먼저 공모, 작은 공모, 사모의 특징과 장단점에 대해 간단히 말씀드리겠습니다.
첫째, 공개 발행 (전문명' 공공 투자자를 위한 공개 발행') 이 공공 투자자에게 적용된다. 대중투자자, 어쨌든 사고 싶은 사람은 살 수 있다. 승인 프로세스는 상장회사의 오래된 회사채 관련 규정 (즉, 증권감독회가 행정허가를 통일적으로 실시하는 것) 을 이어갔다.
증권법' 과' 회사채 발행 및 거래관리방법' 에 따르면 회사채 공개 발행에 부합해야 할 재무조건은 주식유한회사의 순자산이 인민폐 3000 만원 이상이고, 유한책임회사의 순자산은 인민폐 6000 만원 이상이다. 누적 채권 잔액은 회사의 순자산의 40% 를 초과하지 않습니다. 최근 3 년간 평균 분배 가능한 이익은 회사채 1 년의 이자를 지불하기에 충분하다. 상술한 조건 외에 대공 이번 발행은 발행인이 최근 3 년 동안 채무 위약이 발생하지 않았거나 원금 상환이 지연되었다는 사실도 부합해야 한다. 발행인의 최근 3 개 회계년도에 달성된 연평균 분배가능 이익은 65438+ 채권의 1 년 이자의 0.5 배 이상이다. 채권 신용 등급이 AAA 에 달하다.
대공 모금의 가장 큰 특징은 개인 참여 문턱과 AAA 급이며, 더욱 엄격한 심사는 회사채 서열에서 피라미드 꼭대기에 있는 고유동성 채권 세그먼트라는 의미다.
둘째, 소규모 공모, 전문명' 합격투자자를 위한 공개 발행' 과 대공 발행의 전체 명칭은 단 두 글자의 차이로 합격투자자에게 적용된다.
심사 과정 방면에서, 상하이심거래소는 먼저 상장 사전 심사를 진행한다. 상하이와 심천 거래소의 예심 통과 후, 증권감독회는 상하이와 심천 거래소의 예심 의견에 따라 비준 절차를 간소화할 것이다. 현재의 규제 추진으로 볼 때 소액공모의 주요 심사는 기본적으로 거래소에 내려져 심사 효율성이 협회를 따라잡을 것으로 예상된다.
발행의 주요 조건은 1, 최근 3 년간 연평균 이윤 커버 채권 1 년 이자의 1.5 배 이상이다. 누적 발행 채권 잔액은 순자산의 40% 를 초과해서는 안됩니다.
3. 사모/비공개 (전문명' 비공개로 발행된 회사채') 는 합격자에게만 적용된다.
심사 과정 방면에서 거래소는 사전 소통, 증권업 협회는 사후 신고를 한다. 사모사채는 사후에 통일신고를 실시하여 증권업 협회가 관리한다. 그중 사모사채는 상하이와 심천 거래소에 상장되어 양도될 예정이며, 발행인과 인수 기관은 발행 전에 상하이와 심천 거래소에 상장양도신청서를 제출해야 하며, 상하이와 심천 거래소가 상장조건을 충족하는지 확인해야 한다. 또한 사모사채는 상하이와 심천 거래소에 상장되어 중증협이 비공개로 회사채를 발행하는 부정적 목록이나 상하이와 심천 거래소가 확정한 상장 조건에 부합해서는 안 된다.
현재 비공개 정보는 먼저 교환을 위해 거래소에 제출해야 하지만, 현재의 심사 상황으로 볼 때 비공개 서류의 효율성은 매우 효율적이다. 발행의 주요 조건은 증권업 협회의 부정적 목록만 충족하면 된다. 재무 지표는 필요하지 않습니다.
사채모금의 주체 조건, 발행조건, 보증등급 등에 대한 엄격한 제한이 없다. 상해증권거래소, 선전증권거래소 (이하' 상교소') 가 사모채권을 위한 상장양도서비스를 마련하는 것에 동의하는지 여부는 정보 공개의 무결성에 초점을 맞추고 발행인의 경영능력과 채권 투자 위험에 대한 실질적인 판단을 내리지 않는 데 초점을 맞추고 있다. 채권 존속 기간 동안 정기 보고서와 등급 보고서에는 강제적인 공개 요구 사항이 없다. 발행인과 투자자는 자신의 의지와 필요에 따라 공모설명서에 자율적으로 약속할 수 있지만 약속으로 형성된 정보 공개 의무는 반드시 이행해야 한다.
비준의 신속함과 발행 조건의 완화에 힘입어 비공개로 회사채를 발행하는 것은 반드시 1 급 시장의 주요 공급이 될 것이다.