이번 달, huachen 그룹 채무 불이행.
지난 주, Huachen Group 의 규모는 100 억원인 사모채권' 17 화기 05' 가 만기가 되면서 발행인 Huachen 자동차가 제때에 환매되지 않아 실질적인 위약으로 이어졌다. 관련 규칙에 따르면, Huachen 산하의 모든 채권이 곧 중단될 것이다. 화첸그룹이 공개 채권 시장에서 처음으로 위약한 것이다.
이후 화첸그룹은 회사가 여전히 자금을 모으기 위해 노력하고 있지만, 회사는 현재 유동성이 부족해 자금이 큰 어려움에 직면해 있다고 대응했다. 제때에 충분한 자금을 모을 수 있을지는 큰 불확실성이 있다.
○ "빙산의 일각"
사실, 중국 아침 자동차가 올해 처음으로 채무 위기에 직면한 것은 아니다.
올 7 월 이후 화첸그룹은 채무 파문에 빠졌다. 8 월 12, 19 화기 0 1, 18 화기 0 1,/kloc/ 8 월 13 일, 화첸그룹 산하 중국 주가가 이에 따라 하락하여 하루 종일 8.78% 하락했다. Huachen Group 채권과 주식이 동시에 하락하면서 당시 투자자들의 Huachen Group 채무 문제에 대한 우려도 어느 정도 반영됐다.
업계 관계자는 "화천에게 도미노가 첫 조각을 쓰러뜨렸다" 고 말했다. " 이 65438 억원 채권의 위약으로 화첸그룹 채무 압력의 빙산 일각이 서서히 밝혀졌다.
다음은 평가 기관의 부정적인 전망입니다. 8 월, 평가기관인 대공 국제, 동방 김성은 화천그룹 및 여러 채권을 등급관찰 명단에 올려놓았다. 9 월, 동방 김성, 대공국제는 연이어 화첸그룹 주체 신용등급을 낮췄다. 5438 년 6 월+10 월, 동방 김성, 대공국제는 다시 한 번 화조그룹 등급을 낮췄다. 이 가운데 동방김성은 화첸그룹의 채권 등급을 연초 AAA 에서 BBB 로 낮췄다.
불완전한 통계에 따르면,' 17 화기 05' 를 제외하고, 화천그룹은 현재 14 채권을 보유하고 있으며, 규모는 16 억원을 초과하며, 지불기간은 주로 2022 년에 집중되어 있다.
실제로, Huachen Group 에게 2020 년에는 코로나 전염병의 영향 외에도 부채 "천둥" 이 예상되었습니다. 동방김성등급보고서에 따르면 20 19 연말까지 화첸그룹 채무총액은 6455 억 4900 만원으로, 그 중 단기 이자채무는 478 억 8700 만원으로 73.06% 를 차지했다. 기한구조상으로 볼 때 2020 년 4 월부터 65438+2 월 말까지 화천 그룹 이자채무는 432 억 6700 만 원으로 전체 이자채무의 63.87% 를 차지하며 비율이 매우 높아 채무 상환 압력이 급증하고 있다.
○ "2 단계 차별화"
광발증권 고정수익 분석가들은 화천 자동차 위약의 주된 원인은 자율브랜드 수익성이 약하여 화천 BMW 에 크게 의존하고 있으며, 화천 BMW 는 곧 매각이 회사의 재융자 능력에 영향을 미칠 것으로 보고 있다.
기업 조사에 따르면 화천 자동차그룹 지주유한공사 (화천그룹) 등록자본은 8 억원으로 랴오닝 () 성 국자위위 () 와 랴오닝 () 성 사회보장기금 () 이 각각 80% 와 20% 를 보유하는 것으로 나타났다. 실제 통제자는 랴오닝 () 성 국자위위 () 로, 본사는 심양 () 에 설치되어 있다.
당사는 4 개의 상장회사를 보유하고 있습니다. 즉, 화천 중국자동차지주유한공사 (화천 중국), 상해신화지주유한공사 (신화지주유한공사), 금컵 자동차주식유한공사 (금잔 자동차) 및 진신 중국전력지주유한공사 (진신 전력) 입니다.
업무체계의 관점에서 볼 때, 화천 중국은 화천 그룹 산하 중화, 금잔, 송화, 르노, 화천 BMW 5 대 브랜드의 차량 생산, 연구 개발을 담당하고 있다. 그 중 화천 BMW 는 화천과 BMW 의 합작회사로, 화천은 50% 를 보유하고 있다.
놀랍게도, 최근 몇 년 동안, Huachen Group 의 합작 부문과 자율판은 두 단계의 분화 추세를 보이고 있습니다. Huachen BMW 가 주도하는 판이 번창하고 있으며 중국, 금잔, 송화가 주도하는 자주판이 악화되고 있습니다.
화천 중국재무보에 따르면 2020 년 상반기 화천 중국수입은 654 억 38+0 억 4500 만 원, 순이익은 40 억 2500 만 원이었다. 그러나 Huachen BMW 가 기여한 43 억 8300 만 위안의 순이익을 제거하는 것은 Huachen 중국의 다른 판들이 3 억 4 천만 위안을 초과했다는 것을 의미한다.
수치에 따르면 아침 BMW 는 20 19 년 순이익 76 억 2600 만 원, 20 18 년 순이익 62 억 4400 만 원을 기부했다. 같은 기간 중국 20 19 년 순이익 62 억 9200 만원, 20 18 년 순이익 52 억 9400 만원을 달성했다. 아침 BMW 이익 기여율이 100% 를 넘어 상승세를 보이고 있다.
판매 측면에서 승연합회 자료에 따르면 올 상반기 중국 판매량은 365,438+086 대, 골드컵 자동차 판매량은 76,665,438+0 대로 화천 BMW 같은 기간 26 만 2000 대 판매량에 비해 거의 미미하다. 실제로 합작 벤처화천 BMW 를 제외한 다른 세 개의 자주브랜드인 중화 송화 금잔의 판매량은 계속 하락하고 있으며, 심지어 시장에서 소외되고 있다.
분명히, Huachen Group 은 기본적으로 BMW 에 의존하지만,' 누워서 큰돈을 벌다' 는 날은 뚝 그칠 수 있다.
중국 자동차 업계의 외자 지분 규제가 완화됨에 따라 화천은 20 19 년 6 월 BMW 그룹과 지분 양도협정을 체결했다. 합의에 따르면 2022 년까지 화천은 화천 BMW 의 지분 25% 만 보유하며 이윤은 반으로 줄어든다. 오래전, 화천 그룹의' 날' 은 점점 더 나빠질 것이다.
○왜 독립판이 도움이 되지 않는가?
"누워 있으면 많은 돈을 벌 수 있다면, 당신은 여전히 노력할 것입니까? 클릭합니다 인간의 영혼을 건드리는 이런 문제도 새벽을 피하지 못했다.
결과적으로, Huachen BMW 가 쉽게 큰돈을 벌 수 있다는 맥락에서, Huachen BMW 의 조혈 능력에 지나치게 의존하여 자체 브랜드 개발에 동력이 부족하여 Huachen 브랜드를 소외시킬뿐만 아니라 지속적인 손실 상태에 처하게 되었다. 현재, 화천 독립판의 몰락은 이미 화천 현황의 축소판이 되어, 화천 BMW 에 크게 의존하는 화천 지주가 발전난에 빠졌다.
업계 관계자들은 2 년의 마이너스 성장을 거쳐 중국 전체 자동차 업계가 지난 수십 년과 달리 고성장 단계는 이미 지나갔다고 밝혔다. 규모의 경제 산업으로서, 일단 성장하지 않으면 이윤 하락을 겪게 된다. 중국 자동차 업계가 우승열퇴를 가속화하는 상황에서 핵심 기술과 제품이 없는 화천 자율판 발전은 난항을 겪고 있다.
화천의 오늘의 곤경은 하룻밤 사이에 형성된 것이 아니다. 그러나, Huachen Group 의 30 여 년의 발전 역사를 살펴보면, Huachen Group 의 흥망은 거의 양용 () 와 기옥민 () 과 밀접한 관련이 있다.
우리 먼저 양용 얘기 좀 하자.
1988 년, 화천 자동차의 전신인 금컵 자동차 유한회사가 선양자동차 공장을 기반으로 정식으로 설립되어 거의 40 년 계획 경제시대의 경영 모델을 끝냈다. 이듬해 골드컵 자동차는 일본 도요타 자동차와 합작해 당시 세계 선진 수준의 골드컵 경버스를 선보였다.
199 1 년-1992, 골드컵 자동차 주식유한공사가 새로운 개혁을 시작하면서 양용 입사했다.
199 1 년 심양시 정부가 주관하는 금잔 자동차 유한공사와 양용 전액 출자 소유의 화보 금융회사가' 선양금컵 버스 제조유한회사' 를 설립하고 금컵 자동차 지분 60%, 화보 지분 40% 를 설립했다.
이듬해, 양용 (WHO) 는 김컵 버스 지분으로 새 회사인 화천 중국 자동차 지주유한회사를 등록했고, 이어 아침 중국은 김컵 버스 565,438+0% 의 통제권을 교환했다. 1992 년 7 월, 골드컵 자동차가 상교소에 상장되었습니다. 5438 년 6 월+10 월, 막 1 년여의 아침 자동차가 뉴욕 증권 거래소 상장에 정식 출범했고, 화천은 사회주의 국가 중 최초로 뉴욕 증권 거래소 상장금융에 성공한 기업이 되었다. 올해 증권감독회가 막 설립되었다.
눈부신 자본 운영으로 미국은 적어도 4 개의 뉴욕, 홍콩, 상하이 상장 회사와 수많은 비상장 회사를 포함한' 화천계' 제국을 성공적으로 건설했다. 자산은 300 억 위안에 달하고, 화천 중국은 양용 속 화천제국의 미래다.
1997 까지 골드컵 버스 생산판매량은 경버스 분야에서 전국 1 위를 차지했으며 이후 6 년 연속 전국 1 위를 유지했다. 2002 년에는 1 세대 중화 승용차가 정식으로 출시되었다. 이 야심이 무한한 중고차는 당시 합자중고급차에 도전할 수 있는 유일한 자율브랜드차가 되었다.
고속발전을 경험한 화천 자동차는 반드시 전국으로 향해야 한다. 하지만 당시 동북은 중국의' 디트로이트' 를 만들려고 했다. 심양 자동차 공업의 중류 기둥으로서, 화천 그룹은 반드시 큰 기대를 걸고 있을 것이다. 공개 자료에 따르면 당시 랴오닝 () 성 () 은 심지어' 대련계획' 을 내놓았는데, 이는 양용 남방에 공장을 지을 계획을 불식시키려는 의도였다.
그들은 한편으로는 휘황찬란함을 지키려고 애썼고, 한편으로는 국가 전략을 껴안고 있었고, 쌍방의 관계는 한동안 매우 미묘해졌다. 일단, 골드컵 자동차의 장문인들도 양용 통제권 다툼을 시작했다. 이듬해, 미국은 미국을 떠났다.
2002 년 6 월 홍콩 상장회사 CBA (CBA) 는 양용 회장 겸 CEO 직을 해임한다고 발표했다. 2002 년 6 월 5438+ 10 월 265438+ 10 월 랴오닝 성 공안청은 양용이 경제범죄 혐의로 랴오닝 성 검찰원에 의해 체포됐다고 공식 발표했다. 양용 막을 내리다.
이에 앞서 지난 9 월, 화천 자동차그룹 지주유한공사가 설립돼, 원화천 자동차가 국유자산지주주식회사에서 국유독자주식회사로 바뀌었다. 그 이후로, huachen 자동차는 또 다른 발전 경로에 착수했다.
올 한 해, 화천과 BMW 의 합자 프로젝트가 승인되었다. 2003 년 3 월, 쌍방은' 화천 BMW' 를 설립하기로 계약했다.
양용 이후 기옥민의 시대다.
양용 실패, 아침 자동차가 곧 슬럼프에 들어갔다. 2004 년, Huachen 자동차 배치의 닝보로 프로젝트, 후베이 르노 프로젝트, 심양 오스틴 택시 프로젝트가 잇따라 중단되면서 Huachen 자동차의 적자가 심각하다. 이와 함께 골드컵 경버스 경쟁력이 떨어지면서 2004 년 판매량이 감소하기 시작했다. 중화차는 그해 6 억 원의 적자를 냈다. 손상을 막기 위해, 화아침 자동차는 심양금컵 자동차를 SAIC 와 상해 통용에 양도했다.
2005 년 말, 당시 대련시 부시장 기옥민은 화천 자동차그룹 지주유한공사 회장 겸 사장으로 임명돼 이후 화아침 자동차가' 기옥민 시대' 에 들어갔다.
Huachen 자동차의 상황을 안정시키기 위해 Qi Yumin 은 양면으로 공격했습니다. 자율 판 가격 인하 프로모션으로 판매량이 증가했습니다. 합자 부분은 월천 BMW 에 대폭 권한을 부여하고, 재권 판매권 등을 BMW 자동차 그룹에 양도하며, 점차 BMW 의 중화대 공장 역할로 나아가고 있다.
기옥민은 자주브랜드 가격을 낮추고 합자회사 경영권을 포기하는 조치를 단시일 내에 화천 자동차 자율브랜드와 화천 BMW 판매량의 쌍성장을 자극했지만 장기적으로는 화천 자동차의 향후 부침발전에 화근을 묻었다.
이때 화천 자동차는 기옥민의 통제하에 서둘러 성공을 추구하고, 자주연구개발을 소홀히 하고, 기술통합을 강조하며, 외국 자동차 기업의 성숙한 자동차 기술을 이용하여 신차를 개발하기를 희망하며, 적극적인 연구개발 체계를 구축하는 것이 아니다. 옥민은 인터뷰에서 "포르쉐에 의해 조정된 섀시를 갖고 싶다" 고 말했다. 그것의 외형, 내외 장식은 모두 이탈리아에서 만든 것이다. 그것의 엔진은 BMW 와 협력한다. 세 가지 자원이 통합되자마자 좋은 차가 나왔나요? "
이런 간단한 조차 이념으로 인해 화아침 자동차가 인수한 후 65,438+00 여 년 동안 적극적인 R&D 체계를 세우지 못하고 파트너 BMW 자동차 그룹의' 자선' 을 구걸했다.
2006 54 38+0-2007 년 중국 GDP 의 급성장 시대에 화첸그룹은 내투로 좋은 기회를 놓쳤다. 격동의 역사 때문에, 화첸그룹 고위층의 변동이 잦아 핵심 기술팀이 적지 않게 손실되었다. 화천 금컵에서 R&D 를 담당하는 조복전은 길리에 갔고, 판매를 담당하는 백양은 기리에 갔고, 유지는 막 많은 친척들을 데리고 비아디에 간 것으로 알려졌다.
이후 SUV 시장이 부상하면서 화천 자동차는 중화V3, V5, V6, V7 등 SUV 차종도 선보였다. 하지만 자율연구개발능력이 낮고 기술통합능력이 떨어지면서 이들 차의 월판매량은 대부분 전후가 낮고 급상승이 급강하한 상태로 밋밋한 상태로 돌아섰다.
현지 정부의 관점에서 볼 때, 기옥민은 지도자가 부여한 임무를 원만하게 완수하고, 곤경에 처한 기업을 2000 억 달러가 넘는 대형 자동차 그룹으로 전환하여 BMW 가 중국 시장에서 역사적 점유율을 얻을 수 있도록 도왔다. 그러나 huachen 의 독립적인 격판덮개에, qiyumin 는 실패 했다.
Qiyumin 입에서 Huachen 은 "지금까지 현지 시장에서 기술을 얻은 유일한 중국 자동차 회사" 이지만 BMW 의 엔진 생산 라인을 도입하는 것 외에도 Huachen 은 섀시, 엔진, 변속기, 디자인, 첨단 지능 및 신 에너지 분야에서 많은 노력을 기울이지 않았습니다.
중화와 골드컵의 시장 점유율이 20 13 에 도달한 뒤 위축되기 시작했고, 중국 브랜드는 20 16 의 SUV 시장 분출에서 잠시 폭발한 것 외에는 존재감이 거의 없었다.
어떤 사람들은 양용 비극이 휘황찬란한 비극을 결정한다고 말하지만, 이것이 전부는 아니다. 화천은 탄생일로부터 여러 가지 이익의 소용돌이가 되었으며, 후발자인 기옥민도 자기도 모르게 이 소용돌이 속에 있게 될 것이다. 좋은 카드라도 모두가 보았다.
이 글은 자동차 작가 자동차의 집에서 온 것으로, 자동차의 집 입장을 대표하지 않는다.