이 가운데 애미객은' 히알루산의 왕, 마오타이보다 돈을 더 번다', 요크는' 3 년 3000 억의 전자연기제국' 을 만들었고, 시광천사는 10 배의 수입으로' 투명치아 1 주' 가 되고, 신양은' 안가치 경제의 대표' 였다
하지만 최근 전자담배 규제 뉴딜과 자본시장 복귀 이성, 그리고 각 회사가 재무보 발표 이후 드러난 자기성장력이 약해지면서' 4 대 걸출한 신간상' 시가가 크게 하락했다.
방금 재무보를 발표한 우시엔 기술은 2020 년 4 분기에 654.38+0 억 6200 만원의 수익을 달성했고, 분기 매출 순환비는 44.5% 증가하여 주가를 2% 소폭 상승시켰지만 5 일 전 하락한 47% 로 되돌아가지 못했다. 202 1 년 3 개 회사의 시가는 모두 크게 하락했고, 심지어 우시엔 과학기술과 애미고객의 시가가 최고점에서 거의 천억 원 가까이 폭락했다.
거품을 짜낸 후, 네 언니는 부자가 된 신화 () 를 말할 수 있을까?
주식시장에서는 투자자들에게 가장 사랑받는 두 개의 판이 있는데, 하나는 소비이고, 하나는 의료이며, 오래도록 시들지 않는다. 그 이유는 이 두 산업에 발을 들여놓는 것은 종종 다른 업계를 뛰어넘는 평가와 roe 가 있다는 것을 의미하기 때문이다.
3 월 26 일 주가통계에 따르면 에미객의 총 시가는 850 억원, 시가는 Kloc-0/93 이다. 1 월 직전 18 년 2 월, 애미객 주가는 최대 133 1 위안, 시가는/Kloc-에 가까워졌다 현재 우시엔 과학기술의 총 시가는 654.38+042 억 달러, 시장 이윤은 654.38+0955 입니다. 신산소의 총 시가는 654.38+0 억 달러, 시장 이윤은 654.38+065.438+077 이다.
이것은 어떤 시장에서도 놀라운 평가이다. 자본시장이 제시한 거품 같은 가격 흑자율 뒤에도 4 개 회사가 있는 신규 소비 분야에 대한 극도의 낙관에서 비롯됐다.
점점 더 많은 연구와 데이터가 우리가 확실히 부가 가치 사회에 살고 있다는 것을 증명해 준다. 경제학자 다니엘 해머메스와 제프 비델은 흥미로운 연구를 진행했다. 외모가 평균보다 낮은 사람은 시간당 9% 적은 임금을 받는다. 평균보다 높게 보이는 사람들은 시간당 5% 를 더 번다.
아름다움을 사랑하는 시대다. 외모불안이 현재 많은 사람들의 고민이 되고 있다. 의미, 성형, 전자담배 등 인간의 본성에 내재된' 중독' 을 진정으로 맞닥뜨려야 사용자의 요구를 충족시키는 소비 서비스가 있다.
이런 수요에 있어서, 애미객은 히알루론산의 선두 기업이다. 스킨케어 수요에 따라 시광천사는 국내 스텔스 치아의 선구자인 반면 신양은 의료미 건강 플랫폼을 구축해 의료미 기관과 소비자를 연결해 의료미 트랙의 작은 분기로 정밀하게 들어갔다. 요크는 새로운 소비 반복기의 트렌드 리더에 더 가깝다. 전통 담배는 거의 100 년 동안 큰 혁신이 없었고, 담배를 피우는 젊은이들은 새로운 놀이가 필요하다.
이들 신규 소비 분야에 먼저 진출한 4 개 회사도 상품 가격 책정의 장점을 얻어 자신의 폭리 이야기를 이루었다. 최근 재보 자료에 따르면 애미객, 시대천사, 신산소, 요크마진은 각각 92. 17%, 70.8%, 85%, 42.5% 로 주식시장의 경통화인 구이저우마오타이모금리는 9/KLOC 에 불과했다.
현재 각 집은 기본적으로 폭리 트랙의 왕자적 지위를 달성했다. 시대천사의 공모서에 따르면 시대천사의 시장 점유율은 465,438+0.3% 로 1 위를 차지했다. 요크는 62% 에 달했고, 대부분의 시장 점유율을 삼켰다. 에미객들은 소듐하이알루르네이트 주사액 제품의 국내 시장 점유율이 이미 14.0% 에 달하며 국내 투명질산 1 위를 차지했다. 신산소 20 17 은 현재 시장 점유율이 70% 에 달하며 최근 몇 년 동안 비교할만한 게이머가 없다.
신화 창조 과정은 결코 신화 창조자와 불가분의 관계에 있다.
일부는 이미 상업적으로 배치된 지 10 여 년이 되었다. 이 가운데 시광천사는 청화대 기계공학과 교수인 영년 (중국' 3D 프린트의 아버지' 로 불림) 과 수도 의과대학 구강의학원장 왕방강이 2003 년 공동 창립했다. 시대 천사가 태어나자마자' 국산 은적미' 의 후광을 가지고 달렸다.
신흥게이머도 있습니다. 요크의 창시자 왕승은 우보의 임원으로 일했고, 그의 팀도 한 대형 인터넷 회사에서 온 것으로, 국경을 넘어 전자담배를 만들었다. 요크도' 36 1 계획' 을 제정했고, 3 년 보조금 6 억을 통해 1 만문점을 개설했다. 20 18 년 6 월 설립부터 2020 년 3 월까지 이미 거의 10000 개 매장이 있어 2 년 만에 거의 4000 개 매장을 만든 서운보다 더 빠르고 미쳤다.
버핏은 "투자는 눈덩이를 굴리는 것과 같다. 가장 중요한 것은 젖은 눈과 긴 경사면을 찾는 것입니다. 클릭합니다 장파는 업종과 트랙을 가리키고, 젖은 눈은 업계 정상의 회사를 가리킨다. 그럼 미친 미인, 시대천사, 요크, 산소는 이렇게 완벽한 투자 대상인가요?
고마오리의 배후에' 4 대 걸출한 신간상' 이 명실상부한 지폐기인가요?
자본 수익률의 관점에서 볼 때,' 4 대 신규 이익' 의 상장 속도와 시가실적은 투자기관에 있어서 의심할 여지 없이 성공적인 투자의 대상이다. 신산소는 27 억 6400 만 위안으로 1 억 달러의 시가로, 우시엔 기술은 약 95 억 위안으로 400 억 달러의 최고시가로, 에이미는 35 억 7 천만 위안으로160 억 달러의 최고시가로, 시대 천사는/KLOC 로 바뀐다.
그러나 기업 자체로는 제품 개발, 기술 수준, 높은 마케팅 비용으로 인해 각 부문의 실제 수익성을 침식하고 있습니다.
우시엔 기술의 원인은 단지 20 19 전자담배 판매 금지의 영향이 아니다. 산업 체인 상류의 최을막국제에 비해 우시엔 과학기술의 수입원은 지나치게 단일하다. 주로 담배총과 폭탄이다. 최을막 국제에도 대량의 To B 전자안개설비 업무가 있다. 이로 인해 우시엔 과학기술의 순금리는 20% 로 이어지고 최을막국제의 순금리는 몇 개 보고 기간 동안 30% 에 육박한다.
우시엔 기술의 진정한 수익성은 머리 기업과 여전히 차이가 있다고 말해야 한다. 제품은 단일이며 우시엔 기술의 R&D 비용이 낮은 것과 관련이 있습니다. 20 19 년은 소득의 1.5%, 2020 년에는 7.8% 에 불과했다. 성장도 있었지만, 다만 낮은 수준에 머물러 있을 뿐이다.
우시엔 기술의 R&D 비용이 낮은 것과는 달리 신양의 R&D 비용은 이미 65,438+00% 이상에 달했지만 최근에는 R&D 비용을 적극적으로 줄이고 있습니다. 신양은 2020 년 4 분기 비용률이 65,438+06.7% 로 2020 년 3 분기보다 낮았다.
각 집은 R&D 에 공을 들이지 않고 마케팅과 판매비에 많은 돈을 썼다. 높은 프로모션 비용도' 4 대 걸출한 신간상' 이 높은 마진 뒤에서 높은 순이익을 실현할 수 없는 핵심 원인이다.
2020 회계연도에 우시엔 과학기술의 판매비용은 전년도의 3 억 6 천만 위안보다 23.3% 에서 4 억 4 천만 위안으로 증가했다. 또한 오프라인 확대로 온라인 마케팅 비용이 크게 절감되었지만, 가게를 여는 중자산 투입으로 우시엔 기술의 부채율이 높아지고 있다.
신산소도 사용자 성장을 보장하기 위해 투자를 늘리고 있다. 지난해 마케팅 비용은 전년 대비 54.5% 증가했으며 주로 브랜드 구축 및 마케팅 활동에 사용되었습니다. 2020 년 신양은 평균 4 분기 판매마케팅 비용률이 50% 를 넘었다. 간단히 말해서,' 광고' 는 회사의 이윤 대부분을 삼켰다.
출시를 앞둔 시대 천사들도 마케팅을 시도하고 있다. 공모서에 따르면 20 18, 20 19, 2020 년 3 분기 시대 천사의 판매 및 마케팅 비용 (지출) 은 각각 8 10 만원, 그리고
현재' 4 대 걸출한 신간상' 중 에미객만이 명실상부한 지폐기라고 할 수 있고, 2020 년 수입은 7 억 9 천만, 순이익은 4 억 4 천만, 순이익은 62% 이다.
주가수익률이 높고 낮지 않다. 거품이 언제 깨질까?
갑작스러운 정책 변화, 우시엔 과학기술의 높은 시가가격을 먼저 타파하고 시장을 열어' 4 신간상' 주가를 재검토하는 대막을 열었다.
20 19 에 이어 전자담배를 온라인으로 판매할 수 없는 이후 공신부는 3 월 22 일 전자담배 등 신형 담배 제품을 참고해 감독할 계획이라고 통보했다. 이날 우시엔 과학기술 주가는 47.84% 폭락했다. 3 월 22 일 현재까지 우시엔 과학기술 주가가 꺾이고 시가가 3 거래일 증발해 천억 원을 넘어 폭락했다.
주가의 변화는 우시엔 과학 기술 발전 전망에 대한 시장의 관심을 반영한다. 분석가들은 정책이 전면 금지되거나 완전히 독점될 가능성은 크지 않을 것으로 예상하지만, 이는 우시엔 기술의 대규모 오프라인 투자에도 불확실한 수익을 초래할 것으로 전망하고 있다. 또 앞으로 전자담배에 대한 세금 규칙이 시행될 것으로 예상되며 전자담배는 17% 의 부가가치세만 내면 56% 의 담배별 세금으로 인상될 것으로 예상된다. 우시엔 기술의 전망은 예측할 수 없는 국면에 직면하고 있다.
최근 또 다른 주가가 꺾인 회사는 애미객이다. 3 월 25 일 조쌍홍 최고재무관 사퇴, 회사 대규모 배당 등 부정적 요인의 영향을 받았다. 에미객 주가가 초반 700 원에서 370 원으로 떨어졌다. 에미객 주가가 롤러코스터 장면을 상연하여 시가가 792 억 위안을 증발시켰다.
최근 재보를 발표한 신산소도 시가도 거의 반으로 줄어드는 운명을 피하지 못했다. 2020 년 총 매출은 전년 대비12.4% 증가했다. 그러나 마케팅, R&D, 관리 등의 지출은 전년 대비 크게 늘었고 신양 순이익은 전년 대비 97.24% 감소했다.
재무보가 발표되자 신요주가는 65,438+06.79% 하락하여 65,438+00.01달러로 떨어졌다. 시가도 654.38 달러 +0.69 억으로 줄어들었고, 654.38 달러 +0.862 억으로 202 1 년 2 월 7 일 주가가 최고치를 기록했다.
방금 공모서를 제출했고, 아직 출시되지 않은 시대 천사는 시장 공황에 의해 주도될 것으로 예상되며, 다른 세 회사가 가지고 있던 높은 평가 배당금을 받을 수 없을 것으로 예상된다. 결국, 미국 치과의사 유니콘 SDC 는 상장되어 파산한 적이 있다.
4 대 걸출한 신간상' 의 거품이 잇따라 터지는 것은 자본시장이 더 이상 기술과 브랜드 핵심 장벽이 없는 신규 소비제품과 서비스가 높은 마금리와 시장 점유율을 유지할 수 있다고 믿지 않기 때문이다. 예를 들어, Huaxi 생물과 같은 경쟁자들이 점점 더 강해지면서, 20 ~ 30 위안의 히알루론산만 있으면 2000 ~ 3000 원을 영원히 팔 수 없습니다. 같은 이치로 시대 천사와 은적미의 엇갈린 경쟁, 스텔스 치아의 가격은 기술 진보에 따라 만 원 이내로 떨어질 것이며, 높은 마진은 오래 유지되지 않을 것이다.
더 중요한 것은, 몇 년 동안의 눈가리개 질주 끝에 몇몇 사용자의 성장이 이미 병목에 이르렀다는 것이다. 신산소 백서 자료에 따르면 신산소 플랫폼 이용객 비용은 사람 당 400 위안에 달한다. 일반 사용자와 유료 사용자의 성장을 유지하기 위해서는 신산소에 더 많은 높은 마케팅 투자가 필요하다.
신폭리 사걸' 의 하이라이트 순간은 이미 지나갔고, 예전의 요주도 가치 복귀에 직면했다. 4 대 종사의 미래 이야기는 스스로 다시 써야 한다.
문 | 양 Xiaohe 슈 조 기술 행성