이층 지분 구조란 같은 주식의 다른 권리, 즉 같은 주식의 다른 권도 상대적이라는 뜻이다. 통상적으로 한 회사의 주식은 A 주와 B 주의 두 가지 범주로 나뉜다. 두 주식은 이익 분배에서 동등하다, 즉 얼마나 많은 배당금을 누릴 수 있는가; 그러나 지분 투표에서 A 주는 한 표만 대표할 수 있고, B 주는 10 표를 대표할 수 있으며, B 주주가 지분 비율이 5% 이상인 한 상장회사 경영에 대한 절대적인 통제를 실현할 수 있도록 보장한다.
이중 소유권은 AB 주이고, AB 주의 핵심은 동주 다른 권리이다. 간단히 말해서 투표권과 배당권을 분리하는 것이다. AB 주식의 이중 지분 구조 하에서 회사는 서로 다른 투표권을 가진 보통주를 발행할 수 있는데, 일반적으로 A 와 B 급, 즉 AB 주라고 한다.
보통 클래스 A 표, 클래스 B N 표입니다. 여기서 A 주는 보통 투자자와 공공주주가 보유하고 있고, B 주는 보통 창업팀이 보유하고 있다. JD.COM 소유권 모델이 바로 이런 모델입니다. 20 16 연례 보고서에 따르면 유씨는 15.8% 의 주식을 보유하고 있지만 의결권의 80% 를 보유하고 있다. 유이는 15.8% 의 지분으로 확고하게 통제하고 있다.
JD.COM AB * * * 시스템 설계를 즐기려면 다음과 같이 하십시오.
1. 보통주는 클래스 a 보통주와 클래스 b 보통주로 나뉘며, 유씨는 클래스 b 보통주를 보유하고 있습니다.
주당 20 개의 투표권이 있습니다. 다른 투자자는 주당 1 표로 클래스 A 를 보유하고 있습니다.
클래스 2. 클래스 a 상장 거래, 클래스 b 비상장 거래.
클래스 a 는 언제든지 클래스 b 로 변경할 수 없습니다. 클래스 b 는 언제든지 클래스 a 로 자유롭게 변환할 수 있습니다.
4. 클래스 b 가 관련되지 않은 당사자 (직접 또는 해당 당사자가 제어하는 개체) 에게 이전될 때 클래스 a 로 자동 변환됩니다.
5. 유씨가 더 이상 경동 이사 겸 CEO 를 맡지 않거나 다른 특정 상황에서는 보유하고 있는 모든 B 형 주식이 즉시 동등한 금액의 A 형 주식으로 자동 전환된다.
6. 클래스 A 및 클래스 B * * * 주주 표결에 제출된 모든 사항을 표결합니다. 일반 결의안은 단순 다수 참석자가 통과하고, 특별 결의안은 참석자의 3 분의 2 가 통과한다.
AB 주가 JD.COM 에서 첫 번째 경우는 아니다. 사실 바이두는 중국 최초의 AB 주를 채택한 회사이다.
바이두는 2005 년에 상장되었다. 상장 후 바이두 주식은 A 주와 B 주, 주당 1 표, 설립자 주식은 B 주, 주당 10 표로 나뉜다. 이에 따라 리옌훙 지분은 15.9% 에 불과하지만 53.5% 의 투표권을 갖고 바이두를 확고히 통제하고 있다.
AB 주식 제도는 미국 인터넷 거물인 구글이나 페이스북 트위터와 같은 미국 상장사의 보편적인 상황이다.
AB 주식제를 채택하다. 왜 AB 제도를 시행해야 합니까?
간단히 말해서, 악의적인 인수를 막기 위해 발명된 것이다. 가장 유명한 예는 애플이 출시되기 전 잡스가 65,438+05% 의 주식만 보유하고 있었다는 것이다. 처음에는 잡스의 뛰어난 재능과 강한 통제욕으로 애플에 대한 통제권을 유지해 왔다. 하지만 회사의 실적이 좋지 않아 잡스는 1985 에서 이사회에서 사장직을 해지할 뻔했는데, 이는 애플에서 제명되는 것과 같다. 이런 우여곡절 경험이 있는 것은 잡스가 애플에서 투표권이 부족하기 때문이다. 잡스가 AB 주식 제도를 채택한다면 결과가 달라질 수 있다. 물론, 잡스가 나중에 애플로 돌아와 권력을 잡은 것은 또 다른 일이다.
이층 지분 구조의 설립은 현대 과학 기술 기업의 발전에 적응하는 혁신적인 모델이다. 대다수의 기술 회사들은 비교적 젊기 때문에 창업자는 기업 발전에 매우 중요하다. 과학기술기업은 단기간에 대규모로 확장해야 하는 경우가 많다. (그렇지 않으면 강적이 둘러싸고 있는 환경에서 눈에 띄기 어렵다.) 대량의 자본이 절실히 필요하다. 그러나 자본의 유입은 창업자와 그 팀의 지분 비율을 희석하기 쉬우며, 이로 인해 동력이 상실되어 기업의 미래 발전에 영향을 미칠 수 있다. 이층 지분 구조는 이 문제를 해결할 수 있다.
알리바바바바도 이런 구조로 마윈 소수의 주식만 차지하면 기업 운영을 완전히 통제할 수 있다. 사실, 이중 지분 구조는 고전 시장 경제 이론에 위배되기 때문에 논란의 여지가 있다. 모든 주주들이 주식을 사는데, 왜 너는 나의 투표권보다 10 배나 많니? 특히 상장 기업의 경우, 이러한 지분 구조는 창업자에게 지나치게 의존하고, 다른 주주들은 견제와 균형을 이루지 못하고, 창업자는 틀릴 수 있으며, 아무도 이 결정을 피할 수 없고, 창업자도 공적인 이익을 잃을 위험이 있습니다.
따라서 통제권 제도의 설계는 매우 중요하다. 회사 지분이 어떻게 분배되는지는 매우 중요하다. 물론, 투표 위탁, 합의 행동 협정, 주식 보유 플랫폼 설계 등과 같은 AB 주식 제도만은 아니다. , 기업 통제를 설계하는 좋은 모델입니다.