중국 기업의 투자 결정 현황은 어떻습니까?

중국의 벤처 캐피탈 현황 및 과제

벤처 투자는 첨단기술 발전의 추진기이며 국민경제의 지속가능한 발전의 핵심 요소 중 하나이며 높은 투자와 고위험, 높은 수익의 특징을 가지고 있다. 중국이 벤처 투자를 발전시킨 지 이미 20 년이 되었지만, 외국 선진국에 비해 아직 초기 단계에 있다. 벤처 투자총액이 적고 자금원이 단일하며 자본퇴출 메커니즘이 원활하지 않고 관련 법률제도가 미비하고 전문가 부족 등 많은 문제가 있다. 우리나라 벤처투자 발전 현황에 대한 분석을 통해 우리나라 벤처투자업 발전의 문제점과 직면한 도전을 천명하고 우리나라 벤처투자 체계를 발전시키는 건의를 제기하였다.

키워드: 벤처 캐피탈; 현상 유지 도전

첫째, 벤처 캐피탈 개요

1. 벤처 캐피탈의 특징

벤처 캐피털 (Venture capital) 은 전문 인력과 기관이 막 설립되거나 급성장, 잠재력 및 위험이 큰 미출시 신흥 기업에 장기 지분 금융 및 부가 가치 서비스를 제공하여 기업의 급속한 성장을 육성하고 몇 년 후 상장, 인수 또는 기타 지분 이전을 통해 투자를 철회하고 높은 투자 수익을 얻는 투자 방법입니다. 일반적인 벤처 캐피탈은 일반적으로 다음과 같은 기본 특성을 가지고 있습니다.

(1) 투자 대상은 대부분 초창기 중소기업이며, 대부분 하이테크 기업이다.

(2) 투자 기간은 최소 3 ~ 5 년이며, 투자 방식은 일반적으로 지분 투자로, 보통 투자기업 지분의 65,438+00%-49% 를 차지하며, 통제지분이나 담보나 담보를 요구하지 않는다.

(3) 투자 결정은 고도의 전문화와 절차를 기반으로합니다.

(4) 벤처 투자자는 일반적으로 투자 기업의 경영에 참여하지 않고 부가 가치 서비스를 제공합니다. 종자 융자 외에, 일반적으로 투자 기업의 미래 발전 단계의 융자 요구를 충족한다.

(5) 투자의 목적은 초과 수익을 추구하는 것이기 때문에 투자기업이 부가가치를 더하면 투자자는 상장 IPO, 인수 또는 기타 지분 양도 방식을 통해 자본을 회수하여 부가가치를 실현할 것이다.

(6) 위험은 매우 높고 투자 실패 가능성은 평균 70% 정도이지만 성공하면 초과 수익을 얻을 수 있다.

2. 분류 및 기능

벤처 투자 유형 분류에는 많은 기준이 있다. 투자 방식에 따라' 지렛대' 벤처 투자와' 지분식' 벤처 투자로 나눌 수 있는데, 이는 국제적으로 일반적으로 사용되는 투자 방식이다. 투자 기업의 발전 단계에 따라 벤처 투자는 종자 자본, 자본 도입, 개발 자본 및 벤처 자본으로 나눌 수 있습니다.

벤처 투자의 기본 기능은 중소기업에 창업과 발전에 필요한 권익자본을 제공하는 것이다. 벤처투자의 기본 운영 메커니즘은 벤처자본이 벤처투자회사가 벤처투자에 포함돼 신중하게 선택한 벤처기업이나 프로젝트에 투자하여 벤처기업의 성장과 성장을 육성하고 정상적인 시장 운영을 실현하며 투자를 분산시켜 새로운 프로젝트를 찾는 것이다. 벤처 투자는 주로 자본 증폭기, 위험 조절기, 기업 인큐베이터 등 몇 가지 기능을 가지고 있음을 알 수 있다.

3. 벤처 캐피탈 운영

벤처 투자는 주로 프로젝트 평가와 선택, 투자 협정의 협상과 서명, 벤처기업의 육성, 투자 수익 실현 등을 포함한다.

(1) 프로젝트 평가 및 선택. 기업가 (팀) 의 관리 능력, 제품 또는 기술의 고유성, 제품의 시장 규모는 의사 결정 평가 지표 시스템의 주요 구성 요소를 구성합니다. 이를 바탕으로 벤처 투자 결정의' 세 가지 법칙' 이 나왔다.

제 1 법칙: 두 개 이상의 위험한 항목을 선택하지 마십시오.

제 2 법칙: V=P×S×E

여기서 V 는 평가 총액, P 는 제품의 시장 규모, S 는 제품, 서비스 또는 기술의 독창성, E 는 관리팀 (창업자) 의 자질을 나타냅니다.

제 3 법칙: 투자 p 값이 가장 큰 프로젝트.

(2) 투자 협정을 협상하고 서명한다. 벤처기업은 기업의 운영을 만족시키고 이익 목표와 기업의 경영권을 보장하기에 충분한 자금이 있는 것에 관심이 있다. 양측은 벤처기업의 미래 이익을 예측해 벤처투자 점유율을 확정함으로써 결국 프로젝트 지분 분배 및 투자금액, 도박 조항 등 포괄적이고 상세한 벤처투자 합의를 형성했다.

(3) 벤처 기업을 육성하다. 협정이 체결된 후 벤처투자회사는 벤처기업과 긴밀한 접촉을 유지하며, 일반적으로 관리 보고, 정기적으로 기업을 방문하고, 기업이사회 구성원 등을 통해 기업을 모니터링하여 문제를 찾아내고 해결한다. 일반적으로 벤처투자회사도 관리 법률 금융 등의 전문성을 바탕으로 벤처기업에 전문 컨설팅 등 부가 가치 서비스를 제공한다.

(4) 투자 수익을 실현하다. 벤처투자의 퇴출 방식과 시기는 벤처투자 회사의 전체 포트폴리오 수익 극대화에 달려 있다. 출구 방식은 주로 벤처 기업 주식의 공개 상장이 있다. 또 다른 대기업은 벤처기업을 인수하여 다른 투자회사에 전매한다. 상환협정을 집행하여 창업기업이 창업 회사에서 자신의 주식을 환매하다.

둘째, 중국의 벤처 캐피탈 산업 발전 분석

1. 투자 개요

중국 창업 투자 산업은 2000 년과 200 1 의 고봉을 겪은 뒤 국내 창업판의 일시적인 폐쇄와 나스닥 인터넷 거품의 붕괴로 물마루로 접어들었다. 2004 년까지 자본시장 퇴출 형세의 예상 개선과 인터넷 붐의 회복으로 창업업계의 투자총액이 크게 상승했다. 통계에 따르면, 2004 년에 중국과 외국의 벤처 투자기관은 253 개 내지와 내지의 관련 기업을 투자했다. 투자총액은 6543.8 달러+0 억 269 억 달러로 사상 최고치를 기록했다. 이 가운데 투자사례 수는 2003 년보다 43%, 투자액은 28% 증가했고, 위험투자업계는 전면 회복과 가속화기에 접어들었다.

2. 산업 분포 분석

벤처 기관은 투자 목표를 선택할 때 일반적으로 특정 기업의 성장, 혁신, 시장 전망, 관리팀 등을 고려합니다. 조사에 따르면 기존 제조업이 소프트웨어 업계를 교체하여 벤처 투자 프로젝트의 가장 집중적인 업종이 된 것으로 나타났다. 벤처투자가 위험과 단기 수익 지향을 피하는 동력이 눈에 띄게 높아졌다는 것을 보여준다. (윌리엄 셰익스피어, 벤처투자, 벤처투자, 벤처투자, 벤처투자, 벤처투자) 벤처투자는 주식을 통해 전통 제조업의 안정적인 발전을 위한 배당금을 받아 이윤 흐름을 늘리고 벤처투자회사 주주의 요구에 부합한다.

3. 지역 분포 분석

벤처 투자는 하이테크 프로젝트와 경제 선진 지역에 집중되어 있으며 주로 상하이 선전 장쑤 절강 베이징 천진 등을 가리킨다. 그중 상해의 창업 투자 기관 수가 가장 많지만, 자금 총량은 선전보다 적다. 북경은 기관이 적지만 관리하는 펀드가 많다. 또한 벤처 캐피탈은 지역 집중력이 강하다. 베이징, 톈진, 허베이는 투자 강도가 가장 높고, 창강 삼각주, 주강 삼각주는 차이가 크지 않으며, 동북 3 성과 기타 지역은 차이가 크다.

4 단계 분포 분석

창업회사의 발전 단계에 따라 라이프 사이클은 5 단계, 즉 종자기, 발전기, 성장기, 확장기, 성숙기로 나눌 수 있다. 벤처 기관은 기업의 여러 단계의 특성에 따라 구체적인 투자 대책을 마련할 것이다.

외국 벤처 투자는 일반적으로 발전, 성장, 확장 단계에 집중되어 있으며, 종자기와 성숙기의 투자 비율은 상대적으로 작다. 특히 종자기는 5% 정도밖에 안 된다. 2003 년부터 벤처 투자의 분포는 기본적으로' 정규 분포' 였다. 중간이 크고 양쪽이 작다. 프로젝트는 주로 성장기에 집중되어 있고, 종자기 비중이 가장 적으며, 외국 벤처 투자 단계의 분포와 거의 일치한다.

5. 중국 벤처 캐피탈 투자 프로젝트 출구

2003 년 이후 우리나라 벤처 투자가 만족스러운 진전을 이루었지만 많은 벤처투자 기관이 성공적으로 퇴출했다. 그러나 외국에 비해 다른 기업의 상장 인수 비율이 현저히 낮다는 점은 변하지 않았다. 주목할 만한 것은 중국 창업판이 아직 열리지 않았기 때문에 대부분의 창업 투자 기관이' 철수' 한다는 점이다. 즉, 창업 기관은 위험을 피하기 위해 안정적인 수익을 얻기 위해 더 성숙하고 규모가 큰 전통 프로젝트를 선택한다는 점이다. 2005 년 이후 중국 증권시장 주식 개혁이 심화되고 해외자본시장에 상륙하면서 IPO 를 통해 탈퇴한 인원은 지난 몇 년보다 크게 늘었고, 벤처 투자로 지원한 많은 중국 기업들이 미국 홍콩 싱가포르 시장에 상장됐다.

셋째, 중국의 벤처 캐피탈 산업이 직면 한 도전

1. 자금 규모가 작고 출처 채널이 단일하다.

벤처 투자의 주체는 정부, 금융기관, 벤처투자회사, 엔젤 투자자이다. 현재, 중국의 벤처 투자 기관은 주로 정부나 국유기업이 창설하고, 정부가 주식을 참여한다. 외국의 경험으로 볼 때 벤처 투자의 주체는 기꺼이 위험을 감당할 수 있는 개인과 기업이어야 한다. 민간 자본의 대대적인 참여 없이는 벤처 투자 펀드의 수와 규모가 크게 성장하기 어려워 우리나라 하이테크 산업 발전의 필요와 최적의 투자 포트폴리오의 목표를 충족시킬 수 없다. (윌리엄 셰익스피어, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처)

벤처 캐피탈의 주체가 잘못 배치되었습니다.

벤처 캐피털 기관은 벤처 캐피탈 시장의 진정한 주체입니다. 벤처기업에 벤처투자를 제공하는 전문 펀드 매니저입니다. 벤처투자 기관은 벤처투자자들이 모금한 벤처자본부터 시작하여 투자 프로젝트를 찾고, 조사하고, 선별하고, 투자 계획을 세우고, 투자에 필요한 도움을 감독, 관리 및 제공하고, 적절한 시간에 적절한 방식으로 투자를 철회하고, 원금과 실현된 이윤을 투자자에게 분배한다.

현재 우리나라 벤처투자 주체 구조가 불합리하므로 정부가 주도하는 벤처투자 현황을 점진적으로 바꿔 민영이 주도하는 벤처투자 구도를 형성해야 한다. 유한파트너십, 신탁기금제, 회사제 등 민간자본을 주체로 하는 창업투자기업을 대대적으로 발전시키다. 전학

벤처 캐피탈의 이익은 실현되고 철수하기가 어렵습니다.

높은 위험은 일반적으로 높은 수익을 의미하고, 높은 수익을 얻고 높은 위험을 이전하는 열쇠는 퇴출이다. 벤처 투자의 목적은 회사를 통제하는 것이 아니라 이윤을 창출하는 것이다. 따라서 벤처 투자업의 건강한 발전을 촉진하고 첨단 기술에 대한 추진력을 충분히 발휘하기 위해서는 벤처 투자의 퇴출 메커니즘을 보완할 필요가 있다.

벤처 투자 회수를 실현하는 세 가지 주요 방법은 공개 상장 IPO, 주식 매각, 투자 실패로 인한 자산 청산이다. 현재, 우리나라 벤처 투자는 여전히 원활한 탈퇴 경로가 부족하며, 주로 A 주 마더보드 거래시장 상장의 문턱이 높다는 것을 보여준다. 완벽한 재산권 거래 시장의 부족; 벤처기업에 퇴출 채널을 제공하는 창업판 시장은 아직 설립되지 않았다.

4. 법제가 건전하지 않다

벤처 투자는 중국에서 오랫동안 실천해 왔지만, 여전히 벤처 투자 기금에 관한 입법은 없다. 법률 법규 건설이 미비하기 때문에, 사회에서의 불법 모금 활동은 여러 차례 금지되었다. 세금 측면에서 국가는 하이테크 기업에 대해 15% 의 소득세 특혜세율을 누리고 있지만 하이테크 기업의 투자자에게는 소득세 혜택이 없고 벤처 투자자들이 하이테크 기업에서 획득한 배당금, 배당금에 대해 이중과세를 하고 있다. 이런 뒤처진 입법 상황은 우리나라 벤처 투자의 운영과 발전을 심각하게 제약하고 있다.

벤처 캐피탈 전문가 부족

벤처 투자는 평가, 투자, 관리, 감사, 첨단 기술 전문 지식 등 다양한 분야를 포괄하는 과학 기술 및 금융 분야를 포괄하는 특수 금융 활동으로, 실무성과 종합성이 뛰어납니다. 벤처 투자자들은 기술 이론과 경영 혁신을 모두 이해해야 한다. 산업 운영뿐만 아니라 자본 운영도 이해합니다. 벤처 투자의 기능과 국제 벤처 투자 운영 규칙을 모두 이해할 수 있는 복합 고급 인재. 높은 자질의 벤처투자자는 벤처투자의 영혼이며, 이것이 바로 우리나라가 현재 가장 필요로 하고 가장 부족한 것이다.

넷. 중국의 벤처 캐피탈 개발에 대한 도전과 제안

1. 위험투자 총량을 확대하고 다양화 시장 주체를 육성하다.

외국의 성공 경험과 중국의 발전 추세에 따라 기관 투자자, 국내 대기업, 민간 자본, 정부 기금 등에서 벤처 투자의 원천을 넓힐 수 있습니다.

위험을 분산시키는 투자 메커니즘을 수립하십시오.

Dell 은 다단계 기업에 투자하고 배치 투자, 포트폴리오 투자, 공동 투자, 계약 제약, 관리 컨설팅 및 비즈니스 계획의 엄격한 시행을 통해 위험을 분산시킬 수 있습니다.

벤처 캐피탈 인재를 양성하기위한 혁신적인 조직 체계를 수립하십시오.

유한 파트너십은 일반 회사 조직에 비해 운영 비용 및 대행사 비용을 효과적으로 절감하고 적절한 거버넌스 구조와 관련 이해 관계자 간의 인센티브 계약 약정을 통해 대행사 위험을 효과적으로 줄일 수 있습니다. 다양한 방법으로 인재를 양성하고 영입하고 이를 바탕으로 인센티브 억제 메커니즘을 보완해야 한다.

원활한 벤처 캐피탈 출구 채널을 구축하십시오.

벤처 자본의 성공적인 퇴출은 높은 수익을 의미할 뿐만 아니라 벤처 자본의 끊임없는 순환의 기초이기도 하다. 외국의 성공 경험을 참고해야 할 뿐만 아니라, 탐구에서 중국 경제 운행 메커니즘에 적합한 퇴출 모델을 세워야 한다. 예를 들어, 국내에서 껍데기나 마더보드를 매입하고, 2 판 시장의 장점을 발휘하고, 장외 거래와 지역지분 양도시장을 건립하고 발전시키고, 가능한 한 빨리 창업판을 개방하고, 해외 2 판 시장이나 홍콩 창업판에 상장하고, 인수 재편성, 기업 환매, 청산 퇴출 등을 한다. , 출구 채널이없는 벤처 캐피탈에는 미래가 없습니다. 따라서 벤처 투자의 건강한 발전을 이루기 위해서는 벤처 투자 체계를 보완하여 자본 퇴출 채널의 원활한 흐름을 확보해야 한다.

5. 관련 법률 시스템 개선

"파트너십 기업법" 을 개정하여 유한 파트너십이 우리 기업 파트너십의 중요한 조직 형태임을 분명히 규정하고 파트너의 제약과 합법적 권익을 명확히 규정하지만 관련 세부 사항에 대해서는 지나치게 상세해서는 안 된다. 상업은행법, 보험법, 연금기금 관리방법을 개정해 기관투자자들에 대한 투자제한을 적절히 완화하고 창업투자에 적절히 참여할 수 있도록 했다. 세법 제도를 개정하여 이중 과세를 피하다.

벤처 캐피탈은 체계적인 프로젝트입니다. 그것의 완전한 발전은 금융계, 법조계, 교육기관, 과학연구기관, 중개기구의 공동 노력이 필요하다. 정부는 발전을 위해 좋은 시장 환경을 조성하고, 행정 개입에서 벗어나, 시장 법칙에 따라 일을 처리해야 한다. 우리나라의 벤처 투자 발전을 가속화하려면 건전하고 성숙하며 규범적인 지원 체계뿐만 아니라 위험을 분산시키는 투자 메커니즘과 효과적인 관리 메커니즘이 필요한 완전한 투자 체계가 필요하다. 우리나라의 벤처 투자 체계를 구축하고 그 양성 발전을 촉진하는 것은 우리 국민 경제의 발전에 중요한 의의가 있다.