16 년 2 월 저녁, 징둥 물류가 홍콩 증권 거래소 공모서를 제출하여 IPO 를 공식 출범시켰다. 그 중 JD.COM 그룹은 거의 90% 의 지분을 보유하고 있으며, 고링, 텐센트, 중국 생명에는 모두 주식이 있다.
공모서에 공개된 업무 데이터는 상당히 눈에 띈다. 결손 14 년의 징둥 물류가 지금은 이윤의 서광을 보는 것 같다. 독립상장에 성공하고 2 급 시장 융자 채널을 뚫을 수 있다면 징둥 물류도 택배업계의' 삼국살' 에서 더욱 여유가 있을 것으로 예상된다.
더 중요한 것은 JD.COM 과 징둥 건강에 이어 JD.com 물류가 JD.com 계열 분할 상장의 세 번째 아들이 될 것이라는 점이다. 업계는 시가가 400 억 달러에 이를 것으로 예상하며 자본시장에서 JD.COM 계의 또 다른 대장이 될 것으로 전망하고 있다.
JD.COM IPO 의 세 번째 아들
16 년 2 월 저녁, 징둥 물류가 미국에 주식서를 제출했고, 공동 스폰서는 미국은행, 골드만 삭스, 해통국제였다. 메시지의 영향을 받다, JD. COM 의 미국 주식 전판이 급격히 상승하여 한때 상승폭이 4% 를 넘었다.
공모서에 따르면 징둥 물류는 자신을' 중국 최고의 기술 중심 공급망 솔루션 및 물류 서비스 제공업체' 로 정의한다. 제 3 자 기관 20 19 에 따르면 매출 규모에 따라 회사는 국내 최대 종합 공급망 물류 서비스 업체입니다.
지분 구조상 징둥 물류는 그룹과 유가 공동으로 통제하고, 그룹은 79. 12%, 징둥 물류 공급망 회사는 7.9% 를 보유하고 있다. HHJL 과 EastarCapitalFundL 을 제외하고. P 는 각각 2.9%, 중국인생명, 텐센트 영상구조투자, 전산물류기금, 영태자본 등 기관이 65,438+0% 를 넘지 않는다.
JD.COM 그룹은 전 세계 발행의 규모와 구조를 포함하여 분할 계획의 세부 사항을 아직 확정하지 않았다고 밝혔다. 분할 후 회사는 계속해서 징둥 물류의 50% 이상의 주식을 간접적으로 보유할 것이다.
현재 JD.COM 물류는 JD.com, 징둥 건강에 이어 JD.com 그룹이 상장한 세 번째 체스가 됐다.
이번 상장자금 모집의 목적에 대해 징둥 물류는 물류 네트워크 확대, 공급망 솔루션 및 물류 서비스와 관련된 첨단 기술 개발, 솔루션의 폭과 깊이 확대, 기존 고객 심층 경작, 잠재 고객 유치 등을 계획하고 있다고 밝혔다. 핵심 경쟁력을 높이기 위해.
앞서 유씨의' 친아들' 인 물류판은 20 18 부터 2020 년 3 분기까지 165438 분기 누적 기술에 46 억을 투입해 총 매출의 평균 3.4% 를 기록하며 동업을 앞섰다. 징둥 물류가 독립 상장에 성공하면 2 급 시장의 융자 채널을 열 수 있어 앞으로 상장사의 동행에 비해 여유가 더 많아질 것이다.
하지만' 트로이카' 중 하나로 징둥 물류 독립 상장의 전략적 의의는 징둥 수학과 징둥 건강보다 훨씬 높을 수 있다.
일찍이 2020 년 초 창업자 유재회사 내부 서신에서 그룹 정의를' 소매 기반 기술 서비스 회사' 에서' 공급망 기반 기술 및 서비스 기업' 으로 변경하고 물류를 업무 중심에 배치했다. 자체 건설물류 시스템의 자산 지향 모델에 논란이 있지만 다년간의 중금 투입, 규모 효과 확대의 맥락에서 징둥 물류 운영이 점차 호전되어 적자를 흑자로 돌리고 있다.
징둥 물류가 순조롭게 상장되면' 트로이카' 중 하나인 JD.COM 물류판이 마침내 독립조혈과 융자 능력을 갖추게 된다. 모그룹에게도 가치 재평가의 전환점 안내를 기대할 수 있다.
14 설립, 최종 이익?
사실, 징둥 물류판은 14 설립 이후 수익성이 없어 논란이 끊이지 않고 있다. 독립적으로 상장하려는 징둥 물류가 독립조혈능력을 갖추고 있는지 여부도 2 급 시장 투자자들의 관심의 초점이 되고 있다.
실적 방면에서, 회사는 3 년 동안 매출 규모가 상당하고, 성장률이 높으며, 가속 추세가 있다. 주주서에 따르면 징둥 물류 20 18 부터 2020 년까지 3 분기 매출액은 각각 379 억원, 498 억원, 495 억원, 20 19 년 매출 증가율은 전년 대비 31에 달했다.
회사는 아직 이윤을 실현하지 못했지만 수익성은 밝다. 3 년 동안 매출 총이익이 400% 이상 증가했고 매출 총이익률이 200% 를 넘었다. 지금 순손실이 크게 좁아져서 이익도 멀지 않은 것 같다.
주주서에 따르면 20 18 년에서 20 19 년 징둥 물류는 각각 28 억원, 22 억원을 잃었지만 2020 년 3 분기까지 회사 적자는1/KLOC 로 크게 줄었다
영향 요인 중 하나는 정부 보조금 금액이 크다는 것이다. 20 18 ~ 2020 년 3 분기에 정부는 각각 징둥 물류 3948 만원, 104 만원, 2 억 9800 만원을 보조했다. 하지만 정부 보조금을 공제해도 징둥 물류의 순손실은 여전히 크게 좁아지고 있다.
게다가, 결손이 좁아진 뒤에는 자연히 수익성이 높아진다. 20 18 에서 20 19 까지 회사 매출 총이익은 108 억원에서 34 억 3 천만 위안으로 3 배 이상 증가했으며 매출 총이익은 2.9% 에서 6.9% 로 크게 상승했다. 2020 년 전 3 분기 데이터는 더욱 눈에 띄었고, 매출 총이익은 54 억 2 천만 위안, 매출 총이익은 65,438+00.9% 로 치솟았다.
매출 총이익율 상승의 원인에 대해 회사는 소득 대폭 증가로 인한 규모 효과, 전염병 기간 동안 사회보장 인하 등 정부 보조금 조치로 기업 경영비용을 낮추고 경영효과를 높였다고 밝혔다.
한편, 외부 고객의 매출이 40% 를 넘는다는 것은 징둥 물류가 모그룹에 대한 의존도가 점차 약화되고 있음을 의미합니다.
20 17 부터 징둥 물류가 전면 개방되어 외부 고객 매출 비중이 높아지고 있습니다. 20 18 ~ 2020 년 3 분기, 회사 외부 고객 매출 비율은 각각 29.9%, 38.4%, 43.4% 로 크게 증가했습니다. 징둥 물류는 현재와 미래 모두 JD.COM 그룹에 크게 의존하지 않을 것이라고 자발적으로 밝혔다.
주식 모집서에 따르면 징둥 물류의 서비스 제품에는 주로 창고 서비스, 택배 서비스, 대형 서비스, 콜드 체인 서비스, 국경 간 서비스 등이 포함됩니다. 2020 년 3 분기 말 현재 징둥 물류는 19 만 기업 고객을 넘어 빠른 소비재, 의류, 가전제품, 가구, 3C, 자동차, 신선 등을 포괄하고 있습니다.
400 억 달러의 가치가 순풍에 버금가다.
국가우체국이 최근 발표한 2020 년 택배서비스 조사 자료에 따르면 징둥 물류는 전체 만족도와 72 시간 정시율 면에서 모두 업계 상위 5 위를 차지했다. "국가대표팀" 중국우편이 없으면 택배 서비스업은 JD.COM, 순풍, 통달 추세가 된 것 같다.
징둥 물류를 제외하고 택배업계의 헤드게이머들은 이미 상장됐고, 선두 보스 순풍지주시가는 5000 억원이 넘고,' 3 통 1 다' 시가는 500 억원 이하이다. 업계 내 추산에 따르면 징둥 물류가치는 400 억 달러 정도에 이를 것으로 예상되며 출시 후' 업계 둘째' 의 왕좌에 오를 전망이다.
택배물류업은 이미 증분 경쟁에서 재고 경쟁 단계로 접어들면서 상대적으로 잔혹한 가격 경쟁을 거쳐 시장 전체의 수요가 결국 선두 기업의 손에 집중될 것으로 분석됐다. 2020 년은 택배업이 전국으로 진출한 첫해일 것이다. 투자의 관점에서 볼 때, 비즈니스 택배 선도 회사는 다양화되고 있습니다. 한편, 전자상거래 택배 분야에서는 선두 회사들이 장벽을 구축하고 있으며, 그 투자 가치는 계속 두드러질 것이다.
흥미롭게도, 징둥 물류는 2 급 시장에 이미 배치가 있었다. 20 16 년 4 월, 징둥 물류는 다다다다그룹과 업무협력협정을 체결하고, 실제 배송플랫폼을 이용해 마지막 킬로미터 배송능력을 보완하고, 2020 년 나스닥에 상장했다. 202 1 및 1 의 최신 조직 구조 조정에서 징둥 물류는 새로운 CEO 여예를 맞이했고, 그는 JD.COM 항 대형그룹 이사로 재직했으며, 당시에도 징둥 물류가 IPO 를 가속화하는 중요한 신호로 여겨졌다.
징둥 물류가 IPO 에 성공하면 시장 점유율의 전환, 특히 국제화와 침몰 네트워크 건설을 가속화해 규모 변화를 꾀할 것으로 분석됐다. 동시에, 자본 체계의 통합도 그에 따라 가속화될 것이다. 하지만 전반적으로 징둥 물류, 순풍, 통달계 (초보 네트워크 포함) 의 삼족 정립은 오랜 기간 지속될 것으로 보인다.
최근 홍콩의 신주의 뜨거운 환경도 고려해야 한다는 시장 인사들이 더 지적했다. 징둥 물류도 시장의 열렬한 추앙을 받을 것으로 예상되며 홍콩의 또 다른 시가인 수천억 위안의 대형 신주가 될 전망이다.