 구동 인버터, DC/DC 변환기, 충전 시스템 차량 충전기, 충전기 등 새로운 에너지 자동차 산업 체인에 적용된다.

중국을 위해, 제 3 세대 반도체는 새로운 트랙이자 미국에 의해 비교적 덜 통제되는 트랙이다. 미국 CREE, 일본 스미토모 전기공업주식회사 등 글로벌 선두 업체들이 막 이 업무를 발전시키기 시작했다. 현재 모두들 시작이 비교적 공평하다. 연구를 가속화한다면, 일정한 커브길에서 추월 기회가 있을 것이다.

취안저우 삼안 반도체는 2020 년 상반기부터 생산능력을 점진적으로 석방해 판매 수입에 기여하고 있다. 중보에 따르면 취안저우 삼안 반도체는 매출 65438+7400 만원을 달성해 전년 대비 1 136% 증가했다.

그러나 삼안 통합 상반기 순이익은 전년 대비 865,438+0% 감소했다. 취안저우 삼안 순이익은 전년 대비 36% 감소했다.

삼안광전기 2020 년 삼분기 신문에 따르면 총 이자율은 29.3%, 영업비용은 전년 대비 65,438+05.7% 증가하여 영업소득 65,438+00.7% 보다 높아져 총금리가 3.65,438+0% 하락했다. 기간 비용 비율 13.2% 로 전년 대비 0.6% 포인트 상승했다. 순이익율 15.9%, 전년 대비 5.7% 포인트 하락 영업 현금 흐름은 56.7% 에서 6543.8+0 억 7 천만 달러로 하락했다.

반도체 제품은 생산에서 대규모 유통까지 수율 관문을 극복해야 한다. 삼안광전은 화웨이 PA 산업 체인의 준입 면허를 획득했지만 수율이 낮아 비용이 너무 많이 들고 상반기 통합 업무이익이 심각하게 부담되고 있다. 수율을 양산 수준으로 끌어올릴 수 없다면, 돈만으로 출하를 완료하는 것도 장기적인 계획이 아니다.