최근 몇 년 동안 우리나라의 금리 시장화 개혁은 꾸준히 추진되고 있다. 1996 이후 은행간 대출시장금리, 채권시장금리, 은행간 시장국채, 정책적 금융채권 발행금리가 잇따라 풀려났다. 국내 외화 대출 및 대형 외화 예금 금리를 자유화하십시오. 파일럿 인민폐 장기 대형 계약 예금; 인민폐 대출 금리 변동 구간을 점차 확대하다. 특히 2004 년에는 금리 시장화가 중요한 발걸음을 내디뎠다. 6 월 65438+ 10 월 1, 금융기관 대출 금리 변동구간이 다시 확대됐다. 3 월 25 일, 재 융자 변동 금리 제도의 시행; 10 년 10 월 29 일 상업은행 대출 금리 상한선이 개방되고 도심 신용사 대출 금리 변동 상한선이 기준금리의 2.3 배로 확대되고 위안화 예금 금리가 인하됐다.
2005 년 6 월 365438+ 10 월 3 1 일 중앙은행이' 금리 시장화를 꾸준히 추진하는 보고서' 를 발표했다. 2005 년 3 월 16 일 중국 인민은행은 초과준비금 금리를 대폭 인하하고 금융기관 동업예금 금리를 전면 자유화했다. 현재 예금금리 상한선, 대출금리 하한선, 법정예금준비금리 등 소수금리만 아직 시장화 개혁 과정에 들어가지 않았다.
일반적으로 경제 호황기에' 규제금리' 가 시장의' 균형금리' 보다 낮기 때문에 자금 수요가 과잉되고 투자와 경제가 과열되어 인플레이션을 초래하고 있다. 경기가 불황일 때' 통제금리' 가' 균형금리' 보다 높아져 자금 수요가 부족하고 투자 부진으로 디플레이션이 심화되고 있다. 금리 통제가 경제 변동을 악화시키는 중요한 원인이 되었다.
선진국이 금리의 시장화를 실현하는 방법
이런 국가들은 금융부문과 실제 생산부문이 상대적으로 발달한 것이 특징이다. 역사적인 이유로 금리와 은행을 통제합니다. 새로운 역사적 조건 하에서, 금리 통제와 은행에 대한 기타 규제는 완화될 필요가 있다. 자유화 조건으로 볼 때, 그들에게는 장애물이 거의 없고, 목적지가 충분한 조건을 만들 필요가 없다. 그들이 직면한 주요 문제는 자유화 기회의 선택일 뿐이다. 이런 국가의 금리가 자유화된 후 사회경제에 미치는 영향은 크지 않다.
미국: 60 년대 중반에 이르러 시장금리와 Q 규칙에 규정된 최고금리 사이의 격차가 커지면서 정상적인 경제운영을 방해했다. 미국 정부와 통화당국이 대안을 찾도록 강요하다. 미국 금리 시장화 과정은 선진 금융시장이 점차 정부를 통제하는 전형적인 사례다.
규제 기관, 시장 자유화: 규칙 Q 는 예금류 기관의 금리만 제한하고 금융시장의 다른 금리는 간섭하지 않는다. 바로 이러한 통제되지 않은 부분의 급속한 발전으로, 통제되는 부분이 무너지도록 강요하는 것이다.
관건 돌파: 미국 금융계에서 찾은 돌파구는 양도가능 예금증서의 발행과 거래다. 한편으로는 은행이 단순히 예금에 의존하는 것을 자금원으로 하는 제약을 약화시켰다. 반면에 예금 금리 통제 체계에도 격차가 생겼다.
다양한 혁신, 단계적으로 진영: CD 최고 예금 금리 제한 취소 이후 미국 은행업계는 금리가 무제한이거나 시장거래가 아닌 국채금리와 연계된 금융혁신을 잇달아 내놓았다. 예를 들면' 외카드 예금서 (4 년 이상, 무금리 제한), 화폐시장 예금서 (같은 기간 국채금리와 연계), 소액 저축예금서 (국채와 연계)
일본: 그 기본 특징은 (1) 국채 1 위, 다른 품종 2 위로 요약할 수 있다. (2) 은행 및 고객 후 첫 번째 동료; (3) 장기 이자율, 단기 이자율 후; (4) 먼저 대량거래 후 소액거래.
1 단계, 70 년대 초부터 70 년대 말까지 국채 발행, 거래금리 시장화.
2 단계, 70 년대 말부터 80 년대 초까지 어음 시장을 풍요롭게 하고 보완하는 기초 위에서 화폐시장 금리 시장화를 실현하였다.
세 번째 단계는 1980 년대 초부터 80 년대 말까지 금융 혁신과 거래 품종의 소형화로 대출 시장 금리의 시장화가 완료되었다. 이 과정에서 일본 통화당국은 CDs 발행단위와 대량정기예금의 초기 예금액을 점차 줄이고 CD 시장금리와 연계된 MMC 예금을 도입함으로써 규제금리에서 자유금리로의 전환을 점진적으로 실현하고 있다.
4 단계, 90 년대 초부터 일본 은행이' 창구지도' 를 중단함에 따라 공개 시장 업무로 공급과 수요의 총량을 조절하면서 안정적인 시장금리가 나타났고, 6 월 1994 금리는 완전히 시장화되었다.
다른 나라와 지역의 금리가 어떻게 시장화되는가?
이런 국가나 지역은 A 급 국가처럼 실물경제부문이 고도로 발달한 후에야 금융부문에 대한 규제를 완화할 수 없다. 실체부문이 어느 정도 발전한 뒤 원래 금융부문에 대한 규제 정책을 바꾸기 시작한 것은 자유화된 국제 새 환경에서 금융부문이 자국의 경제 성장을 촉진하는 역할을 더욱 효과적으로 발휘하기 위한 것이다.
대만성 지역: 1975 부터 금리 시장화를 추진하고, 선택한 돌파구는 통화시장이다. 화폐시장 금리는 시장 자금 공급과 수요에 의해 결정되며, 제한이 없으며,' 중앙은행' 이 시장 금리를 탐구하는 지표 중 하나이다.
1980 까지 대만성은 금리 통제를 완화한다. 중앙은행' 과 은행업협회는 금리의 상한과 하한을 설정하는데, 상업은행이 이 범위 내에서 자율적으로 금리를 설정하는데, 시장 화폐의 조임 정도에 따라 유연하게 조정할 수 있다. 1985 는' 중앙은행' 이 상업은행 대출금리의 상한과 하한을 승인하는 제도를 취소했으며, 상업은행은 고객 등급에 따라 차별화할 수 있다. 1989 는' 중앙은행' 과 은행업협회가 상한과 하한금리를 제정하는 제도를 폐지하고 금융기관이 시장 자금 수급 상황에 따라 예금 대출 금리를 스스로 제정한다. 중앙은행은 재할인, 공개시장 등의 도구만 사용하여 간접적으로 시장 금리에 영향을 미친다.
아르헨티나: 1977 기간 동안 아르헨티나는 예금준비율을 대폭 낮추고 상업은행을 민영화하며 비은행 금융기관 설립을 장려하고 외자은행에 편리조건을 제공하는 동시에 상업은행이 자금 수급에 따라 금리를 스스로 결정할 수 있도록 했다.
그러나 당시 거시경제 상황이 좋지 않아 인플레이션률이 높았고 금리가 풀려난 뒤 실제 대출 금리가 상상할 수 없는 높이로 올라섰고, 많은 기업들이 은행 대출을 상환할 수 없어 파산했고, 국내 자금 부족, 국내 상업은행과 기업은 금리가 상대적으로 낮은 국제금융시장에서 대출을 강요받아 외채의 과도한 팽창과 정부의 재개입을 초래하고, 중앙은행은 654 조 3800 억 페소를 발행해 파산 위기에 처한 사람들을 구해야 했다 기업의 도산이 거꾸로 은행을 타격하고, 대량의 은행이 연이어 파산했다. 이런 상황에서 정부는 금리 시장화를 포기해야 했다.
금리 시장화 단계
일반적인 국제적 경험으로 볼 때 금리 시장화는 일반적으로' 작은 걸음으로 빨리 가라' 는 방식으로 금리를 시장 균형 상태 근처로 조정해 경제금융 운영의 안정을 유지하는 것이다. 금리 변동제도를 보완하고, 금리 변동구간을 확대하고, 금리 변동권을 내려놓다.
선화폐시장, 자본시장, 후대출시장 방식을 채택하여 금리 시장화의 요소를 점진적으로 확대하다. 은행간 동업 대출 시장이 형성한 금리는 거시자금의 수급 상황을 반영할 수도 있고, 거시결정당국이 경제 운행 상황을 파악하는 주요 참고변수로 사용될 수도 있다. 국채시장의 발전도 금리 통제체계에 격차를 열었고, 국채 기반 환매 거래로 형성된 금리도 단기 시장 금리의 선행지표 중 하나다. 또한 금융시장에서 거래할 수 있는 품종을 늘려 사회금융자산을 다양화한 다음, 이들 비예금대출 품종에 대한 금리를 먼저 풀어주고, 마지막으로 은행예금대출과의 경쟁을 통해 대출금리를 풀고 예금금리를 풀어준다.
기준 금리 중심의 시장 금리 체계를 실현하다. 시장 기준 금리가 기본적으로 형성되다. 기준 금리를 조정함으로써 (재할인 금리, 재대출 이자율 등 포함) ), 중앙은행은 상업은행의 대출 금리에 영향을 미치고, 기업의 대출 금리와 총 사회 수급에 영향을 주어 국가 간접 거시적 규제의 목적을 달성한다.
금리 시장화를 추진할 적절한 시기
안정된 거시경제 환경과 헐렁한 자금 공급은 예금 대출 금리 시장화의 거시적 위험을 감소시켰다. 시장화 후 인플레이션율 상승 또는 금리 상승 위험을 줄이다.
화폐시장의 발전은 예금대출 금리 시장화를 위한 시장 기반을 마련했다. 화폐시장은 상업은행의 유동성 관리에 도움이 될 뿐만 아니라 상업은행의 위험가격 책정에 대한 참고도 제공한다.
상업은행의 날로 이성적인 경쟁 수단은 예금 대출 금리 시장화를 위한 좋은 미시적 토대를 마련했다. 중국의 상업은행은 현재 서비스 품질 향상과 새로운 금융상품 개발에 더욱 주력하여 고객이 수익을 높이고 위험을 줄이고 신뢰와 지원을 받을 수 있도록 돕고 있습니다.
완전하고 효과적인 금융 감독은 금리 시장화에 좋은 법적 환경을 제공한다. 1998 중앙 은행의 9 개 지역 지점 설립 완료 국정에 따르면 중국 인민은행, 중국증권감독회, 중국보감회는 분업 관리 모델을 실시한다. 금융 질서를 정돈하고 유지하다. 4 대 국유 상업은행의 자본 충족률을 높이고 불량자산을 대폭 낮춘다. 증권법 등 법규를 출범시켜 금융 분야 법 집행을 강화하다.
중국의 이자율 시장화에 대한 고찰
금융 개혁의 구체적인 목표는 세 가지 측면을 포함한다. 첫째, 금융 거시적 규제의 간접성, 즉 직접 규제 수단에서 간접 통제 수단으로의 금융 거시 통제를 실현하고, 각종 간접 통제 수단을 충분히 효과적으로 활용하는 간접 금융 거시 통제 체계를 구축하는 것이다. 둘째, 금융 거래의 시장화, 즉 규모, 운영 효율성, 규제가 엄격한 금융 시장 체계를 구축하는 것입니다. 셋째, 상업은행은 상업화, 즉 국유상업은행 및 기타 금융기관의 개혁을 추진해 법인지배구조가 완벽하고, 관리과학이며, 경영활력과 경쟁력이 충만한 금융조직체계를 구축해야 한다.
금리 시장화는' 세 가지 현대화' 의 목표와 밀접한 관련이 있다. 시장 수급에 따른 비시장금리가 아니라 자금의 희소성을 실감할 수 없고, 자연도 정확한 자금가격 신호가 될 수 없고, 통화수요를 제대로 조절할 수 없기 때문에 거시규제의' 지표' 역할을 효과적으로 발휘할 수 없다.
금융거래의 시장화를 실현하기 위해서는 금융시장에서 거래되는 상품, 즉' 자금' 의 가격이 반드시 시장화되어야 한다. 금리 규제의 경영 환경으로 인해 중자 금융기관은 시장 금리의 세례를 견디지 못하고 금리 경쟁, 금리 위험 통제에 대한 실천과 경험이 부족해 고도의 가격 책정 기술을 장악할 수 없어 외자금융기관과의 경쟁에서 열세에 처할 수 있다.
또한 이자율 시장화에 기반한 자금 정가권과 금융상품 정가권이 없으면 상업은행은 자산업무의 위험 정도와 고객의 기여도에 따라 가격 전략을 유연하게 활용해 시장 경쟁에 참여할 수 없다. 고유한 고객시장을 형성할 수 없고, 자신을 진정한 시장화의 미시금융주체로 만들 수 없다.
따라서 금리 시장화 개혁은 금리 생성 메커니즘의 변화일 뿐만 아니라, 더 중요한 것은 금융자원 배분 효율을 높이고 중국 금융기관의 경쟁력을 강화하여 금융 대외 개방의 요구를 충족시키는 것이다. 금리 시장화 개혁이 중국 금융체계의 전반적인 개혁에 영향을 미칠 것이라고 해도 과언이 아니다.
우리나라 금리 시장화 개혁의 전반적인 생각은 먼저 화폐시장 금리와 채권 시장 금리를 놓은 다음 점차 예금대출 금리 시장화를 추진해야 한다. 예금 및 대출 금리의 시장화는 "첫 번째 외화, 이후 기준 통화" 에 따라야한다. 선대출, 후예금 우선 장기, 대, 단기, 소' 의 순서.
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