첫째, 조종사의 지능.
상반기에 전염병의 영향이 비교적 커서, 재보 데이터 참고의 의의가 제한되어 있다. 3 분기 재무보는 확실히 눈에 띄고, 사업은 가속화된 발전 추세를 보이고 있으며, 리튬 배터리와 광전지 산업의 빠른 발전 추세에 부합한다. 구체적인 재무 보고서는 다음과 같이 설명됩니다.
첫째, 비즈니스의 급속한 확장. 처음 3 분기 순이익은 작년과 가까웠지만, 처음 3 분기 매출은 전년 대비 68.5% 증가했고, 순이익은 전년 대비 665,438+0.5% 증가했으며, 외상 매출금 고리는 65,438+000% 증가했고, 선불금은 54% 증가했으며, 재고 잔액은 기본적으로 평평했지만 재고 회전율은 크게 상승했다 계약부채 6543.8+0.5 억, 전년 대비 20%, 링비 38% 증가, 상반기 신규 주문 증가율 83% 를 기본적으로 검증했다 (35 ~ 40 억, 회계기간은 일반적으로 333 1) 영업 현금 흐름비는 전년 대비 70%, 전년 대비 22% 하락했지만 여전히 65,438+0.1.5 억으로 빡빡하지만 여전히 합리적인 범위 내에 있다.
요약하자면, 리튬 배터리와 광전지 설비는 산업 경기도의 상승으로 인해 회사 업무가 빠른 성장세를 보이고 있다. 회사는 2 ~ 3 년 종합수익 6543.8+000 억원 (지난해 47 억원, 올해는 60 억원 정도 예상) 을 실현할 계획이다.
둘째, 수익의 질이 향상되었습니다. 회사의 처음 3 분기 매출 총이익률이 눈에 띄게 33% 로 전분기보다 65,438+00% 포인트 하락했지만 (하락폭이 약간 커서 후기의 변화에 주의를 기울여야 함), 순금리는 전분기보다 3.2% 포인트 상승해 65,438+05.4% 수준으로 돌아섰고 순자산 수익률은 크게 높아졌다 순이익율 상승의 주요 원인은 R&D 비용이 크게 감소했고, R&D 매출의 비중은 2 분기 65,438+06.7% 에서 3 분기 5.3% 로 떨어졌다.
주주 구조 방면에서 HKSCC 는 3 분기에 2674 만 주를 증보했고, 지분 비율은 5.22% 에서 8.24% 로 증가했다. 스타 사모서원 펀드가 상위 10 대 주주에 진입해 지분 1547 만 주, 비중 1.76% 를 차지했다.
올해 들어 선봉 스마트 주가의 변동이 크다. 3 월 시장 환경의 영향을 받아 최고 60 원에서 34.5 원으로 하락하여 42% 를 철수했다. (나는 이 단계에서 점차 창고를 짓고, 여러 차례 왼쪽으로 손을 뻗어 창고를 보충하고, 평균 비용은 40 정도 된다.) (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 시장명언) 나중에 진동이 53 위안으로 반등하여 54% 증가했다. 그러나 2 분기 정증가와 실적이 예상보다 낮은 영향으로 40 원으로 하락하여 25% 를 토했다. 9 월 15 일, 증액 방안을 실행에 옮겼고, 당대 앰프기술유한공사가 증액 25 억원을 인수하여 회사의 제 2 대 주주가 된 것은 선봉 지능과 당대 앰프기술유한공사의 합작이 불쾌한 시장 의혹을 깨뜨렸을 뿐만 아니라, 당대 앰프기술유한회사를 심도 있게 바인딩하여 선봉 지능의 후속 발전 확실성을 높이고 선봉 경영진의 대응을 제한했다. 뒤이어 시장 성과도 이 판단을 검증했다. 주가충격이 현재 60 위안으로 올라와서 상승폭이 50% 에 달했다.
올해 5 월 65438+5 월, 나는' 결함이 있는 우수한 학생-조종사 지능 심층 분석' 이라는 글에서 조종사 지능에 대해 다음과 같이 평가했다.
반년이 지났는데, 이전의 예측은 기본적으로 검증을 받았다. 우리는 그 속의 오묘함을 이해하는데, 이것도 투자의 즐거움 중 하나이다. 투자에 대한 나의 이해를 깊어지게 했다: 장기 투자의 논리는 시간이 지날수록 점진적으로 해석될 것이다. 이는 어느 정도는 예측할 수 있다. 그러나 단기 시장 성과는 예측할 수 없고 단계 정보, 시장 감정, 위험 선호도 등의 요인에 크게 영향을 받아 예측하거나 파악하기가 어렵다. 이 둘의 결합으로 얻은 투자 계시는 장기 투자 논리가 있는 좋은 회사가 장기 논리에 영향을 주지 않는 단계적 부정적 영향을 만났을 때 회사 가격에 좋은 배치를 하는 경우가 많다는 것이다.
투자를 좋아하여 돈을 버는 결과는 당연히 중요하다. 더 중요한 것은 업계와 회사에 대한 개인의 이해로 자신의 투자 체계를 구축하고 자신의 투자 논리를 형성하며 자신의 예측과 결정을 내리는 것이다. 시간이 지남에 따라 논리가 연역되고 예언이 증명되었다. 이것은 행복한 과정이다.
둘째, 복능 동방
많은 사람들이 이 회사의 시장을 이해하지 못할 수도 있다. 그는 선봉 지능이 없어 유명하고, 그의 회사 재물도 엉망진창이다. 그는 이미 8 분기 연속 비 순이익을 공제한 후 적자가 발생했다고 보고했다. 당신은 왜 그를 주시하고 있습니까? 가장 큰 하이라이트는 올해 6. 1 원의 정가로 소프트 배터리 장비 선두 업체인 엽초정밀, 5 월 합표입니다. 지난 7 월 29 일 주목받지 못했던 리튬 배터리 장비 선두 지혜송덕의 투자 논리 분석, 9 월 2 일 동방일출, 천서성, 높은 기대를 받고 있는 한 회사가 회사에 대한 심도 있는 분석을 진행했다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 이제 3 분기 재무보의 성과를 살펴봅시다.
복능 동방 3 분기 매출 4 억 9 천만 위안으로 전년 대비 252% 증가했고, 순이익손실 654.38+0256 만원을 공제했지만 전년 대비 35% 증가했다. 그런대로 괜찮은 것 같지만 5 월 초정밀 형성의 전년 대비 증가폭 때문이다. 그래서 링비 데이터에 집중해야 한다. 3 분기 매출 2 억 6900 만, 링비는 22% 증가했지만 순이익이 아닌 423 만 (2 분기 이익 654.38+0753 만) 은 주로 판매비 링비가 654.38+0085 만 (업무확장력이 높아져 주문 확인시간에 맞지 않을 수 있음) 을 증가시켰다. 관리비 증가 1602 만원 (회사 본부가 중산에서 불산으로 이전하는 비용이 더 많을 수 있음), 연구개발비가 6 1700 만원 증가했다. 이 세 가지 비용은 2 분기보다 3304 만 원 증가했다. 그래서 3 분기 실적은 수입을 늘리고 이윤을 늘리지 않는 것으로, 전체 실적은 나의 기대보다 낮다.
하지만 회사 주문과 초정밀 실적 약속과 함께 3 분기 실적이 회사 업무 추세를 완전히 반영하지 않아 단계적으로 이윤을 숨길 가능성이 있다고 생각합니다. 첫째, 엽초정밀 M&A 의 실적 약속에 따르면 올해 순이익은 7900 만 원 이상이며 상반기 3838 만 원, 하반기 격차는 약 4 1 만이다. 88% 의 지분 비율에 따르면 귀모 순이익은 3600 만 명이고, 3 분기 귀모 순이익은 6 1 만 명에 불과하다. 둘째, 초정밀 주문으로 볼 때 상반기 회사는 654.38+0.48 억원 (지난해 같은 기간 654.38+065.438+0.40 억원) 을 수주했고, 그 중 출하 미인식 수익은 654.38+0. 1 억원이었다 현재, 엽초정밀 인수 과정에서 형성된 영업권은 손상 흔적이 없다. " 따라서 엽초정밀 4 분기에 약 3000 만원의 순이익은 실현에 기반을 두고 있다.
대우정조각은 회사의 또 다른 핵심 업무로, 3C 산업 체인의 점진적인 회복과 5G 세대교체가 도래함에 따라 향후 몇 년 동안 대우정조각의 업무 추세가 꾸준히 증가할 것으로 예상된다. 상반기 대우정조각은 소득 6543.8+0.3 억원, 순이익 6543.8+0.37 만원 (모두 2 분기에 기여) 을 달성했다. 따라서 이 사업은 일년 내내 순이익 4000 ~ 5000 만 원을 실현하는 데 문제가 없을 것이다.
지난 10 대 주주 구성을 보면 3 분기 신입자 두회문 (3 분기도 불산시 지주인 불연에너지 상위 10 대 주주에 진입했다), 지분 79 1 만주, 비중 1.35%, 신입자 화태관 지분 520
원래 책임자인 곽과 그의 3 명의 주주가 보유한 송덕업 회사 1.3 1 억주가 사법대기로 동결되어 총 지분의 19.57% 를 차지했다. 8 월 15 일 감축 공고 발표, 2020 년 2 월 15 일까지 집중 입찰 거래.
대우정조각 창업자 레만춘은 678 만 주를 감축하고 지분 비율은 7.38% 에서 5.8% 로 떨어졌다. 그는 기본적으로 회사의 경영관리에 참여하지 않기 때문에 앞으로도 계속 주식을 감축할 수 있을 것이다.
시장 실적으로 볼 때 3 분기 회사 주가는 7 ~ 8.3 원 구간에서 3 개월 이상 가로로 변동하며 (저도 엘리베이터를 타고 3 개월 이상 오르락내리락하고 있음), 최근 역세 방량이 구간 상변을 돌파하며 트렌드에서 벗어날 가능성이 있다. 첫째, 시장 환경이 역전 될 수 있는지 여부; 둘째, 두 명의 원래 대주주의 감축 진행; 셋째, 회사가 지분 인센티브 프로그램을 내놓아 종합 업무 발전을 촉진할 것인가? 그리고 넷째, 불산은 고급 스마트 제조 산업의 플랫폼 회사로서 앞으로 새로운 자본 운영 가능성이 있을까. 마지막으로, 회사의 새로운 주문과 실적에 대한 사찰에 주의해야 한다.
셋째, 푸태래
리튬 배터리 장비 사업은 약 15% 를 차지하며, 주요 제품은 프런트 엔드 핵심 장비 코팅기입니다. 전반적으로, Puttelley 는 3 분기 매출이 654.38+0.459 억원으로 전년 대비 654.38+00%, 링비 대비 36.5% 증가했다. 귀모 순이익 265,438+09 만원으로 전년 대비 65,438+02% 증가했으며 링비는 65,438+065,438+0% 증가했다. 전년도 동기에 비해 회사의 3 분기 환차 손실은 654.38+0898 만 5 천 원 증가했다. 환차손실의 영향을 제거하고 3 분기 귀모 순이익은 전년 동기 +265.438+0.36% 에 달했다.
회사의 처음 3 분기 총 금리는 각각 30.4%/ 30.8%/34. 1% 로 링 비율 개선이 뚜렷하다. 내몽골 전체 흑연화산은 점차 상승할 것으로 예상된다. (자급률이 상반기의 30% 에서 3 분기의 60% 로 상승할 것으로 예상된다.), 원료 침상초점 가격은 크게 하락할 것으로 예상된다 (상반기 30% 인하), 해외 고마오리 제품의 배출량 (LG 출하량 35% 이상) 은 올해 마이너스 전체 가격 인하를 감안하면 포태리의 모금리는 여전히 높다.
CIAPS 통계에 따르면 회사의 지난 3 분기 양극출하는 전년 대비 27% 증가했으며 점유율은 약 18% 로 3 분기 출하는 2 10000 톤으로 전년 대비 67%, 링비는 45% 증가했다. 회사의 양극 업무는 꾸준한 성장을 유지할 것으로 예상된다.
앞서 푸태래 (Putailai) 의 주요 논리에 대해 낙관적이었다. 하나는 우수한 관리팀, 자금, 관리, 기술 각 방면의 실력, 선로능력이 강하다는 것이다. 둘째, 리튬 배터리 양극, 장비, 기막, 도금막 사업이 공동으로 발전하여 산업 체인의 수직적 통합과 확장을 강화하여 리튬 배터리 종합 서비스 업체를 만드는 것이다. 셋째, 기술 선도, 제품 포지셔닝 하이엔드, 국내 핵심 고객 (현대 Amperex Technology Co, Limited 및 ATL) 의 심도 있는 바인딩, 해외 고객 (LG 및 삼성 SDI) 이 지속적으로 돌파하고 있습니다. 자세한 내용은 5 월 3 1 신기한 리튬 배터리 플랫폼 회사인 푸태래 심도 분석을 참조하십시오.
최근 시장 실적으로 볼 때, 7 월 이후 푸텔레 주가는 같은 기간 현대앤프테크놀로지 주식유한공사와 은걸에 버금가는 파동적인 수평변동세를 보이고 있다. 주된 이유는 첫째, 증액 방안이 시행되지 않고 주가가 압박될 가능성이 있다는 점이다. 마치 선봉 지능 등 회사처럼. 둘째, 165438+ 10 월 3 일, 2 억 4000 만 주 선발 주식, 총 지분의 55% 를 차지하며 금지된다. 단기적으로는 불확실성이 많지만 주기가 늘어나는 상황에서 산업경기 상승 추세가 명확해 회사 성장의 확실성이 상당히 강하다. 나는 엘리베이터를 계속 선택했다.
넷째, 리튬 배터리 장비 산업 분석
리튬 배터리 제조에 필수적인 도구인 장비는 리튬 배터리의 생산 비용, 생산성 및 제품 성능에 직접적인 영향을 미칩니다. 포스트 팬데믹 시대, 글로벌 경제전환은 리튬 배터리 공급측 가코드를 추진하며 자동차 전동화의 물결을 겹쳐 수요측 폭발을 촉발시켰다. 산업 체인 상류의 리튬 배터리 설비 산업으로서 충분히 이득이 될 것으로 예상된다.
리튬 배터리 장비 시장이 큰 발전을 맞이할 것이라는 조짐이 나타나고 있다. 업계 기관에 따르면 향후 5 년간 리튬 배터리 설비 업계의 성장률은 약 30% 로 유지될 것으로 전망된다. 2020 년에는 국내 시장 수요만 340 억원에 이를 것이며 국산 설비 생산액은 270 억원을 넘을 것으로 예상된다.
리튬 배터리 제조 공정은 전면 공정 (극판 제조), 중간 공정 (전기 코어 제조) 및 후면 공정 (테스트 및 조립) 으로 나눌 수 있습니다. 가치상으로 보면 앞, 중, 후단 장비 비용 비율은 각각 35%, 35%, 30% 정도입니다. 그 중 코팅기의 가치는 전 설비에서 가장 높은 비중을 차지한다. 중간 장비 중 되감기 기계 및 라미네이터 비율이 가장 높습니다. 백엔드 장비에서 화학 성분의 함량 검출 비율이 가장 높다.
코팅기는 전로 공정의 핵심 장비로 잘 섞은 슬러리가 금속박에 골고루 도포되어 양극판으로 건조될 수 있도록 요구한다. 현재 도색설비 국산화율은 80% 를 넘어섰고, 푸텔레 (신가토), 호능기술, 선봉지능, 승태 (야강정밀), 김은하 등 국내 상위 5 대 도색기업 시장 점유율은 국내 총생산량의 60% 이상에 달했다.
일반적으로 원통형 배터리는 권선 공정, 소프트 배터리는 적층 공정, 사각형 배터리는 권선 공정 및 적층 공정을 모두 사용할 수 있습니다. 현재 리튬 배터리 장비 권선기 시장의 과점 독점이 갈수록 두드러지고 있다. TOP5 의 기업은 지능보다 앞서고, 기술을 이기고, 정결지능, 길양지능, 화관기술 총시장 점유율이 90% 를 넘으며, 그중 스마트 시장 점유율이 60% 를 넘는다.
적층 기술은 미래의 리튬 배터리 코어 준비 기술의 중요한 추세이다. 현재 국내 각 주요 설비 공장상들은 모두 배치를 강화하고 있다. 배터리의 크기와 높은 에너지 밀도가 지속적으로 발전함에 따라, 겹침공예는 미래의 국내 리튬 배터리 생산의 증분 공예가 될 것이며, 관련 설비 업체들은 이득을 볼 것으로 예상된다. 이 가운데 윈윈 기술은 국제 선두 독일 MANZ 와 열막기 분야에서 계약을 맺었다. 복능동방 (엽초정밀) 은 국내 소프트포장 배터리 선두 업체인 복에너지 기술 최대 장비 공급업체로, 적층 기술에서 국내를 앞서고 있다.
전후 설비의 기술 문턱은 앞부분과 중간 부분에 비해 상대적으로 낮기 때문에 현재 국산화율이 비교적 높다. 현재 우리나라에는 이미 40 여 개의 화공 부품 및 생산능력 장비 업체가 있으며, 장비 국산화 정도는 95% 에 달하는 것으로 알려졌다. 그 중에서도 항공과학 기술, 조종사 지능, 성운, 서능이 선두 기업으로 꼽힌다.
전력 배터리가 고에너지 밀도와 고품질로 발전함에 따라 장비 기술 요구 사항의 향상을 촉진할 것이다. 하류 헤드 파워 배터리 기업에 진출한 장비 공급업체는 새로운 전원 배터리 확장 및 집중도 향상의 혜택을 받을 것입니다. 리튬 배터리 장비 산업 체인의 각 부분에 있는 양질의 장비 공급업체는 새로운 발전 기회를 맞이하고, 약세 기업은 도태될 것이며, 업계는 끊임없이 카드를 뒤섞는 가운데 업그레이드될 것이다.
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