상장 기업의 주식 담보 융자란 무엇입니까?
상장회사 지분 담보란 주주 (즉, 질인) 가 소유한 상장회사 지분을 담보로 채권자 (즉 질권자) 로부터 돈을 빌리는 행위다. 실제로 주식 담보의 주요 형태는 주식 담보대출, 주식 담보환매, 융자권 등이다. 품질권자에는 증권사, 상업은행, 신탁회사 등 금융기관뿐만 아니라 소수의 비금융기업도 포함된다. 지분 5% 이상을 보유하는 대주주의 경우, 지분 담보의 직접적인 목적은 자신이나 관련 당사자에 대한 신용자금을 확보하는 것이다. 주요 원인: 첫째, 대주주나 관련측이 자금 부족으로 주식 융자를 담보하는 것이다. 둘째, 대주주는 상장회사 지분 담보를 투자 지렛대를 늘리는 방식으로 상장회사 투표권, 자산 수익권, 잔여 재산 분배권 등에 영향을 주지 않고 자원 사용을 확대한다. 셋째, 지분분할개혁 이후 일부 대주주들은 가치 향상을 위해 상장회사의 발전을 지원하는 조치를 취했으며, 상장회사의 신용자금 확보를 위한 지분 담보를 포함한다.
지분 담보는 반드시 이해해야 할 세 가지 요점이다.
1. 주식 담보의 기본 개념
주식이 한정 판매 기간에 있든 없든 담보의 대상으로 삼을 수 있다. 실제로, 품질인의 지분 담보 융자 금액 = 담보주식의 시가율 * 담보율, 그 중 마더보드, 중소판, 창업판의 담보율은 각각 50%~55%, 40%~45%, 30%~35%, 담보율은 거래기한과 제한 판매 여부 주식 담보대출은 고위험대출 업무에 속하기 때문에 주가 변동으로 인해 지불할 수 없는 위험을 통제하기 위해, 출질인은 폴리스라인 및 창고선도 설치했고, 경계선 (담보주식 시가/담보융자액) 은 일반적으로 65,438+050% ~ 65,438+070%, 평창선 ( 담보 주식의 시가/담보 융자 금액
담보율이 낮기 때문에, 중소판 주식이 경계선과 창고선을 무너뜨리는 난이도가 비교적 크다. 마더보드와 중소기업의 실적 차이는 구조화 시세의 지속을 이끌었다. 4 월 10 이후 마더보드, 중판, 창업판 하락폭이 각각 6.2%, 10.9%, 12.5% 에 달했다. 투자자들은 중소기업 지분 담보의 청산 위험이 더 크다고 우려하지 않을 수 없지만, 간단한 시뮬레이션 계산을 통해 사실이 그렇지 않다는 것을 알게 되었다. 마더 보드, 중소판, 창업판 3 개 회사를 예로 들어보겠습니다. 담보자본금이 1 ,000 주, 주가가 1 ,000 원, 경보선은 1.60%, 평창선은/Kloc-0 이라고 가정합니다 마더보드, 중소판, 창업판 담보율은 각각 50%, 40%, 30% 로 보수적으로 계산됩니다. 이로써 담보일로부터 마더보드, 중소판, 창업판 주식은 경계선에 도달하기 전에 각각 20%, 36%, 52%, 평창선을 무너뜨리기 전에 각각 30%, 44%, 58% 하락할 것으로 예상된다. 담보율이 낮기 때문에 중소기업은 평창선을 무너뜨리기가 더 어렵기 때문에 잠재적인 평창 위험은 더 적을 것이다.
2. 주식 서약의 규모와 구조
대주주가 주식을 담보하는 대출 기한은 일반적으로 3 년 이내이므로, 우리는 주로 최근 3 년간의 담보주식을 표본으로 분석한다. 이에 따라 20 17/5/24 까지 A 주 담보지분은 현재 시가가 3 조 9700 억 원으로 A 주 총 시가의 7.2% 를 차지하는 것으로 추산된다.
담보기한으로 볼 때, 지분 담보업무의 기한은 일반적으로 3 년 이내이다. 일부 회사가 아직 해지일을 발표하지 않았다는 점을 감안하면, 우리는 담보기한을 공개한 회사만 고찰한다. 기한은 0- 1 년, 1-2 년, 2-3 년, 3 년 이상 지분 담보비율은 각각/Kloc-0 이다
판 분포에서 볼 때 창업판, 중소판, 보드담보지분 규모는 각각 0.64, 1.36, 1.97 조 원으로 각 판의 총 시가의16 을 차지한다
담보비율 측면에서 담보지분 비중은 0-5%, 5%- 10%, 10%- 15%,/Kloc.
담보자 유형에 따라 지분 담보업무의 담보측은 주로 증권회사, 은행, 신탁회사 등을 포함해 각각 2. 1 1, 0.72, 0.49, 0 조 6500 억 원으로 각각 담보지분 규모의 53 조 원을 차지한다.
3. 주식 담보 청산 압력
최근 시장 침체로 투자자들은 지분 담보의 평창 위험에 대해 점점 더 걱정하고 있다. 우리는 경계선에 접근하여 경계선에 닿았지만 평창선에 떨어지지 않은 담보지분 규모를 측정하여 보증금 격차에서 평창의 위험이 얼마나 되는지 볼 것이다.
이론적으로 현재 평창선보다 낮은 지분 담보의 누적 시가는 3733 억원이다. A 주 담보주식 중 평창선 이하, 경계선에 도달했지만 평창선 이하, 경계선 이상 0~ 10% 범위 내 담보주식 규모는 각각 3733, 3 184,1입니다 앞서 언급한 바와 같이, 출질인은 평창선이 무너진 경우에만 품질인이 담보물이나 보증금을 추가로 내야 하기 때문에 평창선 이하의 담보지분 규모를 중점적으로 분석한다. 판상으로 볼 때, 마더 보드 담보주식이 평창선에 떨어지는 것이 비교적 많다. 창업판, 중소판, 마더보드가 평창선 아래로 떨어지는 담보주식은 각각 336 원, 65438 원 +065438 원 +049 원, 2248 억원으로 각 판별 담보주식의 5.3%, 8.4%, 65438 원 +065438 원 +0.4% 를 차지한다 업종적으로 보면 평창선을 무너뜨린 부동산, 의약품, 미디어, 화공 담보주식이 가장 많아 각각 435, 465, 438+07, 3565, 438+0, 252 억원, 은행에는 없다. 시가로 볼 때, 더 많은 작은 시가회사가 평창선을 무너뜨렸다. 평창선이 무너진 담보주식에서 시가가 654.38+00 억원 미만인 회사 담보주식의 시가가 40. 1% 를 차지하는 반면, A 주에서 시가가 654.38+00 억원 미만인 회사 담보주식의 시가비율은 265.438+0.4% 에 불과하다.
실제로 담보지분이 평창선 아래로 떨어지면 품질권자는 다음날 파장하기 전에 품질권자에게 담보물이나 보증금을 추가로 요구할 것이며, 80% 의 고객은 일반적으로 추가보증금으로 창고를 보충하여 외부에 공개하지 않을 것이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 품질명언) 보증금을 보충하는 데 어려움이 있으며, 일반적으로 오프사이트 담보와 같은 담보방식을 채택하여 해결한다. 위에서 우리가 계산한 3733 억은 이론적으로 평창선 이하의 지분 담보규모이며 주식의 개념이다. 대부분 보증금을 내고 시장에 미치는 영향은 크지 않지만, 최근 평창선을 무너뜨리는 담보지분 압력이 가장 크다. 현재 이미 평창선이 무너진 담보주식에 기초하여 최근 주 최고 종가가 평창가보다 낮은 주식을 더 배제했다. 우리는 이 주식들이 이미 평창선을 무너뜨리고 보증금을 회수했다고 생각하기 때문에 최근 일주일 동안 평창선을 무너뜨린 담보주식의 총 규모는 238 억원이며, 창업판, 중소판, 마더보드 규모는 각각 3 1, 49, 654380 억 9 억원으로 추산할 수 있다. 보증금을 경계선 수준으로 보충하면 보증금 6 1 억원을 보충해야 하고, 창업판, 중소판, 마더보드는 각각 8.7 원, 1.74 원, 34 억 5 천만 원을 보충해야 한다.
상장 기업의 주식 담보 위험
상장회사 지분은 상장회사 주주의 재산권이다. 상장회사 주주들이 지분으로 담보를 하는 것은 나무랄 데 없지만, 지분 담보계약에는 두 개의 경계선과 경보선과 강제 평창선이 있다. 2 급 시장이 담보한 회사 주가가 내려가 경보선에 닿았을 때 담보대상은 대출자가 담보물을 더 추가해야 한다. 새로운 담보물이 없으면 주가가 계속 하락하여 강제 평창선, 혹은 대출자가 만기가 되면 상환할 수 없고, 담보 대상은 주식 현금을 팔 권리가 있다. 따라서 상장회사 주주 지분 담보는 상장회사의 감독에 대한 잠재적 위험이 있을 수 있으며, 특히 2 차 시장 주가가 크게 변동할 경우 이러한 위험 요소가 더욱 집중되고 두드러지게 나타날 수 있습니다.
대주주가 상장회사 주식을 담보하는 것은 주주의 경제 행위이다. 겉으로 보면 상장사와 무관하며 상장사의 지분 구조와 재무상황을 바꾸지 않았고, 다른 투자자들의 이익에도 영향을 주지 않았다. 그러나 상장회사에서 대주주의 특수한 지위로 인해 대주주 지분 담보가 상장회사의 위반 위험을 증가시켜 상장회사 통제권이 바뀌게 될 수 있으며 상장회사의 정보 공개, 기업지배구조, 내부 통제, 생산경영, 회사 실적, 주가, 현금 배당 등에 큰 영향을 미칠 수 있다. 최근 몇 년 동안 상장회사 대주주 지분 담보가 크게 증가했다. 특히 2065438+2005 년 6 월 2 급 시장이 크게 하락한 뒤 더 많은 지분 담보가 경보 평창선에 닿았고, 상장사 대주주 지분 담보가 강제 평창 위험에 직면해 시장 관심의 초점이 되고 있다.
시장 변동이 심해질 위험. 담보주식시장가격의 변동으로 품질권자의 이익을 보호하기 위해 담보주식의 시장가치는 일반적으로 담보융자액보다 훨씬 높다. 시장에서 보편적으로 추정되는 30 ~ 40% 의 지분 담보율에 따르면, 양자의 비율은 일반적으로 250% ~ 300% 사이이다. 창업판의 높은 변동성을 감안하여 창업판 상장회사의 담보주식 수가 마더보드보다 낮다. 현행 제도에 따르면, 관련 담보주식의 주가가 하락하여 주식 시가와 융자액의 비율이 하락하여 경계선에 닿을 때, 품질권자는 종종 질인의 추가 담보물을 내야 한다. 청산선에 이르면 질권자는 질인이 담보물을 추가하거나 담보지분을 환매해야 한다. 만약 출질인이 상응하는 조치를 취하지 않는다면, 질권자는 관련 주식을 매각하여 현금화할 권리가 있다. 융자측의 평창 행위와 주주들이 다른 주식을 감축해 자금을 조달하는 과정을 통해 단기간에 주식시장에 추가적인 하행 압력을 가했다.
시장 유동성 위험. 만약 개별 대주주가 높은 비율의 지분 담보융자를 주식시장에 투입하고, 주식을 재매입하여 투자수익을 얻거나 상장회사에 대한 통제권을 공고히 한다면, 주식시장이 변동하면 위험은 더욱 확대될 것이다. 주식 평창을 담보하면 상장회사 주가의 진일보한 하락에 파장을 일으켜 창고를 평평하게 할 수 없는 위험한 국면까지 조성할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 주식, 주식, 주식, 주식, 주식, 주식) 주가가 크게 하락하면 대주주들은 상장회사에 더 큰 압력을 가해 추가 담보물 또는 강제 평창의 위험을 막기 위해 상장회사에 더 큰 압력을 가하는 경우가 많다. 시장 기업이 안정되거나 반등할 때까지. 주식 담보위험으로 인한 장기 정지는 거래의 연속성을 방해하고, 증권시장의 유동성에 영향을 미치며, 시장의 거래 메커니즘에 악영향을 미친다. 따라서 주식 담보위험으로 인한 정지는 시장의 유동성에 영향을 미쳤다.
상장 기업의 주식 양도에 대한 통제 위험. 현재 상장회사의 대주주는 주로 시장류 금융기관으로, 이들 금융기관들은 대부분 산업경영을 위한 장기 안배가 없다. 따라서 대주주 지분의 높은 비율의 담보가 강화되면 상장회사의 지분 양도로 이어질 수 있으며, 상장회사 지주주주와 실제 지배인이 자주 변경되고 경영관리가 안정성이 부족해 상장회사의 지속적인 안정에 부정적인 영향을 미칠 수 있어 상장회사의 혼란을 초래할 수 있다. 특히 많은 주식이 은행 신탁 등 금융기관에 담보된다. 그들이 수동적으로 대주주가 되면 보유 주식이 다시 양도되는 경우가 많아 상장사 대주주가 다시 변경되고 상장사가 직면한 위험이 다시 확대된다. 또한 정지, 시장 대폭 하락 등의 이유로 일시적으로 창고를 평평하게 할 수 없는 경우에도 관련 주식은 품질권자에 의해 실질적으로 통제되어 상장회사 명의통제인과 실제 통제인이 일치하지 않는 경우가 많다. 상장회사에 정보 공개 의무와 정상적인 기업지배구조에 영향을 미친다.
상장 기업의 위법 위반 위험. 지분 담보융자 금액, 추가 담보경계선, 평창선은 상장회사 주가와 밀접한 관련이 있어 상장회사의 시가관리에 대한 대주주들의 수요가 증가할 수밖에 없다. 주식 담보 점유율이 가장 큰 민영상장회사의 경우, 대부분의 회사의 대주주와 실제 지배인이 회사 이사, 임원과 매우 일치하여 상장회사의 시가관리를 위한 더욱 편리한 조건을 마련하였다. 주가 하락폭이 너무 큰 경우 담보주식이 강제 평창 되는 것을 피하기 위해 관련 주주와 상장회사는 선별적인 정보 공개와 시장기관과의 협력을 통해 주가 불법 조작의 위험을 더욱 높인다. 최근 몇 년 동안 대주주들이 평창 위험에 직면했을 때, 상장사가 좋은 소식을 발표하도록 요구하는 경향이 있어 상장회사의 정보 공개가 위반되는 경우가 많습니다. 대주주 지분이 담보되거나 동결되면 상장회사의 자금을 점유하려는 욕망이 더 많아질 것이며, 이때 점유자금 행위는 상장회사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 2 급 시장이 계속 하락하면 상장회사 주식을 더 많이 담보하는 대주주들은 추가 담보자금 압력에 직면하게 된다. 특히 주식 담보비율이 이미 높은 상장회사 대주주들에게는 추가자금 압력이 더 커지고 주주 자금 점유 등 상장회사의 이익을 침해하는 위법 사항은 다시 상승할 수 있다.