1. 골수에서의 도박
만약 뿌리와 의식에서 레맨 파산의 원인을 분석한다면,' 투기심리' 는 피할 수 없는 명사가 될 것이다. 사실 투항 등 기관들은 모두 이런 심리나 의식을 가지고 있다. 그렇지 않으면 폭리가 있을 수 없다.
금융수단의 혁신은 원래 위험을 피하기 위해서였지만, 실제로 사람들은 금융수단이 함축한 위험을 완전히 의식하지 못했다. 레먼 브라더스는 장기적이고 뿌리 깊은 투기심리와 상인 의식을 가지고 있다. 인간성의 탐욕은 투기의 한 면을 확대하고, 가져오는 손실은 사람들의 기대를 뛰어넘고, 심지어 자멸할 지경에 이르렀다.
2. 다양성의 저주
레먼 브라더스는 전통적인 투자은행 업무 (증권 발행 및 인수, 인수 컨설턴트 등) 에 관심을 기울이고 있다. ) 오랫동안. 모기지 증권화는 미국 금융 시장에서 부상하고 있습니다. 리먼 브라더스는 상당히 성공적이었고, 업무는 주로 고정수익증권거래를 위주로' 채권의 왕' 이라고 불렸다. 리먼 브라더스는 최근 몇 년 동안 다양화를 시도했지만 구조적 금융, 사모 지분 펀드, 레버리지 대출 등 새로운 업무가 서브 프라임 위기에서 큰 타격을 입었고 인수합병과 주식거래 등 다른 업무가 완벽하지 않아 비상조치가 부족했다. 다양화 이익 성장을 추구하기 위해 레먼은 상업은행, 보험, 자산관리, 부동산투자 등 여러 사업 분야에 진출했지만 위험자본 구성의 가장 근본적인 문제는 간과했다.
3. 높은 레버
레먼은 30 배의 지렛대로 5 배, 10 배의 지렛대 업무를 운영하여 파산할 운명이다.
지렛대 거래란 작은 돈으로 창고를 크게 하는 거래다. 지렛대 거래는 두 배의 이윤을 가져올 수도 있고, 투자자의 손실을 지렛대 비율에 의해 증폭시킬 수도 있으며, 확대의 정도는 지렛대와 관련이 있다.
리먼 브라더스는 최근 몇 년 동안 대량의 담보대출 지원채권과 고위험 자산을 매입했는데, 순자본 부족으로 그 레버리지율은 거의 30 배에 달했다. 높은 지렛대와 동시에 레먼 브라더스는 대량의 불량 자산을 보유하고 있다. 월스트리트 담보대출 지원채권의 주요 위탁업자이자 부기장원으로서 리먼 브라더스는 대차대조표에 단기간에 판매하기 어려운 채권의 상당 부분을 남겼다. 금융 파생물의 경우, 수학적 모델을 기반으로 계산한 유일한 모델은 실제 사회적 요인과 인적 요소의 다양성과 돌연변이를 무시합니다. 시장이 좋을 때, 이러한' 독성' 자산의 잠재적 문제는 숨겨져 있다. 그러나 그 자산은 서브 프라임 모기지 위기에서 크게 평가 절하되었습니다.
4. 인센티브 메커니즘의 단기
인센티브 메커니즘은 인적자원 관리의 중점이며, 레먼 브라더스가 취하는 방식은 직원들이 주식을 보유하도록 장려하는 것이다. 직원 급여의 상당 비율은 회사 주식과 옵션으로 지급되며 잠금 기간이 길다. 엄청난 부의 인센티브가 직원들의 적극성을 동원했지만 폐단도 가져왔다. 직업경영인은 끊임없이 위험을 무릅쓰고 주가를 올려 높은 수익을 얻고 축적하고 있다.
리먼은 물질적 실력을 지나치게 믿고 종업원 주식 보유 제도를 실시하여 직원들의 단기 수입이 급속히 증가했지만, 장기 위험을 소홀히 하여 위험 통제를 늦추고 위험 확대를 초래하였다.
5. 과포장 제품
20 ~ 30 년의 발전을 거쳐 각종 금융 파생품과 금융 혁신도 장족의 발전을 이루어 금융 거래 수단과 수단을 전통과 차별화하였다.
레먼은 다양한 수단과 방법을 이용하여 금융 상품을 분할, 포장 및 신용인상을 하는데, 여기에는 여러 가지 다양하고 현란한 제품이 포함된다.
금융 혁신이 제품에 대한 과잉 포장으로 문제가 발생하는 시간을 늦추었다. 문제가 대량으로 축적되었을 때, 이런 집중이 폭발하여 레먼 도산의 중요한 원인 중 하나가 되었다.
둘째, 서브 프라임 모기지 위기
서브 프라임 모기지 위기로 인해 금융 상품이 부실 채권이되었습니다. 서브 프라임 모기지 위기가 발발하기 전에 Lehman Brothers 는 서브 프라임 금융 상품 및 기타 저급 주택 담보 대출 금융 상품을 많이 보유하고 있습니다. 서브 프라임 모기지 위기가 발발 한 후 서브 프라임 모기지 디폴트 율 상승으로 서브 프라임 금융 상품의 신용 등급과 시장 가치가 급격히 떨어졌습니다. 서브 프라임 모기지 위기와 부동산 시장에 대한 투자자들의 우려가 월가를 휩쓸면서 주가가 폭락했다. 리먼 브라더스는 담보대출 지원증권을 대량으로 보유하고 있어 자산이 크게 줄어 이미 빚을 갚지 못했다.
셋째, 정부의 영향
미국 정부가 납세자의 돈을 동원해 주식시장, 베어스턴스, 메릴린치를 구해 미국 국회의 강한 불만을 불러일으켰고, 많은 국회의원들은 납세자의 돈이 투기를 위해 돈을 지불해서는 안 된다고 항의했다. 다시 손을 대면 미국 정부 재정을 물에 끌어들일 가능성이 높다. 시장에 나쁜 신호를 보내는 것을 피하고, 금융위기가 더 커지는 것을 막고, 이미 곤경에 처한 금융기업을 살리려면 시장화의 길을 고려해야 한다. 이에 따라 미국 정부는 도움의 손길을 내미는 것을 거부하고 인수 보증을 거부했다. 그 결과, 600 억 달러의 손실을 짊어지고 있는 리먼 브라더스는 미국은행과 북한 발전은행과의 협상에서 실패하여 결국 파산을 신청했다.