1993 65438+2 월 29 일 우리 회사법이 정식으로 공포되었습니다. 이 중 157 조와 158 조 원칙은 특정 조건 하에서 상장사가 상장을 중지하고 종료하는 상황을 규정하고 있다. 자세한 내용은 다음과 같습니다.

제 157 조: 상장회사가 다음 중 하나인 경우 국무원 증권관리부는 주식 상장을 중단하기로 했다. (1) 회사 주식 총액, 지분 분포 변화, 더 이상 상장 조건을 충족하지 않기로 했다. (2) 회사는 규정에 따라 재무 상황을 공개하지 않았거나 재무 회계 보고서에 허위 기록을 하지 않았다. (3) 회사는 중대한 위법 행위가 있다. (d) 회사는 최근 3 년 연속 적자를 냈다.

제 158 조: 전조 (2) 항, (3) 항에 열거된 상황 중 하나가 발견되어 심각한 결과를 초래하거나, 전조 (6) 항, (4) 항에 열거된 상황 중 하나가 있다. 회사는 법에 따라 해산되고, 행정관리부에 의해 폐쇄를 명령하거나 파산을 선언하고, 국무원 증권관리부에서 주식 상장을 종결하기로 결정했다.

상술한 법률 규정은 회사 상장이' 출입만 할 수 없다' 는 것을 의미한다. 오직' 출입할 수 있다' 는 시장 메커니즘만이 주식시장의 진정한 성격을 진정으로 반영하고, 주식시장이 자원 배치를 결정하는 기초적인 역할을 발휘할 수 있다. 상장은 회사의 영광과 큰 기쁨이다. 그러나 시장 철수는 상장회사에게 비애이고 투자자들에게도 큰 불행이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 상장, 상장, 상장, 상장, 상장, 상장, 상장) 그래서 현실적으로 객관적인 상황은 상장이 퇴장보다 쉽다는 것이다.

둘째, 위험 경고-ST 시스템

1998 년 4 월 22 일, 상하이심거래소는 1998 이 시행한 주식 상장 규칙에 따라 재무 또는 기타 예외적인 상장사 주식 거래가' 특별 처리' (ST) 될 것이라고 발표했다. 이른바' 재정상태 이상 또는 기타 상황' 은 주로 상장회사가 2 년 연속 감사한 순이익이 음수라는 두 가지 경우를 포함한다. 둘째, 상장회사의 최근 회계연도에 감사된 주당 순자산이 주식 액면가보다 낮다.

상장회사 주식거래 특별처리 (ST) 기간에는 (1) 주식시세 일일 상승폭이 5% 이내로 제한된다. (2) 주식 이름이 원래 주식 이름 앞에 "ST" 라는 단어가 붙은 것으로 변경됨 (예: "ST 요재") (3) 상장 기업의 중간 보고서는 반드시 감사를 거쳐야 한다. ST 의 특수 로고를 통해 투자자에게 상장 기업의 상장 폐지 위험을 경고하는 데 도움이 됩니다. 또한 ST 주가 상승폭이 5% 로 농가의 고의적인 투기를 어느 정도 억제했다.

1998,85 개 A 주 상장회사의 결손으로 적자 수준이 처음으로 10% 로 올랐다. 1998 마감까지' ST' 모자를 쓴 A 주가 26 마리였다. 그 후, ST 주식의 규모는 계속 확대되고 있다. 2004 년 말 현재 A 주가 ST 모자를 쓴 상장회사 수가 100 개를 넘어 A 주 상장회사 총수의 9.46% 를 차지했다.

셋째, 상장 폐지 서곡-pt 시스템

사실,' 회사법' 이 공포된 지 5 년 만에, 다른 보조 업무의 낙후로 인해 상장제도의 일시 중지와 종료는 실제로 시작되지 않았다. 1998 년 2 월 29 일 통과되고 1999 년 7 월 29 일부터 시행된 증권법 제 49 조는 상장회사가' 회사법' 에 규정된 상장조건을 상실한 경우 법에 따라 상장을 보류하거나 해지할 것을 명시하고 있다. "회사법" 및

증권법' 의 규정과 요구 사항, 1999 년 7 월 9 일, 상하이와 심천 증권거래소는' 주식 상장 정지 관련 사항 규칙' 을 반포하고 실시하여 3 년 연속 적자를 낸 회사에 대해 상장을 중단하고 주식에 대해' 특별 양도 서비스' (PT) 를 실시하기로 했다. PT 기간 동안 3 년 연속 손실이 발생하면 상장을 중단해야합니다. 반대로, PT 3 년 이내에, 만약 어느 해에 적자를 흑자로 돌리면, 상장거래 재개를 신청할 수 있다.

특별양도서비스' 의 도입은 회사법' 주식유한회사 주주가 보유한 주식은 법에 따라 양도할 수 있다' 는 규정에 따라 설계됐다. PT 시스템의 구현은 정지 주식의 유통 채널에' 특별 양도 서비스' 를 제공하기 위한 것이다. 이 구현은 상장을 중단한 주식에 대한 합법적인 거래 장소를 제공할 뿐만 아니라 투자 위험을 제시하고 투자자의 합법적인 권익을 보호하는 데도 도움이 된다.

특전과 정상 주식 거래의 차이는 주로 네 가지이다: (1) 거래 시간이 다르다. 특전은 매주 금요일의 개장 시간으로 제한되며, 매일 연속 거래가 아니다. (2) 제한 가격이 다르다. 특별양도주식신고가격은 지난 양도가격의 5% 를 초과해서는 안 되며, ST 주식의 일일 상승과 하락폭이 같다. (3) 일치 방법이 다르다. 특전이란 거래소가 수시 후 한 번에 주식을 매도하는 당일 모든 유효 신고를 집합입찰에서 거래해 유일한 거래가격을 산출하고, 거래조건에 부합하는 모든 주문이 이 가격으로 거래되는 것을 말한다. (4) 거래의 성격이 다르다. 주식 특별 양도는 상장되지 않는다. 따라서 이런 종류의 주식은 지수 계산에 포함되지 않고, 거래량은 시세 통계에 포함되지 않으며, 그 양도 정보도 거래소 시세에 표시되지 않는다. 지정된 신문 설정 칼럼만 다음날 발표된다.

1999 년 말, PT 모자를 쓴 A 주가는 각각 PT 쌍사슴, PT 농상사, PT 수삼산, PT 충칭 태백이었다. PT 제도 하에서 상하이와 선전증권거래소는 3 년 연속 적자를 낸 상장회사 주식에 특별 양도 서비스를 제공하는데, 이를 정지라고 한다. 실제로 완전 퇴시가 되지는 않았지만 매주 금요일 가격 상승폭이 5% 를 넘지 않는 양도 서비스를 제공하고 있다. 2000 년 6 월,' PT' 주식이 만연한 것을 감안하여 양시 증권거래소는 다시 한 번' PT' 주식의 매 거래상승폭이 여전히 5% 로 제한돼 하락폭이 제한되지 않는다고 규정했다.

그럼에도 불구하고, PT 제도 하에서 한 회사의 퇴시는 6 년 연속 적자에 도달해야 진정으로 퇴시할 수 있다. 이것으로부터 알 수 있듯이, 시장 철수의 어려움은 대체로 볼 수 있다. 그래서 당시, 일부 회사는 5 년 연속, 심지어 6 년 연속 손실을 입었지만, 일부 회사는 누적 순손실이 6543.8+0 억원에 달하지만, 결국 시장에서 물러나지 못했고, 일부는 살아남았다. 예를 들면 상해의 PT 쌍사슴과 PT 농촌상업주식유한회사가 대표적인 예이다. 이것도 위대한 기적이다.

넷째, 탈시 행진곡-탈시 제도가 본격적으로 시작된다.

증권법' 규정에 따르면 증권감독회는 200 1 부터 상장회사 퇴시제도를 정식으로 수립했다. 200 1 년 2 월 22 일, 증권감독회는' 손실 상장회사의 상장 정지 및 종료 시행 방법' 을 발표했다. "방법" 은 상장회사가 3 년 연속 적자를 낸 경우 증권거래소가 연례 보고서를 발표한 날로부터 3 년 (연례 보고서를 발표하지 않은 경우, 규정된 연례 보고서 공개 기간이 만료된 날부터) 주식을 정지시키고, 카드 정지 후 5 일 (영업일 기준) 이내에 회사 주식 상장을 중지할지 여부를 결정하도록 규정하고 있다. (주: 증권거래소, 증권거래소, 증권거래소, 증권거래소, 증권거래소, 증권거래소, 증권거래소) 회사가 상장을 중지한 후 45 일 이내에 증권거래소에 유예 기간을 신청하여 상장기한을 연장할 수 있다. 유예 기간은 출시 일시 중지일로부터 12 개월입니다. 회사가 상장을 보류하는 동안 증권거래소는 투자자에게 특별 주식 양도 (PT) 서비스를 제공할 수 있다. 상장을 일시 중지한 회사는 유예 기간 동안 1 회계 연도 수익을 올렸으며, 연례 보고서를 발표한 후 중국증권감독회에 상장 재개를 신청할 수 있다. 회사가 상장 재개를 신청하는 동안 증권거래소는 회사 주식의 특별 양도 서비스를 잠시 중단하고 그에 따라 회사의 유예 기간을 연장해야 한다.

상장회사가 유예 기간 동안 1 회계년도에 계속 적자를 내거나, 재무보고가 공인회계사에 의해 부정의견을 내거나 감사보고에 대한 의견을 거부한 경우 중국증권감독회는 주식 상장을 해지하기로 결정할 것이다. 증권거래소는 회사가 연례 보고서를 발표한 날부터 주식 양도 업무를 보류하고 있다. 다음 상황 중 하나인 중국증권감독회는 주식 상장 종료를 결정했다. (1) 회사는 유예 기간을 신청하지 않기로 결정했다. (2) 상장 정지일로부터 45 일 이내에 유예 기간을 신청하지 않았거나 증권거래소의 승인을 받지 못한 경우 (3) 회사는 유예 기간 마감일까지 연례 보고서를 발표하지 못했다. (4) 상장 재개 신청은 중국 증권 감독위원회의 승인을 받지 못했다.

방법' 은 여전히 PT 제도를 유지하고 있지만 유예 기간 신청, 상장기간 연장 등에 대한 새로운 규정이 제기된 것을 알 수 있다. 3 년 연속 상장을 중단해야 한다는 얘기다. 이 점에서 새로운 탈퇴 방법은 PT 제도와 같지만 후속 PT 기간은 새로운 탈퇴 방법에서' 단명' 하다. 간단히 말해서, 전후 누적 연속 적자가 4 년 동안 지속되는 한, 원래 PT 제도가 규정한 연속 적자가 아니라 4 년 동안 시장에서 물러나야 한다. 이런 새로운 상장 폐지 방식에서 PT 수선화와 PT 광둥 김만은 먼저' 선구자' 가 되었다. 새로운 상장 탈퇴 방법이 출범한 지 두 달 만에 그들은 철저히 패를 따냈다 (즉, 진짜 상장 종료). 중국 상장회사의 상장 폐지 제도의 공식 도입은 중국 주식시장 발전사에서 중요한 이정표로 중국 주식시장의 새로운 발전과 새로운 발전을 상징한다.

다섯째, PT 제도의 종결-퇴시 관할권이 증권거래소로 돌아간다.

2006 54 38+0 1 2 월 5 일, 증권감독회는' 손실 상장회사의 상장 정지 및 해지 시행 방법 (개정)' 을 발표했다. 방법 개정' 은 회사가 최근 3 년 연속 적자를 냈다고 규정하고 있다.