먼저 업계 비상장 회사와 비교 가능하거나 참조 가능한 상장 회사를 선택하고, 유사 회사의 주가 및 재무 데이터를 기준으로 주요 재무 비율을 계산한 다음, 이러한 비율을 시장 가격 승수로 사용하여 P/E (가격/이익비), P/S 법 (가격/판매 금액) 과 같은 대상 회사의 가치를 추정해야 합니다. 국내 벤처 투자 (VC) 시장에서 주가수익률법은 흔히 사용되는 평가 방법이다. 일반적으로 상장회사의 주가수익률은 두 가지가 있다. 즉, 현재 시가율/회사의 전년도 이익 (또는 이전 12 개월 이익) 이다. 미래 주가 수익 비율)-현재 시가/회사의 현재 회계 연도 이익 (또는 미래 12 개월 이익) 입니다.
투자자는 한 회사의 미래에 투자하고, 주가율법으로 회사의 가치 = 예측주가수익률 × 회사의 미래 12 개월의 이윤을 평가한다. 회사의 미래 12 개월 이익은 회사의 재무 예측으로 추정할 수 있으므로 가치 평가의 가장 큰 문제는 예측 주가수익률을 결정하는 방법입니다. 일반적으로, 주가수익률을 예측하는 것은 역사적 주가수익률의 할인이다. 예를 들어 나스닥 모 업종의 평균 역사적 주가수익률은 40 이고, 예측주가수익률은 약 30 이다. 같은 업종, 같은 규모의 미상장 기업의 경우 참조 주가수익률을 다시 할인해야 합니다. 약 15-20 입니다. 같은 업종의 소규모 초창기 회사의 경우, 참고 주가수익률은 다시 할인하여 7-6544 가 되어야 한다. 이는 현재 국내 주류의 외자 VC 투자가 기업 평가의 주가수익률의 배수라는 것을 의미한다. 예를 들어, 한 회사가 중소기업 융자 후 이듬해 이윤이 654.38+0 만 달러라고 예측한다면 그 회사의 가치는 대략 7-654.38+0 만 달러일 것이다. 만약 투자자가 200 만 달러를 투자한다면 회사는 약 20 ~ 35% 의 주식을 매각할 것이다. 수입은 있지만 이윤은 없는 회사에게는 주가수익률이 무의미하다. 예를 들어, 많은 신생 기업들이 수년 동안 긍정적인 예측 이익을 달성할 수 없다면 P/S 방법으로 평가할 수 있습니다. 일반적인 방법은 P/E 법과 같습니다.
비교 거래법
초창기 회사와 같은 업종의 회사를 선택하여 가치 평가 전 적절한 시기에 투자와 인수를 진행하다. 중소기업 융자 또는 M&A 거래의 가격 책정을 참조하여 유용한 재무 또는 비재무 데이터를 얻고 해당 중소기업 융자 가격 승수를 파악하여 대상 회사를 평가합니다. 예를 들어, A 회사는 방금 중소기업 융자를 받았고, B 회사는 사업 분야에서 A 회사와 같고, 사업 규모 (예: 소득) 는 A 사의 두 배라면, B 회사에 대한 투자자의 평가는 A 사의 두 배 정도 되어야 한다. 예를 들어, 대중 매체는 각각 프레임워크 매체와 인파 매체를 합병하고, 한편으로는 분단의 시장 매개변수를 근거로 하고, 다른 한편으로는 프레임워크의 평가는 인파 평가의 근거가 될 수 있다. 거래법보다 시가를 분석하지 않고, 동종 회사 중소기업 융자 M&A 가격의 평균 할증 수준만 집계한 다음 이 할증 수준을 사용하여 대상 회사의 가치를 계산합니다.
3. 할인된 현금 흐름
이것은 비교적 성숙한 평가 방법이다. 회사의 미래 잉여 현금 흐름과 자본 비용을 예측하여 회사의 미래 잉여 현금 흐름을 할인함으로써 기업 가치는 미래 현금 흐름의 현재 가치입니다. 계산은 다음과 같습니다. (여기서 CFn: 연간 예측 잉여 현금 흐름; R: 할인율 또는 자본 비용) 할인율은 예측 위험에 대처하는 가장 효과적인 방법입니다. 신생 회사의 예측 현금 흐름은 불확실성이 크며 할인율은 성숙 회사보다 훨씬 높기 때문입니다. 종자자본을 찾는 창업회사의 자본비용은 50%- 100% 사이, 조기 창업회사는 40%-60%, 후기창업회사는 30%-50% 일 수 있다. 반면 경영기록이 비교적 성숙한 회사 자금 비용은 10%-25% 사이입니다. 이 방법은 케이레가 서공그룹을 인수하는 것과 같은 성숙한 후기 민영회사나 상장회사에 더 적합하다.
4. 자산법
자산법은 신중한 투자자가 대상 회사와 동일한 효용을 가진 자산보다 높은 인수 비용을 지불하지 않는다고 가정합니다. 예를 들어, 중해유는 유니코를 경매하여 석유 매장량에 따라 회사를 평가한다. 이 방법은 가장 현실적인 데이터를 제공하며, 일반적으로 회사 발전에 드는 자금을 기준으로 합니다. 그 단점은 가치가 사용된 자금과 같다고 가정하고 투자자들은 회사 경영과 관련된 모든 무형의 가치를 고려하지 않았다는 점이다. 게다가, 자산법은 미래의 경제적 이익 예측의 가치를 고려하지 않는다. 따라서 자산법은 회사에 대한 평가 결과가 가장 낮다.